Ποιος είναι ο λόγος καλού χρέους;

Ο δείκτης χρέους μιας συγκεκριμένης εταιρείας αποκαλύπτει εάν έχει ή όχι δάνεια και, εάν ναι, πώς η χρηματοδότηση της πίστωσης συγκρίνεται με τα περιουσιακά της στοιχεία. Υπολογίζεται διαιρώντας τις συνολικές υποχρεώσεις με το σύνολο των στοιχείων του ενεργητικού, με υψηλότερους δείκτες χρέους που δείχνουν υψηλότερους βαθμούς χρηματοδότησης του χρέους. Οι δείκτες χρέους μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να περιγράψουν την οικονομική υγεία ατόμων, επιχειρήσεων ή κυβερνήσεων. οι επενδυτές και οι δανειστές υπολογίζουν το δείκτη χρέους μιας εταιρείας από τις σημαντικές οικονομικές της καταστάσεις, όπως συμβαίνει και με άλλους λογιστικούς δείκτες.

Το κατά πόσον ο δείκτης χρέους είναι καλός εξαρτάται από τους παραμέτρους του περιβάλλοντος. είναι δύσκολο να βρεις έναν απόλυτο αριθμό.

Ποιοι είναι οι ορισμένοι λόγοι χρέους

Από την άποψη του καθαρού κινδύνου, οι χαμηλότερες αναλογίες (0, 4 ή χαμηλότερες) θεωρούνται καλύτερες αναλογίες του χρέους. Δεδομένου ότι οι τόκοι για το χρέος πρέπει να καταβάλλονται ανεξάρτητα από την κερδοφορία των επιχειρήσεων, υπερβολικό χρέος μπορεί να θέσει σε κίνδυνο ολόκληρη τη λειτουργία, αν η ρευστότητα στεγνώνει. Οι εταιρείες που δεν μπορούν να εξυπηρετήσουν το δικό τους χρέος ενδέχεται να αναγκαστούν να πωλήσουν περιουσιακά στοιχεία ή να κηρύξουν πτώχευση.

Ο υψηλότερος λόγος χρέους (0, 6 ή υψηλότερος) καθιστά δυσκολότερο το δανεισμό χρημάτων. Οι δανειστές συχνά έχουν όρια αναλογίας χρέους και δεν επεκτείνουν περαιτέρω πιστώσεις σε επιχειρήσεις που έχουν υπερεκμετάλλευση. Φυσικά, υπάρχουν και άλλοι παράγοντες, όπως η πιστοληπτική ικανότητα, το ιστορικό πληρωμών και οι επαγγελματικές σχέσεις.

Από την άλλη πλευρά, οι επενδυτές σπάνια θέλουν να αγοράσουν το απόθεμα μιας εταιρείας με εξαιρετικά χαμηλές αναλογίες χρέους. Ο μηδενικός δείκτης χρέους δείχνει ότι η επιχείρηση δεν χρηματοδοτεί αυξημένες πράξεις με δανεισμό καθόλου, γεγονός που περιορίζει τη συνολική απόδοση που μπορεί να πραγματοποιηθεί και να μεταβιβαστεί στους μετόχους.

Ενώ ο λόγος χρέους προς μετοχικό κεφάλαιο είναι ένα καλύτερο μέτρο του κόστους ευκαιρίας από τον βασικό δείκτη χρέους, η αρχή αυτή εξακολουθεί να ισχύει: Υπάρχει κάποιος κίνδυνος που συνδέεται με την ύπαρξη υπερβολικά χαμηλού χρέους.

Βασικές τακτικές

• Το αν ο δείκτης χρέους είναι "καλός" εξαρτάται από το πλαίσιο: τον βιομηχανικό τομέα της εταιρείας, το κυρίαρχο επιτόκιο κ.λπ.
• Σε γενικές γραμμές, πολλοί επενδυτές αναζητούν μια εταιρεία να έχει δείκτη χρέους μεταξύ 0, 3 και 0, 6.
• Από την άποψη του καθαρού κινδύνου, οι δείκτες χρέους 0, 4 ή χαμηλότεροι θεωρούνται καλύτεροι, ενώ ο λόγος χρέους 0, 6 ή υψηλότερος καθιστά δυσκολότερο το δανεισμό των χρημάτων.
• Ενώ ο χαμηλός δείκτης χρέους υποδηλώνει μεγαλύτερη πιστοληπτική ικανότητα, υπάρχει επίσης ο κίνδυνος που συνδέεται με μια εταιρεία που μεταφέρει πολύ λίγο χρέος.

