Πώς να υπολογίσετε το Beta στο Excel

Με τη βοήθεια του Yahoo (YHOO) Finance, του Google (GOOG) Finance ή άλλων τροφοδότες οικονομικών δεδομένων, μπορεί να δει κανείς μια μεταβλητή που ονομάζεται beta ανάμεσα σε άλλα οικονομικά δεδομένα, όπως η τιμή της μετοχής ή η αγοραία αξία.

Στη χρηματοδότηση, η βήτα μιας επιχείρησης αναφέρεται στην ευαισθησία της τιμής της μετοχής της σε σχέση με δείκτη ή σημείο αναφοράς. Για παράδειγμα, εξετάστε την υποθετική εταιρεία US CORP (USCS). Το Google Finance παρέχει μια beta έκδοση για την εν λόγω εταιρεία ύψους 5, 48, πράγμα που σημαίνει ότι, σε σχέση με τις ιστορικές διακυμάνσεις του αποθέματος σε σύγκριση με το Standard & Poor's 500, η ​​US CORP αυξήθηκε κατά μέσο όρο κατά 5, 48% εάν ο S & P 500 αυξήθηκε κατά 1%. Αντίθετα, όταν το S & P 500 έχει μειωθεί κατά 1%, το US CORP Stock θα τείνει να σημειώσει μέση πτώση 5, 48%.

Γενικά, ο δείκτης ενός επιλέγεται για τον δείκτη της αγοράς και εάν η μετοχή συμπεριφέρεται με μεγαλύτερη μεταβλητότητα από την αγορά, η τιμή beta θα είναι μεγαλύτερη από μία. Εάν το αντίθετο συμβαίνει, το βήτα του θα είναι μια τιμή μικρότερη από μία. Μια εταιρεία με βήτα μεγαλύτερη από μία θα τείνει να ενισχύσει τις κινήσεις της αγοράς (για παράδειγμα στην περίπτωση του τραπεζικού τομέα) και μια επιχείρηση με βήτα μικρότερη από μία θα τείνει να διευκολύνει τις κινήσεις της αγοράς.

Η βήτα μπορεί να θεωρηθεί ως μέτρο κινδύνου: όσο υψηλότερη είναι η βήτα μιας εταιρείας, τόσο υψηλότερη είναι η αναμενόμενη απόδοση για να αντισταθμιστεί ο υπερβολικός κίνδυνος που προκαλείται από τη μεταβλητότητα.

Ως εκ τούτου, από μια διαχείριση χαρτοφυλακίου ή επενδυτική προοπτική, κάποιος θέλει να αναλύσει οποιαδήποτε μέτρα κινδύνου που σχετίζονται με μια εταιρεία για να κερδίσει μια καλύτερη εκτίμηση της αναμενόμενης απόδοσης.

Βασικές τακτικές

• Το Beta είναι ένα μέτρο για το πόσο ευαίσθητη είναι η τιμή των μετοχών μιας επιχείρησης σε ένα δείκτη ή σημείο αναφοράς.
• Μια βήτα μεγαλύτερη από 1 δείχνει ότι η τιμή της μετοχής της εταιρίας είναι πιο ασταθής από την αγορά και μια beta μικρότερη από 1 δείχνει ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας είναι λιγότερο ασταθής από την αγορά.
• Ένα βήτα μπορεί να παράγει διαφορετικά αποτελέσματα λόγω των παραλλαγών στην εκτίμησή του, όπως οι διαφορετικές χρονικές περιόδους που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό των δεδομένων.
• Το Microsoft Excel χρησιμεύει ως εργαλείο για την ταχεία οργάνωση δεδομένων και τον υπολογισμό του βήματος.
• Τα χαμηλά αποθέματα βήτα είναι λιγότερο ευμετάβλητα από τα υψηλά αποθέματα βήτα και προσφέρουν μεγαλύτερη προστασία κατά τους ταραχώδεις καιρούς.

