4 συμπεριφορικές παραμορφώσεις και πώς να τις αποφύγετε
Οι υποστηρικτές της αποτελεσματικής θεωρίας της αγοράς πιστεύουν ότι όλες οι γνωστές πληροφορίες διατιμώνται σε ένα απόθεμα ή άλλο επενδυτικό προϊόν. Η έλευση του αλγοριθμικού εμπορίου καθιστά αυτή τη διαδικασία σχεδόν άμεση, σύμφωνα με τους θεωρητικούς της EMT. Αυτό παρατηρήθηκε στις 23 Απριλίου 2013, όταν ένα βομβιστικό τιτίβισμα που διεκδίκησε τον Λευκό Οίκο βομβαρδίστηκε και ο πρόεδρος Ομπάμα τραυματίστηκε αμέσως έστειλε τις αγορές συντρίβοντας. Αν και η αγορά ανακτάται μέσα σε τέσσερα λεπτά, αυτό το περιστατικό εκθέτει το δίκτυο υπερυπολογιστών που σαρώνουν συνεχώς τίτλους που αναζητούν λέξεις-κλειδιά που προγραμματίζονται να πωλούν μετοχικές θέσεις όταν επισημαίνονται οι σωστές λέξεις.
Αυτό φαίνεται να αποδεικνύει ότι η EMT είναι αλήθεια - ειδικά τώρα που οι μη ανθρώπινοι έμποροι κυριαρχούν στην αγορά. Ωστόσο, άλλοι λένε, "όχι έτσι". Υποστηρίζουν ότι ο λόγος για τον οποίο οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές, όπως ο Warren Buffett, καθώς και οι έμποροι υψηλής συχνότητας, μπορούν να ωφεληθούν εξαιτίας της αναποτελεσματικότητας της αγοράς. Αυτές οι ανεπάρκειες είναι φυσικές επειδή οι αγορές αποτελούνται από ανθρώπους ή υπολογιστές προγραμματισμένους από τον άνθρωπο.
Ανεξάρτητα από τον τρόπο πειθαρχίας, οι άνθρωποι συχνά εμπορεύονται με συμπεριφορικές προκαταλήψεις που τους αναγκάζουν να ενεργούν με συγκίνηση. Αυτή είναι η βάση της συμπεριφοριστικής χρηματοδότησης, ενός σχετικά νέου τομέα σπουδών που συνδυάζει την ψυχολογική θεωρία με την συμβατική οικονομία. Η συμπεριφορική χρηματοδότηση προβλέπει τη συμπεριφορά των συναλλαγών και χρησιμοποιείται ως βάση για τη δημιουργία αποτελεσματικότερων εμπορικών στρατηγικών. Μια μελέτη του Πανεπιστημίου της Καλιφόρνιας βρήκε ισχυρές ενδείξεις ότι οι επενδυτές έχουν προκαταλήψεις συμπεριφοράς που συχνά επηρεάζουν τις επενδυτικές αποφάσεις περισσότερο από τα εμπειρικά δεδομένα. Εδώ, επισημαίνουμε τέσσερις από αυτές τις μεροληψίες που είναι κοινές μεταξύ των λιανικών εμπόρων που εμπορεύονται στο πλαίσιο των μεμονωμένων χρηματιστηριακών λογαριασμών τους.
Υπερφόρτωση
Η υπερβολική εμπιστοσύνη έχει δύο συνιστώσες: την υπερβολική αυτοπεποίθηση στην ποιότητα των πληροφοριών σας και την ικανότητά σας να ενεργείτε με τις εν λόγω πληροφορίες την κατάλληλη στιγμή για μέγιστο κέρδος. Οι μελέτες δείχνουν ότι οι υπερβολικά αυστηροί έμποροι εμπορεύονται συχνότερα και δεν μπορούν να διαφοροποιήσουν κατάλληλα το χαρτοφυλάκιό τους.
Μία μελέτη ανέλυσε τις συναλλαγές από 10.000 πελάτες σε μια συγκεκριμένη εταιρεία μεσιτείας έκπτωσης. Η μελέτη ήθελε να εξακριβώσει εάν η συχνή διαπραγμάτευση οδήγησε σε υψηλότερες αποδόσεις. Μετά τη στήριξη των συναλλαγών φορολογικών ζημιών και άλλων για την κάλυψη των αναγκών ρευστότητας, η μελέτη διαπίστωσε ότι οι αγορασμένες μετοχές εμφάνισαν χαμηλότερες αποδόσεις από τα πωλούμενα αποθέματα κατά 5% σε διάστημα ενός έτους και κατά 8, 6% σε διάστημα δύο ετών. Με άλλα λόγια, όσο πιο ενεργός είναι ο μικροεπενδυτής, τόσο λιγότερα χρήματα κάνουν. Η μελέτη αυτή επαναλήφθηκε πολλές φορές σε πολλές αγορές και τα αποτελέσματα ήταν πάντα τα ίδια. Οι συντάκτες κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι οι έμποροι είναι "βασικά να πληρώνουν τέλη για να χάσουν χρήματα".
