Αναλύοντας τα προνομιούχα αποθέματα της GE (GE)

Η Γενική Ηλεκτρική Εταιρεία (NYSE: GE) είναι ένα αρχικό μέλος του Dow Jones Industrial Average (DJIA) και μία από τις πιο εικονικές εταιρείες κατασκευής της Αμερικής. Η εταιρεία ιδρύθηκε αρχικά για την προώθηση της ηλεκτρικής ενέργειας και των εφευρέσεων του Thomas Edison. Είναι υπεύθυνη για πολλές εφευρέσεις και προϊόντα, όπως ψυγεία, ηλεκτρικές σόμπες, αεριωθούμενες μηχανές και μηχανές ακτίνων Χ, πράγματα που πολλοί άνθρωποι δεν μπορούσαν να φανταστούν να ζουν χωρίς σήμερα.

Η General Electric βρίσκεται σε διαδικασία αναδιοργάνωσης με στόχο την επανεστίαση της εταιρείας στην έρευνα, ανάπτυξη και κατασκευή βιομηχανικών προϊόντων υψηλής τεχνολογίας από το 2016. Στο πλαίσιο αυτής της αναδιοργάνωσης, η General Electric πωλεί ή απομακρύνεται από την πλειοψηφία της μονάδας GE Capital. Αυτό προκάλεσε τη General Electric να κάνει αλλαγές στο προνομιούχο απόθεμά της που συνδέθηκε με τη μονάδα GE Capital.

Παλιά προτιμώμενα εναντίον νέων προτιμώμενων

Η General Electric είχε τρεις εκκρεμείς σειρές προνομιούχων μετοχών, Σειρά Α, Σειρά Β και Σειρά C. Η εταιρεία ανακοίνωσε στις 18 Δεκεμβρίου 2015 ότι θα ανταλλάξει όλες τις μετοχές των Σειρών Α, Β και Γ για μια νέα Σειρά D 5% σταθερό προς κυμαινόμενο επιτόκιο που δεν έχει συσσωρευτεί και δεν έχει συσσωρευτεί. Στις 20 Ιανουαρίου 2016, η General Electric ανακοίνωσε ότι το 95, 8% των παλαιών προτιμώμενων σειρών είχε προσφερθεί στην προσφορά ανταλλαγής για τις μετοχές της σειράς D.

Διακοπή Σειράς Δ

Το νέο προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο της σειράς D πληρώνει ένα μερίδιο 5% για τα πρώτα πέντε χρόνια. Στις 21 Ιανουαρίου 2021 οι μετοχές της Σειράς D γίνονται προνομιούχες προνομιούχες μετοχές και μετατρέπονται σε καταβολή μερίσματος κυμαινόμενου επιτοκίου. Το ετήσιο μέρισμα θα καθοριστεί στο 3, 33% συν το επιτόκιο LIBOR τριών μηνών. Με βάση το επιτόκιο LIBOR για τις 23 Μαρτίου 2016, το μέρισμα θα καθοριστεί στο 0, 62% + 3, 33% για ένα συνολικό ποσοστό 3, 95%. Το πραγματικό ποσοστό μερίσματος το 2021 θα είναι διαφορετικό. Η εταιρεία έχει το δικαίωμα να εξαγοράσει οποιαδήποτε και όλες τις μετοχές της Σειράς D σε οποιαδήποτε ημερομηνία πληρωμής μερίσματος μετά τις 21 Ιανουαρίου 2021.

Τα επιτόκια της Moody's, τα προνομιούχα της σειράς D, μοιράζονται ένα Α3, το οποίο το καθιστά ασφαλή επενδυτικού βαθμού. Οι δείκτες αναφοράς για αξιόγραφα επενδυτικού βαθμού είναι χρεόγραφα ΗΠΑ των ΗΠΑ με παρόμοιες διάρκειες.

Το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο της σειράς D της General Electric πληρώνει μέρισμα 5% για πέντε χρόνια, ενώ το πενταετές σημείωμα του αμερικανικού Δημοσίου (T-note) έχει πληρωμή τόκου 1, 38%. Μετά την πάροδο της πενταετούς περιόδου, η σειρά D προτιμάει ένα ελάχιστο μέρισμα 3, 3%, ενώ ένα τριετές ομολογιακό δάνειο των ΗΠΑ (T-bond) έχει επιτόκιο πληρωμής επιτοκίου 2, 67%. Αν αυξηθούν τα επιτόκια, η προσαύξηση του LIBOR στο ελάχιστο μέρισμα θα αυξηθεί επίσης, παρέχοντας αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού και του κινδύνου επιτοκίου που δεν είναι διαθέσιμο από το αμερικανικό ομολογιακό δάνειο.

Υπάρχει μια διαφορετική φορολογική μεταχείριση μεταξύ πληρωμών τόκων και μερισμάτων. Οι τόκοι φορολογούνται πλήρως ως τακτικό εισόδημα, με ανώτατο φορολογικό συντελεστή 39, 6%, ενώ τα μερίσματα λαμβάνουν προτιμησιακή φορολογική μεταχείριση και έχουν υψηλότερο φορολογικό συντελεστή 20%.

Κοινή έναντι προτιμώμενων

Το κοινό απόθεμα της General Electric έχει μερισματική απόδοση 2, 96%. Η εταιρεία έχει δηλωμένη πολιτική επιστροφής κεφαλαίου από την εκποίηση στοιχείων ενεργητικού GE Capital στους μετόχους με τη μορφή επαναγοράς μετοχών ή αύξηση μερισμάτων. Αυτό θα αυξήσει την τιμή της μετοχής της General Electric και θα αυξήσει τη μερισματική απόδοση με βάση το αρχικό επενδυμένο ποσό. Το κοινό απόθεμα έχει μεγαλύτερες δυνατότητες συνολικής απόδοσης σε διάστημα 5-10 ετών από το προνομιούχο απόθεμα. Ωστόσο, υπάρχει η πιθανότητα ενός οικονομικού γεγονότος που θα προκαλέσει την πτώση της κοινής τιμής μετοχής, ενώ η ονομαστική αξία της Σειράς D θα παραμείνει σταθερή.

Συμπέρασμα

Οι κύριοι επενδυτές στη σειρά D της General Electric προτιμούν τα αμοιβαία κεφάλαια και οι θεσμικοί επενδυτές που αναζητούν σταθερή ροή εισοδήματος από μια σχετικά ασφαλή επένδυση. Η σειρά D που προτιμάται είναι μια εξαιρετική επένδυση για τους επενδυτές που διαχειρίζονται ενεργά τους αποταμιευτικούς λογαριασμούς συνταξιοδότησης και αναζητούν ροές εισοδήματος που ξεπερνούν το ρυθμό πληθωρισμού. Το κοινό απόθεμα είναι η καλύτερη επένδυση στο σχέδιο συνταξιοδότησης για άτομα που δεν χρειάζονται τρέχοντα εισοδήματα από τους λογαριασμούς συνταξιοδότησης.