Berkshire Hathaway Stock

Η Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) κατέγραψε συνολική αύξηση κατά 751, 113% κατά την περίοδο 1964-2014 στην επιστολή 2014 προς τους μετόχους της. Στις 14 Αυγούστου 2014, οι μετοχές της Berkshire Hathaway της Κατηγορίας Α έφθασαν το ορόσημο της μετοχής ανά μετοχή αξίας 200.000 δολαρίων, η μεγαλύτερη τιμή δολαρίου ανά μετοχή για οποιαδήποτε χρηματιστηριακή αγορά στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Μια επένδυση $ 1.000 στην εκτιμώμενη χρηματιστηριακή τιμή του 1964 του Berkshire Hathaway το 1964 θα είχε δημιουργήσει πάνω από 10 εκατομμύρια δολάρια, εξαιρουμένης της πληρωμής μερισμάτων του 1967.

Βασικές τακτικές

• Το Berkshire Hathaway είναι η εταιρεία χαρτοφυλακίου Warren Buffet, επενδύοντας σε ένα διαφοροποιημένο φάσμα επιχειρήσεων.
• Η εταιρεία έχει εκδώσει δύο κατηγορίες μετοχών, με διαπραγμάτευση των μετοχών Α σε πάνω από 300.000 δολάρια ανά μετοχή - που δεν έχουν ποτέ χωριστεί.
• Οι μετοχές Β προορίζονται περισσότερο για ιδιώτες επενδυτές, σε περίπου 200 δολάρια ανά μετοχή.
• Τα τελευταία 5 χρόνια, η BRK.A παρουσίασε μέτρια βελτίωση του δείκτη S & P 500.

Η ιστορία του Berskhire Hathaway

Αρχικά μια εταιρεία κλωστοϋφαντουργίας της Νέας Αγγλίας που απέκτησε η Warren Buffett, η Berkshire Hathaway έγινε επενδυτικό όχημα για τις άλλες επενδύσεις του Buffett, κυρίως στον ασφαλιστικό κλάδο. Μεταξύ των θυγατρικών της που ανήκουν εξ ολοκλήρου, ένα από τα πιο αξιοσημείωτα είναι η GEICO, η οποία παρείχε κάλυψη για πάνω από 22 εκατομμύρια αυτοκίνητα στο τέλος του 2014.

Ενώ το ασφαλιστικό χαρτοφυλάκιο της Berkshire Hathaway και ο κατάλογος των θυγατρικών που ανήκουν εξ ολοκλήρου στο κεφάλαιο είναι ένας σημαντικός παράγοντας κέρδους, η εταιρεία διαθέτει επίσης μεγάλες μη ασφαλιστικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των American Express, Coca-Cola, Johnson & Johnson και Visa.

Τάξεις του Berkshire Stock

Συναλλαγές στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), τις μετοχές της Berkshire σε δύο κατηγορίες, μετοχές Α και μετοχές Β.

Ενώ η Berkshire υπήρχε πολύ πριν από την εξαγορά του Buffett το 1964 (άρχισε να αγοράζει μετοχές το 1962), η εταιρεία θεωρεί το 1964 ως το έτος έναρξής της για να μετρήσει την εταιρική απόδοση. Η αρχική IPO από τις μετοχές της Κατηγορίας Α ήταν πριν από την άφιξη του Buffett, αλλά το κόστος ανά μετοχή εκτιμάται σε 19 δολάρια.

Ένας ισχυρός πιστός στην επένδυση σε μακροπρόθεσμη αξία, ο Buffett δεν επέτρεψε να υπάρξουν διαφορές μετοχών για τις μετοχές της Κατηγορίας Α. Η διαπραγμάτευση σε περισσότερα από 22.000 δολάρια ανά μετοχή το 1995, οι μετοχές της Berkshire στην κατηγορία Α δεν ήταν εφικτές για τους περισσότερους επενδυτές.

