Οικονομική ανάλυση: Η αεροπορική βιομηχανία χαμηλού κόστους (LUV, DAL)

Ωστόσο, οι περιστασιακές κάμψεις και οι συγκρούσεις της αγοράς δεν έχουν αμφιβολίες ότι τα επίπεδα διαβίωσης για την πλειοψηφία των ανθρώπων σε όλο τον κόσμο έχουν βελτιωθεί σταθερά τις τελευταίες δεκαετίες. Μια συνέπεια αυτής της βελτίωσης του βιοτικού επιπέδου είναι ότι τα προϊόντα και οι υπηρεσίες που ήταν προηγουμένως η επαρχία της πλούσιας ή της ανώτερης μεσαίας τάξης είναι τώρα διαθέσιμα στο hoi polloi . Από την άποψη αυτή, κανένας κλάδος δεν αντιπροσωπεύει καλύτερα τον εκδημοκρατισμό μίας προηγουμένως αποκλειστικής υπηρεσίας από τον τομέα των αερομεταφορών, η οποία οφείλεται κυρίως στην άνοδο του φορέα χαμηλού κόστους (LCC). Διαβάστε παρακάτω για μια ανάλυση του τρόπου λειτουργίας της βιομηχανίας αερομεταφορών LCC και του τρόπου με τον οποίο διαφέρει από τους υψηλότερους ναύλους της, τις "κληρονομιές" αεροπορικές εταιρείες.

Αεροπορικό Ταξίδι: Τότε και Τώρα

Στις «παλιές μέρες», όταν οι αεροπορικές εταιρείες εξυπηρετούσαν κυρίως τους εύπορους και τους ταξιδιώτες επαγγελματίες, η πτήση ήταν μια εμπειρία από μόνη της. Οι ταξιδιώτες των αεροπορικών εταιρειών ήταν μια περιποιημένη παρτίδα, γεμάτη με τρόφιμα και κρασί από πελματιαίες αεροσυνοδούς σε σπάνια πτήσεις, οι οποίες συχνά επέτρεπαν να τεντώνεται στο παρακείμενο κενό κάθισμα και να απολαμβάνει σαράντα ψευδαισθήσεις στην αποσυμφορημένη καμπίνα επιβατών.

Ενώ ορισμένα από τα οφέλη αυτά εξακολουθούν να είναι διαθέσιμα για τους σχετικά λίγους που ταξιδεύουν για επαγγελματικούς λόγους ή για πρώτης τάξεως, οι παροχές αυτές και η ποιότητα των υπηρεσιών είναι ένα όνειρο για τη συντριπτική πλειονότητα των ταξιδιωτών που πηγαίνουν οικονομικά ή "κατηγορίας βοοειδών". Για αυτούς τους ταξιδιώτες, η πτήση έχει γίνει μια εμπειρία που πρέπει να υπομείνει, ίσως και με μια επίσκεψη στο γραφείο του οδοντιάτρου. Τα αεροπορικά ταξίδια σήμερα χαρακτηρίζονται από υπερπλήρεις πτήσεις, αναπόφευκτες καθυστερήσεις, μακρές διαδικασίες ασφαλείας, θορυβώδεις καμπίνες και λίγα freebies στην κατηγορία τροφίμων και ψυχαγωγίας.

Η άνοδος του φορέα χαμηλού κόστους

Όμως, ενώ πολλοί υποψιάζονται την επιδείνωση της ποιότητας των αεροπορικών ταξιδιών, ο αριθμός των καταγγελιών δεν είναι ιδιαίτερα υψηλός σε σχέση με τον εκθετικά μεγαλύτερο αριθμό ατόμων που είναι πλέον τακτικά αεροπορικά ταξίδια. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι ναύλοι αεροπορικών εισιτηρίων μειώθηκαν πολύ σημαντικά σε μια βάση προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό και οι καταναλωτές γνωρίζουν καλά ότι παίρνετε αυτό που πληρώνετε. Το εμπόριο για τα αεροπορικά ταξίδια χωρίς αντάλλαγμα σε αντάλλαγμα για φθηνά εισιτήρια είναι ένα που έχει γίνει ευρέως αποδεκτό από την πλειοψηφία των αεροπορικών ταξιδιωτών, και για εκείνους που πεύκο για τις ημέρες λάμψης των πτήσεων, υπάρχει πάντα πρώτης τάξης.

