Πώς κινείται το ποσοστό των χρηματικών ταμείων επηρεάζει το δολάριο ΗΠΑ

Οι αλλαγές στο ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων μπορούν να επηρεάσουν το δολάριο ΗΠΑ. Όταν η Federal Reserve αυξάνει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, συνήθως αυξάνει τα επιτόκια σε ολόκληρη την οικονομία. Οι υψηλότερες αποδόσεις προσελκύουν επενδυτικό κεφάλαιο από επενδυτές στο εξωτερικό που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε ομόλογα και προϊόντα επιτοκίου.

Οι παγκόσμιοι επενδυτές πωλούν τις επενδύσεις τους σε τοπικά νομίσματα σε αντάλλαγμα για επενδύσεις σε δολάρια ΗΠΑ. Το αποτέλεσμα είναι μια ισχυρότερη συναλλαγματική ισοτιμία υπέρ του δολαρίου ΗΠΑ.

Βασικές τακτικές

• Όταν η Federal Reserve αυξάνει το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, συνήθως αυξάνει τα επιτόκια σε ολόκληρη την οικονομία.
• Οι υψηλότερες αποδόσεις προσελκύουν επενδυτικό κεφάλαιο από επενδυτές στο εξωτερικό που αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε ομόλογα και προϊόντα επιτοκίου.
• Οι αυξήσεις ή οι μειώσεις του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων έχουν συσχετιστεί αρκετά καλά με κινήσεις στην ισοτιμία δολαρίου έναντι άλλων νομισμάτων.

Κατανόηση του ποσοστού των κεφαλαίων της Fed

Το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων είναι το επιτόκιο που οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλο για να δανείζουν τα πλεονάσματα ή τα μετρητά. Ορισμένες τράπεζες έχουν υπερβάλλοντα μετρητά, ενώ άλλες τράπεζες ενδέχεται να έχουν βραχυπρόθεσμες ανάγκες ρευστότητας. Το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων είναι ένα επιτόκιο που καθορίζεται από την Τράπεζα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και είναι συνήθως η βάση για το επιτόκιο που οι εμπορικές τράπεζες δανείζουν ο ένας στον άλλο.

Ωστόσο, το ποσοστό των τρεχούμενων κεφαλαίων έχει πολύ μεγαλύτερο αντίκτυπο στην οικονομία στο σύνολό της. Το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων είναι μια βασική αρχή των αγορών επιτοκίων και χρησιμοποιείται για να καθορίσει το βασικό επιτόκιο, το οποίο είναι το επιτόκιο που οι τράπεζες χρεώνουν τους πελάτες τους για δάνεια. Επίσης, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων και των δανείων, καθώς και τα επιτόκια καταθέσεων για αποταμιεύσεις, επηρεάζονται από τυχόν αλλαγές στο επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Η Fed, μέσω της FOMC ή της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, προσαρμόζει τα επιτόκια ανάλογα με τις ανάγκες της οικονομίας. Εάν η FOMC πιστεύει ότι η οικονομία αναπτύσσεται πολύ γρήγορα και είναι πιθανό ότι ο πληθωρισμός ή οι αυξανόμενες τιμές ενδέχεται να εμφανιστούν, η FOMC θα αυξήσει το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Αντίθετα, εάν η FOMC πιστεύει ότι η οικονομία αγωνίζεται ή μπορεί να βρεθεί σε ύφεση, η FOMC θα μειώσει το ποσοστό των κεφαλαίων τροφοδοσίας. Τα υψηλότερα επιτόκια τείνουν να επιβραδύνουν τη δανειοδότηση και την οικονομία, ενώ τα χαμηλότερα επιτόκια τείνουν να ενθαρρύνουν το δανεισμό και την οικονομική ανάπτυξη.

Η εντολή της Fed είναι να χρησιμοποιήσει τη νομισματική πολιτική για να συμβάλει στην επίτευξη μέγιστης απασχόλησης και σταθερών τιμών. Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008 και της Μεγάλης ύφεσης, η Fed κατείχε το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο ή κοντά στο 0% στο 0, 25%. Στα επόμενα χρόνια, η Fed αύξησε τους ρυθμούς καθώς βελτιώθηκε η οικονομία.

