Στρατηγικές των Επενδυτών με θρυλική αξία

Η επένδυση σε αξία είναι μια στρατηγική στην οποία οι επενδυτές αναζητούν ενεργά την προσθήκη αποθεμάτων που πιστεύουν ότι έχουν υποτιμηθεί από την αγορά και / ή το εμπόριο για λιγότερο από τις εγγενείς αξίες τους. Όπως κάθε είδους επενδύσεων, η αξία της επένδυσης ποικίλλει σε εκτέλεση με κάθε άτομο. Υπάρχουν, ωστόσο, ορισμένες γενικές αρχές που μοιράζονται όλοι οι επενδυτές αξίας.

Αυτές οι αρχές έχουν διατυπωθεί από φημισμένους επενδυτές όπως ο Peter Lynch, ο Kenneth Fisher, ο Warren Buffett, ο Bill Miller και άλλοι. Με την ανάγνωση των οικονομικών καταστάσεων, αναζητούν λανθασμένα αποθέματα και θέλουν να επωφεληθούν από μια πιθανή ανατροπή του μέσου όρου.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε μερικές από τις πιο γνωστές αρχές επένδυσης αξίας.

Αγοράστε επιχειρήσεις, όχι αποθέματα

Εάν υπάρχει ένα πράγμα που όλοι οι επενδυτές μπορούν να συμφωνήσουν, είναι ότι οι επενδυτές πρέπει να αγοράζουν επιχειρήσεις, όχι μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι αγνοούν τις τάσεις των τιμών των μετοχών και άλλων θορύβων στην αγορά. Αντ 'αυτού, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τα βασικά στοιχεία της εταιρείας που αντιπροσωπεύει το απόθεμα. Οι επενδυτές μπορούν να κερδίσουν χρήματα ακολουθώντας τις τάσεις των αποθεμάτων, αλλά συνεπάγονται πολύ περισσότερη δραστηριότητα από την επένδυση αξίας. Η αναζήτηση για καλές επιχειρήσεις που πωλούν σε καλή τιμή με βάση τις πιθανές μελλοντικές επιδόσεις απαιτεί μεγαλύτερη χρονική δέσμευση για έρευνα, αλλά οι πληρωμές περιλαμβάνουν λιγότερο χρόνο αγοράς και πώλησης, καθώς και λιγότερες πληρωμές προμηθειών.

Αγαπήστε την επιχείρηση που αγοράζετε σε

Δεν θα επιλέξετε έναν σύζυγο που θα βασίζεται αποκλειστικά στα παπούτσια του και δε θα πρέπει να επιλέξετε ένα απόθεμα που να βασίζεται σε σύντομη έρευνα. Πρέπει να αγαπάτε την επιχείρηση που αγοράζετε, και αυτό σημαίνει να πάσχετε να μάθετε τα πάντα για την εταιρεία. Πρέπει να αφαιρέσετε το ελκυστικό κάλυμμα από τα οικονομικά της εταιρείας και να κατεβείτε στην γυμνή αλήθεια. Πολλές εταιρείες φαίνονται πολύ καλύτερα όταν τους κρίνετε πέρα ​​από την τιμή βάσης στα κέρδη (P / E), τους δείκτες τιμής (P / B) και τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και εξετάζουμε την ποιότητα των αριθμών που συνθέτουν τα στοιχεία αυτά .

Αν διατηρήσετε τα πρότυπά σας ψηλά και βεβαιωθείτε ότι τα οικονομικά της εταιρείας φαίνονται τόσο καλά γυμνά όσο ντυθούν, είναι πολύ πιθανότερο να τα κρατήσετε στο χαρτοφυλάκιό σας για μεγάλο χρονικό διάστημα. Εάν τα πράγματα αλλάξουν, θα το παρατηρήσετε νωρίτερα. Εάν σας αρέσει η επιχείρηση που αγοράζετε, προσέχοντας τις τρέχουσες δοκιμές και τις επιτυχίες της γίνεται περισσότερο χόμπι από μια δουλειά.