Διαφορετικά αποτελέσματα για το ίδιο βήτα

Παρεμπιπτόντως, είναι σημαντικό να διαφοροποιήσετε τους λόγους για τους οποίους η τιμή βήτα που παρέχεται στο Google Finance μπορεί να διαφέρει από τη βήτα στο Yahoo Finance ή το Reuters.

Αυτό συμβαίνει επειδή υπάρχουν διάφοροι τρόποι για την εκτίμηση της βήτα. Πολλοί παράγοντες, όπως η διάρκεια της περιόδου που λαμβάνεται υπόψη, περιλαμβάνονται στον υπολογισμό του βήματος, το οποίο δημιουργεί διάφορα αποτελέσματα που θα μπορούσαν να απεικονίσουν διαφορετική εικόνα. Για παράδειγμα, ορισμένοι υπολογισμοί βασίζουν τα δεδομένα τους σε τριετή κλίμακα, ενώ άλλοι μπορεί να χρησιμοποιούν χρονικό ορίζοντα πενταετίας. Αυτά τα δύο επιπλέον χρόνια μπορεί να είναι η αιτία δύο πολύ διαφορετικών αποτελεσμάτων. Επομένως, η ιδέα είναι να επιλέξετε την ίδια μεθοδολογία βήτα όταν συγκρίνετε διαφορετικά αποθέματα.

Πώς υπολογίζετε το Beta στο Excel;

Υπολογισμός του Beta με χρήση του Excel

Είναι απλός ο υπολογισμός του συντελεστή βήτα. Ο συντελεστής βήτα χρειάζεται μια ιστορική σειρά τιμών μετοχών για την εταιρεία που αναλύετε. Στο παράδειγμά μας, θα χρησιμοποιήσουμε την Apple (AAPL) ως το υπό ανάλυση υλικό και το S & P 500 ως τον ιστορικό δείκτη μας. Για να λάβετε αυτά τα δεδομένα, μεταβείτε στη διεύθυνση:

• Yahoo! Finance -> Ιστορικές τιμές και κατεβάστε τη χρονοσειρά "Adj Close" για το S & P 500 και την εταιρία Apple .

Παρέχουμε μόνο ένα μικρό απόσπασμα των δεδομένων πάνω από 750 σειρές, καθώς είναι εκτεταμένο:

Μόλις έχουμε τον πίνακα Excel, μπορούμε να μειώσουμε τα δεδομένα πίνακα σε τρεις στήλες: η πρώτη είναι η ημερομηνία, η δεύτερη η μετοχή της Apple και η τρίτη η τιμή του S & P 500.

Υπάρχουν δύο τρόποι για τον προσδιορισμό της βήτα. Το πρώτο είναι να χρησιμοποιήσουμε τον τύπο για τη βήτα, η οποία υπολογίζεται ως η συνδιακύμανση μεταξύ της απόδοσης (r _a ) του αποθέματος και της απόδοσης (rb) του δείκτη διαιρούμενης με τη διακύμανση του δείκτη (για περίοδο τριών ετών ).

Για να γίνει αυτό, προσθέτουμε πρώτα δύο στήλες στο υπολογιστικό φύλλο μας. ένα με την επιστροφή δείκτη r (καθημερινά στην περίπτωσή μας), (στήλη D στο Excel) και με την απόδοση του αποθέματος της Apple (στήλη E στο Excel).

Αρχικά, εξετάζουμε μόνο τις τιμές των τελευταίων τριών ετών (περίπου 750 ημέρες διαπραγμάτευσης) και μια φόρμουλα στο Excel, για να υπολογίσουμε την beta .

ΒΕΤΑ FORMULA = ΚΑΛΥΨΗ (D1: D749, Ε1: Ε749) / VAR (Ε1: Ε749)

Η δεύτερη μέθοδος είναι η εκτέλεση γραμμικής παλινδρόμησης, με την εξαρτημένη μεταβλητή απόδοση του αποθέματος της Apple τα τελευταία τρία χρόνια ως ερμηνευτική μεταβλητή και την απόδοση του δείκτη κατά την ίδια περίοδο.

Τώρα που έχουμε τα αποτελέσματα της παλινδρόμησης μας, ο συντελεστής της επεξηγηματικής μεταβλητής είναι η βήτα μας (η συνδιακύμανση διαιρείται με διακύμανση).

