Διημερίστε το ημερολόγιο
Ένα περιθώριο ημερολογίου είναι ένα περιθώριο δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης που δημιουργείται με την ταυτόχρονη είσοδο σε μια μακρά και μικρή θέση στο ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην ίδια τιμή άσκησης, αλλά με διαφορετικούς μήνες παράδοσης. Μερικές φορές αναφέρεται ως δια-παράδοση, ενδοεπιχειρησιακά, χρονικά ή οριζόντια.
Το σύνηθες εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης περιλαμβάνει την πώληση ενός δικαιώματος προαίρεσης (call ή put) με ημερομηνία λήξης και την ταυτόχρονη αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης (call or put) με μακρύτερη λήξη. Και οι δύο επιλογές είναι του ίδιου τύπου και χρησιμοποιούν την ίδια τιμή προειδοποίησης.
- Πουλήστε κοντά / τηλεφώνημα
- Αγοράστε μακροπρόθεσμη πώληση / κλήση
- Προτιμώμενο αλλά όχι απαραίτητο ότι η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι χαμηλή
Ο σκοπός του εμπορίου είναι να επωφεληθεί από το πέρασμα του χρόνου και / ή από την αύξηση της τεκμαρτής μεταβλητότητας σε μια κατευθυντικά ουδέτερη στρατηγική.
Βασικά στοιχεία της διάδοσης του ημερολογίου
Δεδομένου ότι ο στόχος είναι να επωφεληθούν από το χρόνο και τη μεταβλητότητα, η τιμή απεργίας πρέπει να είναι όσο το δυνατόν πλησιέστερη στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου. Το εμπόριο εκμεταλλεύεται το πώς οι επιλογές κοντά και μακράς διάρκειας λειτουργούν όταν αλλάζουν ο χρόνος και η μεταβλητότητα. Η αύξηση της τεκμαρτής μεταβλητότητας, όλα τα άλλα πράγματα που έχουν το ίδιο αποτέλεσμα, θα είχε θετικό αντίκτυπο στη στρατηγική αυτή, επειδή οι πιο μακροπρόθεσμες επιλογές είναι πιο ευαίσθητες στις μεταβολές της μεταβλητότητας (υψηλότερη τιμή vega). Η προειδοποίηση είναι ότι οι δύο επιλογές μπορούν και πιθανότατα θα διαπραγματεύονται με διαφορετικές τεκμαρτές μεταβλητές.
Το πέρασμα του χρόνου, όλα τα άλλα πράγματα κράτησαν το ίδιο, θα είχαν θετικό αντίκτυπο σε αυτή τη στρατηγική στην αρχή του εμπορίου έως ότου λήξει η βραχυπρόθεσμη επιλογή. Μετά από αυτό, η στρατηγική είναι μόνο μια μακρά κλήση της οποίας η τιμή διαβρώνεται με την πάροδο του χρόνου. Σε γενικές γραμμές, ο ρυθμός αποσύνθεσης του χρόνου επιλογής (theta) αυξάνεται καθώς η λήξη του πλησιάζει.
Μέγιστη απώλεια σε ένα ημερολόγιο
Δεδομένου ότι πρόκειται για χρεωστικό spread, η μέγιστη ζημία είναι το ποσό που καταβλήθηκε για τη στρατηγική. Η επιλογή που πωλείται είναι πιο κοντά στη λήξη και ως εκ τούτου έχει χαμηλότερη τιμή από την αγορά που αγοράστηκε, δίνοντας καθαρή χρέωση ή κόστος.
Η ιδανική κίνηση της αγοράς για κέρδος θα ήταν μια σταθερή έως ελαφρώς πτωτική υποκείμενη τιμή ενεργητικού κατά τη διάρκεια της ζωής της βραχυπρόθεσμης επιλογής, ακολουθούμενη από μια ισχυρή κίνηση υψηλότερη κατά τη διάρκεια της μακροπρόθεσμης επιλογής ή από μια απότομη κίνηση προς τα πάνω στην τεκμαρτή μεταβλητότητα.
Με τη λήξη της βραχυπρόθεσμης επιλογής, το μέγιστο κέρδος θα προέκυπτε όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο βρίσκεται ή είναι ελαφρώς χαμηλότερο από την τιμή άσκησης του δικαιώματος λήξης. Εάν το περιουσιακό στοιχείο ήταν υψηλότερο, το δικαίωμα λήξης θα είχε εγγενή αξία. Μόλις η βραχυπρόθεσμη επιλογή λήξει χωρίς αξία, ο έμπορος απομένει με μια απλή μακρά θέση κλήσης, η οποία δεν έχει ανώτατο όριο στο δυνητικό κέρδος του.
Βασικά, ένας έμπορος με δυναμική μακροπρόθεσμη προοπτική μπορεί να μειώσει το κόστος αγοράς μιας πιο μακροπρόθεσμης επιλογής κλήσης.
Βασικές τακτικές
- Το spread spread είναι μια στρατηγική διαπραγμάτευσης για συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και επιλογές για την ελαχιστοποίηση του κινδύνου και του κόστους με την αγορά δύο συμβάσεων ή δικαιωμάτων προαίρεσης με την ίδια τιμή άσκησης και διαφορετικές ημερομηνίες παράδοσης.
Παράδειγμα διάχυσης ημερολογίου
Με το χρηματιστήριο της Exxon Mobile στα $ 89, 05 στα μέσα Ιανουαρίου, 2018:
- Πώληση της πρόσκλησης για το Φεβρουάριο του 2010 για $ 0, 97 ($ 970 για μία σύμβαση)
- Αγοράστε την κλήση του Μαρτίου του 2008 για $ 2, 22 ($ 2, 220 για μία σύμβαση)
Καθαρό κόστος (χρέωση) $ 1, 25 ($ 1, 250 για μία σύμβαση)
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.