Erez Kalir: Προφίλ Investopedia

Επενδύστε σε εταιρείες που καταλαβαίνετε

Αν δεν καταλαβαίνετε τι κάνει η εταιρεία ή πώς, τότε πιθανώς δεν θα έπρεπε να αγοράζετε μετοχές. Οι επικριτές της επενδυτικής αξίας ήθελαν να επικεντρωθούν σε αυτόν τον κύριο περιορισμό. Είστε κολλημένοι ψάχνετε για επιχειρήσεις που μπορείτε εύκολα να καταλάβετε επειδή πρέπει να είστε σε θέση να κάνετε μια εκπαιδευμένη εικασία σχετικά με τα μελλοντικά κέρδη της επιχείρησης. Όσο πιο πολύπλοκη είναι μια επιχείρηση, τόσο πιο αβέβαιες θα είναι οι προβλέψεις σας. Αυτό μετατοπίζει την έμφαση από "μορφωμένο" σε "μαντέψουν".

Μπορείτε να αγοράσετε επιχειρήσεις που σας αρέσουν αλλά δεν καταλαβαίνετε πλήρως, αλλά πρέπει να λάβετε υπόψη την αβεβαιότητα ως πρόσθετο κίνδυνο. Κάθε φορά που ένας επενδυτής αξίας πρέπει να παράγει μεγαλύτερο κίνδυνο, πρέπει να αναζητήσει μεγαλύτερο περιθώριο ασφαλείας - δηλαδή μεγαλύτερη έκπτωση από την υπολογιζόμενη πραγματική αξία της εταιρείας. Δεν μπορεί να υπάρξει περιθώριο ασφαλείας εάν η εταιρεία ήδη διαπραγματεύεται σε πολλά πολλαπλάσια των κερδών της, γεγονός που αποτελεί έντονο σημάδι ότι όσο συναρπαστική και νέα είναι η ιδέα, η επιχείρηση δεν είναι ένα παιχνίδι αξίας. Οι απλές επιχειρήσεις έχουν επίσης ένα πλεονέκτημα, καθώς είναι δύσκολο για την ανίκανη διαχείριση να βλάψει την εταιρεία.

Βρείτε καλά οργανωμένες εταιρείες

Η διοίκηση μπορεί να κάνει τεράστια διαφορά σε μια εταιρεία. Η καλή διαχείριση προσθέτει αξία πέρα ​​από τα σκληρά περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας. Η κακή διαχείριση μπορεί να καταστρέψει ακόμη και τα πιο σταθερά οικονομικά. Έχουν υπάρξει επενδυτές οι οποίοι έχουν στηρίξει όλες τις επενδυτικές στρατηγικές τους για την εξεύρεση διαχειριστών που είναι ειλικρινείς και ικανοί.

Ο Warren Buffett συνιστά ότι οι επενδυτές πρέπει να αναζητήσουν τρεις ποιότητες καλής διαχείρισης: ακεραιότητα, νοημοσύνη και ενέργεια. Προσθέτει ότι "αν δεν έχουν τον πρώτο, οι άλλοι δύο θα σας σκοτώσουν". Μπορείτε να πάρετε μια αίσθηση της ειλικρίνειας της διοίκησης μέσω της ανάγνωσης πολλών ετών αξίας των οικονομικών. Πόσο καλά ανταποκρίθηκαν στις προηγούμενες υποσχέσεις; Αν αποτύχυναν, ​​ανέλαβαν την ευθύνη ή το έκαναν γυαλιστερό;

Οι επενδυτές αξίας θέλουν διαχειριστές που ενεργούν σαν ιδιοκτήτες. Οι καλύτεροι διαχειριστές αγνοούν την αγοραία αξία της εταιρείας και εστιάζουν στην ανάπτυξη της επιχείρησης, δημιουργώντας έτσι μακροπρόθεσμη αξία για τους μετόχους. Οι διευθυντές που δρουν ως υπάλληλοι συχνά επικεντρώνονται σε βραχυπρόθεσμα κέρδη, προκειμένου να εξασφαλίσουν ένα μπόνους ή άλλο κέρδος απόδοσης, μερικές φορές μακροπρόθεσμα εις βάρος της εταιρείας. Και πάλι, υπάρχουν πολλοί τρόποι να κρίνουμε αυτό, αλλά το μέγεθος και η αναφορά της αποζημίωσης είναι συχνά ένα νεκρό giveaway. Εάν σκέφτεστε σαν ιδιοκτήτης, τότε πληρώνετε έναν εύλογο μισθό και εξαρτάται από τα κέρδη στις μετοχές σας για ένα μπόνους. Τουλάχιστον, θέλετε μια εταιρεία που θα χρεώνει τις μετοχές της.

