Προσοχή για το εταιρικό απόθεμα στα Προκριματικά Σχέδια

Πολλές επιχειρήσεις που επιδιώκουν να αυξήσουν το κίνητρο και τη θητεία των εργαζομένων τους το κάνουν ανταμείβοντας με μετοχές εταιρικών αποθεμάτων. Ενθαρρύνουν επίσης τους υπαλλήλους τους να κρατούν αυτό το απόθεμα μέσα στο 401 (k) τους ή άλλα ειδικά προγράμματα. Όμως, ενώ η στρατηγική αυτή έχει λίγα πλεονεκτήματα, μπορεί να δημιουργήσει και μερικούς σημαντικούς κινδύνους για τους εργαζομένους και οι κίνδυνοι αυτοί δεν εξηγούνται πάντοτε επαρκώς.

Το κενό ERISA

Ο νόμος για την ασφάλεια των συνταξιοδοτικών εισοδημάτων των εργαζομένων του 1974, ο οποίος οδήγησε στη δημιουργία 401 (k) s, δημιουργήθηκε με σκοπό την προστασία των συνταξιοδοτικών ταμείων των Αμερικανών εργαζομένων. Όταν το Κογκρέσο εισήγαγε αυτή τη νομοθεσία στις αρχές της δεκαετίας του 1970, οι περισσότερες μεγάλες εταιρείες και εργοδότες στην Αμερική ήταν όλοι γι 'αυτό - με μία προϋπόθεση. Είπαν στο Κογκρέσο ότι εάν δεν τους επιτρεπόταν να βάλουν το δικό τους απόθεμα σε ένα εταιρικό σχέδιο, τότε δεν θα προσέφεραν κανένα από τα εξειδικευμένα σχέδια που δημιουργούσε ο Νόμος σε οποιαδήποτε ιδιότητα! Περιττό να πούμε ότι το Κογκρέσο γρήγορα έσπασε τα αιτήματά του και επέτρεψε ένα κενό που επέτρεπε την αγορά "ειδικών εργοδοτικών τίτλων" μέσα σε έναν "επιλέξιμο ατομικό λογαριασμό" σε ειδικά προγράμματα. Η διάταξη αυτή επιτρέπει στους εργοδότες να προωθούν (ή τουλάχιστον να προσφέρουν) τα δικά τους αποθέματα στους υπαλλήλους τους διατηρώντας παράλληλα την καταπιστευτική ιδιότητα που τους υποχρεώνει να θέσουν τα οικονομικά τους συμφέροντα των εργαζομένων πριν από τη δική τους.

Ο παράγοντας Enron

Το Ερευνητικό Ινστιτούτο Επαγγελματικών Υποτροφιών (EBRI) δημοσίευσε μια σύντομη έκθεση τον Ιανουάριο του 2002, η οποία έδειξε ότι η συνολική κατανομή των περιουσιακών στοιχείων 401 (k) στα εταιρικά αποθέματα παρέμεινε σταθερή σε ποσοστό μόλις 20% για τα προηγούμενα πέντε χρόνια. Η δημοσίευση του Μαρτίου του 2008 δήλωσε, ωστόσο, ότι το 2006 το ποσοστό αυτό μειώθηκε σχεδόν κατά το ήμισυ σε περίπου 11%. Η πρώτη πτώση οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό στις οικονομικές καταστροφές των εταιρειών Enron και Worldcom, όπου τα δισεκατομμύρια δολάρια των περιουσιακών στοιχείων στα προγράμματα συνταξιοδότησης των εργαζομένων χάθηκαν εξαιτίας του γεγονότος ότι το εταιρικό απόθεμα κατέστη άνευ αξίας μέσα σε λίγες εβδομάδες. Περιττό να πούμε ότι αυτό το φιάσκο οδήγησε γρήγορα σε διαδεδομένες επικρίσεις τόσο από τα μέσα ενημέρωσης όσο και από τους ρυθμιστικούς φορείς για τις κινητές αξίες σχετικά με τις πρακτικές κατανομής των περιουσιακών στοιχείων που ενθαρρύνουν και οι δύο εταιρείες. Ο νόμος για την προστασία των συντάξεων του 2006 ήταν ένα από τα πολλά νομοθετικά κείμενα που αποσκοπούσαν στην πρόληψη τέτοιου είδους προβλημάτων: Μεταξύ των διατάξεων του ήταν διατάξεις που απαγόρευαν στους εργοδότες να περιορίζουν τους υπαλλήλους από την πώληση των μετοχών τους μέσα σε ένα εξειδικευμένο σχέδιο.

