Οι ανατροπές και οι μειώσεις των αρχικών δημόσιων προσφορών

Οι ιδιοκτήτες και οι συνεργάτες σε ιδιωτικές επιχειρήσεις θεωρούν ότι μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) ως ο δρόμος προς τους πλούτους είναι δελεασμένος από τις τεράστιες εξελίξεις στις τιμές των μετοχών των εταιρειών που έχουν πρόσφατα δημοσιευθεί. Πολλές εταιρείες επιδιώκουν τις δημόσιες εγγραφές ως μέσο αύξησης του ποσού της διαθέσιμης χρηματοδότησης για την εταιρεία και ενδεχομένως να παράγουν δισεκατομμύρια για τους ιδιοκτήτες στη διαδικασία.

Υπάρχει όμως πολλή χτύπημα, παράκαμψη και αδιέξοδος σε αυτό που ελπίζαμε - για το δρόμο προς τις δέσμες χρηματιστηριακών χρημάτων. Και πάρα πολλές εταιρείες που νομίζουν ότι είναι προετοιμασμένες για μεγάλο χρονικό διάστημα με ένα Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ή το Nasdaq IPO μπορεί να απέχουν πολύ από την ετοιμότητα.

Η δημόσια εγγραφή - μια αρχική δημόσια προσφορά μετοχών - μπορεί να είναι ένα αποτελεσματικό μέσο για την άντληση μετρητών για εταιρικές επιχειρήσεις. Ωστόσο, πριν αναλάβει τις πολύπλοκες, δαπανηρές και χρονοβόρες προετοιμασίες και φέρει τους κινδύνους που συνεπάγεται, πρέπει να εκτιμηθεί πλήρως η ανοδική και η αρνητική πρόκληση αυτής της κίνησης.

Η ανατροπή του κοινού

Με μια ροή μετρητών που προέρχεται από την πώληση μετοχών, η εταιρεία μπορεί να αναπτύξει τις δραστηριότητές της χωρίς να χρειάζεται να δανειστεί από παραδοσιακές πηγές, αποφεύγοντας έτσι την καταβολή τόκων. Αυτό το "ελεύθερο" χρηματικό ποσό που δαπανάται για πρωτοβουλίες ανάπτυξης μπορεί να συμβεί σε μια καλύτερη κατώτατη γραμμή. Τα νέα κεφάλαια μπορούν να δαπανηθούν για το μάρκετινγκ και τη διαφήμιση, να προσλάβουν πιο έμπειρο προσωπικό που απαιτεί προσοδοφόρα πακέτα αποζημιώσεων, έρευνα και ανάπτυξη νέων προϊόντων ή υπηρεσιών, ανακαίνιση του φυσικού εργοστασίου ή της νέας κατασκευής και δεκάδες άλλα προγράμματα για επέκταση της επιχείρησης και βελτίωση κερδοφορία.

Με περισσότερα μετρητά στο ταμείο της εταιρείας, μπορεί να προσφερθεί επιπλέον αποζημίωση στους επενδυτές, τα ενδιαφερόμενα μέρη, τους ιδρυτές και τους ιδιοκτήτες, τους εταίρους, τα ανώτερα στελέχη και τους υπαλλήλους που είναι εγγεγραμμένοι στα σχέδια ιδιοκτησίας μετοχών.

Τα εταιρικά αποθέματα και τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως αποτελεσματικό πρόγραμμα κινήτρων. Κατά την πρόσληψη ταλαντούχων στελεχών της διοίκησης, τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών είναι ένα ελκυστικό κίνητρο. Για τους υπαλλήλους, ένα πρόγραμμα απόδοσης αποθεμάτων ή προαιρετικών επιδομάτων είναι ένα αποτελεσματικό μέσο για την αύξηση της παραγωγικότητας και της επιτυχίας των διευθυντικών στελεχών. Τα αποθέματα και τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν σε άλλες μορφές αποζημίωσης.

Μόλις δημοσιευτεί η εταιρεία, μπορεί να πωληθούν εύκολα πρόσθετες μετοχές για την άντληση κεφαλαίων. Μια εταιρεία που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο με μετοχές που έχουν εκτελέσει επιτυχώς συνήθως θα είναι πιο εύκολο να δανειστεί χρήματα και με ευνοϊκότερο ρυθμό, όταν χρειάζεται πρόσθετο κεφάλαιο.

Μια εταιρεία που διαπραγματεύεται δημόσια μπορεί επίσης να έχει μεγαλύτερη μόχλευση στις διαπραγματεύσεις με τους πωλητές και να είναι πιο ελκυστική για τους πελάτες. Αυτή είναι μια κρίσιμη πτυχή μιας επιχείρησης, και μια εταιρεία που διατηρεί χαμηλό κόστος πωλητή μπορεί να δημοσιεύσει καλύτερα περιθώρια κέρδους. Οι πελάτες έχουν συνήθως καλύτερη αντίληψη των εταιρειών με παρουσία σε ένα σημαντικό χρηματιστήριο, ένα άλλο πλεονέκτημα έναντι των ιδιωτικών εταιρειών. Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην τακτική διεξαγωγή ελέγχων και ελέγχου των οικονομικών καταστάσεων από τις δημόσιες επιχειρήσεις.

Μια εταιρεία που διαπραγματεύεται δημόσια μεταφέρει μια θετική εικόνα (εάν οι επιχειρήσεις πηγαίνουν καλά) και προσελκύει υψηλού επιπέδου προσωπικό σε όλα τα επίπεδα, συμπεριλαμβανομένης της ανώτερης διοίκησης. Οι εταιρείες αυτές προσανατολίζονται προς την ανάπτυξη, απαντούν σε ένα διοικητικό συμβούλιο και τους μετόχους που απαιτούν συνεχώς αυξημένη κερδοφορία και είναι γρήγοροι να διορθώσουν προβλήματα διαχείρισης και να αντικαταστήσουν τα ανώτερα στελέχη με χαμηλή απόδοση.