Πώς να αποφύγετε αυτό το Bias
Εμπορεύστε λιγότερο και επενδύστε περισσότερο. Καταλάβετε ότι με την ανάληψη συναλλαγών κάνετε συναλλαγές με υπολογιστές, θεσμικούς επενδυτές και άλλους σε όλο τον κόσμο με καλύτερα δεδομένα και περισσότερη εμπειρία από εσάς. Οι πιθανότητες είναι συντριπτικά υπέρ τους. Με την αύξηση του χρονικού σας πλαισίου, την αντιγραφή ευρετηρίων και την αξιοποίηση των μερισμάτων, πιθανότατα θα δημιουργήσετε πλούτο με την πάροδο του χρόνου. Αντισταθείτε στην επιθυμία να πιστεύετε ότι οι πληροφορίες και η διαίσθηση σας είναι καλύτερες από άλλες στην αγορά.
Μειώνοντας τη λύπη
Παραδέξτε το, το κάνατε τουλάχιστον μία φορά. Ήταν σίγουροι ότι ένα συγκεκριμένο απόθεμα ήταν σε τιμές και είχε πολύ μικρό δυναμικό. Βάζετε το εμπόριο, αλλά σιγά-σιγά λειτούργησε εναντίον σας. Εξακολουθώντας να αισθάνεστε σαν να είχατε δίκιο, δεν πωλήσατε όταν η απώλεια ήταν μικρή. Το αφήνετε να πάει γιατί καμία απώλεια δεν είναι απώλεια εφ 'όσον δεν πουλάτε τη θέση. Συνέχισε να πάει εναντίον σας, αλλά δεν πωλήσατε μέχρι το απόθεμα έχασε την πλειοψηφία της αξίας του.
Οι οικονομολόγοι της συμπεριφοράς το λένε ότι μετανιώνει. Ως άνθρωποι προσπαθούμε να αποφύγουμε το συναίσθημα λύπης όσο το δυνατόν περισσότερο και συχνά θα πάμε σε μεγάλα μήκη, μερικές φορές παράλογα, για να αποφύγουμε να έχουμε το δικό μας αίσθημα λύπης. Με το να μην πωλεί τη θέση και να κλειδώνει με ζημιά, ένας έμπορος δεν χρειάζεται να ασχοληθεί με τη λύπη του. Οι έρευνες δείχνουν ότι οι έμποροι ήταν 1, 5 έως 2 φορές πιο πιθανό να πουλήσουν μια νικηφόρα θέση πολύ νωρίς και μια χαμένη θέση πολύ αργά, όλοι για να αποφύγουν τη λύπη τους για να χάσουν κέρδη ή να χάσουν το αρχικό κόστος.
Πώς να αποφύγετε αυτό το Bias
Ορίστε κανόνες συναλλαγών που δεν αλλάζουν ποτέ. Για παράδειγμα, αν ένα χρηματιστήριο χάνει το 7% της αξίας του, βγείτε από τη θέση. Εάν το απόθεμα αυξάνεται πάνω από ένα ορισμένο επίπεδο, ορίστε μια κατακόρυφη στάση που θα κλειδώνει κέρδη αν το εμπόριο χάσει ένα ορισμένο ποσό των κερδών. Κάντε αυτά τα επίπεδα άθραυστους κανόνες και μην κάνετε εμπόριο από συναισθήματα.
Περιορισμένη απόσταση προσοχής
Υπάρχουν χιλιάδες αποθέματα για να διαλέξετε, αλλά ο μεμονωμένος επενδυτής δεν έχει ούτε το χρόνο ούτε την επιθυμία να ερευνήσει το καθένα. Οι άνθρωποι περιορίζονται από αυτό που ο οικονομολόγος και ο ψυχολόγος Herbert Simon ονομάζεται "περιορισμένη λογική". Αυτή η θεωρία δηλώνει ότι ένας άνθρωπος θα αποφασίσει με βάση τις περιορισμένες γνώσεις που μπορεί να συσσωρεύσει. Αντί να λάβουν την πιο αποτελεσματική απόφαση, θα κάνουν την πιο ικανοποιητική απόφαση.