Ενώ η εμπορευματοποίηση των αεροπορικών ταξιδιών εισήχθη από πρωτοπόρους όπως η Southwest Airlines Co. (LUV) στις ΗΠΑ στη δεκαετία του 1970, η ευρεία υιοθέτηση της ιδέας LCC επιταχύνθηκε από την απελευθέρωση της αμερικανικής αεροπορικής βιομηχανίας κατά την ίδια δεκαετία. Ο νόμος περί απορύθμισης των αεροπορικών εταιρειών του 1978 μετέβαλε εν μέρει τον έλεγχο των αεροπορικών ταξιδιών από την κυβέρνηση στον ιδιωτικό τομέα και οδήγησε στον τερματισμό του πανίσχυρου συμβουλίου πολιτικής αεροναυτικών (CAB) τον Δεκέμβριο του 1984. (Για περισσότερες πληροφορίες: Τομέας αεροδιαστημικής; )

Το CAB είχε προηγουμένως σιδήρου στις περισσότερες βασικές πτυχές της αμερικανικής αεροπορικής βιομηχανίας, καθώς ελέγχει την τιμολόγηση των αεροπορικών υπηρεσιών, την είσοδο και την έξοδο τους, τα ζητήματα των καταναλωτών και τις συμφωνίες και τις συγχωνεύσεις μεταξύ αερομεταφορέων. Αυτό αναγκάζει τις αεροπορικές εταιρείες να ανταγωνίζονται μόνο σε τέτοιους απτούς παράγοντες εξυπηρέτησης όπως το φαγητό, το πλήρωμα καμπίνας και η συχνότητα, δεδομένου ότι τα χέρια τους ήταν δεμένα (ή μάλλον τα πτερύγια κόπηκαν) όσον αφορά τη σημαντικότερη καθοριστική τιμή - τιμή εισιτηρίου.

Θεαματικά αποτελέσματα

Η απελευθέρωση της αεροπορικής βιομηχανίας έχει αποδώσει θεαματικά αποτελέσματα. Όπως αναφέρει το άρθρο του Bloomberg, μέχρι το 2010, ο αριθμός των Αμερικανών αερομεταφορέων έχει τριπλασιαστεί σε 721 εκατομμύρια, από 207, 5 εκατομμύρια το 1974. Την ίδια περίοδο, οι ναύλοι έχουν μειωθεί σημαντικά, 33, 3 σεντ (προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό) το 1974 σε 13 σεντς το 2010. Οι συντελεστές φόρτωσης - το ποσοστό των γεμάτων έδρας αεροπορικών εταιρειών, αυξήθηκαν από περίπου 50% στις αρχές της δεκαετίας του 1970 σε 74% την πρώτη δεκαετία της χιλιετίας.

Η επανάσταση του LCC έχει εξαπλωθεί σε όλο τον κόσμο τις τελευταίες τρεις δεκαετίες, στην Ευρώπη τη δεκαετία του 1990 και την Ασία στη δεκαετία του 2000. Οι εθνικές αεροπορικές εταιρείες που είναι οι ναυαρχίδες των περισσότερων χωρών εξακολουθούν να υπάρχουν και αποτελούν σημαντική παρουσία σε πολλές ευρωπαϊκές και ασιατικές αγορές. Ωστόσο, η μείωση της επιρροής τους ενόψει του αυξημένου ανταγωνισμού και της αυξανόμενης εμβέλειας των LCC μπορεί να καταστήσει τις εθνικές αεροπορικές εταιρείες ένα λείψανο του παρελθόντος στα επόμενα χρόνια.

Γιατί οι LCCs έχουν αυξηθεί;

Η ανάδειξη των LCC μπορεί να αποδοθεί σε πολλές καινοτομίες και εξελίξεις από τη δεκαετία του '70.