Τον πληθωρισμό, τα ταμεία της Fed και το δολάριο

Ένας από τους τρόπους με τους οποίους η Fed επιτυγχάνει πλήρη απασχόληση και σταθερές τιμές είναι ο καθορισμός του ποσοστού στόχου του πληθωρισμού στο 2%. Το 2011, η Fed ενέκρινε επισήμως 2% ετήσια αύξηση του δείκτη τιμών για προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες ως στόχο της.

Με άλλα λόγια, καθώς το στοιχείο πληθωρισμού του δείκτη αυξάνεται, σηματοδοτεί ότι οι τιμές των αγαθών αυξάνονται στην οικονομία. Αν οι τιμές αυξάνονται, αλλά οι μισθοί δεν αυξάνονται, η αγοραστική δύναμη των ανθρώπων μειώνεται. Ο πληθωρισμός επηρεάζει επίσης τους επενδυτές. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής κρατά ένα ομόλογο σταθερού επιτοκίου που πληρώνει 3% και ο πληθωρισμός αυξάνεται στο 2%, ο επενδυτής κερδίζει μόνο 1% σε πραγματικούς όρους.

Όταν η οικονομία είναι αδύναμη, ο πληθωρισμός μειώνεται, καθώς υπάρχει λιγότερη ζήτηση για αγαθά που ωθούν τις τιμές. Αντίθετα, όταν η οικονομία είναι ισχυρή, οι αυξανόμενοι μισθοί αυξάνουν τις δαπάνες, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει υψηλότερες τιμές. Η διατήρηση του πληθωρισμού με ρυθμό ανάπτυξης 2% βοηθά την οικονομία να αναπτυχθεί με σταθερό ρυθμό και να επιτρέψει την άνοδο των μισθών.

Οι προσαρμογές του ποσοστού των ομοσπονδιακών κεφαλαίων μπορούν επίσης να επηρεάσουν τον πληθωρισμό στις Ηνωμένες Πολιτείες. Όταν η Fed αυξάνει τα επιτόκια, ενθαρρύνει τους ανθρώπους να εξοικονομήσουν περισσότερα χρήματα και να ξοδέψουν λιγότερα, μειώνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις. Αντίθετα, όταν η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση ή αυξάνεται πολύ αργά, και η Fed μειώνει τα επιτόκια, ενθαρρύνει τις δαπάνες να ωθήσουν τον πληθωρισμό.

Πώς το δολάριο βοηθά το Fed με πληθωρισμό

Φυσικά, πολλοί άλλοι παράγοντες επηρεάζουν τον πληθωρισμό εκτός από τη Fed και έχουν οδηγήσει στο ποσοστό πληθωρισμού να παραμείνει κάτω από το στόχο του Fed 2% για χρόνια. Η συναλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου ΗΠΑ παίζει ρόλο στον πληθωρισμό.

Για παράδειγμα, καθώς οι εξαγωγές των ΗΠΑ πωλούνται στην Ευρώπη, οι αγοραστές πρέπει να μετατρέψουν τα ευρώ σε δολάρια για να κάνουν τις αγορές. Εάν το δολάριο ενισχύεται, η υψηλότερη συναλλαγματική ισοτιμία αναγκάζει τους Ευρωπαίους να πληρώνουν περισσότερα για τα αμερικανικά αγαθά, βασισμένα αποκλειστικά στη συναλλαγματική ισοτιμία. Ως αποτέλεσμα, οι εξαγωγικές πωλήσεις των ΗΠΑ ενδέχεται να μειωθούν εάν το δολάριο είναι πολύ ισχυρό.

Επίσης, ένα ισχυρό δολάριο κάνει τις ξένες εισαγωγές φθηνότερες. Αν οι αμερικανικές εταιρείες αγοράζουν αγαθά από την Ευρώπη σε ευρώ και το ευρώ είναι αδύναμο ή το δολάριο είναι ισχυρό, οι εισαγωγές αυτές είναι φθηνότερες. Το αποτέλεσμα είναι φθηνότερα προϊόντα στα καταστήματα των ΗΠΑ, και αυτές οι χαμηλότερες τιμές μεταφράζονται σε χαμηλό πληθωρισμό.

Οι φτηνές εισαγωγές συμβάλλουν στη διατήρηση του χαμηλού πληθωρισμού, καθώς οι αμερικανικές εταιρείες που παράγουν αγαθά στην εγχώρια αγορά πρέπει να διατηρήσουν τις τιμές τους χαμηλές για να ανταγωνιστούν τις φθηνές ξένες εισαγωγές Ένα ισχυρότερο δολάριο βοηθά στην εξοικονόμηση των ξένων εισαγωγών και λειτουργεί ως φυσικό αντιστάθμισμα για τη μείωση του πληθωρισμού στην οικονομία.

