Τρέχουσα αναλογία
Ο τρέχων δείκτης είναι ένας λόγος ρευστότητας που μετρά την ικανότητα μιας εταιρείας να καταβάλλει βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις ή οφειλές εντός ενός έτους. Αναφέρει στους επενδυτές και τους αναλυτές πώς μια επιχείρηση μπορεί να μεγιστοποιήσει το κυκλοφορούν ενεργητικό στον ισολογισμό της για να ικανοποιήσει το τρέχον χρέος και άλλες υποχρεώσεις.
Βασικές τακτικές
- Ο τρέχων δείκτης συγκρίνει όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία μιας επιχείρησης με τις τρέχουσες υποχρεώσεις της. Αυτά συνήθως ορίζονται ως περιουσιακά στοιχεία τα οποία είναι μετρητά ή θα μετατραπούν σε μετρητά εντός ενός έτους ή λιγότερο, και οι υποχρεώσεις που θα καταβληθούν σε ένα έτος ή λιγότερο.
- Ο τρέχων δείκτης αναφέρεται μερικές φορές ως ο δείκτης "κεφάλαιο κίνησης" και βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν περισσότερα σχετικά με την ικανότητα μιας εταιρείας να καλύπτει το βραχυπρόθεσμο χρέος της με τα τρέχοντα περιουσιακά της στοιχεία.
- Οι αδυναμίες του σημερινού λόγου περιλαμβάνουν τη δυσκολία σύγκρισης του μέτρου μεταξύ των βιομηχανικών ομάδων, την υπερβολική γενίκευση των συγκεκριμένων υπολοίπων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων και την έλλειψη ενημερωμένων πληροφοριών.
Τύπος και υπολογισμός για τον τρέχοντα λόγο
Για τον υπολογισμό του λόγου, οι αναλυτές συγκρίνουν τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία με τις τρέχουσες υποχρεώσεις τους. Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία που περιλαμβάνονται στον ισολογισμό μιας εταιρείας περιλαμβάνουν μετρητά, εισπρακτέους λογαριασμούς, αποθέματα και άλλα περιουσιακά στοιχεία τα οποία αναμένεται να ρευστοποιηθούν ή να μετατραπούν σε μετρητά κάτω του ενός έτους. Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις περιλαμβάνουν πληρωτέους λογαριασμούς, μισθούς, πληρωτέους φόρους και το τρέχον τμήμα του μακροπρόθεσμου χρέους.
Ο τρέχων δείκτης = Τα τρέχοντα στοιχεία ενεργητικούΤα τρέχοντα στοιχεία του ενεργητικούΤα τρέχοντα στοιχεία του ενεργητικού είναι τα εξής:
Ένας δείκτης ρεύματος που ευθυγραμμίζεται με τον μέσο όρο της βιομηχανίας ή ελαφρώς υψηλότερος θεωρείται γενικά αποδεκτός. Ένας τρέχων λόγος που είναι χαμηλότερος από τον μέσο όρο της βιομηχανίας μπορεί να υποδεικνύει υψηλότερο κίνδυνο κινδύνου ή αθέτησης. Ομοίως, εάν μια εταιρεία έχει πολύ υψηλό τρέχοντα λόγο σε σχέση με την ομάδα ομοτίμων της, υποδεικνύει ότι η διοίκηση μπορεί να μην χρησιμοποιεί αποτελεσματικά τα περιουσιακά της στοιχεία.
Η τρέχουσα αναλογία ονομάζεται "τρέχουσα" διότι, σε αντίθεση με ορισμένους άλλους δείκτες ρευστότητας, ενσωματώνει όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις.
Η τρέχουσα αναλογία ονομάζεται επίσης αναλογία κεφαλαίου κίνησης.
1:19Χρησιμοποιώντας τον Current Ratio
Τρέχουσα σχέση και χρέος
Μια εταιρεία με τρέχουσα αναλογία μικρότερη από μία δεν έχει σε πολλές περιπτώσεις το κεφάλαιο που είναι διαθέσιμο για να καλύψει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της, αν όλοι οφείλονταν ταυτόχρονα, ενώ μια τρέχουσα αναλογία μεγαλύτερη από μία δείχνει ότι η εταιρεία διαθέτει τους οικονομικούς πόρους να παραμείνουν διαλυτές βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, επειδή η τρέχουσα αναλογία σε οποιαδήποτε στιγμή είναι απλώς ένα στιγμιότυπο, δεν είναι συνήθως μια πλήρη αναπαράσταση της ρευστότητας ή της φερεγγυότητας μιας εταιρείας.
Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να έχει πολύ υψηλή τρέχουσα αναλογία, αλλά οι εισπρακτέοι λογαριασμοί της ενδέχεται να είναι πολύ μεγάλοι, ίσως επειδή οι πελάτες της πληρώνουν πολύ αργά, πράγμα που μπορεί να κρύβεται στον τρέχοντα λόγο. Οι αναλυτές πρέπει επίσης να εξετάσουν την ποιότητα των άλλων περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας έναντι των υποχρεώσεών της. Αν το απόθεμα δεν είναι δυνατό να πωληθεί, η τρέχουσα αναλογία μπορεί να εξακολουθεί να φαίνεται αποδεκτή σε μια χρονική στιγμή, αλλά η εταιρεία μπορεί να κατευθύνεται προς προεπιλογή.
Μια τρέχουσα αναλογία μικρότερη από μία μπορεί να φαίνεται ανησυχητική, αν και διαφορετικές καταστάσεις μπορούν να επηρεάσουν την τρέχουσα αναλογία σε μια σταθερή εταιρεία. Για παράδειγμα, ένας κανονικός μηνιαίος κύκλος για τις διαδικασίες συλλογής και πληρωμής της εταιρείας μπορεί να οδηγήσει σε υψηλή τρέχουσα αναλογία, καθώς οι πληρωμές εισπράττονται, αλλά ένας χαμηλός δείκτης τρέχουσας ρευστότητας, καθώς αυτές οι εισπράξεις μειώνονται.
Ο υπολογισμός του τρέχοντος δείκτη σε ένα μόνο χρονικό σημείο θα μπορούσε να υποδηλώσει ότι η εταιρεία δεν μπορεί να καλύψει όλα τα τρέχοντα χρέη της, αλλά δεν σημαίνει ότι δεν θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει τις πληρωμές.
Επιπλέον, ορισμένες εταιρείες, ιδίως οι μεγαλύτεροι έμποροι λιανικής πώλησης όπως η Wal-Mart, μπόρεσαν να διαπραγματευθούν με τους προμηθευτές τους όρους πληρωμής πολύ μεγαλύτερους από τους μέσους όρους. Αν ένας έμπορος λιανικής πώλησης δεν προσφέρει πίστωση στους πελάτες του, αυτό μπορεί να εμφανίσει στον ισολογισμό του ένα υψηλό υπόλοιπο οφειλών σε σχέση με το υπόλοιπο των απαιτήσεων. Οι μεγάλοι έμποροι λιανικής μπορούν επίσης να ελαχιστοποιήσουν τον όγκο των αποθεμάτων τους μέσω μιας αποτελεσματικής αλυσίδας εφοδιασμού, γεγονός που καθιστά συρρίκνωση της τρέχουσας περιουσίας τους έναντι των τρεχουσών υποχρεώσεων, με αποτέλεσμα χαμηλότερο τρέχοντα λόγο. Η τρέχουσα αναλογία της Wal-Mart τον Ιανουάριο του 2019 ήταν 0, 80.
Ο τρέχων δείκτης μπορεί να είναι ένα χρήσιμο μέτρο της βραχυπρόθεσμης φερεγγυότητας μιας επιχείρησης όταν τοποθετείται στο πλαίσιο των ιστορικά φυσιολογικών συνθηκών της εταιρείας και του ομίλου της. Προσφέρει επίσης περισσότερη διορατικότητα όταν υπολογίζεται επανειλημμένα σε αρκετές περιόδους.
Ερμηνεία του Current Ratio
Μια αναλογία κάτω του 1 δείχνει ότι τα χρέη της εταιρείας που οφείλονται σε ένα έτος ή λιγότερο είναι μεγαλύτερα από τα περιουσιακά στοιχεία της (μετρητά ή άλλα βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία που αναμένεται να μετατραπούν σε μετρητά μέσα σε ένα έτος ή λιγότερο).
Από την άλλη πλευρά, θεωρητικά, όσο υψηλότερη είναι η τρέχουσα αναλογία, τόσο πιο ικανή είναι η εταιρεία να πληρώνει τις υποχρεώσεις της, επειδή έχει μεγαλύτερο ποσοστό βραχυπρόθεσμης αξίας ενεργητικού σε σχέση με την αξία των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεών της. Παρόλα αυτά, ενώ ένας υψηλός δείκτης, δηλαδή πάνω από 3, μπορεί να δείξει ότι η εταιρεία μπορεί να καλύψει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της τρεις φορές, μπορεί να υποδηλώνει ότι δεν χρησιμοποιεί αποτελεσματικά τα κυκλοφορούντα περιουσιακά της στοιχεία, δεν εξασφαλίζει πολύ καλή χρηματοδότηση ή δεν διαχειρίζεται το κεφάλαιο κίνησης.