Σύμφωνα με το Εθνικό Κέντρο Ιδιοκτησιακής Συμμετοχής, εξακολουθούν να υπάρχουν περίπου 5.505 Σχέδια Συμμετοχής Εργαζομένων (ESOPs) και 1.164 KSOPs (σχέδιο συνδυασμού ESOP-401 (k)) που επενδύουν είτε ως επί το πλείστον είτε αποκλειστικά στο εταιρικό απόθεμα. Επιπλέον, υπάρχουν 3.241 σχέδια τύπου ESOP, τα οποία «επενδύονται ουσιαστικά (τουλάχιστον το 20%) στο απόθεμα εργοδότη». Συνολικά, πρόκειται για συνολικά περίπου 10.000 σχέδια με 15.5 εκατομμύρια συμμετέχοντες. Αν και οι οικονομικές αναταράξεις των τελευταίων ετών έχουν περιορίσει την αγορά μετοχών της εταιρείας στα σχέδια συνταξιοδότησης, η πρακτική έχει συνεχιστεί σαφώς.

Αγορά μετοχών της εταιρείας: Οι επαγγελματίες

Τα σχέδια 401 (k) και τα ESOP είναι τα δύο πιο συνηθισμένα είδη ειδικών σχεδίων στα οποία μπορούν να βρεθούν μετοχές της εταιρείας. Τα ESOPs είναι δημοφιλή σε στενά κρατούμενες επιχειρήσεις που χρησιμοποιούν το σχέδιο ως μέσο μεταφοράς ιδιοκτησίας (για το λόγο αυτό, η χρήση του εταιρικού αποθέματος σε ένα πρόγραμμα ESOP είναι κάπως πιο κατανοητό). Ορισμένοι εργοδότες ενθαρρύνουν ένθερμα τους εργαζομένους τους να επενδύσουν όλες τις συνεισφορές τους σε μετοχές της εταιρείας, ενώ άλλοι είτε θα αρνηθούν να ταιριάξουν τις εισφορές που δεν χρησιμοποιούνται για την αγορά μετοχών εταιρειών ούτε και να ταιριάξουν τις εισφορές των εργαζομένων με τις μετοχές της εταιρείας.

Οι εργοδότες ενθαρρύνουν την αγορά μετοχών εταιρειών στα σχέδια συνταξιοδότησης για διάφορους λόγους. Μπορούν να επωφεληθούν από τη βελτίωση των κινήτρων και της μακροζωίας των εργαζομένων, ευθυγραμμίζοντας τα οικονομικά συμφέροντα των εργαζομένων τους με την εταιρεία. Μπορούν επίσης να στηρίξουν τη βάση εξουσίας μεταξύ των μετόχων γενικότερα, τοποθετώντας περισσότερες μετοχές στα χέρια των εργαζομένων που είναι πιθανό να υποστηρίξουν τουλάχιστον την πλειοψηφία των αποφάσεων του διοικητικού συμβουλίου. Ίσως το πιο σημαντικό, μπορούν επίσης να εξοικονομήσουν χρήματα κάνοντας τις αντίστοιχες συνεισφορές τους με τη μορφή μετοχών της εταιρείας αντί των μετρητών.

Οι εργαζόμενοι μπορούν να επωφεληθούν από την πραγματοποίηση φορολογικών εκπτώσεων αγορών αποθεμάτων εταιρειών στα σχέδιά τους χωρίς να χρειάζεται να εγγραφούν σε ξεχωριστό σχέδιο οποιουδήποτε είδους, όπως ένα σχέδιο αγοράς μετοχών των εργαζομένων ή ένα πρόγραμμα δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών. Ωστόσο, τα πλεονεκτήματα που προκύπτουν από αυτό για τους εργαζομένους συχνά επισκιάζονται από έναν από τους πιο θεμελιώδεις κανόνες κατανομής του ενεργητικού.