Μην ασκείτε πίεση πάνω από τη διαφοροποίηση

Ένας από τους τομείς όπου η επένδυση σε αξία συμβαίνει αντίθετα με τις κοινώς αποδεκτές επενδυτικές αρχές είναι η διαφοροποίηση. Υπάρχουν μεγάλες εκτάσεις όπου ένας επενδυτής αξίας θα είναι αδρανής. Αυτό οφείλεται στα αυστηρά πρότυπα αξίας των επενδύσεων καθώς και στις συνολικές δυνάμεις της αγοράς. Προς το τέλος μιας αγοράς ταύρων, όλα γίνονται ακριβά, ακόμη και τα σκυλιά. Έτσι, ένας επενδυτής αξίας μπορεί να πρέπει να καθίσει στο περιθώριο περιμένοντας την αναπόφευκτη διόρθωση.

Ο χρόνος - ένας σημαντικός παράγοντας στην ανάμειξη - χάνεται ενώ περιμένει να επενδύσει. Έτσι, όταν βρίσκετε υποτιμημένα αποθέματα, θα πρέπει να αγοράσετε όσο μπορείτε. Να είστε προειδοποιημένοι, αυτό θα οδηγήσει σε ένα χαρτοφυλάκιο που είναι υψηλού κινδύνου σύμφωνα με τα παραδοσιακά μέτρα όπως η beta. Οι επενδυτές ενθαρρύνονται να αποφεύγουν να επικεντρώνονται μόνο σε λίγα αποθέματα, αλλά εκτιμούν ότι οι επενδυτές γενικά θεωρούν ότι μπορούν να κρατήσουν την κατάλληλη παρακολούθηση μερικών αποθεμάτων ταυτόχρονα.

Μια προφανής εξαίρεση είναι ο Peter Lynch, ο οποίος κράτησε σχεδόν όλα τα κεφάλαιά του σε μετοχές ανά πάσα στιγμή. Ο Lynch έσπασε τις μετοχές σε κατηγορίες και στη συνέχεια κυκλοφόρησε τα κεφάλαιά του μέσω εταιρειών σε κάθε κατηγορία. Επίσης, πέρασε πάνω από 12 ώρες καθημερινά ελέγχοντας και επανελέγχοντας τα πολλά αποθέματα που κατείχε το ταμείο του. Ωστόσο, ως ατομική επενδυτής αξίας με μια διαφορετική δουλειά ημέρας, είναι καλύτερο να πάτε με μερικά αποθέματα για τα οποία έχετε κάνει την εργασία και να αισθάνεστε καλά για τη μακροχρόνια κατοχή.

Η καλύτερη επένδυσή σας είναι ο οδηγός σας

Οποτεδήποτε έχετε περισσότερο επενδυτικό κεφάλαιο, ο στόχος σας για επένδυση δεν πρέπει να είναι η ποικιλομορφία, αλλά η εύρεση μιας επένδυσης καλύτερης από αυτές που έχετε ήδη. Εάν οι ευκαιρίες δεν νικήσουν αυτό που έχετε ήδη στο χαρτοφυλάκιό σας, μπορείτε επίσης να αγοράσετε περισσότερες από τις εταιρείες που γνωρίζετε και αγαπάτε, ή απλά να περιμένετε καλύτερους χρόνους.

Κατά τη διάρκεια των αδράνειας, ένας επενδυτής αξίας μπορεί να προσδιορίσει τα αποθέματα που θέλει και την τιμή στην οποία αξίζει να αγοράσει. Διατηρώντας μια λίστα επιθυμιών όπως αυτή, θα μπορείτε να λαμβάνετε γρήγορα αποφάσεις σε διόρθωση.

