Τι σημαίνει ο βαθμός επένδυσης;

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας παρέχουν ένα χρήσιμο μέτρο για τη σύγκριση τίτλων σταθερής απόδοσης, όπως ομόλογα, λογαριασμούς και σημειώσεις. Οι περισσότερες εταιρείες λαμβάνουν αξιολογήσεις ανάλογα με τα οικονομικά τους πλεονεκτήματα, τις προοπτικές και το παρελθόν τους. Οι εταιρείες που έχουν διαχειρίσιμα επίπεδα χρέους, καλές δυνατότητες κερδών και καλές εγγραφές πληρωμών χρέους θα έχουν καλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.

Ο βαθμός επενδύσεων αναφέρεται στην ποιότητα της πίστωσης μιας εταιρείας. Προκειμένου να θεωρηθεί θέμα επενδυτικού βαθμού, η εταιρεία πρέπει να έχει βαθμολογηθεί σε "BBB" ή υψηλότερη από την Standard and Poor's ή την Moody's. Οτιδήποτε κάτω από αυτήν την βαθμολογία "ΒΒΒ" θεωρείται μη επενδυτικός βαθμός. Εάν η εταιρεία ή το ομόλογο βαθμολογείται ως «ΒΒ» ή χαμηλότερη είναι γνωστή ως βαθμός σκουπίσματος, οπότε η πιθανότητα ότι η εταιρεία θα εξοφλήσει το εκδοθέν της χρέος θεωρείται κερδοσκοπική.

Βασικές τακτικές

• Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας παρέχουν ένα χρήσιμο μέτρο για τη σύγκριση τίτλων σταθερής απόδοσης, όπως ομόλογα, λογαριασμούς και σημειώσεις.
• Οποιαδήποτε αγορά ή πώληση ομολόγων, λογαριασμών ή τραπεζογραμματίων, θα έχει σχετική πιστοληπτική ικανότητα.
• Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, οι κυβερνητικοί και ιδιωτικοί τίτλοι σταθερού εισοδήματος, όπως ομόλογα και τραπεζογραμμάτια, θεωρούνται επενδυτικός βαθμός εάν έχουν χαμηλό κίνδυνο αθέτησης.

Οποιαδήποτε αγορά ή πώληση ομολόγων, λογαριασμών ή τραπεζογραμματίων, θα έχει σχετική πιστοληπτική ικανότητα. Αυτή η αξιολόγηση αλλάζει με την πάροδο του χρόνου καθώς αλλάζει η ισχύς και το χρέος της εταιρείας. Εάν μια επιχείρηση αναλάβει μεγαλύτερο χρέος από ό, τι μπορεί να χειριστεί ή εάν οι προοπτικές κερδοφορίας της αποδυναμωθούν, θα μειώσει την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας. Εάν μειώσει το χρέος της ή βρει έναν τρόπο να αυξήσει τα πιθανά κέρδη, η βαθμολογία της εταιρείας συνήθως θα αυξηθεί.

Ποιες αξίες θεωρούνται επένδυση;

Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, οι κυβερνητικοί και ιδιωτικοί τίτλοι σταθερού εισοδήματος, όπως ομόλογα και τραπεζογραμμάτια, θεωρούνται επενδυτικός βαθμός εάν έχουν χαμηλό κίνδυνο αθέτησης. Ο βαθμός επενδύσεων καθορίζεται βάσει σχετικής κλίμακας από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας όπως οι Standard & Poor's και Moody's. Αυτές οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας εκφράζουν την ικανότητα και την προθυμία ενός δανειοδοτικού οργανισμού να εξοφλήσει το χρέος του και βασίζονται σε πολλούς χρηματοοικονομικούς και οικονομικούς δείκτες που επηρεάζουν την πιστοληπτική ικανότητα του δανειολήπτη. Τίτλοι με πιστοληπτική διαβάθμιση BBB ή υψηλότερη από την Standard and Poor's ή Baa3 ή παραπάνω από την Moody's θεωρούνται επενδυτικός βαθμός.

Πιστοληπτικές αξιολογήσεις και πιστοληπτική ικανότητα

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας αντιπροσωπεύουν εκτιμήσεις μελλοντικής εκπλήρωσης σχετικά με την πιστοληπτική ικανότητα και τον πιστωτικό κίνδυνο ενός συγκεκριμένου οργανισμού για την εκπλήρωση των οικονομικών του υποχρεώσεων. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας υποδηλώνουν κίνδυνο αθέτησης για ένα μεμονωμένο χρέος, ένα δημοτικό ομόλογο, ένα κρατικό ομόλογο ή τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκη (MBS).