Αξιοποίηση της Χρηματοοικονομικής Αντοχής

Σε γενικές γραμμές, οι μεγαλύτερες και πιο εδραιωμένες εταιρείες είναι σε θέση να προωθήσουν το παθητικό των βιβλίων τους πέρα ​​από τις νεότερες ή μικρότερες εταιρείες. Οι μεγαλύτερες εταιρείες τείνουν να έχουν περισσότερες σταθεροποιημένες ταμειακές ροές και είναι επίσης πιο πιθανό να έχουν διαπραγματεύσιμες σχέσεις με τους δανειστές τους.

Οι δείκτες χρέους είναι επίσης ευαίσθητοι σε επιτόκια. όλα τα ενεργητικά περιουσιακά στοιχεία παρουσιάζουν κίνδυνο επιτοκίου, είτε πρόκειται για επιχειρηματικά δάνεια είτε για ομόλογα. Το ίδιο ποσό κεφαλαίου είναι πιο ακριβό για την αποπληρωμή με επιτόκιο 10% σε σχέση με το 5%.

Σε περιόδους υψηλών επιτοκίων, οι καλές αναλογίες χρέους τείνουν να είναι χαμηλότερες από ό, τι κατά τις περιόδους χαμηλού επιτοκίου.

Υπάρχει η αίσθηση ότι όλες οι αναλύσεις του χρέους πρέπει να γίνονται με βάση την εταιρεία. Η εξισορρόπηση των διπλών κινδύνων του πιστωτικού κινδύνου και του κόστους ευκαιρίας είναι κάτι που πρέπει να κάνουν όλες οι εταιρείες.

Ορισμένοι κλάδοι είναι πιο επιρρεπείς σε μεγάλα επίπεδα χρέωσης σε σχέση με άλλους, ωστόσο. Οι επιχειρήσεις υψηλής έντασης κεφαλαίου, όπως η βιομηχανία ή οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, μπορούν να ξεφύγουν με ελαφρώς υψηλότερους δείκτες χρέους όταν επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους. Είναι σημαντικό να αξιολογούνται τα πρότυπα της βιομηχανίας και οι ιστορικές επιδόσεις σε σχέση με τα επίπεδα χρέους. Πολλοί επενδυτές αναζητούν μια εταιρεία να έχει δείκτη χρέους μεταξύ 0, 3 και 0, 6.

Διαχειριστής συμβουλών

Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp., Hilton Head, SC

Οι δείκτες χρέους ισχύουν και για την οικονομική κατάσταση των ιδιωτών. Φυσικά, η περίσταση του κάθε ατόμου είναι διαφορετική, αλλά κατά κανόνα υπάρχουν διάφοροι τύποι λόγων χρέους που πρέπει να αναθεωρηθούν, μεταξύ των οποίων:

• Δείκτης μη ενυπόθηκου χρέους προς έσοδα: Αυτό δείχνει το ποσοστό του εισοδήματος που χρησιμοποιείται για την εξυπηρέτηση χρεών που δεν σχετίζονται με υποθήκες. Αυτό συγκρίνει τις ετήσιες πληρωμές για την εξυπηρέτηση όλων των χρεών των καταναλωτών, εξαιρουμένων των πληρωμών υποθηκών, που διαιρούνται με το καθαρό σας εισόδημα. Αυτό πρέπει να είναι τουλάχιστον 20% του καθαρού εισοδήματος. Μια αναλογία 15% ή χαμηλότερη είναι υγιής και 20% ή υψηλότερη θεωρείται ένα προειδοποιητικό σημάδι.
• Δείκτης χρέους προς έσοδα: Αυτό δείχνει το ποσοστό του ακαθάριστου εισοδήματος που πηγαίνει προς το κόστος στέγασης. Αυτό περιλαμβάνει την πληρωμή υποθηκών (κεφάλαιο και τόκους), καθώς και φόρους ακίνητης περιουσίας και ασφάλισης περιουσίας διαιρούμενοι με το ακαθάριστο εισόδημά σας. Αυτό πρέπει να είναι 28% ή λιγότερο του ακαθάριστου εισοδήματος.
• Συνολικός λόγος: Αυτός ο λόγος προσδιορίζει το ποσοστό εισοδήματος που πηγαίνει προς την πληρωμή όλων των επαναλαμβανόμενων πληρωμών χρέους (συμπεριλαμβανομένων στεγαστικών δανείων, πιστωτικών καρτών, δανείων αυτοκινήτων κ.λπ.) διαιρούμενων με το ακαθάριστο εισόδημα. Αυτό θα πρέπει να είναι 36% ή λιγότερο του ακαθάριστου εισοδήματος.