Ορισμός Γκάμου
Το Gamma είναι ο ρυθμός μεταβολής του δέλτα μιας επιλογής ανά κίνηση ενός σημείου στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου. Το Gamma είναι ένα σημαντικό μέτρο της κυρτότητας της αξίας ενός παραγώγου, σε σχέση με το υποκείμενο. Μια στρατηγική αντιστάθμισης δέλτα επιδιώκει να μειώσει το γάμμα για να διατηρήσει ένα αντιστάθμισμα σε ένα ευρύτερο φάσμα τιμών. Μια συνέπεια της μείωσης του γάμμα, ωστόσο, είναι ότι η άλφα θα μειωθεί επίσης.
1:33Gamma
Βασικά στοιχεία του Gamma
Το Gamma είναι το πρώτο παράγωγο του δέλτα και χρησιμοποιείται όταν προσπαθεί να μετρήσει την κίνηση των τιμών μιας επιλογής, σε σχέση με το ποσό που είναι μέσα ή έξω από τα χρήματα. Από την άποψη αυτή, το γάμμα είναι το δεύτερο παράγωγο της τιμής ενός δικαιώματος προαίρεσης σε σχέση με την τιμή του υποκείμενου. Όταν η επιλογή που μετριέται είναι βαθιά μέσα ή έξω από τα χρήματα, το gamma είναι μικρό. Όταν η επιλογή είναι κοντά ή στα χρήματα, η γάμμα είναι στο μεγαλύτερο της μέγεθος. Όλες οι επιλογές που είναι μακριές θέσεις έχουν θετικό γάμμα, ενώ όλες οι σύντομες επιλογές έχουν αρνητικό γάμμα.
Συμπεριφορά Gamma
Δεδομένου ότι το μέτρο δέλτα μιας επιλογής ισχύει μόνο για σύντομο χρονικό διάστημα, η γκάμα δίνει στους εμπόρους μια πιο ακριβή εικόνα του τρόπου με τον οποίο το delta της επιλογής θα αλλάξει με την πάροδο του χρόνου καθώς μεταβάλλονται οι υποκείμενες τιμές. Το Delta είναι το πόσο η τιμή επιλογής αλλάζει σε σχέση με μια μεταβολή στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου.
Ως αναλογία με τη φυσική, το δέλτα μιας επιλογής είναι η "ταχύτητα" της, ενώ το γάμμα μιας επιλογής είναι η "επιτάχυνση" της.
Το γκάμα μειώνεται, προσεγγίζοντας το μηδέν, ως επιλογή παίρνει βαθύτερα τα χρήματα και το δέλτα προσεγγίζει ένα. Το Gamma προσεγγίζει επίσης το μηδέν και η βαθύτερη επιλογή εξέρχεται από τα χρήματα. Το γκάμα είναι το υψηλότερο όταν η τιμή είναι στα χρήματα.
Ο υπολογισμός του γάμμα είναι πολύπλοκος και απαιτεί οικονομικό λογισμικό ή υπολογιστικά φύλλα για να βρούμε μια ακριβή τιμή. Ωστόσο, τα παρακάτω δείχνουν έναν κατά προσέγγιση υπολογισμό της γ. Εξετάστε μια επιλογή κλήσης σε ένα υποκείμενο αποθεματικό που έχει σήμερα ένα δέλτα 0, 4. Εάν η αξία του αποθέματος αυξάνεται κατά $ 1, η επιλογή θα αυξηθεί σε αξία κατά $ 0, 40 και το δελτίο της θα αλλάξει επίσης. Μετά την αύξηση του $ 1, υποθέστε ότι το δέλτα της επιλογής είναι τώρα 0, 53. Η διαφορά 0.13 στα δελτάρια μπορεί να θεωρηθεί μια κατά προσέγγιση τιμή γ.
Το Gamma είναι μια σημαντική μέτρηση επειδή διορθώνει τα θέματα της κυρτότητας όταν συμμετέχει σε στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου. Ορισμένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίου ή έμποροι ενδέχεται να εμπλέκονται σε χαρτοφυλάκια με τέτοιες μεγάλες αξίες, που απαιτούν ακόμη μεγαλύτερη ακρίβεια όταν συμμετέχουν σε αντιστάθμιση. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένα παράγωγο τρίτης τάξης με το όνομα "χρώμα". Το χρώμα μετρά το ρυθμό μεταβολής του γάμμα και είναι σημαντικό για τη διατήρηση ενός gamma-hedged χαρτοφυλακίου.
Βασικές τακτικές
- Το Gamma είναι ο ρυθμός αλλαγής για το δέλτα μιας επιλογής με βάση μια κίνηση ενός σημείου στην τιμή του δέλτα.
- Το Gamma είναι στο υψηλότερο σημείο όταν η επιλογή είναι στα χρήματα και βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο όταν είναι πιο μακριά από τα χρήματα.
Παράδειγμα γαμμα
Ας υποθέσουμε ότι ένα απόθεμα διαπραγματεύεται στα $ 10 και η επιλογή του έχει ένα δέλτα 0, 5 και ένα gamma 0, 1. Στη συνέχεια, για κάθε κίνηση 10 τοις εκατό στην τιμή του αποθέματος, το δέλτα θα προσαρμοστεί κατά αντίστοιχο 10 τοις εκατό. Αυτό σημαίνει ότι μια αύξηση $ 1 θα σημαίνει ότι το δέλτα της επιλογής θα αυξηθεί στο 0, 6. Ομοίως, μια μείωση κατά 10 τοις εκατό θα έχει ως αποτέλεσμα την αντίστοιχη μείωση του δέλτα στο 0, 4.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.