• Το μοντέλο από σημείο σε σημείο : Οι αεροπορικές εταιρείες υιοθέτησαν γρήγορα το μοντέλο hub-and-spoke - όπου ένα σημαντικό αεροδρόμιο έγινε ο κόμβος και άλλοι προορισμοί έγιναν ομιλητής - μετά την απελευθέρωση, αλλά οι LCC απέφυγαν αυτό το σύστημα υπέρ του " to-point μοντέλο. Το σύστημα hub-and-spoke επιτρέπει στις αεροπορικές εταιρείες να εδραιώσουν τους επιβάτες τους στο κέντρο και στη συνέχεια να πετάξουν στον τελικό τους προορισμό (τα ακουστικά) σε μικρότερο αεροσκάφος, γεγονός που αυξάνει τους συντελεστές επιβάρυνσης και συμβάλλει στη μείωση των ναύλων, αυξάνοντας ταυτόχρονα τον αριθμό των προορισμών μπορεί να εξυπηρετηθεί. Ωστόσο, έχει επίσης ορισμένα μειονεκτήματα, όπως το υψηλό κόστος που απαιτείται για τη διατήρηση της πολύπλοκης υποδομής για ένα τέτοιο μαζικό, διασυνδεδεμένο σύστημα. μεγαλύτερους χρόνους ταξιδιού λόγω της ανάγκης για τους ταξιδιώτες να διέρχονται μέσω του κόμβου · και την ευαισθησία στις κλιμακωτές καθυστερήσεις των πτήσεων λόγω της συμφόρησης του πλήμνου.

Το σύστημα point-to-point, από την άλλη πλευρά, συνδέει κάθε προέλευση και προορισμό μέσω πτήσεων χωρίς στάση. Αυτό παρέχει σημαντική εξοικονόμηση κόστους εξαλείφοντας την ενδιάμεση στάση στο κέντρο, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να αποφευχθεί το τεράστιο κόστος εκ των προτέρων στην ανάπτυξη των διανομέων. Μειώνει επίσης το συνολικό χρόνο ταξιδιού - προτεραιότητα ή ταξιδιώτες - ενώ παράλληλα καθιστά δυνατή την καλύτερη αξιοποίηση του αεροσκάφους λόγω των ταχύτερων χρόνων μετακίνησης του αεροσκάφους. Ο βασικός περιορισμός του μοντέλου από σημείο σε σημείο είναι η περιορισμένη γεωγραφική του εμβέλεια, δεδομένου ότι υπάρχει μόνο ένας πεπερασμένος αριθμός ζευγών πόλεων για τον οποίο οι απευθείας πτήσεις είναι οικονομικά βιώσιμες.

• Τιμολόγηση έκπτωσης : Η υψηλότερη αποδοτικότητα και η καλύτερη χρήση του στόλου των LCC, σε συνδυασμό με χαμηλότερα γενικά έξοδα, σημαίνει ότι μπορούν να προσφέρουν τιμές οι οποίες είναι σημαντικά μειωμένες στις τιμές που προσφέρουν οι αεροπορικές εταιρείες για την ίδια διαδρομή. Δεδομένου ότι η συντριπτική πλειοψηφία των καταναλωτών θέλει να φτάσει στον προορισμό τους με τον πιο οικονομικό και ταχύτερο δυνατό τρόπο και είναι διατεθειμένος να παραιτηθεί από τη διατροφή και την ψυχαγωγία κατά τη διάρκεια της πτήσης για να επιτύχει την καλύτερη τιμή, η τιμολόγηση των εισιτηρίων είναι πλέον ο μεγαλύτερος ανταγωνιστικός παράγοντας για τις αεροπορικές εταιρείες . Αυτή η προσπάθεια για την οικονομία επεκτείνεται και στους ταξιδιώτες επιχειρηματίες, καθώς οι εταιρείες περιορίζουν ολοένα και περισσότερο τα έξοδα ταξιδιού. Τα τελευταία χρόνια, οι έμποροι εξαιρετικά χαμηλού κόστους όπως η Spirit Airlines Inc. (SAVE), οι οποίες δίνουν στον επιβάτη ένα κάθισμα και τίποτα άλλο δεν μπορεί να ασκήσει περαιτέρω πτωτική πίεση στις τιμές των εισιτηρίων.

• Εφαρμογή τεχνολογίας : Η ευρεία υιοθέτηση της διανομής ταξιδιών και διανομής μέσω διαδικτύου αποτελεί ένα πλεονέκτημα για τα LCC, καθώς μειώνει την ανάγκη για πολύπλοκα και δαπανηρά συστήματα έκδοσης εισιτηρίων που χρησιμοποιούν οι αεροπορικές εταιρείες που έχουν κληροδοτήσει για να χειριστούν τις περίπλοκες τιμολογιακές τους δομές ή για την εξάρτηση από ταξιδιωτικούς πράκτορες πωλούν εισιτήρια. Η εμφάνιση του Διαδικτύου ως πρωταρχικού μέσου για την κράτηση των εισιτηρίων έχει αυξήσει σημαντικά τη διαφάνεια της τιμολόγησης των εισιτηρίων, γεγονός που αποδίδει πλεονέκτημα στο LCC λόγω των χαμηλότερων τιμών των εισιτηρίων.