Τρέχουσες αλλαγές αναλογίας κατά τη διάρκεια του χρόνου
Αυτό που κάνει την τρέχουσα αναλογία "καλή" ή "κακή" συχνά εξαρτάται από το πώς αλλάζει. Μια εταιρεία που φαίνεται να έχει αποδεκτή τρέχουσα αναλογία θα μπορούσε να τείνει προς μια κατάσταση όπου θα αγωνιστεί να πληρώσει τους λογαριασμούς της. Αντίθετα, μια εταιρεία που μπορεί να φαίνεται ότι αγωνίζεται τώρα, θα μπορούσε να σημειώσει ικανοποιητική πρόοδο προς την κατεύθυνση μιας υγιέστερης τρέχουσας σχέσης. Στην πρώτη περίπτωση, η τάση της τρέχουσας σχέσης με την πάροδο του χρόνου αναμένεται να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αξία της εταιρείας. Μια βελτιωμένη τρέχουσα αναλογία θα μπορούσε να δείξει την ευκαιρία να επενδύσουμε σε ένα υποτιμημένο απόθεμα σε μια ανάκαμψη της εταιρείας.
Φανταστείτε δύο εταιρείες με τρέχουσα αναλογία 1, 00 σήμερα. Με βάση την τάση του τρέχοντος λόγου στον ακόλουθο πίνακα, για τον οποίο οι αναλυτές πιθανότατα θα έχουν περισσότερες αισιόδοξες προσδοκίες;
Δύο πράγματα θα πρέπει να είναι εμφανή στην τάση της Horn & Co. vs. Claws, Inc .: Πρώτα η τάση για Claws είναι αρνητική, πράγμα που σημαίνει περαιτέρω έρευνα είναι συνετή. Ίσως να αναλαμβάνουν υπερβολικό χρέος ή να εξαντλείται το ταμειακό τους υπόλοιπο: το καθένα από αυτά θα μπορούσε να είναι ένα θέμα φερεγγυότητας εάν επιδεινωθεί.
Η τάση για την Horn & Co. είναι θετική, γεγονός που θα μπορούσε να δείξει καλύτερες συλλογές, ταχύτερο κύκλο εργασιών αποθεμάτων ή ότι η εταιρεία ήταν σε θέση να πληρώσει το χρέος. Ο δεύτερος παράγοντας είναι ότι η τρέχουσα αναλογία των Claws ήταν πιο ασταθής, σημειώνοντας άνοδο από 1, 35 σε 1, 05 σε ένα μόνο χρόνο, γεγονός που θα μπορούσε να υποδεικνύει αυξημένο λειτουργικό κίνδυνο και πιθανή συρρίκνωση της αξίας της εταιρείας.
Χρησιμοποιώντας τον Current Ratio
Η τρέχουσα αναλογία για τρεις εταιρείες - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) και Costco Wholesale (COST) - υπολογίζεται ως εξής για τη χρήση που έληξε το 2017:
Για κάθε 1 δολάριο τρέχοντος χρέους, το COST είχε $ 0, 98 σεντ διαθέσιμα για να πληρώσει για το χρέος την εποχή που λήφθηκε αυτό το στιγμιότυπο. Ομοίως, η Disney είχε $ .81 σεντς σε κυκλοφορούν ενεργητικά για κάθε δολάριο τρέχοντος χρέους. Η Apple είχε περισσότερο από αρκετό για να καλύψει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της αν όλες θεωρητικά οφειλόταν αμέσως και όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να μετατραπούν σε μετρητά.
Τρέχων Δείκτης έναντι Άλλων Δεικτών Ρευστότητας
Άλλες παρόμοιες αναλογίες ρευστότητας μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να συμπληρώσουν ανάλυση ανάλυσης ρεύματος. Σε κάθε περίπτωση, οι διαφορές στα μέτρα αυτά μπορούν να βοηθήσουν τον επενδυτή να κατανοήσει την τρέχουσα κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της εταιρείας από διαφορετικές οπτικές γωνίες, καθώς και να κατανοήσει τον τρόπο με τον οποίο οι λογαριασμοί αυτοί αλλάζουν με την πάροδο του χρόνου.
Ο συνήθης λόγος οξύτητας-δοκιμής (ή γρήγορος λόγος) συγκρίνει τα εύκολα ρευστοποιημένα περιουσιακά στοιχεία (συμπεριλαμβανομένων των μετρητών, των εισπρακτέων λογαριασμών και των βραχυπρόθεσμων επενδύσεων, εξαιρουμένου του αποθέματος και των προπληρωμένων) στις τρέχουσες υποχρεώσεις του. Ο δείκτης ταμειακών ροών (ή αναλογία μετρητών) είναι επίσης παρόμοιος με τον τρέχοντα λόγο, αλλά συγκρίνει μόνο τους εμπορεύσιμους τίτλους και τα μετρητά με τις τρέχουσες υποχρεώσεις του.
