Τι θεωρείται ένας καλός λόγος PEG;

Ο λόγος τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη ή ο δείκτης PEG είναι ένα μέτρο αποτίμησης αποθεμάτων το οποίο οι επενδυτές και οι αναλυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να λάβουν μια ευρεία αξιολόγηση της απόδοσης μιας εταιρείας και να αξιολογήσουν τον επενδυτικό κίνδυνο. Θεωρητικά, μια τιμή αναλογίας PEG 1 αντιπροσωπεύει μια τέλεια συσχέτιση μεταξύ της αγοραίας αξίας της εταιρείας και της προβλεπόμενης αύξησης των κερδών της. Οι αναλογίες PEG υψηλότερες του 1 θεωρούνται γενικά δυσμενείς, γεγονός που υποδηλώνει ότι ένα απόθεμα υπερεκτιμάται. Αντίθετα, οι αναλογίες χαμηλότερες από 1 θεωρούνται καλύτερες, υποδεικνύοντας ότι ένα απόθεμα είναι υποτιμημένο.

Αναλογία PEG έναντι αναλογίας P / E

Ο δείκτης τιμών προς κέρδη (P / E) δίνει στους αναλυτές μια καλή θεμελιώδη ένδειξη για το τι πληρώνουν σήμερα οι επενδυτές για ένα απόθεμα σε σχέση με τα κέρδη της εταιρείας. Μια αδυναμία του λόγου P / E, ωστόσο, είναι ότι ο υπολογισμός του δεν λαμβάνει υπόψη την μελλοντική αναμενόμενη ανάπτυξη μιας εταιρείας. Ο λόγος PEG αντιπροσωπεύει ένα πληρέστερο -και ελπίζουμε-πιο ακριβές μέτρο αποτίμησης από τον τυπικό λόγο P / E.

Ο λόγος PEG βασίζεται στην αναλογία Ρ / Ε παράγοντας την ανάπτυξη στην εξίσωση. Ο συντελεστής μελλοντικής ανάπτυξης προσθέτει ένα σημαντικό στοιχείο στην αποτίμηση των μετοχών, καθώς οι επενδύσεις σε μετοχές αντιπροσωπεύουν ένα οικονομικό ενδιαφέρον για τα μελλοντικά κέρδη μιας εταιρείας.

Υπολογισμός των αναλογιών PEG

Για να υπολογίσετε την αναλογία PEG του αποθέματος, πρέπει πρώτα να υπολογίσετε τον λόγο P / E του. Ο λόγος P / E υπολογίζεται διαιρώντας την αγοραία αξία ανά μετοχή με τα κέρδη ανά μετοχή. Από εδώ, ο τύπος για τον λόγο PEG είναι απλός:

PEG = P / EEGRwhere: EGR = Ποσοστό αύξησης κερδών για πέντε χρόνια \ begin {ευθυγραμμισμένο} & \ text {PEG} = \ frac {\ text {P / E}} {text {EGR}} {where:} \\ & \ text {EGR = Ποσοστό αύξησης κερδών για πέντε χρόνια} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} PEG = EGRP / E όπου: EGR =

Ο υπολογισμός PEG μπορεί να γίνει χρησιμοποιώντας ένα προβλεπόμενο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από πέντε χρόνια, αλλά οι προβολές ανάπτυξης τείνουν να γίνονται λιγότερο ακριβείς όσο περισσότερο εκτείνεται.

Ενα παράδειγμα

Αν επιλέγετε ανάμεσα σε δύο μετοχές από εταιρείες του ίδιου κλάδου, τότε ίσως θελήσετε να εξετάσετε τους συντελεστές PEG για να λάβετε την απόφασή σας. Για παράδειγμα, το απόθεμα της Εταιρείας Υ μπορεί να διαπραγματεύεται με τιμή που είναι 15 φορές υψηλότερη από τις αποδοχές της, ενώ η μετοχή της Εταιρείας Ζ μπορεί να διαπραγματεύεται 18 φορές τα κέρδη της. Αν κοιτάξετε απλώς τον λόγο P / E, τότε η Εταιρεία Y μπορεί να φαίνεται σαν την πιο ελκυστική επιλογή.

Ωστόσο, η Εταιρεία Y έχει προβλεπόμενο ρυθμό ανάπτυξης πενταετών κερδών 12% ετησίως, ενώ τα κέρδη της Εταιρείας Z έχουν προβλεπόμενο ρυθμό ανάπτυξης 19% ετησίως για την ίδια περίοδο. Ακολουθούν οι υπολογισμοί των αναλογιών PEG:

Εταιρεία Y PEG = 15/12% = 1.25 Εταιρεία Z PEG = 18/19% = 0.95 \ begin {ευθυγραμμισμένο} & \ text {Εταιρεία Z PEG = 15/12 \% = 1.25} PEG = 18/19 \% = 0.95} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} Εταιρεία Y PEG = 15/12% = 1.25Company Z PEG = 18/19% = 0.95

Αυτό δείχνει ότι όταν λαμβάνουμε υπόψη την πιθανή ανάπτυξη, η εταιρεία Z θα μπορούσε να είναι η καλύτερη επιλογή επειδή είναι στην πραγματικότητα το εμπόριο για μια έκπτωση σε σχέση με την αξία της.

Άλλοι παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη

Ο λόγος PEG δεν λαμβάνει υπόψη άλλους παράγοντες που μπορούν να βοηθήσουν στον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης. Για παράδειγμα, η PEG δεν εξετάζει το ποσό των μετρητών που διατηρεί μια εταιρεία στον ισολογισμό της, γεγονός που θα μπορούσε να προσθέσει αξία αν είναι μεγάλο ποσό.

Άλλοι παράγοντες που οι αναλυτές λαμβάνουν υπόψη κατά την αξιολόγηση των αποθεμάτων είναι ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B). Αυτό μπορεί να τους βοηθήσει να προσδιορίσουν εάν ένα απόθεμα είναι πραγματικά υποτιμημένο ή αν οι εκτιμήσεις ανάπτυξης που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό του λόγου PEG είναι απλά ανακριβείς. Για να υπολογίσετε τον λόγο P / B, διαιρέστε την τιμή του μετοχικού κεφαλαίου ανά μετοχή κατά τη λογιστική του αξία ανά μετοχή.

Η κατώτατη γραμμή

Η επίτευξη ενός ακριβούς λόγου PEG εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τους παράγοντες που χρησιμοποιούνται στους υπολογισμούς. Οι επενδυτές μπορούν να διαπιστώσουν ότι οι αναλογίες PEG είναι ανακριβείς εάν χρησιμοποιούν ιστορικούς ρυθμούς ανάπτυξης, ειδικά αν οι μελλοντικές αυτές ενδέχεται να αποκλίνουν από το παρελθόν. Προκειμένου να διασφαλιστεί ότι οι υπολογισμοί παραμένουν διακριτοί, χρησιμοποιούνται συχνά οι όροι "εμπρός" και "τελικό" PEG.