Διαδώστε το κουτί
Η εξάπλωση του κουτιού είναι μια στρατηγική arbitrage επιλογών που συνδυάζει την αγορά ενός spread spread call με ένα ταιριαστό bear spread spread. Είναι κοινώς αποκαλούμενη στρατηγική μακρού κιβωτίου. Αυτές οι κάθετες διαφορές πρέπει να έχουν τις ίδιες τιμές απεργίας και τις ημερομηνίες λήξης.
Βασικές τακτικές
- Η εξάπλωση του κουτιού είναι μια στρατηγική arbitrage επιλογών που συνδυάζει την αγορά ενός spread spread call με ένα ταιριαστό bear spread spread.
- Η αποπληρωμή του κουτιού είναι πάντοτε η διαφορά μεταξύ των δύο τιμών απεργίας.
- Το κόστος για την εφαρμογή ενός χαρτοφυλακίου διάδοσης, και συγκεκριμένα των χρεώσεων που καταλογίζονται, μπορεί να αποτελέσει σημαντικό παράγοντα για την πιθανή κερδοφορία του.
Κατανόηση της κατανομής του κουτιού
Μια εξάπλωση κουτιού (μακρύ κιβώτιο) χρησιμοποιείται κατά βέλτιστο τρόπο όταν τα ίδια τα spreads είναι υποτιμημένα σε σχέση με τις τιμές εκπνοής τους. Όταν ο έμπορος πιστεύει ότι τα spreads είναι υπερτιμημένα, αυτός ή αυτή μπορεί να χρησιμοποιεί ένα μικρό κουτί, το οποίο χρησιμοποιεί τα αντίθετα ζεύγη επιλογών. Η έννοια ενός κιβωτίου έρχεται στο φως όταν εξετάζεται ο σκοπός των δύο κατακόρυφων, ταύρου κλήσης και bear bear, που εμπλέκονται.
Ένα διογκώσιμο κάθετο περιθώριο μεγιστοποιεί τα κέρδη του όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείνει στην υψηλότερη τιμή απεργίας κατά τη λήξη του. Το κυμαινόμενο κάθετο περιθώριο μεγιστοποιεί το κέρδος του όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείνει με τη χαμηλότερη τιμή απεργίας κατά τη λήξη. Συνδυάζοντας τόσο την εξάπλωση κλήσεων ταύρων όσο και την επένδυση που φέρει το bear, ο έμπορος εξαλείφει το άγνωστο, δηλαδή όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείνει με τη λήξη του. Αυτό συμβαίνει επειδή η αποπληρωμή θα είναι πάντα η διαφορά μεταξύ των δύο τιμών κατά την εκπνοή.
Εάν το κόστος της εξάπλωσης, μετά από προμήθειες, είναι μικρότερο από τη διαφορά μεταξύ των δύο τιμών απεργίας, τότε ο έμπορος κλειδώνει σε ένα ακίνδυνο κέρδος, καθιστώντας το ένα δέλτα-ουδέτερη στρατηγική. Διαφορετικά, ο έμπορος έχει πραγματοποιήσει μια ζημία που αποτελείται αποκλειστικά από το κόστος εκτέλεσης αυτής της στρατηγικής.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Επιτροπές) ML = NPP + Επιτροπή όπου: BVE = Τιμή κιβωτίου κατά τη λήξη HSP = υψηλότερη τιμή προειδοποίησηςLSP = χαμηλότερη τιμή strikeMP = Μέγιστο κέρδοςNPP = Καθαρό ασφάλιστρο } = \ text {HSP} - \ text {LSP} \\ & \ text {MP} = \ text {BVE} - \ text { {text} {text} {text} {text} {text} {text} {text} {text} {text} {text} Τιμή κειμένου} \\ & \ text {LSP} = \ text {Χαμηλότερη τιμή τιμής} \\ & \ text {MP} = \ text {Max profit} \\ { \ BP = BVE - (NPP + Επιτροπές) ML = NPP + Επιτροπή όπου: BVE = Τιμή κιβωτίου κατά τη λήξη HSP = Υψηλότερη τιμή απεργίαςLSP = Χαμηλότερη τιμή απεργίαςMP = Μέγιστο κέρδοςNPP = Καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε
Δημιουργία ενός Spread Box
Για να κατασκευάσει ένα κουτί διάχυσης, ένας έμπορος αγοράζει μια κλήση σε χρήμα (ITM), πουλά μια κλήση εκτός χρημάτων (OTM), αγοράζει ένα ITM που θέτει και πωλεί ένα OTM put. Με άλλα λόγια, αγοράστε μια κλήση ITM και τοποθετήστε και στη συνέχεια πωλήστε μια κλήση OTM και βάλτε.
Δεδομένου ότι υπάρχουν τέσσερις επιλογές σε αυτόν τον συνδυασμό, το κόστος για την εφαρμογή αυτής της στρατηγικής, και συγκεκριμένα οι επιβαλλόμενες προμήθειες, μπορεί να αποτελέσει σημαντικό παράγοντα για την πιθανή κερδοφορία της. Οι στρατηγικές περίπλοκων επιλογών, όπως αυτές, αναφέρονται μερικές φορές ως spread spread.
Παράδειγμα διαδόσεως κουτιού
Οι μετοχές της Intel ανέρχονται για $ 51.00. Κάθε σύμβαση επιλογής στα τέσσερα σκέλη του κουτιού ελέγχει 100 μετοχές των μετοχών. Το σχέδιο είναι:
- Αγοράστε το 49 κλήση για 3.29 (ITM) για $ 329 χρεωστική ανά σύμβαση επιλογών
- Πουλήστε την 53 κλήση για 1, 23 (OTM) για $ 123 πίστωση
- Αγοράστε το 53 θέσεων για 2, 69 (ITM) για χρέωση $ 269
- Πουλήστε το 49 θέσει για 0, 97 (OTM) για $ 97 πίστωσης
Το συνολικό κόστος των συναλλαγών πριν από τις προμήθειες θα ήταν $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Η διαφορά μεταξύ των τιμών απεργίας είναι 53 - 49 = 4. Πολλαπλασιάστε με 100 μετοχές ανά σύμβαση = $ 400 για την εξάπλωση του κουτιού.
Σε αυτή την περίπτωση, το εμπόριο μπορεί να κλειδώσει με κέρδος $ 22 πριν από τις προμήθειες. Το κόστος της προμήθειας και για τα τέσσερα σκέλη της συμφωνίας πρέπει να είναι μικρότερο από 22 δολάρια για να γίνει αυτό κερδοφόρο. Αυτό είναι ένα λεπτό περιθώριο λεπτό, και αυτό είναι μόνο όταν το καθαρό κόστος του κουτιού είναι μικρότερο από την τιμή εκπνοής των spread ή τη διαφορά μεταξύ των απεργιών.
Θα υπάρξουν στιγμές που το κουτί κοστίζει περισσότερο από την εξάπλωση μεταξύ των απεργιών, έτσι ώστε το μακρύ κιβώτιο δεν θα λειτουργούσε. Εντούτοις, μπορεί να υπάρχει ένα μικρό κουτί. Αυτή η στρατηγική αντιστρέφει το σχέδιο και πωλεί τις επιλογές ITM και αγοράζει τις επιλογές OTM.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.