Πώς καθορίζεται η τιμή μετοχής μιας εταιρείας;

Σε γενικές γραμμές, η χρηματιστηριακή αγορά καθοδηγείται από την προσφορά και τη ζήτηση, όπως και κάθε αγορά. Όταν πωλείται ένα απόθεμα, ο αγοραστής και ο πωλητής ανταλλάσσουν χρήματα για την ιδιοκτησία μετοχών. Η τιμή για την οποία αγοράζεται το απόθεμα γίνεται η νέα τιμή αγοράς. Όταν πωλείται μια δεύτερη μετοχή, η τιμή αυτή γίνεται η νεότερη τιμή της αγοράς κ.λπ.

Όσο περισσότερη ζήτηση για ένα απόθεμα, τόσο υψηλότερο οδηγεί την τιμή και αντίστροφα. Όσο μεγαλύτερη είναι η προσφορά ενός αποθέματος, τόσο χαμηλότερο οδηγεί την τιμή και αντίστροφα. Έτσι, ενώ θεωρητικά, η αρχική δημόσια εγγραφή μιας μετοχής (IPO) είναι σε τιμή ίση με την αξία των αναμενόμενων μελλοντικών πληρωμών μερισμάτων της, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου κυμαίνεται ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση. Πολλές δυνάμεις της αγοράς συμβάλλουν στην προσφορά και τη ζήτηση, και συνεπώς στην τιμή των μετοχών μιας εταιρείας.

Αξία της Εταιρείας και Τιμή Μετοχής Εταιρείας

Η κατανόηση του νόμου της προσφοράς και της ζήτησης είναι εύκολη. η κατανόηση της ζήτησης μπορεί να είναι δύσκολη. Η κίνηση των τιμών ενός αποθέματος δείχνει τι οι επενδυτές θεωρούν ότι αξίζει μια εταιρεία - αλλά πώς καθορίζουν τι αξίζει; Ένας παράγοντας, βεβαίως, είναι τα τρέχοντα κέρδη του: πόσο κέρδος κάνει. Αλλά οι επενδυτές συχνά κοιτάζουν πέρα ​​από τους αριθμούς. Δηλαδή, η τιμή ενός αποθέματος δεν αντικατοπτρίζει μόνο την τρέχουσα αξία μιας επιχείρησης - αντανακλά επίσης τις προοπτικές μιας εταιρείας, την αύξηση που οι επενδυτές αναμένουν από αυτήν στο μέλλον.

Πρόβλεψη τιμής μετοχής της εταιρείας

Υπάρχουν ποσοτικές τεχνικές και τύποι που χρησιμοποιούνται για την πρόβλεψη της τιμής των μετοχών μιας εταιρείας. Τα αποκαλούμενα μοντέλα έκπτωσης μερισμάτων (DDM) βασίζονται στην έννοια ότι η τρέχουσα τιμή ενός αποθέματος ισούται με το άθροισμα όλων των μελλοντικών πληρωμών μερισμάτων όταν αναπροσαρμόζεται στην παρούσα αξία τους. Με τον καθορισμό του μεριδίου μιας εταιρείας από το άθροισμα των αναμενόμενων μελλοντικών μερισμάτων της, τα μοντέλα έκπτωσης μερισμάτων χρησιμοποιούν τη θεωρία της χρονικής αξίας του χρήματος (TVM).

Το μοντέλο ανάπτυξης Gordon

Υπάρχουν διάφοροι τύποι υποδειγμάτων μερισμάτων με έκπτωση. Ένα από τα πιο δημοφιλή, λόγω της ευκολίας του, είναι το μοντέλο ανάπτυξης του Gordon. Αναπτύχθηκε στη δεκαετία του 1960 από τον οικονομολόγο των Ηνωμένων Πολιτειών Myron Gordon, η εξίσωση για το μοντέλο ανάπτυξης Gordon αντιπροσωπεύεται από τα εξής:

Παρούσα αξία του μετοχικού κεφαλαίου = (μέρισμα ανά μετοχή) / (προεξοφλητικό επιτόκιο - ρυθμός ανάπτυξης)

Ή, ως εξίσωση:

P = D1r-gwhere: P = τρέχουσα τιμή μετοχών = σταθερός ρυθμός ανάπτυξης αναμενόμενος για τα μερίσματα = σταθερό κόστος του μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης (ή ποσοστό απόδοσης) D1 = αξία των μερισμάτων επόμενου έτους \ begin {aligned} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {where:} \\ & P = \ text {\ small Τιμή τρέχουσας μετοχής} \ text {\ small {αναμένεται για τα μερίσματα} \\ & r = \ text {\ small Constant cost of equity for that} \\ & \ μικτή αξία των μερισμάτων του επόμενου έτους} \\ \ end {aligned} P = r-gD1 όπου: P = τρέχουσα τιμή μετοχών = σταθερός ρυθμός ανάπτυξης αναμενόμενος για τα μερίσματα = σταθερό κόστος ιδίων κεφαλαίων για την εν λόγω εταιρεία (ή ποσοστό απόδοσης) D1 = Αξία των μερισμάτων του επόμενου έτους

Γιατί οι εταιρείες ενδιαφέρονται για την τιμή των μετοχών τους;

Παράδειγμα αποτίμησης της τιμής της μετοχής

Για παράδειγμα, η μετοχή της Alphabet Inc. διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια ανά μετοχή. Αυτή η εταιρεία απαιτεί ελάχιστο ποσοστό απόδοσης 5% (r) και σήμερα πληρώνει μέρισμα $ 2 ανά μετοχή (D ₁ ), το οποίο αναμένεται να αυξηθεί κατά 3% ετησίως (g).

Η εγγενής τιμή (p) του αποθέματος υπολογίζεται ως: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.

Σύμφωνα με το μοντέλο ανάπτυξης της Gordon, οι μετοχές αποτιμώνται σωστά στο εγγενές επίπεδο τους. Εάν διαπραγματεύονταν, για παράδειγμα, $ 125 ανά μετοχή, θα υπερεκτιμούνται κατά 25%. εάν διαπραγματεύονταν σε $ 90, θα υποτιμούσαν τα $ 10 (και μια ευκαιρία αγοράς για να εκτιμήσουν τους επενδυτές που αναζητούν τέτοια αποθέματα).

Η κατώτατη γραμμή

Η εξίσωση του μοντέλου ανάπτυξης Gordon παραπάνω αντιμετωπίζει την παρούσα αξία του μετοχικού κεφαλαίου παρομοίως με το perpetuity, το οποίο αναφέρεται σε μια σταθερή ροή ίδιων ταμειακών ροών για ένα άπειρο χρονικό διάστημα χωρίς τελική ημερομηνία. Φυσικά, στην πραγματική ζωή, οι εταιρείες μπορεί να μην διατηρούν τον ίδιο ρυθμό ανάπτυξης χρόνο με το χρόνο και τα μερίσματά τους δεν μπορούν να αυξάνονται με σταθερό ρυθμό.

Επίσης, ενώ η τιμή των μετοχών προσδιορίζεται εννοιολογικά από τα αναμενόμενα μελλοντικά μερίσματά της, πολλές εταιρείες δεν διανέμουν μερίσματα.