Βήτα
Ο συντελεστής βήτα είναι ένα μέτρο της μεταβλητότητας ή συστηματικού κινδύνου ενός μεμονωμένου αποθέματος σε σύγκριση με τον μη συστηματικό κίνδυνο ολόκληρης της αγοράς. Από στατιστικής άποψης, το βήτα αντιπροσωπεύει την κλίση της γραμμής μέσω της υποχώρησης των σημείων δεδομένων από τις αποδόσεις ενός μεμονωμένου αποθέματος σε σχέση με εκείνες της αγοράς.
4:00Κατανόηση του Beta
Φόρμουλα Beta και Υπολογισμός
Το Beta χρησιμοποιείται στο μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM), το οποίο υπολογίζει την αναμενόμενη απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου χρησιμοποιώντας beta και αναμενόμενες αποδόσεις της αγοράς.
Συντελεστής βήτα (β) = Covariance (Re, Rm) Απόκλιση (Rm) όπου: Re = απόδοση ενός ατόμου stockRm = απόδοση της συνολικής αγοράςCovariance = πώς οι αλλαγές στις αποδόσεις ενός αποθέματος σχετίζονται με αλλαγές στις αποδόσεις της αγοράςVariance = Μέχρι στιγμής τα σημεία δεδομένων της αγοράς εξαπλώνονται από τη μέση τιμή τους \ begin {aligned} & \ text {Beta coefficient} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} {R_e, R_m} } \\ & \ textbf {where:} \\ & R_e = \ text {η απόδοση ενός μεμονωμένου αποθέματος} \\ & R_m = \ text {απόδοση της συνολικής αγοράς} \\ & \ text {Covariance} = \ πώς οι αλλαγές στις αποδόσεις ενός αποθέματος είναι} \\ & \ text {που σχετίζονται με αλλαγές στις αποδόσεις της αγοράς} \\ & \ text {Variance} = \ text {πόσο μακριά διαδίδονται τα σημεία δεδομένων της αγοράς} \\ & \ text { η μέση τιμή τους \\ \ end {aligned} Συντελεστής Beta (β) = Απόκλιση (Rm) Covariance (Re, Rm) όπου: Re = απόδοση του μεμονωμένου stockRm = marketCovariance = πώς οι αλλαγές στις αποδόσεις ενός αποθέματος σχετίζονται με αλλαγές στις αποδόσεις της αγοράς nce = πόσο μακριά τα σημεία δεδομένων της αγοράς κατανέμονται από τη μέση αξία τους
Τι περιγράφει το Beta
Το Beta περιγράφει τη δραστηριότητα των επιστροφών μιας ασφάλειας που ανταποκρίνονται στις μεταβολές στην αγορά. Η βήτα ασφαλείας υπολογίζεται διαιρώντας το προϊόν της συνάφειας των αποδόσεων της ασφάλειας και των αποδόσεων της αγοράς με τη διακύμανση των αποδόσεων της αγοράς για μια καθορισμένη περίοδο.
Ο υπολογισμός beta χρησιμοποιείται για να βοηθήσει τους επενδυτές να καταλάβουν εάν ένα απόθεμα κινείται προς την ίδια κατεύθυνση με το υπόλοιπο της αγοράς και πόσο ευμετάβλητο ή επικίνδυνο συγκρίνεται με την αγορά. Προκειμένου το βήτα να παρέχει οποιαδήποτε εικόνα, η "αγορά" που χρησιμοποιείται ως δείκτης αναφοράς πρέπει να σχετίζεται με το απόθεμα. Για παράδειγμα, ο υπολογισμός του βήματος του ETF του ομολόγου χρησιμοποιώντας το S & P 500 ως σημείο αναφοράς δεν είναι χρήσιμο, επειδή τα ομόλογα και τα αποθέματα είναι πολύ διαφορετικά.
Το σημείο αναφοράς ή η απόδοση της αγοράς που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό πρέπει να σχετίζεται με το απόθεμα, διότι ένας επενδυτής προσπαθεί να μετρήσει τον κίνδυνο που προσθέτει ένα χαρτοφυλάκιο σε ένα χαρτοφυλάκιο. Ένα απόθεμα που αποκλίνει πολύ λίγο από την αγορά δεν προσθέτει πολύ κίνδυνο σε ένα χαρτοφυλάκιο, αλλά δεν αυξάνει επίσης το θεωρητικό δυναμικό για μεγαλύτερες αποδόσεις.
Βασικές τακτικές
- Ο συντελεστής βήτα ή βήματος ενός αποθέματος είναι ένα μέτρο του επιπέδου του συστημικού και του μη συστηματικού κινδύνου αποθέματος ή χαρτοφυλακίου που βασίζεται στην προηγούμενη απόδοσή του.
