Τι είναι ένα υγιές περιθώριο κέρδους;

Οι επενδυτές συγκρίνουν το λειτουργικό περιθώριο κέρδους μιας εταιρείας με το λειτουργικό περιθώριο κέρδους των ανταγωνιστών της βιομηχανίας ή έναν δείκτη αναφοράς όπως ο δείκτης Standard & Poor's 500. Για παράδειγμα, το μέσο περιθώριο κέρδους εκμετάλλευσης για το S & P 500 ήταν 10, 7% για το τέταρτο τρίμηνο του 2018. Μια εταιρεία με λειτουργικό περιθώριο κέρδους υψηλότερο από 10, 7% θα υπερέβαινε τη συνολική αγορά. Ωστόσο, είναι σημαντικό να ληφθεί υπόψη ότι τα μέσα περιθώρια κέρδους διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των βιομηχανιών.

Το περιθώριο λειτουργικού κέρδους είναι ένας από τους βασικούς δείκτες κερδοφορίας που χρησιμοποιούν οι επενδυτές και οι αναλυτές κατά την αξιολόγηση μιας εταιρείας. Το λειτουργικό περιθώριο θεωρείται καλός δείκτης για το πόσο αποτελεσματικά μια εταιρεία διαχειρίζεται τα έξοδα, επειδή αποκαλύπτει το ποσό των εσόδων που επιστρέφει σε μια εταιρεία αφού καλύπτει σχεδόν το σύνολο των σταθερών και μεταβλητών εξόδων της εκτός από τους φόρους και τους τόκους.

Τι αποκαλύπτει το περιθώριο λειτουργικού κέρδους

Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους ενημερώνει τόσο τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων όσο και τους επενδυτές πόσο αποτελεσματικά μπορεί μια εταιρεία να μετατρέψει ένα δολάριο εσόδων σε ένα κέρδος σε δολάρια αφού καταγράψει όλα τα έξοδα που απαιτούνται για τη λειτουργία της επιχείρησης. Αυτή η μετρική αποδοτικότητας διαιρεί τα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας με τα συνολικά έσοδά της. Υπάρχουν δύο συνιστώσες στον υπολογισμό του περιθωρίου κέρδους εκμετάλλευσης: τα έσοδα και τα λειτουργικά κέρδη.

Τα έσοδα είναι η κορυφαία γραμμή στην κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας. Τα έσοδα ή οι καθαρές πωλήσεις αντικατοπτρίζουν το συνολικό ποσό εσόδων που προκύπτει από την πώληση αγαθών ή υπηρεσιών. Το έσοδο αναφέρεται μόνο στη θετική ταμειακή ροή που αποδίδεται άμεσα στις πρωτογενείς πράξεις.

Τα λειτουργικά κέρδη εμφανίζονται περαιτέρω στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Είναι ένα παράγωγο του μικτού κέρδους. Το ακαθάριστο κέρδος είναι έσοδα μείον όλα τα έξοδα που σχετίζονται με την παραγωγή αντικειμένων προς πώληση, τα οποία ονομάζονται κόστος πωληθέντων αγαθών (COGS). Δεδομένου ότι το μικτό κέρδος είναι μάλλον απλοϊκή άποψη της κερδοφορίας μιας επιχείρησης, το λειτουργικό κέρδος το βγαίνει ένα βήμα παραπέρα αφαιρώντας όλα τα γενικά, διοικητικά και λειτουργικά έξοδα από το μικτό κέρδος. Οποιαδήποτε δαπάνη είναι απαραίτητη για τη λειτουργία μιας επιχείρησης συμπεριλαμβάνεται, όπως ενοίκιο, υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, μισθοδοσία, παροχές σε εργαζόμενους και ασφάλιστρα.

Πώς υπολογίζεται το περιθώριο κέρδους εκμετάλλευσης

Με τη διαίρεση του λειτουργικού κέρδους από τα συνολικά έσοδα, το λειτουργικό περιθώριο κέρδους γίνεται μια πιο εξειδικευμένη μετρική. Το λειτουργικό κέρδος αναφέρεται σε δολάρια, ενώ το αντίστοιχο περιθώριο κέρδους αναφέρεται ως ποσοστό κάθε δολάριο εσόδων. Ο τύπος έχει ως εξής:

Λειτουργικό περιθώριο κέρδους = Λειτουργικό εισόδημαRevenue × 100Επιχείρηση ~ Κέρδος ~ Περιθώριο = \ dfrac {Λειτουργικό ~ Εισόδημα} {Έσοδα} \ φορές 100Επιχειρηματική Περιθώριο Κέρδους = Έσοδα Λειτουργικό Έσοδο × 100

