Εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης έναντι μετοχών: Ποια είναι η διαφορά;

Υπάρχει μια ποικιλία επιλογών διαθέσιμων σε επενδυτές που αναζητούν μια ισχυρή απόδοση. Δύο από τις πιο δημοφιλείς επενδυτικές επιλογές είναι μετοχές και εταιρικά ομόλογα υψηλότερης απόδοσης. Ενώ οι σωστά επιλεγμένες μετοχικές επενδύσεις υπερέχουν πάντοτε από τα εταιρικά ομόλογα σε μακροπρόθεσμη βάση, από πλευράς χαρτοφυλακίου, σχεδόν όλοι οι σύμβουλοι χρηματοδότησης και επενδύσεων συμφωνούν στα οφέλη της διαφοροποίησης των επενδύσεών σας, επιλέγοντας να επενδύσουν σε εταιρικά ομόλογα καθώς και σε μετοχές. Στις επόμενες παραγράφους, κάνουμε μια σύγκριση αυτών των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.

Στην επιφάνεια, υπάρχει αρκετή ομοιότητα μεταξύ μετοχών και εταιρικών ομολόγων: Και οι δύο επιτρέπουν στις επιχειρήσεις να εξασφαλίσουν χρηματοδότηση για τις δραστηριότητές τους και και οι δύο προσφέρουν στους επενδυτές έναν τρόπο να επενδύσουν σε μια επιχείρηση για να επιτύχουν απόδοση της επένδυσής τους. Έτσι, η μεγάλη διαφορά μεταξύ των δύο είναι η συμφωνία που έχει συναφθεί μεταξύ του ομολογιούχου και του εκδότη ομολόγων σε σχέση με τη συμφωνία που έχει συναφθεί ανάμεσα σε έναν μέτοχο και έναν εκδότη μετοχών, καθώς και τα ποσά που θα καταβάλει το απόθεμα ή το ομόλογο.

Βασικές τακτικές

• Ο κύριος λόγος για τον οποίο οι επενδυτές επιλέγουν μετοχές είναι το τεράστιο δυναμικό κορυφαίας απόδοσης για την απόδοση της επένδυσης.
• Ένα εταιρικό ομόλογο έχει ένα ανώτατο ποσό αποδόσεων, οπότε ακόμα και αν είστε κάτοχος ομολογιών για μια μικρή εταιρεία που το χτυπάει μεγάλη, η απόδοση της επένδυσής σας δεν θα αυξηθεί αναλόγως.
• Οι εταιρείες επανεπενδύουν την πίστωση των ομολόγων για να κερδίσουν κέρδος, δηλαδή οι μέτοχοι έχουν το εισόδημά τους από τις επενδύσεις των ομολογιούχων.
• Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα εταιρικό ομόλογο που πληρώνει τόκο, η εταιρεία που εκδίδει το εν λόγω ομόλογο χρησιμοποιεί τα κεφάλαια του επενδυτή για να επανεπενδύσει από μόνη της ως επιχείρηση.
• Κανένας εταιρικός δεσμός δεν είναι ασφαλής . Μπορεί να είναι λιγότερο επικίνδυνο από τα ίδια κεφάλαια, αλλά ακριβώς όπως τα αποθέματα, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι θα πάρετε τα χρήματά σας πίσω και μπορείτε να χάσετε όλο τον κύριό σας.

Μετοχές

Η επένδυση σε απόθεμα κάνει έναν επενδυτή κάτοχο μιας εταιρείας. Όταν γίνετε ιδιοκτήτης αποθεμάτων, δεν έχετε τίποτα εγγυημένο. Η προσδοκία είναι ότι το απόθεμα που αγοράσατε θα εκτιμηθεί σε αξία και, σε ορισμένες περιπτώσεις, θα πληρώσει μερίσματα. Ωστόσο, όπως γνωρίζει κάποιος εξοικειωμένος με τους αγώνες της χρηματιστηριακής αγοράς, δεν υπάρχει εγγύηση για τίποτα στο χρηματιστήριο. Η τιμή των μετοχών, ή των μετοχών, μπορεί να κυμανθεί γρήγορα-ανεβαίνει ή μειώνεται ανεξάρτητα από το πώς η ίδια η εταιρεία εκτελεί. Σε αντάλλαγμα για τον πρόσθετο κίνδυνο και τη μεταβλητότητα της ιδιοκτησίας των μετοχών σε σχέση με την κατοχή ομολόγων, οι μετοχές έχουν κατά κανόνα πολύ υψηλότερο δυναμικό απόδοσης απόδοσης (ROI) από ό, τι ακόμα και εταιρικά ομόλογα υψηλότερης απόδοσης.

