Καταλληλότητα έναντι εμπιστευτικών προτύπων: Ποια είναι η διαφορά;

Οι επενδυτικοί σύμβουλοι και οι μεσίτες επενδύσεων, που εργάζονται σε μεσίτες-διαπραγματευτές, προσαρμόζουν τις επενδυτικές συμβουλές τους σε ιδιώτες και θεσμικούς πελάτες. Ωστόσο, δεν διέπονται από τα ίδια πρότυπα. Οι επενδυτικοί σύμβουλοι εργάζονται άμεσα για πελάτες και πρέπει να τοποθετούν τα συμφέροντα των πελατών μπροστά από τους δικούς τους, σύμφωνα με το νόμο επενδυτικών συμβούλων του 1940. Οι μεσίτες εξυπηρετούν όμως τους μεσίτες-έμποροι για τους οποίους εργάζονται και πρέπει μόνο να πιστεύουν ότι οι συστάσεις είναι κατάλληλες για πελάτες. Αυτό το πρότυπο καταλληλότητας καθορίζεται από τη Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικής Βιομηχανίας (FINRA).

Πιστοποιητικά πρότυπα

Οι επενδυτικοί σύμβουλοι δεσμεύονται σε ένα καταπιστευτικό πρότυπο το οποίο ρυθμίζεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ή από τους κρατικούς ρυθμιστικούς φορείς των κινητών αξιών, και οι δύο από τους οποίους κατέχουν συμβούλους σε ένα εμπιστευτικό πρότυπο που απαιτεί από αυτούς να θέσουν τα συμφέροντα των πελατών τους πάνω από τα δικά τους. Η πράξη είναι αρκετά συγκεκριμένη στον ορισμό του τι σημαίνει καταπιστευματοδόχος και ορίζει ότι οι σύμβουλοι πρέπει να τοποθετούν τα συμφέροντά τους κάτω από αυτό των πελατών τους. Αποτελείται από ένα καθήκον αφοσίωσης και φροντίδας. Για παράδειγμα, οι σύμβουλοι δεν μπορούν να αγοράσουν τίτλους για τους λογαριασμούς τους πριν την αγορά τους για πελάτες και απαγορεύεται να πραγματοποιούν συναλλαγές που μπορεί να έχουν ως αποτέλεσμα υψηλότερες προμήθειες για τους ίδιους ή τις επιχειρήσεις επενδύσεων τους.

Σημαίνει επίσης ότι οι σύμβουλοι πρέπει να κάνουν ό, τι είναι δυνατόν για να διασφαλίσουν ότι οι επενδυτικές συμβουλές γίνονται με ακριβείς και πλήρεις πληροφορίες και ότι η ανάλυση είναι διεξοδική και όσο το δυνατόν ακριβέστερη. Η αποφυγή σύγκρουσης συμφερόντων είναι σημαντική όταν ενεργεί ως καταπιστευματοδόχος, πράγμα που σημαίνει ότι οι σύμβουλοι πρέπει να αποκαλύπτουν ενδεχόμενες συγκρούσεις. Επιπλέον, οι σύμβουλοι πρέπει να τοποθετούν τις συναλλαγές σύμφωνα με το πρότυπο "βέλτιστης εκτέλεσης", δηλαδή πρέπει να προσπαθούν να διαπραγματεύονται τίτλους με τον καλύτερο συνδυασμό χαμηλού κόστους και αποτελεσματικής εκτέλεσης.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει αυστηρούς κανόνες για τους επενδυτικούς συμβούλους. Οι σύμβουλοι μπορούν να βοηθήσουν στις οικονομικές αποφάσεις των ατόμων και των ιδρυμάτων που λαμβάνουν οικονομικές αποφάσεις για να σχεδιάσουν συνταξιοδότηση, επιδόματα κολλεγίων ή για να χτίσουν δικά τους, συχνά φορολογητέα, επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Η SEC καθορίζει επίσης πώς οι σύμβουλοι είναι σε θέση να χρεώνουν τους πελάτες τους.

Αρμοδιότητα

Οι διανομείς πρέπει να εκπληρώνουν αυτό που ονομάζεται "υποχρέωση καταλληλότητας", το οποίο ορίζεται χαλαρά ως σύσταση συστάσεων που εξυπηρετούν τα συμφέροντα του πελάτη τους. Ορισμένοι αντιπρόσωποι των χρηματιστών θεωρούν ότι αυτό είναι άδικο, καθώς μπορεί να επηρεάσει την ικανότητά τους να πωλούν επενδυτικά οχήματα που ωφελούν το κατώτατο όριο τους, αλλά όλες οι υποχρεώσεις υποχρέωσης είναι ότι ο διαμεσολαβητής πρέπει να πιστεύει ότι οι αποφάσεις που λαμβάνουν πραγματικά ωφελούν τον πελάτη τους.

Η καταλληλότητα περιλαμβάνει επίσης την εξασφάλιση ότι τα έξοδα συναλλαγών δεν είναι υπερβολικά - αναφέρονται ως "χρένοντας" ένα λογαριασμό ή αυξάνοντας τα περιττά τέλη συναλλαγών - και ότι όλες οι συστάσεις ωφελούν τον πελάτη.

Η SEC θεωρεί ότι οι διαμεσολαβητές είναι ενδιάμεσοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί που βοηθούν τους επενδυτές να συνδέονται με μεμονωμένες επενδύσεις. Διαδραματίζουν βασικό ρόλο στην ενίσχυση της ρευστότητας και της αποτελεσματικότητας της αγοράς, συνδέοντας το κεφάλαιο με επενδυτικά προϊόντα που κυμαίνονται από κοινά αποθέματα, αμοιβαία κεφάλαια και άλλα πιο σύνθετα οχήματα, όπως μεταβλητά έσοδα, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθορίζει έναν μεσίτη ως κάποιον που ενεργεί ως αντιπρόσωπος κάποιου άλλου, και έναν έμπορο ως κάποιος που ενεργεί ως κύριος για δικό του λογαριασμό.

Μια δραστηριότητα που ένας έμπορος μπορεί να πραγματοποιήσει είναι η πώληση ενός ομολόγου από την απογραφή της επιχείρησής του με τίτλους σταθερού εισοδήματος. Το πρωτογενές εισόδημα για ένα μεσίτη-έμπορος προέρχεται από προμήθειες που πραγματοποιήθηκαν από την πραγματοποίηση συναλλαγών για τον υποκείμενο πελάτη.

Βασικές τακτικές

• Οι επενδυτικοί σύμβουλοι δεσμεύονται από ένα εμπιστευτικό πρότυπο που θέτει τα συμφέροντα των πελατών τους μπροστά από τα δικά τους.
• Οι μεσίτες εργάζονται για διαμεσολαβητές, τα συμφέροντα των οποίων εξυπηρετούν. Ακολουθούν ένα πρότυπο καταλληλότητας, που σημαίνει μόνο ότι οι συναλλαγές πρέπει να είναι κατάλληλες για τις ανάγκες των πελατών.
• Οι έμποροι-μεσίτες μπορούν συχνά να βρίσκονται σε σύγκρουση με τους πελάτες τους, οι οποίοι θεωρούν ότι πωλούν ένα από τα δικά τους μέσα ή προσθέτουν περιττές χρεώσεις συναλλαγών, παραβιάζουν το πρότυπο και δεν είναι προς το συμφέρον του πελάτη.