Ένα Active MBS ETF ξεκινά 10 χρόνια μετά την κρίση

Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από υποθήκες (MBS) αντιπροσωπεύουν μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με προβληματικό ιστορικό. Πολλοί επενδυτές και αναλυτές υποστηρίζουν ότι η MBS προκάλεσε την οικονομική κρίση του 2008. Αυτό δεν σημαίνει, ωστόσο, ότι η MBS ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων δεν έχει δυνατότητες για επενδυτές το 2018. Υποδεικνύει ίσως ότι οι επενδυτές που επικεντρώνονται σε αυτόν τον τομέα πρέπει να είναι προσεκτικοί και να προσέχουν τις πιθανότητες περαιτέρω ζημιάς στο παγκόσμιο οικονομικό σύστημα, όμως.

Στα μέσα Σεπτεμβρίου, ο Janus Henderson έκανε ένα σημαντικό βήμα προς την κατεύθυνση της επανέναρξης της MBS στην επικρατούσα τάση του επενδυτικού κόσμου, όταν ξεκίνησε το πρώτο ενεργό χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται στην MBS (ETF). Τα ενυπόθηκα δάνεια της Janus Henderson ETF (JMBS) στοχεύουν να φέρουν το χώρο MBS σε ένα από τα πιο δημοφιλή σχήματα του σημερινού επενδυτικού κόσμου: τα ETFs. (Για μια γρήγορη ενημέρωση, ελέγξτε έξω: Κατανόηση των τίτλων που υποστηρίζονται από υποθήκες .)

Μια ευρεία ποικιλία έκθεσης MBS

Σύμφωνα με το ETF.com, η JMBS εστιάζει τις επενδύσεις της σε μέσα σταθερού εισοδήματος που εξασφαλίζονται με υποθήκη. Μέσα σε αυτή την κατηγορία, υπάρχει μια εκπληκτικά ποικιλία προϊόντων, συμπεριλαμβανομένων των μέσων με διαφορετικές διάρκειες, εκείνων που αντιπροσωπεύουν κατοικίες και εμπορικά MBS, ακόμη και τα ETF που επενδύουν σε MBS ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Μεταξύ των τίτλων που εκπροσωπούνται στο καλάθι του JMBS είναι εκείνοι που προσφέρουν έκθεμα σε χρεωστικούς τίτλους που εκδίδονται από την κυβέρνηση και τον οργανισμό, καθώς και χρέη που εκδίδεται ιδιωτικά.

Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων διατηρούν το προνόμιο να επενδύουν σε τίτλους διαφορετικών αξιολογήσεων, σύμφωνα με την έκθεση, αν και το χαρτοφυλάκιο επικεντρώνεται γενικά σε χρέος επενδυτικού βαθμού. (Βλέπε επίσης: Χρηματοδοτήσεις που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία και υποθήκες: Εισαγωγή .)

Διαδικασία επιλογής

Οι διαχειριστές JMBS θα επιχειρήσουν να ξεπεράσουν τον δείκτη Bloomberg Barclays US MBS Συνολική Αξία Απόδοσης Unhedged USD κατά 0, 50%, καθαρά τέλη. Προκειμένου να επιτευχθεί αυτός ο στόχος, οι διαχειριστές θα χρησιμοποιούν μια προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή κατά την επιλογή τίτλων και θα μπορούν να ενσωματώνουν παράγωγα καθώς και στρατηγικές βραχυκυκλώματος.

Το JMBS εντάσσεται σε ένα αυξανόμενο πεδίο των ETF που σχετίζονται με το MBS, αν και είναι το πρώτο του είδους που διαχειρίζεται ενεργά. Υπήρχαν πέντε παθητικά διαχειριζόμενα MBS ETF που διαπραγματεύονταν στις ΗΠΑ τη στιγμή που ξεκίνησε η JMBS. Το πιο σημαντικό από αυτά τα άλλα προϊόντα είναι το iShares MBS ETF (MBB). Ενεργός από τον Μάρτιο του 2007 και με τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM) ύψους 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η MBB διατηρεί δείκτη δαπανών 0, 09%.

Μαζί με την ενεργό πτυχή διαχείρισης του JMBS, οι επενδυτές μπορούν επίσης να αναμένουν ένα αντίστοιχα υψηλότερο σύνολο τελών. Το JMBS έχει οριστεί ως δείκτης δαπάνης 0, 35%, καθιστώντας τον το πιο δαπανηρό από τα έξι τρέχοντα MBS ETF που διατίθενται στους επενδυτές των ΗΠΑ. Ωστόσο, για ορισμένους επενδυτές, η προοπτική ύπαρξης ενός ταμείου MBS που διαχειρίζεται ενεργά μπορεί να αντισταθμίσει την αυξημένη διάρθρωση των τελών. Εξάλλου, δεδομένης της δυνατότητας των προϊόντων MBS να χαλιναγωγήσουν τις αγορές, οι επενδυτές μπορεί να αισθάνονται πιο ασφαλείς με τους διευθυντές να υιοθετούν μια πιο προορατική προσέγγιση.

Ενεργή διαχείριση

Σε γενικές γραμμές, το JMBS είναι ένα από τα τελευταία παραδείγματα της αυξανόμενης τάσης της ενεργού διαχείρισης στο χώρο του ΕΙΕΕ. Τα ενεργά διαχειριζόμενα ETF έχουν διευθυντές ή ομάδες για να παρακολουθήσουν την κατανομή του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου. Κατά κάποιο τρόπο, η ενεργητική διαχείριση έρχεται σε αντίθεση με την παραδοσιακή δομή ενός ΕΙΕΕ. Τα περισσότερα ETF παραμένουν παθητικά διαχειριζόμενα, εν μέρει προκειμένου να διατηρηθεί το κόστος για τους επενδυτές όσο το δυνατόν χαμηλότερα, ώστε τα κεφάλαια να παραμείνουν ανταγωνιστικά σε σύγκριση με το δείκτη και τα αμοιβαία κεφάλαια. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Ενεργό έναντι παθητικής επένδυσης του ETF .)

Εφόσον αυτά τα ενεργά διαχειριζόμενα ταμεία εξακολουθούν να είναι σε θέση να παρέχουν εύλογους δείκτες δαπανών σε σύγκριση με τους παραδοσιακούς παθητικούς ανταγωνιστές, καθώς και οι αποδόσεις των συγκριτικών τιμών, είναι πιθανό να παραμείνουν δημοφιλή. Ανεξάρτητα από τη στρατηγική διαχείρισης για τα MBS ETFs, αυτά τα κεφάλαια είναι πιθανό να διατηρήσουν υψηλότερα επίπεδα κινδύνου από ό, τι άλλα οχήματα στο χώρο του ETF ως αποτέλεσμα των περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν. Τα MBS είναι γνωστά ως ένα πολύπλοκο, επικίνδυνο είδος ασφάλειας. Για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για το χώρο MBS, ένα ΕΙΕΕ μπορεί να προσφέρει ένα εύκολο σημείο πρόσβασης. (Για επιπλέον ανάγνωση, ελέγξτε: Οι κίνδυνοι των ενυπόθηκων δανείων .)