Έτσι, ναι, τα αποθέματα μπορούν να προσφέρουν μεγαλύτερη ROI μακροπρόθεσμα, αλλά δεν είναι τόσο σταθερά και δεν εγγυώνται μια σταθερή πληρωμή τόκων ως αξιόπιστο εισόδημα. Ωστόσο, η σημαντική λέξη στην τελευταία πρόταση είναι "μακροπρόθεσμα". Με την επένδυση σε μετοχές, οποιοσδήποτε επενδυτής θα πρέπει να είναι έτοιμος να παρέχει μεσοπρόθεσμο έως μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα και να αποφύγει την επένδυση κεφαλαίων που ενδέχεται να χρειαστούν βραχυπρόθεσμα .

Οι εταιρικοί δεσμοί απλά δεν είναι τόσο εύκολο να εκτιμηθούν όσο τα αποθέματα. Η επένδυση σε εταιρικό ομόλογο έχει νόημα μόνο όταν γνωρίζετε πόσο πιθανό είναι η εταιρεία που την εκδίδει να πραγματοποιήσει πραγματικά τις πληρωμές τόκων χωρίς να χρεοκοπήσει - αυτό απαιτεί σαφώς μια εις βάθος ροή χρηματοοικονομικών πληροφοριών. Απαιτεί επίσης να γνωρίζετε τι είναι πιθανό να επιστρέψετε αν η εταιρεία χρεοκοπήσει. Δεν υπάρχει πραγματικός τρόπος να αξιολογηθεί αυτό χωρίς να γνωρίζετε περισσότερα για την ίδια την εταιρεία και για το πώς διεξάγει τις δραστηριότητές της. Αυτό σημαίνει ότι η συνετή αξιολόγηση ενός εταιρικού ομόλογου είναι συχνά πιο χρονοβόρο και δαπανηρό από ότι αντιλαμβάνονται οι επενδυτές.

Εταιρικά ομόλογα

Η επένδυση σε εταιρικά ομόλογα κάνει τον επενδυτή πιστωτή της εταιρείας. Ενώ a ο μέτοχος δεν εγγυάται τίποτα, κατέχοντας ένα ομολογιακό δάνειο δίνει το δικαίωμα στον επενδυτή να καταβάλει τόκους (εξαιρουμένων των ομολογιών με μηδενικό τοκομερίδιο) ως πιστωτή για την αγορά ομολόγων, καθώς και την υπόσχεση ότι το ομόλογο θα επιστραφεί τελικά στο 100% t χρεοκοπήσει). Οι επενδύσεις σε εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης θεωρούνται λιγότερο επικίνδυνες λόγω της μικρότερης μεταβλητότητας σε σύγκριση με τις επενδύσεις σε μετοχές.

Για τους λόγους αυτούς, τα εταιρικά ομόλογα θα συνεχίσουν να παραμένουν λιγότερο προσοδοφόρα όταν όλα πηγαίνουν σωστά με τα αποθέματα. Οι επιστροφές σας περιορίζονται με έναν τρόπο που μια επένδυση σε μετοχές δεν είναι ποτέ. Ένα σημαντικό πλεονέκτημα των εταιρικών ομολόγων είναι ότι εξαντλούνται (τα εταιρικά ομόλογα έχουν ωριμότητα). Με άλλα λόγια, ένας επενδυτής που έχει επενδύσει σε ομόλογα μπορεί να έχει ένα συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα για το πότε οι επενδύσεις τους θα πρέπει να παράγουν αποδόσεις.