- Η βήτα ενός μεμονωμένου μετοχικού κεφαλαίου μόνο λέει σε έναν επενδυτή θεωρητικά πόσο μεγάλος κίνδυνος το απόθεμα θα προσθέσει (ή ενδεχομένως αφαιρεθεί) από ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο.
- Για να έχει νόημα το βήτα, το απόθεμα και το σημείο αναφοράς που χρησιμοποιήθηκαν για τον υπολογισμό πρέπει να σχετίζονται.
- Η χρήση της βήτα για την επιλογή μετοχών είναι ένα από τα εργαλεία για τη μείωση της μεταβλητότητας και τη δημιουργία ενός πιο διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.
Χρησιμοποιώντας R-Squared για Beta
Προκειμένου να διασφαλιστεί ότι το απόθεμα θα συγκριθεί με το σωστό σημείο αναφοράς, θα πρέπει να έχει υψηλή R-τετραγωνική τιμή σε σχέση με το σημείο αναφοράς. Το R-τετράγωνο είναι ένα στατιστικό μέτρο που δείχνει το ποσοστό των ιστορικών μεταβολών των τιμών μιας ασφάλειας που θα μπορούσε να εξηγηθεί από τις κινήσεις ενός δείκτη αναφοράς.
Για παράδειγμα, ένα χρηματιστήριο αξιών ανταλλαγής χρυσού (ETF), όπως οι μετοχές του SPDR Gold (GLD), συνδέεται με την απόδοση χρυσών ράβδων. Κατά συνέπεια, ένα χρυσό ETF θα είχε χαμηλό βήτα και R-τετράγωνο σε σχέση με το S & P 500, για παράδειγμα. Όταν χρησιμοποιείται βήτα για τον προσδιορισμό του βαθμού συστηματικού κινδύνου, μια ασφάλεια με υψηλή τιμή R σε τετράγωνο, σε σχέση με το σημείο αναφοράς της, θα αυξήσει την ακρίβεια της μέτρησης beta.
Επενδυτής Χρήση του Beta
Ένας τρόπος για έναν επενδυτή μετοχών να σκεφτεί τον κίνδυνο είναι να τον χωρίσει σε δύο κατηγορίες. Η πρώτη κατηγορία ονομάζεται συστηματικός κίνδυνος, ο οποίος είναι ο κίνδυνος να μειωθεί ολόκληρη η αγορά. Η χρηματοπιστωτική κρίση το 2008 είναι ένα παράδειγμα συστηματικού κινδύνου, όταν καμία διαφοροποίηση δεν θα μπορούσε να εμποδίσει τους επενδυτές να χάσουν αξία στα χαρτοφυλάκια μετοχών τους. ο συστηματικός κίνδυνος είναι επίσης γνωστός ως κίνδυνος που δεν διαφοροποιείται.
Οι μη συστημικοί ή διαφοροποιήσιμοι κίνδυνοι συνδέονται με ένα μεμονωμένο απόθεμα. Η αναπάντεχη ανακοίνωση ότι οι ξυλουργικές εταιρείες (LL) πωλούσαν δάπεδα από σκληρό ξύλο με επικίνδυνα επίπεδα φορμαλδεΰδης το 2015 είναι ένα παράδειγμα ενός μη συστηματικού κινδύνου που ήταν συγκεκριμένος για την εν λόγω εταιρεία. Ο μη συστημικός κίνδυνος μπορεί να μετριαστεί εν μέρει μέσω της διαφοροποίησης.
Προσδιορισμός των τιμών Beta
Εάν ένα απόθεμα έχει ένα βήτα 1, 0, αυτό δείχνει ότι η δραστηριότητα του είναι ισχυρά συσχετισμένη με την αγορά. Ένα απόθεμα με βήτα 1.0 έχει συστηματικό κίνδυνο, αλλά ο υπολογισμός βήτα δεν μπορεί να ανιχνεύσει κανένα μη συστηματικό κίνδυνο. Η προσθήκη ενός χαρτοφυλακίου σε ένα χαρτοφυλάκιο με έκδοση beta 1, 0 δεν προσθέτει κανένα κίνδυνο στο χαρτοφυλάκιο, αλλά δεν αυξάνει επίσης την πιθανότητα ότι το χαρτοφυλάκιο θα αποδώσει υπερβολική απόδοση.
Μια τιμή beta μικρότερη από 1, 0 σημαίνει ότι η ασφάλεια είναι θεωρητικά λιγότερο ασταθής από την αγορά, δηλαδή το χαρτοφυλάκιο είναι λιγότερο επικίνδυνο με το απόθεμα που συμπεριλαμβάνεται παρά χωρίς αυτό. Για παράδειγμα, τα αποθέματα χρησιμότητας έχουν συχνά χαμηλά betas επειδή τείνουν να κινούνται πιο αργά από τους μέσους όρους της αγοράς.