• Ομοιότητα του στόλου : Σημαντικό όφελος από το μοντέλο από σημείο σε σημείο είναι ότι οι LCC μπορούν να χρησιμοποιήσουν έναν ενιαίο τύπο στόλου, καθώς ενδέχεται να μην έχουν μεγάλη μεταβλητότητα στη ζήτηση επιβατών μεταξύ των μεγάλων ζευγών πόλεων που εξυπηρετούν. Αυτή η ομοιομορφία στόλου οδηγεί σε χαμηλότερο κόστος κατάρτισης και συντήρησης.

• Κινητό προσωπικό : Ορισμένοι LCCs όπως το Southwest στις ΗΠΑ και η WestJet Airlines Ltd. (WJA.TO) στον Καναδά είναι υπερήφανοι για τα υψηλά επίπεδα κινήτρων των υπαλλήλων τους, που επιτυγχάνονται μέσω ανταγωνιστικής αποζημίωσης, κινήτρων όπως η κατανομή των κερδών και ισχυρής εταιρική ταυτότητα μάρκας. Το γεγονός ότι οι περισσότεροι LCC διανύουν διαδρομές μικρών αποστάσεων, οι οποίες κρατούν τους εργαζόμενους μακριά από το σπίτι για λίγες ώρες - σε αντίθεση με δυο μέρες ή περισσότερο για μακρινές πτήσεις - είναι επίσης θετικό για το ηθικό.

Τα μεγαλύτερα LCC στις ΗΠΑ

Οι LCC κατέχουν περίπου το 30% της αμερικανικής αγοράς αεροπορικών εταιρειών, εκ των οποίων περίπου το ήμισυ (15%) κατέχεται από την Southwest. Οι μεγαλύτερες αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες LCC παρατίθενται παρακάτω.

Η Southwest Airlines Co. (LUV) : Το Southwest που εδρεύει στο Ντάλας λειτουργεί από το 1971 και λειτουργεί δίκτυο 97 προορισμών στις ΗΠΑ και επτά επιπλέον χώρες. Είναι ο μεγαλύτερος αμερικανικός μεταφορέας όσον αφορά την προέλευση εγχώριων επιβατών επιβιβαζόμενων και επίσης εκμεταλλεύεται το μεγαλύτερο στόλο αεροσκαφών της Boeing στον κόσμο. Η Southwest είχε 43 συνεχή έτη κερδοφορίας και είχε κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους 25, 5 δισ. Δολαρίων από τις 29 Ιανουαρίου 2016.

Η JetBlue, η οποία τιτλοφορείται «αεροπορική εταιρεία γενέτειρας της Νέας Υόρκης», άρχισε να λειτουργεί το Φεβρουάριο του 2000 και είχε γίνει το πέμπτο μεγαλύτερο αμερικανικό επιβατηγό αερομεταφορέα που βασίζεται σε έσοδα επιβατικών μιλίων μέχρι το τέλος του 2013. Η JetBlue Airways Corp. λειτουργεί από έξι πόλεις εστίασης σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες ταξιδιωτικές αγορές των ΗΠΑ. Το JetBlue διαφοροποιείται, προσφέροντας το πιο χώρο για τα πόδια σε πούλμαν, καθώς και δωρεάν τηλεόραση, σνακ και ευρυζωνική σύνδεση στο διαδίκτυο στις πτήσεις του. Έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους 6, 7 δισ. Δολαρίων από τις 29 Ιανουαρίου 2016.