Σε απάντηση στις απαιτήσεις της αγοράς για μεγαλύτερη προσβασιμότητα και ρευστότητα, στις 9 Μαΐου 1996, η Berkshire εξέδωσε μετοχές της Κατηγορίας Β για να επιτρέψει στους μέσους επενδυτές να συμπεριλάβουν την εταιρεία στα χαρτοφυλάκιά τους. Ο κάτοχος μιας μετοχής της Κατηγορίας Β έχει 1 / 1.500α δικαιώματα αποθεμάτων και 1 / 10.000 από τα δικαιώματα ψήφου ενός μετόχου της Κατηγορίας Α. Ο κάτοχος μεριδίου Κατηγορίας Α έχει το δικαίωμα να το μετατρέψει σε 1.500 μετοχές κοινών μετοχών της Κατηγορίας Β, αλλά αυτό το προνόμιο μετατροπής δεν λειτουργεί προς την αντίθετη κατεύθυνση. Και οι δύο μέτοχοι κατηγορίας Α και Β μπορούν να παρακολουθήσουν την ετήσια συνάντηση Berkshire Hathaway, η οποία πραγματοποιείται το πρώτο Σάββατο του Μαΐου.

Ποτέ δεν διαχωρίζεται το απόθεμα

Ο Warren Buffett δεν πραγματοποίησε ποτέ διάσπαση των μετοχών Berkshire Hathaway Class A (BRK-A) και δήλωσε κατηγορηματικά ότι οι μετοχές της Κατηγορίας Α δεν θα υποστούν ποτέ διαχωρισμό. Ο συλλογισμός του Buffett για το ότι δεν κάνει μια μετοχή split του BRK.A είναι ακριβώς σύμφωνα με τη βασική φιλοσοφία του της επένδυσης.

Η επενδυτική προσέγγιση του Buffett ήταν ανέκαθεν ένας επενδυτής που αγόραζε και επικεντρώνεται στην αξία και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη - το πολικό αντίθετο ενός ενδοημερήσιου εμπόρου. Σύμφωνα με αυτή τη θεμελιώδη προσέγγιση της επένδυσης, πιστεύει ότι επιτρέποντας στην τιμή των μετοχών της Berkshire Hathaway Class A να παραμείνει σε επίπεδο που ενθαρρύνει την αγορά του αποθέματος μακροπρόθεσμα, αντί να διαπραγματεύεται και να εξέρχεται από αυτό, προσελκύει τον ίδιο τύπο επενδυτής ως ο ίδιος - δηλαδή, επενδυτές με εκτεταμένο επενδυτικό ορίζοντα και επενδυτικές στρατηγικές.

Ο Buffett δημιούργησε αργότερα μετοχές της Berkshire Hathaway Κατηγορίας Β (BRK-B), οι οποίες πωλούν για ένα μικρό κλάσμα της τιμής των μετοχών της Κατηγορίας Α, με το δηλωμένο σκοπό να επιτρέπουν στους μικροεπενδυτές να αγοράζουν απευθείας μετοχές της Berkshire Hathaway. Η Berkshire Hathaway έκανε διάσπαση των μετοχών της Κατηγορίας Β το 2010 και όχι με την παραδοσιακή τιμή δύο με μία ή τρεις με μία, αλλά με συντελεστή 50 προς ένα. Ενώ κάποιοι μπορεί να υποστηρίξουν ότι η ενέργεια αυτή είναι αντίθετη με την πολιτική δήλωσης του Buffett για τις μετοχές της Κατηγορίας Α, είναι στην πραγματικότητα λογικό, σύμφωνα με τη λογική του για τη δημιουργία των μετοχών της Κατηγορίας Β, να κάνει (και κάνοντας το διαχωρισμό, για να διατηρήσουν) το απόθεμα Berkshire Hathaway προσιτό σε μικρότερους επενδυτές.