Ένας από τους καλύτερους τρόπους για την αξιολόγηση της επιχειρησιακής αποτελεσματικότητας μιας εταιρείας είναι ο καθορισμός του λειτουργικού περιθωρίου της επιχείρησης με την πάροδο του χρόνου. Τα αυξανόμενα περιθώρια λειτουργιών δείχνουν μια εταιρεία που διαχειρίζεται το κόστος της και αυξάνει τα κέρδη της. Τα περιθώρια άνω του μέσου όρου της βιομηχανίας ή της συνολικής αγοράς υποδεικνύουν οικονομική αποδοτικότητα και σταθερότητα. Ωστόσο, τα περιθώρια κάτω από τον μέσο όρο της βιομηχανίας ενδέχεται να υποδηλώνουν πιθανή οικονομική ευπάθεια σε οικονομική ύφεση ή οικονομική δυσπραγία σε περίπτωση εξέλιξης μιας τάσης.

Τα λειτουργικά περιθώρια κέρδους διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των βιομηχανιών και τομέων. Για παράδειγμα, τα μέσα περιθώρια εκμετάλλευσης στη βιομηχανία ειδών ένδυσης λιανικής είναι χαμηλότερα από τα μέσα περιθώρια κέρδους εκμετάλλευσης στον τομέα των τηλεπικοινωνιών. Οι μεγάλοι έμποροι λιανικής μπορούν να λειτουργήσουν με χαμηλότερα περιθώρια λόγω των τεράστιων όγκων πωλήσεών τους. Αντιστρόφως, οι μικρές, ανεξάρτητες επιχειρήσεις χρειάζονται υψηλότερα περιθώρια για να καλύψουν το κόστος και εξακολουθούν να αποκομίζουν κέρδη.

Παράδειγμα περιθωρίου κέρδους εκμετάλλευσης

Η Apple Inc. (AAPL)

Η Apple ανακοίνωσε ένα λειτουργικό εισόδημα ύψους 61 δισεκατομμυρίων δολαρίων (που επισημαίνεται με μπλε χρώμα) για τη χρήση που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2017, όπως φαίνεται στην ενοποιημένη κατάσταση 10K που ακολουθεί. Οι συνολικές πωλήσεις ή έσοδα της Apple ανήλθαν σε 229 δισ. Δολάρια για την ίδια περίοδο.

Ως αποτέλεσμα, το λειτουργικό περιθώριο κέρδους της Apple για το 2017 ήταν 26, 6% ($ 61 / $ 229) . Ωστόσο, ο αριθμός από μόνο του δεν είναι ενημερωτικός μέχρι να το συγκρίνουμε με προηγούμενα έτη.

• 2017 Λειτουργικό περιθώριο = 26, 6 % ($ 61 / $ 229).
• 2016 Λειτουργικό περιθώριο = 27, 9 % ($ 60 / $ 215).
• 2015 Περιθώριο λειτουργίας = 30, 0 % ($ 71 / $ 234).

Με την ανάλυση πολλών ετών, εμφανίζεται μια τάση τα τελευταία τρία χρόνια. Τα περιθώρια εκμετάλλευσης της Apple μειώθηκαν κατά 3, 4% από το 2015. Η ανάλυση του λειτουργικού περιθωρίου μιας επιχείρησης πρέπει να επικεντρωθεί στον τρόπο με τον οποίο το περιθώριο συγκρίνεται με τον μέσο όρο της βιομηχανίας και τους πλησιέστερους ανταγωνιστές της, καθώς και κατά πόσον το περιθώριο της εταιρείας παρουσιάζει μια αυξανόμενη ή μειούμενη τάση κάθε χρόνο.

Η κατώτατη γραμμή

Μια σταθερά υγιής κατώτατη γραμμή εξαρτάται από την αύξηση των λειτουργικών κερδών με την πάροδο του χρόνου. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν το λειτουργικό περιθώριο κέρδους για να αποκαλύψουν τις τάσεις στην ανάπτυξη και να εντοπίσουν περιττά έξοδα. Αυτά τα περιττά έξοδα εξαλείφονται με μέτρα περικοπής του κόστους, γεγονός που ενισχύει την κατώτατη γραμμή. Για να μετρήσει την απόδοση μιας επιχείρησης σε σχέση με τους συνομηλίκους της, οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν τα οικονομικά της με άλλες εταιρείες του ίδιου κλάδου. Ωστόσο, το λειτουργικό περιθώριο κέρδους είναι επίσης χρήσιμο για την ανάπτυξη μιας αποτελεσματικής επιχειρηματικής στρατηγικής και χρησιμεύει ως συγκριτική μέτρηση για τους επενδυτές.