Τέλος, ο δείκτης λειτουργικών ταμειακών ροών συγκρίνει την ενεργητική ταμειακή ροή μιας επιχείρησης με τις τρέχουσες υποχρεώσεις της.
Περιορισμοί χρήσης του Current Ratio
Ένας περιορισμός της χρήσης του τρέχοντος λόγου προκύπτει όταν χρησιμοποιείται ο λόγος για να συγκριθούν διαφορετικές εταιρείες μεταξύ τους. Οι επιχειρήσεις διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των βιομηχανιών και, επομένως, η σύγκριση των σημερινών δεικτών επιχειρήσεων σε διαφορετικούς κλάδους μπορεί να μην οδηγήσει σε παραγωγική αντίληψη.
Για παράδειγμα, σε μια βιομηχανία μπορεί να είναι πιο συνηθισμένη η επέκταση της πίστωσης σε πελάτες για 90 ημέρες ή περισσότερο, ενώ σε άλλη βιομηχανία, οι συλλογές βραχυπρόθεσμης διάρκειας είναι πιο κρίσιμες. Κατά ειρωνικό τρόπο, η βιομηχανία που επεκτείνει περισσότερο την πίστωση μπορεί να έχει πραγματικά μια επιφανειακά ισχυρότερη τρέχουσα αναλογία, επειδή τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία θα είναι υψηλότερα. Συνήθως είναι πιο χρήσιμο να συγκρίνετε εταιρείες εντός του ίδιου κλάδου.
Ένα άλλο μειονέκτημα της χρήσης αναλογιών ρεύματος, που αναφέρθηκε εν συντομία παραπάνω, συνεπάγεται την έλλειψη εξειδίκευσης. Σε αντίθεση με πολλούς άλλους δείκτες ρευστότητας, ενσωματώνει όλα τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας, ακόμη και αυτά που δεν μπορούν εύκολα να ρευστοποιηθούν. Για παράδειγμα, φανταστείτε δύο εταιρείες, οι οποίες και οι δύο έχουν τρέχουσα αναλογία 0, 80 στο τέλος του τελευταίου τριμήνου. Στην επιφάνεια, αυτό μπορεί να φαίνεται ισοδύναμο, αλλά η ποιότητα και η ρευστότητα αυτών των περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι πολύ διαφορετικά, όπως φαίνεται στην ακόλουθη κατανομή:
Σε αυτό το παράδειγμα, η εταιρεία Α έχει πολύ περισσότερα αποθέματα από την εταιρεία Β, τα οποία θα είναι πιο δύσκολα να μετατραπούν σε μετρητά βραχυπρόθεσμα. Ίσως ο κατάλογος αυτός να είναι υπερβολικός ή ανεπιθύμητος, πράγμα που ενδεχομένως να μειώσει την αξία του στον ισολογισμό. Η εταιρεία Β διαθέτει περισσότερα μετρητά, τα οποία είναι το πιο ρευστό περιουσιακό στοιχείο και περισσότεροι εισπρακτέοι λογαριασμοί που μπορούν να εισπραχθούν ταχύτερα από ό, τι μπορεί να ρευστοποιηθεί το απόθεμα. Αν και η συνολική αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων ταιριάζει, η Εταιρεία Β βρίσκεται σε πιο ρευστό και διαλυτικό.
Οι τρέχουσες υποχρεώσεις της Εταιρείας Α και της Εταιρείας Β είναι επίσης πολύ διαφορετικές. Η εταιρεία Α έχει περισσότερους λογαριασμούς πληρωτέους ενώ η εταιρεία Β έχει μεγαλύτερο ποσό πληρωτέων βραχυπρόθεσμων τραπεζογραμματίων. Αυτό θα ήταν χρήσιμο για περισσότερες έρευνες, επειδή είναι πιθανό ότι οι πληρωτέοι λογαριασμοί θα πρέπει να καταβληθούν πριν από το σύνολο του υπολοίπου των λογαριασμών που πρέπει να πληρωθούν. Ωστόσο, η Εταιρεία Β έχει λιγότερους μισθούς πληρωτέους, που είναι η πιο πιθανή πληρωμή της υποχρέωσης βραχυπρόθεσμα.
Σε αυτό το παράδειγμα, παρόλο που και οι δύο εταιρείες φαίνονται παρόμοιες, η Εταιρεία Β είναι πιθανό σε μια πιο ρευστό και διαλυτική θέση. Ένας επενδυτής μπορεί να ψάξει βαθύτερα στις λεπτομέρειες μιας τρέχουσας σύγκρισης των αναλογιών αξιολογώντας άλλους δείκτες ρευστότητας που είναι πιο στενά συγκεντρωμένοι από τον τρέχοντα λόγο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.