Μια τιμή beta μεγαλύτερη από 1, 0 δείχνει ότι η τιμή της ασφάλειας είναι θεωρητικά πιο ασταθής από την αγορά. Για παράδειγμα, αν το βήα ενός αποθέματος είναι 1, 2, θεωρείται ότι είναι 20% πιο ασταθές από την αγορά. Τα αποθέματα τεχνολογίας και τα μικρά ανώτατα όρια τείνουν να έχουν υψηλότερα έσοδα από το σημείο αναφοράς της αγοράς. Αυτό δείχνει ότι η προσθήκη του χαρτοφυλακίου σε ένα χαρτοφυλάκιο θα αυξήσει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου, αλλά θα αυξήσει και την αναμενόμενη απόδοση.
Ορισμένα αποθέματα έχουν ακόμη αρνητικά βήματα. Μια βήτα -1, 0 σημαίνει ότι το απόθεμα αντιστρόφως συσχετίζεται με το δείκτη αναφοράς της αγοράς σαν να ήταν μια αντίθετη, καθρέπτης εικόνα των τάσεων του δείκτη αναφοράς. Οι επιλογές Put ή τα αντίστροφα ETF έχουν σχεδιαστεί για να έχουν αρνητικές betas, αλλά υπάρχουν μερικές βιομηχανικές ομάδες, όπως οι ανθρακωρύχοι, όπου μια αρνητική beta είναι επίσης κοινή.
Beta στη θεωρία έναντι πρακτικής
Ο συντελεστής βήτα υποθέτει ότι οι αποδόσεις των αποθεμάτων κατανέμονται κανονικά από στατιστική άποψη. Ωστόσο, οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι επιρρεπείς σε μεγάλες εκπλήξεις, οπότε στην πραγματικότητα οι αποδόσεις δεν κατανέμονται πάντα κανονικά. Επομένως, αυτό που μπορεί να προβλέψει το βήτα για το κίνημα ενός αποθέματος δεν είναι πάντα αλήθεια.
Ένα απόθεμα με πολύ χαμηλή βήτα θα μπορούσε να έχει μικρότερες διακυμάνσεις των τιμών και παρόλα αυτά να είναι σε μακροπρόθεσμη πτωτική τάση. Σε αυτήν την περίπτωση, η προσθήκη ενός υποθετικού αποθέματος με χαμηλό βήτα μειώνει μόνο τον κίνδυνο σε ένα χαρτοφυλάκιο, αν ορίζετε τον κίνδυνο ως αυστηρά μεταβλητότητα και όχι το ενδεχόμενο απώλειας. Από πρακτική άποψη, ένα χαμηλό βέλτιστο απόθεμα με πτωτική πορεία δεν είναι πιθανό να βελτιώσει την απόδοση του χαρτοφυλακίου.
Ομοίως, ένα υψηλό χρηματιστήριο beta που είναι ευμετάβλητο σε μια προς τα πάνω προς τα πάνω κατεύθυνση θα αυξήσει τον κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου αλλά θα προσθέσει και κέρδη. Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν beta για να αξιολογήσουν ένα απόθεμα θα πρέπει επίσης να το αξιολογήσουν από άλλες οπτικές γωνίες - όπως θεμελιώδεις ή τεχνικοί παράγοντες - πριν υποθέσουν ότι θα προσθέσουν ή θα απομακρύνουν τον κίνδυνο από ένα χαρτοφυλάκιο.
Περιορισμοί της βήτα
Ενώ το beta προσφέρει χρήσιμες πληροφορίες για την αξιολόγηση των αποθεμάτων, έχει μερικές ελλείψεις. Το Beta είναι χρήσιμο για τον προσδιορισμό του βραχυπρόθεσμου κινδύνου μιας ασφάλειας και για την ανάλυση της μεταβλητότητας για να φτάσει στο κόστος συμμετοχής χρησιμοποιώντας το CAPM. Ωστόσο, δεδομένου ότι η βήτα στατιστική υπολογίζεται χρησιμοποιώντας ιστορικά δεδομένα, γίνεται λιγότερο σημαντική για τους επενδυτές που επιθυμούν να προβλέψουν μελλοντικές κινήσεις του αποθέματος.
Επιπλέον, επειδή η βήτα βασίζεται σε ιστορικά δεδομένα, δεν επηρεάζει νέες πληροφορίες για την αγορά, το απόθεμα ή το χαρτοφυλάκιο για το οποίο χρησιμοποιείται. Το Beta είναι επίσης λιγότερο χρήσιμο για μακροπρόθεσμες επενδύσεις, καθώς η μεταβλητότητα των αποθεμάτων μπορεί να αλλάξει σημαντικά από έτος σε έτος ανάλογα με το στάδιο ανάπτυξης της εταιρείας και άλλους παράγοντες.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.