Αγνοήστε την αγορά το 99% του χρόνου

Η αγορά έχει σημασία μόνο όταν εισέρχεστε ή εξέρχεστε από μια θέση - ο υπόλοιπος χρόνος, πρέπει να αγνοηθεί. Εάν πλησιάζετε την αγορά μετοχών όπως την αγορά μιας επιχείρησης, θα θελήσετε να κρατήσετε επάνω τους όσο οι βασικές αρχές είναι ισχυρές. Κατά τη διάρκεια του χρόνου που κρατάτε μια επένδυση, θα υπάρχουν σημεία όπου θα μπορούσατε να πουλήσετε για ένα μεγάλο κέρδος και άλλα όπου κρατάτε μια μη πραγματοποιημένη απώλεια. Αυτή είναι η φύση της αστάθειας της αγοράς.

Οι λόγοι για την πώληση ενός αποθέματος είναι πολυάριθμοι, αλλά ένας επενδυτής αξίας πρέπει να είναι τόσο αργός στην πώληση όσο αυτός ή αυτή πρόκειται να αγοράσει. Όταν πουλάτε μια επένδυση, εκθέτετε το χαρτοφυλάκιό σας σε κεφαλαιακά κέρδη και συνήθως πρέπει να πουλήσετε έναν ηττημένο για να το εξισορροπήσετε. Και οι δύο πωλήσεις έρχονται με κόστος συναλλαγής που καθιστούν την απώλεια βαθύτερη και το κέρδος μικρότερο. Κρατώντας επενδύσεις με μη πραγματοποιηθέντα κέρδη για μεγάλο χρονικό διάστημα, αποτρέπετε κεφαλαιακά κέρδη από το χαρτοφυλάκιό σας. Όσο περισσότερο αποφεύγετε τα κεφαλαιακά κέρδη και το κόστος συναλλαγής, τόσο περισσότερο επωφελείστε από την ενοποίηση.

Η κατώτατη γραμμή

Η αξία της επένδυσης είναι ένα περίεργο μείγμα κοινής λογικής και αντίθετης σκέψης. Ενώ οι περισσότεροι επενδυτές μπορούν να συμφωνήσουν ότι μια λεπτομερής εξέταση μιας εταιρείας είναι σημαντική, η ιδέα να καθίσει μια αγορά ταύρων εναντίον των σιτηρών. Είναι αναμφισβήτητο ότι τα κεφάλαια που διατηρούνται συνεχώς στην αγορά υπερέβησαν τα μετρητά που κρατήθηκαν εκτός της αγοράς και αναμένουν να τερματιστεί η ύφεση. Αυτό είναι ένα γεγονός, αλλά ένα εξαπατητικό. Τα στοιχεία προέρχονται από την παρακολούθηση των επιδόσεων των μέτρων αγοράς όπως ο δείκτης S & P 500 σε πολλά χρόνια. Αυτό είναι όπου η παθητική επένδυση και η επένδυση αξίας μπερδεύονται.

Και στους δύο τύπους επενδύσεων, ο επενδυτής αποφεύγει περιττές συναλλαγές και έχει μακροχρόνια περίοδο διακράτησης. Η διαφορά είναι ότι η παθητική επένδυση βασίζεται στις μέσες αποδόσεις από ένα ταμείο δείκτη ή άλλο διαφοροποιημένο μέσο. Ένας επενδυτής αξίας αναζητά εταιρείες άνω του μέσου όρου και επενδύει σε αυτές. Επομένως, το πιθανό εύρος απόδοσης για επενδύσεις αξίας είναι πολύ υψηλότερο.

Με άλλα λόγια, εάν θέλετε τη μέση απόδοση της αγοράς, προτιμάτε να αγοράσετε ένα ταμείο δείκτη αυτή τη στιγμή και να συσσωρεύετε χρήματα σε αυτό με την πάροδο του χρόνου. Εάν θέλετε να ξεπεράσετε την αγορά, ωστόσο, χρειάζεστε ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο εξαιρετικών εταιρειών. Όταν τα βρείτε, η ανώτερη σύνθεση θα αντισταθμίσει το χρόνο που κάνατε να περιμένετε σε θέση μετρητών. Η αξία της επένδυσης απαιτεί μεγάλη πειθαρχία εκ μέρους του επενδυτή, αλλά σε αντάλλαγμα προσφέρει μια μεγάλη πιθανή αποπληρωμή.