Δημοπρασία λογαριασμού
Η δημοπρασία Bill είναι δημόσιος πλειστηριασμός για τους λογαριασμούς του Δημοσίου που πραγματοποιείται εβδομαδιαίως από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. Από το 2019, υπάρχουν 24 εξουσιοδοτημένοι πρωτογενείς αντιπρόσωποι που απαιτείται να υποβάλλουν προσφορές απευθείας σε κάθε έκδοση. Αυτός είναι ο τρόπος έκδοσης όλων των λογαριασμών του Δημοσίου.
Δημοπρασία Bill εξηγείται
Τα γραμμάτια του Δημοσίου είναι βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα που εκδίδονται από την αμερικανική κυβέρνηση μέσω του Υπουργείου Οικονομικών για τη χρηματοδότηση του εθνικού χρέους. Αυτά τα χρεόγραφα λήγουν εντός ενός έτους και εκδίδονται με έκπτωση στην ονομαστική τους αξία. Η προθεσμία λήξης των χρεωστικών τίτλων είναι: 1 μήνας (ή 4 εβδομάδες), 3 μήνες (ή 13 εβδομάδες), 6 μήνες (ή 26 εβδομάδες) και 1 έτος (ή 52 εβδομάδες). Το ελάχιστο ποσό που μπορείτε να αγοράσετε ένα λογαριασμό είναι $ 100, παρόλο που οι πιο συχνά πωλούνται λογαριασμοί έχουν μια ισοτιμία μεταξύ $ 1.000 και $ 10.000. Οι λογαριασμοί θεωρούνται τίτλοι άνευ κινδύνου, καθώς υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστωση της αμερικανικής κυβέρνησης και ως εκ τούτου η απόδοση αυτών των τίτλων χρησιμοποιείται ως σημείο αναφοράς για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Τα έντοκα γραμμάτια εκδίδονται σε ηλεκτρονική μορφή μέσω διαδικασίας υποβολής προσφορών που διεξάγεται κάθε εβδομάδα.
Ανακοίνωση δημοπρασίας
Μια ανακοίνωση κυκλοφορεί αρκετές ημέρες πριν από τη δημοπρασία λογαριασμών για να ξεκινήσει η διαδικασία. Η προκήρυξη περιλαμβάνει πληροφορίες όπως η ημερομηνία δημοπρασίας, η ημερομηνία έκδοσης, το ύψος της ασφάλειας που θα πωληθεί, οι προθεσμίες υποβολής προσφορών, η δυνατότητα συμμετοχής κ.λπ. Όλες οι δημοπρασίες είναι ανοιχτές στο κοινό μέσω του Treasury Direct ή του συστήματος αυτόματης επεξεργασίας δημοπρασιών (TAAPS) .
Ο ρόλος των πρωτογενών αντιπροσώπων
Η δημοπρασία λογαριασμών δέχεται ανταγωνιστικές προσφορές για να καθορίσει το προεξοφλητικό επιτόκιο που πρέπει να καταβληθεί για κάθε έκδοση. Μια ομάδα διαπραγματευτών χρεογράφων, γνωστών ως πρωτογενών αντιπροσώπων, εξουσιοδοτείται και υποχρεούται να υποβάλλει ανταγωνιστικές προσφορές σε αναλογία μεριδίου κάθε δημοπρατούμενου λογαριασμού του Δημοσίου. Η νικητήρια προσφορά σε κάθε έκδοση θα καθορίσει το επιτόκιο που καταβάλλεται για το συγκεκριμένο θέμα. Μόλις αγοραστεί ένα τεύχος, οι αντιπρόσωποι επιτρέπεται να κατέχουν, να πωλούν ή να ανταλλάσσουν τους λογαριασμούς. Η ζήτηση για λογαριασμούς σε δημοπρασία καθορίζεται από τις συνθήκες της αγοράς και τις οικονομικές συνθήκες.
Συμμετέχοντες στη δημοπρασία λογαριασμών
Οι συμμετέχοντες σε οποιαδήποτε δημοπρασία του Δημοσίου αποτελούνται από μικρούς επενδυτές και θεσμικούς επενδυτές που υποβάλλουν προσφορές που χαρακτηρίζονται είτε ως ανταγωνιστικές είτε ως μη ανταγωνιστικές. Οι μη ανταγωνιστικές προσφορές υποβάλλονται από μικρότερους επενδυτές οι οποίοι είναι εγγυημένοι ότι θα λάβουν λογαριασμούς, αλλά δεν θα γνωρίζουν το προεξοφλητικό επιτόκιο που θα λάβουν έως ότου κλείσει η δημοπρασία. Στην πραγματικότητα, αυτοί οι επενδυτές δεν λαμβάνουν καμία εγγύηση για την τιμή ή την έκπτωση που έλαβαν. Ένας επενδυτής που υποβάλλει μια μη ανταγωνιστική προσφορά συμφωνεί να αποδεχθεί το όριο έκπτωσης που αποφασίζεται κατά τη δημοπρασία, το οποίο καθορίζεται από την ανταγωνιστική πλευρά της δημοπρασίας που αντιμετωπίζεται ως ολλανδική δημοπρασία. Η ελάχιστη μη ανταγωνιστική προσφορά για λογαριασμό δημοσίου είναι $ 10.000. Ο μη ανταγωνιστικός χρόνος κλεισίματος των λογαριασμών είναι κανονικά στις 11:00 π.μ. Ανατολική ώρα στην ημέρα των δημοπρασιών.