Spirit Airlines Inc. (SAVE) : Το Spirit λειτουργεί πάνω από 360 καθημερινές πτήσεις σε 56 προορισμούς στις ΗΠΑ, τη Λατινική Αμερική και την Καραϊβική. Η στρατηγική της αεροπορικής εταιρείας είναι να προσφέρει μια αδεσμοποίητη, απογυμνωμένη "Bare Fare" και να κάνει τους πελάτες να πληρώνουν για επιλογές όπως αποσκευές, αναθέσεις καθισμάτων και αναψυκτικά. Το Spirit είχε την IPO τον Μάιο του 2011 και είχε κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους 3, 0 δισ. Δολαρίων από τις 29 Ιανουαρίου 2016. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπετε: Είναι η Spirit Airlines πραγματική απειλή για την Νοτιοδυτική; )

Η Allegiant Travel είναι η μητρική εταιρεία της Allegiant Air, η οποία ιδρύθηκε το 1997. Η Allegiant επικεντρώνεται στην εγχώρια αγορά των ΗΠΑ, φέρνοντας επιβάτες από μικρές και μεσαίες πόλεις σε κορυφαίους προορισμούς διακοπών όπως το Λας Βέγκας και τη Χονολουλού . Η Allegiant Travel είχε κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους 2, 7 δισ. Δολαρίων από τις 29 Ιανουαρίου 2016.

Απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς: LCCs έναντι Legacy Airlines

Τα τρία μεγαλύτερα LCC είχαν παρόμοιες αποδόσεις από την IPO του Spirit, τον Μάιο του 2011 έως το τέλος του 2015. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι Southwest και JetBlue σημείωσαν συνολική ετήσια απόδοση 33, 3% και 33, 2% αντίστοιχα, ενώ η Spirit Airlines επέστρεψε 30, 4% ετησίως .

Ωστόσο, αυτά τα τρία LCC είχαν πολύ αποκλίνουσες επιδόσεις το 2015, ενώ η νοτιοδυτική ήταν λιγότερο από 2%, ενώ το JetBlue σημείωσε άνοδο 43% και το Spirit πτώση 47%. Η κερδοφορία του Southwest το 2015 παρεμποδίστηκε από το γεγονός ότι είχε αντισταθμιστεί το κόστος των καυσίμων σε υψηλότερες τιμές.

Οι αεροπορικές εταιρείες που έχουν κληρονομιά, όπως η Delta Air Lines Inc. (DAL), δεν έχουν υστερήσει ούτε όσον αφορά τις επιδόσεις της αγοράς τα τελευταία χρόνια. Κατά την πενταετία από το 2011 έως το 2015, η Delta - η μεγαλύτερη αεροπορική εταιρεία των ΗΠΑ με ανώτατο όριο στην αγορά - είχε ετήσια απόδοση 32, 7%, ενώ η United Continental Holdings Inc. (UAL) επέστρεψε 19, 2% ετησίως. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το S & P 500 είχε συνολική απόδοση 12, 5 ετησίως, ενώ η Southwest επέστρεψε 27, 8%.

Οι αεροπορικές εταιρείες γενικά αναμένεται να συνεχίσουν να επωφελούνται από το χαμηλό κόστος των καυσίμων το 2016. Ο Δέλτα αναμένει το κόστος των καυσίμων να μειωθεί κατά περίπου ένα τρίτο από το τέταρτο τρίμηνο του 2015 σε 1, 20 έως 1, 25 δολάρια ανά γαλόνι κατά το πρώτο τρίμηνο του 2016, 3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016. Η ώθηση από το χαμηλότερο κόστος καυσίμων αναμένεται να αντισταθμίσει τον έντονο ανταγωνισμό στον τομέα των ναύλων στην εγχώρια αγορά, καθώς οι μεγαλύτεροι αερομεταφορείς επικεντρώνονται στην αμερικανική αγορά λόγω των χαμηλών αποδόσεων στις διεθνείς διαδρομές από την πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και το ισχυρό δολάριο. Τα μεγαλύτερα LCC αναμένεται να επεκταθούν επιθετικά το 2016, πολύ ταχύτερα από ό, τι οι συνομηλίκοι τους.

Η κατώτατη γραμμή

Οι εταιρείες LCC κατέστησαν παγκοσμίως κυρίαρχοι παράγοντες στον κλάδο των αεροπορικών εταιρειών, καθώς οι καταναλωτές με γνώμονα το κόστος αγκαλιάζουν την προσέγγιση που δεν τους ενδιαφέρει και αναμένεται να συνεχίσουν να καταλαμβάνουν μερίδια αγοράς στον κλάδο των αερομεταφορών τα επόμενα χρόνια.