Λόγω αυτών των περιορισμών, οι επενδυτές τείνουν να εξετάζουν μόνο τα αποθέματα που φτάνουν στην προσοχή τους μέσω ιστότοπων, οικονομικών μέσων, φίλων και οικογενειών ή άλλων πηγών εκτός της δικής τους έρευνας. Για παράδειγμα, εάν ένα συγκεκριμένο απόθεμα βιοτεχνολογίας κερδίσει την έγκριση του FDA για ένα blockbuster φάρμακο, η κίνηση προς την κατεύθυνση θα μπορούσε να μεγεθυνθεί επειδή τα αναφερόμενα νέα αλιεύουν το μάτι των επενδυτών. Μικρότερα νέα σχετικά με το ίδιο απόθεμα μπορεί να προκαλέσουν πολύ μικρή αντίδραση στην αγορά, επειδή δεν φτάνει στα μέσα ενημέρωσης.
Πώς να αποφύγετε αυτό το Bias
Αναγνωρίστε ότι τα μέσα ενημέρωσης επηρεάζουν τις εμπορικές σας δραστηριότητες. Η εκμάθηση της έρευνας και της αποτίμησης των μετοχών που είναι γνωστές και "μακριά από την πεπατημένη διαδρομή" μπορεί να αποκαλύψει επικερδείς συναλλαγές που δεν θα βρεθήκατε αν περιμένατε να έρχονται σε εσάς. Μην αφήσετε το θόρυβο των μέσων να επηρεάσει τις αποφάσεις σας. Αντ 'αυτού, χρησιμοποιήστε τα μέσα ως ένα σημείο δεδομένων μεταξύ πολλών.
Κυνηγώντας Τάσεις
Αυτό είναι αναμφισβήτητα η ισχυρότερη εμπορική προκατάληψη. Οι ερευνητές σχετικά με τη συμπεριφορική χρηματοδότηση διαπίστωσαν ότι το 39% όλων των νέων χρημάτων που προορίζονταν για τα αμοιβαία κεφάλαια ανήλθε στο 10% των κεφαλαίων με τις καλύτερες επιδόσεις του προηγούμενου έτους. Παρόλο που τα χρηματοοικονομικά προϊόντα περιλαμβάνουν συχνά την αποκήρυξη ότι «οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων», οι έμποροι λιανικής εξακολουθούν να πιστεύουν ότι μπορούν να προβλέψουν το μέλλον μελετώντας το παρελθόν.
Οι άνθρωποι έχουν ένα εξαιρετικό ταλέντο για την ανίχνευση μοτίβων και όταν τα βρουν πιστεύουν στην εγκυρότητά τους. Όταν βρίσκουν ένα μοτίβο, ενεργούν σε αυτό, αλλά συχνά αυτό το μοτίβο είναι ήδη διατιθέμενο. Ακόμα κι αν βρεθεί ένα μοτίβο, η αγορά είναι πολύ πιο τυχαία από ό, τι οι περισσότεροι έμποροι νοιάζονται να παραδεχτούν. Η μελέτη του Πανεπιστημίου της Καλιφόρνια διαπίστωσε ότι οι επενδυτές που σταθμίζουν τις αποφάσεις τους σε προηγούμενες επιδόσεις ήταν συχνά οι φτωχότερες σε σύγκριση με άλλους.
Πώς να αποφύγετε αυτό το Bias
Εάν διαπιστώσετε μια τάση, είναι πιθανό η αγορά να εντοπιστεί και να την εκμεταλλευτεί πολύ πριν από σας. Διατρέχετε τον κίνδυνο να αγοράσετε στα ψηλά - ένα εμπόριο που έχει τεθεί εγκαίρως για να παρακολουθήσετε την απόσυρση μετοχών σε αξία. Εάν θέλετε να εκμεταλλευτείτε μια αναποτελεσματικότητα, ακολουθήστε την προσέγγιση του Warren Buffett. αγοράζουν όταν άλλοι φοβούνται και πωλούν όταν είναι σίγουροι. Μετά την αγέλη σπάνια παράγει κέρδη μεγάλης κλίμακας.
Η κατώτατη γραμμή
Βλέπετε κάποιο κομμάτι του εαυτού σας σε κάποια από αυτές τις προκαταλήψεις; Εάν το κάνετε, καταλάβετε ότι ο καλύτερος τρόπος να αποφύγετε τις παγίδες του ανθρώπινου συναισθήματος είναι να έχετε κανόνες συναλλαγών. Αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν την πώληση εάν ένα απόθεμα πέφτει σε ένα ορισμένο ποσοστό, δεν αγοράζει ένα απόθεμα αφού αυξήσει ένα συγκεκριμένο ποσοστό και δεν πουλήσει μια θέση έως ότου παρέλθει ένα ορισμένο χρονικό διάστημα. Δεν μπορείτε να αποφύγετε όλες τις συμπεριφορικές προκαταλήψεις, αλλά μπορείτε να ελαχιστοποιήσετε την επίδραση στις εμπορικές σας δραστηριότητες. (Για σχετική ανάγνωση, βλ. "Γνωστική και Συναισθηματική Επένδυση Bias")