Όπως μπορείτε να φανταστείτε, η Fed παρακολουθεί στενά τον πληθωρισμό μαζί με το επίπεδο ισχύος του δολαρίου πριν από τη λήψη οποιωνδήποτε αποφάσεων σχετικά με το ποσοστό των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Παράδειγμα των ταμείων Fed και του δολαρίου ΗΠΑ

Παρακάτω βλέπουμε την ισοτιμία των κεφαλαίων από τα μέσα της δεκαετίας του '90. οι γκρίζες περιοχές υποδηλώνουν ύφεση:

• Στα μέσα της δεκαετίας του 1990, το ποσοστό των τρεχούμενων κεφαλαίων αυξήθηκε από 3% σε τελικά πάνω από 6%.
• Το ποσοστό των τρεχούμενων κεφαλαίων μειώθηκε το 2001 σε 1% από πάνω από 6% το προηγούμενο έτος.
• Στα μέσα της δεκαετίας του 2000, το ποσοστό των τρεχούμενων κεφαλαίων αυξήθηκε με μια βελτιωμένη οικονομία.
• Το 2008, το επιτόκιο των κεφαλαιαγορών μειώθηκε και πάλι από πάνω από 5% σε σχεδόν μηδέν και παρέμεινε στο μηδέν για αρκετά χρόνια.

Τα ανωτέρω ομοσπονδιακά κονδύλια ανακτήθηκαν από την FRED ή την Federal Reserve Bank of St. Louis.

Καθώς αυξάνεται ο ρυθμός αύξησης της κεφαλαιακής επάρκειας, αυξάνονται τα συνολικά ποσοστά στην οικονομία. Εάν οι παγκόσμιες ροές κεφαλαίων μετακινούνται σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια, κυνηγώντας υψηλότερα ποσοστά απόδοσης, το δολάριο ενισχύεται.

Στο παρακάτω διάγραμμα μπορούμε να δούμε τις κινήσεις στο δολάριο ΗΠΑ κατά την ίδια περίοδο με τις αυξήσεις των επιτοκίων στο προηγούμενο γράφημα.

• Στα μέσα της δεκαετίας του '90, όταν τα επιτόκια αυξήθηκαν, το δολάριο αυξήθηκε όπως μετράται από τον δείκτη δολαρίου, ο οποίος μετρά τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ενός νομίσματος καλαθιού.
• Το 2002, όταν μειώθηκαν οι ισοτιμίες της Fed, το δολάριο εξασθένησε δραματικά.
• Η συσχέτιση του δολαρίου με τα κεφάλαια των τρεχουσών συναλλαγών έσπασε κάπως στα μέσα της δεκαετίας του 2000. Καθώς η οικονομία αυξήθηκε και τα επιτόκια αυξήθηκαν, το δολάριο δεν ακολούθησε το παράδειγμα.
• Το δολάριο άρχισε να ανακάμπτει μόνο για πτώση πάλι το 2008 και το 2009.
• Καθώς η οικονομία προέκυψε από τη μεγάλη ύφεση, το δολάριο κυμάνθηκε για χρόνια.
• Στο πλαίσιο μιας ισχυρότερης οικονομίας και των ενδεχόμενων αυξήσεων της Fed, το δολάριο άρχισε να αυξάνεται και πάλι από το 2014 έως το 2018.

Συνολικά, υπό κανονικές οικονομικές συνθήκες, οι αυξήσεις του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων οδηγούν σε υψηλότερα επιτόκια για τα προϊόντα επιτοκίου σε όλες τις ΗΠΑ. Το αποτέλεσμα είναι συνήθως μια ανατίμηση του αμερικανικού δολαρίου.

Φυσικά, η συσχέτιση μεταξύ του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων και του δολαρίου μπορεί να υποδιαιρεθεί. Επίσης, υπάρχουν και άλλοι τρόποι με τους οποίους το δολάριο μπορεί να αποδυναμωθεί ή να ενισχυθεί. Για παράδειγμα, η ζήτηση για αμερικανικά ομόλογα ως επένδυση ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους αναταραχής μπορεί να ενισχύσει το δολάριο ανεξάρτητα από το πού καθορίζονται τα επιτόκια.