Οι ανταγωνιστικοί υποψήφιοι δεν εγγυούνται ότι θα λάβουν τίτλους, καθώς η έγκριση προσφορών εξαρτάται από τις αποδόσεις των εκπτώσεων που υποβάλλονται. Μια ανταγωνιστική προσφορά υποβάλλεται από μεγαλύτερους επενδυτές, όπως θεσμικούς επενδυτές. Κάθε υποψήφιος περιορίζεται στο 35% του ποσού της προσφοράς ανά δημοπρασία λογαριασμού. Κάθε υποβληθείσα προσφορά καθορίζει το χαμηλότερο περιθώριο ή το περιθώριο έκπτωσης που ο επενδυτής είναι πρόθυμος να αποδεχθεί για τα χρεόγραφα. Οι προσφορές με το χαμηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο θα γίνουν αποδεκτές πρώτα. Το χαμηλότερο επιτόκιο προεξόφλησης που ανταποκρίνεται στην προμήθεια χρέους που πωλείται χρησιμεύει ως η «κερδισμένη» απόδοση ή η υψηλότερη αποδεκτή απόδοση, αφού όλες οι μη ανταγωνιστικές προσφορές αφαιρέθηκαν από το συνολικό ποσό των προσφερόμενων τίτλων. Όλοι οι επενδυτές που πραγματοποιούν προσφορές σε επίπεδο υψηλότερο από το επίπεδο κερδοφορίας λαμβάνουν τίτλους με αυτό το προεξοφλητικό επιτόκιο. Όλοι οι υποψήφιοι, ανταγωνιστικοί και μη ανταγωνιστικοί, θα λάβουν αυτή την απόδοση.
Ο ανταγωνιστικός χρόνος κλεισίματος των λογαριασμών είναι κανονικά στις 11:30 π.μ. Ανατολική ώρα στην ημέρα των δημοπρασιών.
Η Διαδικασία Δημοπρασίας
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το Treasury επιδιώκει να συγκεντρώσει 9 εκατομμύρια δολάρια σε μονοετή χρεόγραφα με επιτόκιο προεξόφλησης 5%. Ας υποθέσουμε ότι οι ανταγωνιστικές προσφορές που υποβάλλονται είναι οι εξής:
1 εκατομμύριο δολάρια στο 4, 79%
2, 5 εκατομμύρια δολάρια σε 4, 85%
2 εκατομμύρια δολάρια σε 4, 96%
1, 5 εκατομμύρια δολάρια στο 5%
3 εκατομμύρια δολάρια στο 5, 07%
1 εκατομμύριο δολάρια στο 5, 1%
5 εκατομμύρια δολάρια σε 5, 5%
Οι προσφορές με τα χαμηλότερα επιτόκια προεξόφλησης θα γίνουν αποδεκτές πρώτα αφού η κυβέρνηση θα προτιμήσει να πληρώσει χαμηλότερες αποδόσεις στους επενδυτές. Σε αυτή την περίπτωση, δεδομένου ότι το Treasury προσπαθεί να αυξήσει τα 9 εκατομμύρια δολάρια, θα δεχτεί τις προσφορές με τα χαμηλότερα επιτόκια μέχρι 5, 07%. Στο σημείο αυτό, θα εγκριθούν μόνο 2 εκατομμύρια δολάρια από την προσφορά των 3 εκατομμυρίων δολαρίων. Όλες οι προσφορές που υπερβαίνουν την τιμή 5, 07% θα γίνουν αποδεκτές και οι παρακάτω προσφορές θα απορριφθούν. Στην πραγματικότητα, ο πλειστηριασμός αυτός εκκαθαρίζεται στο 5, 07% και όλοι οι επιτυχημένοι ανταγωνιστικοί και μη ανταγωνιστικοί πλειοδότες λαμβάνουν το επιτόκιο προεξόφλησης 5, 07%.
Την ημέρα της έκδοσης, το Treasury παραδίδει Τραπεζογραμμάτια σε μη ανταγωνιστικούς πλειοδότες που υπέβαλαν τις παρατηρήσεις τους σε συγκεκριμένη δημοπρασία λογαριασμών. Σε αντάλλαγμα, το Treasury χρεώνει τους λογαριασμούς των εν λόγω υποψηφίων για την πληρωμή των τίτλων. Η τιμή αγοράς του λογαριασμού T είναι εισηγμένη στο δελτίο τύπου των αποτελεσμάτων δημοπρασίας λογαριασμών και εκφράζεται ως τιμή ανά εκατό δολάρια.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.