Το μειονέκτημα του δημόσιου

Μόλις μια εταιρεία φτάσει στο κοινό, τα οικονομικά της και σχεδόν τα πάντα, περιλαμβανομένων των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της, είναι ανοικτά στον κυβερνητικό και δημόσιο έλεγχο. Εκτελούνται περιοδικοί έλεγχοι και απαιτούνται τριμηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις. Τα οικονομικά της εταιρείας και άλλα επιχειρηματικά δεδομένα είναι διαθέσιμα στο κοινό, τα οποία μπορεί μερικές φορές να λειτουργούν ενάντια στα συμφέροντα της εταιρείας. Μια προσεκτική ανάγνωση αυτών των αναφορών μπορεί να καθορίσει με ακρίβεια την ταμειακή ροή και την πιστοληπτική ικανότητα μιας επιχείρησης, η οποία μπορεί να μην θεωρείται θετική.

Η εταιρεία υπόκειται στην επίβλεψη και τους κανονισμούς SEC, συμπεριλαμβανομένων αυστηρών απαιτήσεων γνωστοποίησης. Ανάμεσα στις απαιτούμενες γνωστοποιήσεις υπάρχουν πληροφορίες για το ανώτερο διοικητικό προσωπικό, περιλαμβανομένης της αποζημίωσης, η οποία συχνά επικρίνεται από τα ενδιαφερόμενα μέρη.

Η εταιρεία υπόκειται σε αγωγές μετόχων, ανεξάρτητα από το αν δικαιολογείται ή όχι. Οι αγωγές μπορούν να βασίζονται σε ισχυρισμούς περί αυτοεξυπηρέτησης ή διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών. Μπορούν να αμφισβητήσουν την εκτελεστική αποζημίωση ή να θέσουν υπό αμφισβήτηση σημαντικές αποφάσεις διαχείρισης Ένας απλός, δυσαρεστημένος μέτοχος που φέρνει ένα κοστούμι μπορεί να προκαλέσει δαπανηρές και χρονοβόρες δυσκολίες για μια δημόσια εισηγμένη επιχείρηση.

Η προετοιμασία για την IPO είναι δαπανηρή, πολύπλοκη και χρονοβόρα. Απαιτούνται δικηγόροι, επενδυτικοί τραπεζίτες και λογιστές και συχνά πρέπει να προσλαμβάνονται εξωτερικοί σύμβουλοι. Μπορεί να χρειαστεί ένα χρόνο ή περισσότερο για να προετοιμαστείτε για μια IPO. Οι συνθήκες των επιχειρήσεων και της αγοράς μπορούν να αλλάξουν ριζικά σε αυτό το διάστημα και δεν μπορεί πλέον να είναι ένας καλός χρόνος για μια δημόσια εγγραφή, καθιστώντας έτσι άχρηστη την προετοιμασία και τη δαπάνη.

Η πίεση για κερδοφορία κάθε τρίμηνο είναι μια δύσκολη πρόκληση για την ανώτερη διοικητική ομάδα. Η μη τήρηση των αριθμών-στόχων ή των προβλέψεων οδηγεί συχνά σε μείωση της τιμής των μετοχών. Εξάλλου, η πτώση των τιμών των μετοχών ενθαρρύνει την πρόσθετη πρακτική ντάμπινγκ, εξαλείφοντας περαιτέρω την αξία των μετοχών.

Πριν οι αγοραστές και οι αρχικοί κάτοχοι του μετοχικού κεφαλαίου της IPO να μπορέσουν να ρευστοποιήσουν τις θέσεις τους, συχνά επιβάλλεται περίοδος μη πώλησης για την αποφυγή άμεσων πωλήσεων. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η τιμή του αποθέματος μπορεί να μειωθεί, με αποτέλεσμα την απώλεια. Και πάλι, οι συνθήκες των επιχειρήσεων και της αγοράς μπορεί να αλλάξουν κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου σε βάρος της τιμής των μετοχών.

Η κατώτατη γραμμή

Από μια απόσταση, μια IPO μπορεί να μοιάζει με ένα τέλειο μέσο για να κερδίσετε χρήματα. Κοντινό πλάνο, τα πολλά ελαττώματα γίνονται εμφανή. Αυτά όμως δεν πρέπει να αποθαρρύνουν μια εταιρεία από τη δημοσίευση. Παροχή όλων των πλεονεκτημάτων και μειονεκτημάτων έχει κατανοηθεί και αξιολογηθεί και όλοι οι εγγενείς κίνδυνοι αξιολογούνται, εάν οι περιστάσεις είναι σωστοί, μια δημόσια εγγραφή μπορεί να ανοίξει κερδοφόρες νέες ευκαιρίες για μια εταιρεία έτοιμη να αποτελέσει αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης.

Αλλά μια IPO δεν είναι ένας εγγυημένος κατασκευαστής χρήματος για εταιρείες και / ή μετόχους. Ορισμένες επιχειρήσεις απογοητεύθηκαν σε μεγάλο βαθμό από την απόδοση των τιμών στις δημόσιες εγγραφές. Τέλος, για τις εταιρείες που αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης, η αντίθετη πρωτοβουλία μιας ιδιωτικής δημόσιας επιχείρησης μπορεί τελικά να αποδειχθεί πιο κερδοφόρα από μια δημόσια εγγραφή.