Ποια είναι η διαφορά μεταξύ του WACC και του IRR;

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) και το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) μπορούν να χρησιμοποιηθούν μαζί σε διάφορα οικονομικά σενάρια, αλλά οι υπολογισμοί τους εξυπηρετούν μεμονωμένα διαφορετικούς σκοπούς.

Τι είναι το WACC;

Το WACC είναι το μέσο κόστος μετά την φορολογία των κεφαλαιουχικών πηγών μιας επιχείρησης και ένα μέτρο της επιστροφής τόκων που μια επιχείρηση καταβάλλει για τη χρηματοδότησή της. Είναι καλύτερο για την εταιρεία όταν το WACC είναι χαμηλότερο, καθώς ελαχιστοποιεί το κόστος χρηματοδότησής του.

Ορισμένες από τις κεφαλαιουχικές πηγές που χρησιμοποιούνται συνήθως στη δομή κεφαλαίου μιας εταιρείας περιλαμβάνουν τα κοινά αποθέματα, το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο, το βραχυπρόθεσμο χρέος και το μακροπρόθεσμο χρέος. Αυτές οι κεφαλαιουχικές πηγές χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση της επιχείρησης και των πρωτοβουλιών ανάπτυξης.

Λαμβάνοντας ένα σταθμισμένο μέσο όρο, το WACC δείχνει πόσο μέσο επιτόκιο καταβάλλει η εταιρεία για κάθε δολάριο που χρηματοδοτεί. Από την οπτική γωνία της εταιρείας, είναι πιο συμφέρουσα η καταβολή του χαμηλότερου κεφαλαιακού ενδιαφέροντος, αλλά η ζήτηση της αγοράς αποτελεί παράγοντα για τα επίπεδα απόδοσης που προσφέρει. Γενικά, οι προσφορές χρεών έχουν αποδόσεις χαμηλότερου επιτοκίου από τις προσφορές μετοχών.

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν το WACC ως ελάχιστο ποσοστό για εξέταση όταν αναλύουν τα έργα, δεδομένου ότι είναι ο βασικός συντελεστής απόδοσης που απαιτείται για την επιχείρηση. Οι αναλυτές χρησιμοποιούν το WACC για την προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών για να καταλήξουν σε καθαρή παρούσα αξία κατά τον υπολογισμό της αποτίμησης μιας εταιρείας.

Ο τύπος για το WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1-t) όπου: E = EquityD = Debtr = Κόστος μετοχώνq = Κόστος debtt = }} {}} {} {} {} {} {} {} {\ = \ text {Χρέος} \\ & r = \ text {Κόστος μετοχών} \\ & q = \ text {Κόστος χρέους} \\ & t = \ text { + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1-t) όπου: E = EquityD = Debtr = Κόστος μετοχώνq = Κόστος χρεογράφων = Ποσοστό εταιρικού φόρου

Τι είναι το IRR;

Ένας εσωτερικός ρυθμός απόδοσης μπορεί να εκφραστεί σε μια ποικιλία οικονομικών σεναρίων. Στην πράξη, ένας εσωτερικός συντελεστής απόδοσης είναι μια μετρική αποτίμησης στην οποία η καθαρή παρούσα αξία (NPR) ενός ρεύματος ταμειακών ροών είναι ίση με μηδέν.

Συνήθως, το IRR χρησιμοποιείται από τις εταιρείες για να αναλύουν και να αποφασίζουν για τα κεφαλαιουχικά έργα. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να αξιολογήσει μια επένδυση σε ένα νέο εργοστάσιο σε σχέση με την επέκταση ενός υπάρχοντος εργοστασίου βάσει του IRR κάθε έργου. Όσο υψηλότερο είναι το IRR τόσο καλύτερη είναι η αναμενόμενη απόδοση του έργου και η μεγαλύτερη απόδοση του έργου μπορεί να φέρει στην επιχείρηση.

Ο τύπος για IRR

Δεν υπάρχει συγκεκριμένος τύπος για τον υπολογισμό του IRR. Είναι στην πραγματικότητα ο τύπος για το NPR να είναι ίσος με το μηδέν.

NPV = Σt = 1TCt (1 + r) t-Co = 0 όπου: Ct = Καθαρές ταμειακές εισροές κατά τη διάρκεια της περιόδου tCo = t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {where:} \ } t \\ & Co = \ text {Συνολικό αρχικό κόστος επένδυσης} \\ & r = \ text {Rate discount} \\ & t = \ text {Αριθμός περιόδων} \\ \ end {aligned} T (1 + r) tCt -Co = 0 όπου: Ct = Καθαρές ταμειακές εισροές κατά την περίοδο tCo = Συνολικές αρχικές επενδυτικές δαπάνεςr = Συντελεστής έκπτωσης = Αριθμός χρονικών περιόδων

Πότε να χρησιμοποιείτε WACC και IRR

Το WACC χρησιμοποιείται σε σχέση με το IRR αλλά δεν είναι απαραιτήτως εσωτερικός δείκτης απόδοσης, δηλαδή ο IRR. Οι εταιρείες θέλουν το IRR οποιασδήποτε εσωτερικής ανάλυσης να είναι μεγαλύτερο από το WACC για να καλύψει τη χρηματοδότηση.

Το IRR είναι μια τεχνική ανάλυσης επένδυσης που χρησιμοποιούν οι εταιρείες για να καθορίσουν την απόδοση που μπορούν να αναμένουν συνολικά από τις μελλοντικές ταμειακές ροές ενός έργου ή ενός συνδυασμού έργων. Συνολικά, το IRR δίνει στον αξιολογητή την απόδοση που κερδίζει ή αναμένει να κερδίσει για τα έργα που αναλύει σε ετήσια βάση.

Όταν εξετάζετε καθαρά μετρήσεις απόδοσης για ανάλυση, ένας διαχειριστής συνήθως θα χρησιμοποιεί IRR και απόδοση επένδυσης (ROI). Το IRR παρέχει ένα ποσοστό απόδοσης σε ετήσια βάση, ενώ η απόδοση της επένδυσης (ROI) παρέχει στον αξιολογητή την συνολική απόδοση ενός έργου καθ 'όλη τη διάρκεια του έργου.