Αγορά μετοχών της εταιρείας: Τα μειονεκτήματα

Οποιοσδήποτε αρμόδιος χρηματοοικονομικός οργανισμός θα ενημερώσει τους πελάτες να αποφύγουν να τοποθετήσουν τα περισσότερα ή όλα τα αυγά τους σε ένα καλάθι. Οι εργαζόμενοι που διοχετεύουν το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο των συνεισφορών τους σε συνταξιοδοτικά προγράμματα σε μετοχές εταιρειών μπορούν να καταλήξουν σοβαρά σε υπερβολική στάθμιση των χαρτοφυλακίων τους. Πρέπει να εξετάσουν ρεαλιστικά το ενδεχόμενο ενδεχόμενης κατάρρευσης των εργοδοτών τους και, στη συνέχεια, να εκτιμήσουν τον αντίκτυπο που θα έχει αυτό στο επενδυτικό και συνταξιοδοτικό τους ταμείο. Ένας υπάλληλος που έχει το ήμισυ των ρευστών περιουσιακών του στοιχείων που είναι συνδεδεμένοι σε μια εταιρεία που χρεοκοπείται μπορεί να πρέπει να εργαστεί τουλάχιστον πέντε ή δέκα τουλάχιστον χρόνια για να αντισταθμίσει αυτήν την απώλεια. Οι υπάλληλοι της Enron και της Worldcom έμαθαν αυτό με τον σκληρό τρόπο.

Αλλά μια εταιρεία δεν χρειάζεται να πάει πραγματικά κάτω. Ακόμη και μια απότομη πτώση στις μετοχές της μπορεί να συνθλίψει ένα αυγό φωλιά συνταξιοδότησης. Παραδείγματος χάριν, λένε ότι ένας μακροχρόνιος υπάλληλος της XYZ Corporation έχει συσσωρεύσει 350.000 δολάρια στα 401 (k) της, αξίας $ 250.000, στο χρηματιστήριο της εταιρείας. Σκέφτεται να αποσυρθεί σε ένα χρόνο περίπου. Ωστόσο, η οικονομία βρίσκεται σε βαθιά ύφεση και οι μετοχές της XYZ υποτιμούνται κατά 80% σε ένα χρόνο, οπότε τώρα αξίζει μόνο 50.000 δολάρια. Το 401 (k), που τώρα αξίζει $ 150.000, έχει χάσει πάνω από το ήμισυ της αξίας του - και σχεδόν εκείνη την εποχή ο εργαζόμενος ήταν έτοιμος να τα μετρητά μέσα.

Η κατώτατη γραμμή

Αν και υπάρχουν ορισμένοι πολύ πραγματικοί λόγοι για τους οποίους η αγορά τουλάχιστον ενός εταιρικού μετοχικού κεφαλαίου μέσα σε ένα πρόγραμμα συνταξιοδότησης μπορεί να είναι μια καλή ιδέα, οι εργαζόμενοι θα πρέπει πάντα να ξεκινούν κάνοντας μια αμερόληπτη έρευνα για την επιχείρησή τους, όπως μια λεπτομερή αναφορά από έναν τρίτο αναλυτή. Μια σειρά συναντήσεων με έναν εξειδικευμένο χρηματοοικονομικό προγραμματιστή μπορεί επίσης να βοηθήσει έναν υπάλληλο να καθορίσει τους κινδύνους ανοχής του και τους επενδυτικούς στόχους του και να δώσει μια εικόνα για το πόσα εταιρικά αποθέματα πρέπει να κατέχει, αν υπάρχει. Οι εταιρείες που ενδιαφέρονται πραγματικά για την ευημερία των υπαλλήλων τους θα έχουν συχνά διαθέσιμους πόρους και για το θέμα αυτό.

Εάν οι μετοχές έρχονται ως εταιρική αντιστοιχία ή άλλο είδος δώρου, θαυμάσια. Αλλά ακόμα και η προσφορά κινήτρων για την αγορά του αποθέματος δεν πρέπει να πειράζει τους υπαλλήλους να υπερβαίνουν το χαρτοφυλάκιό τους με αυτό. Οι εργαζόμενοι οφείλουν στους εργοδότες το χρόνο τους, τους εγκεφάλους και την προσπάθεια - αλλά όχι την υποχρέωση να θέσουν σε κίνδυνο τα έτη συνταξιοδότησης.