Πόσα χρήματα θα είχατε αν είχατε επενδύσει σε BRK.A και BRK.B

Αν είχατε επενδύσει 1.000 δολάρια σε μετοχές της Κατηγορίας Α στην τιμή των 19 δολ. Ανά μετοχή κατά τη διάρκεια της εξαγοράς του Buffett το 1964, θα είχατε κατέχει 52 μετοχές. Στην τιμή κλεισίματος των μετοχών BRK.A ύψους 189.640 δολαρίων την 26η Ιανουαρίου 2016, οι 52 μετοχές σας θα ανέρχονταν σε 9.861.280 δολάρια, παρέχοντας ένα θεωρητικό ποσοστό απόδοσης 986.028% για μια περίοδο 52 ετών. Αυτοί οι υπολογισμοί αποκλείουν το εφάπαξ μέρισμα από το 1967, επειδή η πολιτική της Berkshire θεωρεί ότι είναι πιο ευνοϊκή η κατανομή των κερδών της εταιρείας με άλλους τρόπους.

Αν είχατε επενδύσει 1.180 δολάρια αμέσως μετά την IPO της Berkshire Hathaway, υποθέτοντας ότι θα μπορούσατε να αγοράσετε αυτή την μετοχή της Berkshire στην τιμή της IPO αξίας $ 1.180, θα είχατε μόνο μία μετοχή. Μετά την μετοχή της Berkshire Hathaway Κατηγορίας Β μετοχών "50-for-one μετοχών split στις 21 Ιανουαρίου 2010, θα κατέχετε 50 μετοχές αντί για ένα. Στην τιμή κλεισίματος των 125, 89 δολαρίων στις 26 Ιανουαρίου 2016, η επένδυσή σας θα ανερχόταν σε 6.294, 50 δολάρια, με απόδοση 433, 43% σε περίοδο 21 ετών.

Αυτές είναι απλώς υποθετικές επιστροφές. Λόγω του κόστους των προμηθειών και των ζημιών ρευστότητας, δεν είναι συνήθως εφικτό να αγοράσετε μόνο μία μετοχή, για παράδειγμα. Ωστόσο, αυτά είναι εξαιρετικά παραδείγματα της αξίας της επένδυσης.

Το μέλλον

Ενώ η Berkshire είναι πολύ πιο διαφοροποιημένη από τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται κυρίως στον κλάδο της ασφάλισης, η εταιρεία έχει ένα σημαντικό μέρος του χαρτοφυλακίου της σε ασφαλιστικές εταιρείες. Υπάρχει ο κίνδυνος οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ να ορίσουν το Berkshire ως συστημικά σημαντικό, επιβάλλοντας ενισχυμένους περιορισμούς κεφαλαίου και ρευστότητας.

Στην τριμηνιαία έκθεσή του τον Αύγουστο του 2015, ο Buffett ανακοίνωσε ένα συμβόλαιο (8, 5 εκατομμύρια μετοχές) στον καλωδιακό φορέα εκμετάλλευσης καλωδιακών επικοινωνιών. Δεδομένης της επικείμενης απειλής κοψίματος κορδονιού, η κίνηση αυτή προκαλεί αμηχανία σε μερικούς επενδυτές.

Από την άλλη πλευρά, στην ίδια τριμηνιαία έκθεση, αποκαλύφθηκε ότι η Berkshire εκκαθάρισε εντελώς τις μετοχές της Phillips 66 και της National Oilwell Varco, ως απάντηση στην πτώση των τιμών του πετρελαίου. Αυτή η κίνηση, σε συνδυασμό με την ικανότητα της εταιρείας να επιστρέφει περίπου 20% ετησίως σε βάση λογιστικής αξίας από το 1965 μέσω ενός ποικίλου χαρτοφυλακίου, υποστηρίζει ότι η Berkshire ενδέχεται να συνεχίσει να ξεπεράσει την αγορά στο μέλλον.