Με το Excel, μπορούμε να διαλέξουμε ένα κελί και να εισάγουμε τον τύπο: "SLOPE" που αντιπροσωπεύει τη γραμμική παλινδρόμηση που εφαρμόζεται μεταξύ των δύο μεταβλητών. η πρώτη για τη σειρά των καθημερινών αποδόσεων της Apple (εδώ: 750 περιόδους), και η δεύτερη για την ημερήσια σειρά επιδόσεων του δείκτη, η οποία ακολουθεί τον τύπο:

ΒΕΤΑ FORMULA = SLOPE (Ε1: Ε749 · D1: D749)

Εδώ υπολογίσαμε μια τιμή beta για το απόθεμα της Apple (0, 77 στο παράδειγμά μας, λαμβάνοντας ημερήσια δεδομένα και εκτιμώμενη περίοδο τριών ετών, από τις 9 Απριλίου 2012 έως τις 9 Απριλίου 2015).

Χαμηλή Βήτα - Υψηλή Βήτα

Πολλοί επενδυτές βρέθηκαν με μεγάλες χαμένες θέσεις στο πλαίσιο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης που άρχισε το 2007. Στο πλαίσιο αυτών των καταστροφών, τα χαμηλά αποθέματα βήτα κατέρρευσαν πολύ λιγότερο από τα υψηλότερα αποθέματα beta κατά τη διάρκεια περιόδων αναταραχής στην αγορά. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η συσχέτιση των αγορών τους ήταν πολύ χαμηλότερη και, ως εκ τούτου, οι ταλαντεύσεις που ενορχηστρώθηκαν μέσω του δείκτη δεν αισθανόταν τόσο έντονα για τα χαμηλά αποθέματα βήτα.

Ωστόσο, υπάρχουν πάντοτε εξαιρέσεις λόγω της βιομηχανίας ή των τομέων χαμηλών αποθεμάτων βήτα και συνεπώς, ενδέχεται να έχουν χαμηλό βήτα με τον δείκτη, αλλά υψηλό βήτα στον τομέα ή τον κλάδο τους.

Συνεπώς, η ενσωμάτωση των χαμηλών αποθεμάτων βήτα έναντι των υψηλότερων αποθεμάτων βήτα θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως μορφή κατωφερικής προστασίας σε περιόδους δυσμενών συνθηκών της αγοράς. Τα χαμηλά αποθέματα βήτα είναι πολύ λιγότερο ευμετάβλητα. Ωστόσο, πρέπει να γίνει μια άλλη ανάλυση με τους ενδοτομεακούς παράγοντες.

Από την άλλη πλευρά, τα υψηλότερα αποθέματα beta επιλέγονται από επενδυτές που ενδιαφέρονται και επικεντρώνονται σε βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς. Επιθυμούν να μετατρέψουν αυτή τη μεταβλητότητα σε κέρδος, αν και με υψηλότερους κινδύνους. Αυτοί οι επενδυτές θα επιλέξουν μετοχές με υψηλότερη beta, οι οποίες προσφέρουν περισσότερες διακυμάνσεις και σημεία εισόδου για συναλλαγές από μετοχές με χαμηλότερη βήτα και χαμηλότερη μεταβλητότητα.

Η κατώτατη γραμμή

Είναι σημαντικό να ακολουθείτε αυστηρές εμπορικές στρατηγικές και κανόνες και να εφαρμόζετε μακροπρόθεσμη πειθαρχία διαχείρισης χρημάτων σε όλες τις περιπτώσεις beta. Η χρήση στρατηγικών βήτα μπορεί να είναι χρήσιμη ως μέρος ενός ευρύτερου επενδυτικού σχεδίου για τον περιορισμό του κινδύνου μείωσης ή για την επίτευξη βραχυπρόθεσμων κερδών, αλλά είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι υπόκειται επίσης στα ίδια επίπεδα μεταβλητότητας της αγοράς όπως οποιαδήποτε άλλη εμπορική στρατηγική.