Ομολογιούχοι

Όταν η ώθηση έρχεται να χτυπήσει, οι εταιρείες έχουν τα συμφέροντά τους πιο ευθυγραμμισμένα με τους μετόχους, όχι τους ομολογιούχους. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο κάτοχος είναι ο πιστωτικός φορέας και όχι ο κάτοχος της εταιρείας. Αυτό σημαίνει ότι οι κάτοχοι ομολόγων επηρεάζουν αρνητικά τα βιβλία της εταιρείας, ενώ οι μέτοχοι επηρεάζουν θετικά το υπόλοιπό τους. Επιπλέον, ο διευθυντής των περισσότερων μεγάλων εταιρειών έχει κατά κανόνα ένα μεγάλο μέρος του προσωπικού τους πλούτου που είναι δεσμευμένο σε μετοχές, πράγμα που σημαίνει ότι, εξ ορισμού, τα συμφέροντα των μεριδιούχων είναι πιο στενά από αυτά των ομολογιούχων.

Αυτό σημαίνει ότι κάθε ευκαιρία που ένας διευθυντής ή η διοίκηση της εταιρείας έχει να επηρεάσει θετικά τις αποδόσεις των μετόχων με το κόστος των επιστροφών των ομολογιούχων είναι συνήθως μία που έχει καλή επιχειρηματική λογική. Ένα ισχυρό παράδειγμα αυτού του παιχνιδιού στον πραγματικό κόσμο είναι η εξαγορά με μόχλευση, όπου η πιστοληπτική αξιολόγηση της εταιρείας υποβαθμίζεται, μειώνοντας την πληρωμή στους κατόχους ομολόγων, δημιουργώντας παράλληλα έναν πόλεμο προσφοράς από όσους επιχειρούν να το αγοράσουν. Αυτό αυξάνει την τιμή των μετοχών.

Ειδικές εκτιμήσεις

Υπάρχουν μερικά επιπλέον βασικά σημεία που πρέπει να λάβουν υπόψη οι επενδυτές σχετικά με τις επενδύσεις σε εταιρικά ομόλογα υψηλότερης απόδοσης. Για το ένα, οι επενδυτές πρέπει να επιδείξουν τη δέουσα επιμέλεια για να αξιολογήσουν τα εταιρικά ομόλογα, όπως ακριβώς και τα αποθέματα για να προστατευθούν από την πιθανότητα αθέτησης.

Υπάρχουν συγκεκριμένοι τύποι εταιρικών ομολόγων που είναι "εκπεστέοι" από τον εκδότη και που μπορούν να περιορίσουν το συνολικό δυναμικό απόδοσης τους. Αυτό γίνεται συνήθως από έναν εκδότη ομολόγων για να τους δοθεί η δυνατότητα αναχρηματοδότησης σε λιγότερο δαπανηρό χρέος σε περίπτωση μείωσης των επιτοκίων. Η άλλη πλευρά είναι ότι ένας εταιρικός κάτοχος ομολόγων δεν έχει τη δυνατότητα να προβεί στην ίδια ενέργεια σε περίπτωση αύξησης του επιτοκίου. Επομένως, τα ομόλογα είναι λιγότερο ελκυστικά αν το επιτόκιο τους αυξηθεί.

Σε γενικές γραμμές, οποιοσδήποτε δυνητικός επενδυτής θα πρέπει να γνωρίζει ότι υπάρχουν διάφοροι τύποι εταιρικών ομολόγων στην αγορά: Περιλαμβάνουν, μεταξύ άλλων, εκδόσεις με split-coupon, ομολογίες σε είδος, ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου, ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου, - ομολογίες ενδιαφέροντος, μετατρέψιμες ομολογίες και ούτω καθεξής. Παρά τις σημαντικές διαφορές μεταξύ μετοχών και εταιρικών ομολόγων, και οι δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων έχουν σημαντικά χαρακτηριστικά και οφέλη. Οποιοσδήποτε επενδυτής εξετάζει την προσθήκη εταιρικών ομολόγων στο χαρτοφυλάκιό του θα πρέπει να ορίζει σαφώς το προφίλ κινδύνου / απόδοσης του. Είναι πολύ σημαντικό να εξεταστεί η διαφοροποίηση μεταξύ των δύο κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.