Κατά την εκπόνηση της αξιολόγησής της, ο οργανισμός αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας λαμβάνει υπόψη μια πληθώρα παραγόντων για να παρουσιάσει μια ισορροπημένη άποψη του πιστωτικού κινδύνου. Η μόχλευση, οι ταμειακές ροές, τα κέρδη, ο δείκτης κάλυψης του επιτοκίου και οι άλλοι χρηματοοικονομικοί δείκτες είναι κοινοί δείκτες που ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας θεωρεί ότι αποδίδει επενδυτικό βαθμό σε συγκεκριμένη ασφάλεια.

Μια ασφάλεια έχει βαθμολογία επενδυτικού βαθμού εάν έχει βαθμολογία που εμπίπτει στην περιοχή από Aaa έως Baa3 από Moody's ή AAA έως BBB- για την Standard & Poor's. Οι τίτλοι της εταιρείας έχουν πιστοληπτική διαβάθμιση επενδυτικής ποιότητας εάν έχει ισχυρή ικανότητα να ανταποκριθεί στις οικονομικές δεσμεύσεις της.

Η βαθμολογία του BBB- από τις Standard & Poor's και Baa3 από την Moody's αντιπροσωπεύει τις χαμηλότερες δυνατές εκτιμήσεις για να θεωρηθεί μια ασφάλεια ως επενδυτικού βαθμού. Οι αξιολογήσεις BBB και Baa3 δείχνουν ότι η εταιρεία που εξέδωσε τίτλους έχει επαρκή ικανότητα να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της, αλλά μπορεί να υπόκειται σε δυσμενείς οικονομικές συνθήκες και αλλαγές στις οικονομικές συνθήκες.

Η βαθμολογία του BBB- από τις Standard & Poor's και Baa3 από την Moody's αντιπροσωπεύει τις χαμηλότερες δυνατές εκτιμήσεις για να θεωρηθεί μια ασφάλεια ως επενδυτικού βαθμού.

Χάνοντας βαθμολογίες επενδυτικού βαθμού

Είναι σύνηθες να χάσει η ασφάλεια την πιστοληπτική της ικανότητα. Οι λόγοι για τέτοιου είδους γεγονότα ποικίλλουν και μπορεί να σχετίζονται με αλλαγές στο γενικό επιχειρηματικό περιβάλλον, όπως η ύφεση, τα προβλήματα που σχετίζονται με τη βιομηχανία ή τα οικονομικά προβλήματα της εταιρείας.

Θα πρέπει να παίρνετε τις βαθμολογίες από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας με προσοχή.

Εάν υπάρχει ύφεση, είναι πιθανό ότι πολλές εταιρείες αγωνίζονται να δημιουργήσουν αρκετές ταμειακές ροές για να καλύψουν τα ενδιαφέροντά τους και τις αποπληρωμές κεφαλαίου, ενώ οι πιστωτικές υπηρεσίες μπορούν να μειώσουν την αξιολόγηση των εταιρειών σε διάφορους τομείς. Μια αλλαγή στην τεχνολογία ή η εμφάνιση ενός ανταγωνιστή μέσα σε μια βιομηχανία μπορεί επίσης να δικαιολογήσει την υποβάθμιση της αξιολόγησης τίτλων από επενδυτικό βαθμό σε κερδοσκοπικό βαθμό. Ένας άλλος συνηθισμένος λόγος για την απώλεια του επενδυτικού βαθμού ασφαλείας οφείλεται στα προβλήματα της εταιρείας, όπως η υπερβολική μόχλευση, τα προβλήματα είσπραξης απαιτήσεων και οι κανονιστικές αλλαγές.

Θα πρέπει να παίρνετε τις βαθμολογίες από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας με προσοχή. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2007-2008, κατέστη προφανές ότι οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας παραπλάνησαν το κοινό δίνοντας αξιολόγηση ΑΑΑ στην εξαιρετικά περίπλοκη αγορά τίτλων που εξασφαλίζονται με ενυπόθηκα δάνεια. Αποδείχθηκε ότι αυτές οι MBS ήταν επενδύσεις υψηλού κινδύνου και οι αξιολογήσεις τους σύντομα υποβαθμίστηκαν σε κερδοσκοπικό βαθμό από επενδυτικό βαθμό.