Χρησιμοποιώντας κριτήρια αναφοράς στην επένδυση

Ένα σημείο αναφοράς είναι ένα πρότυπο ή ένα μέτρο που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την ανάλυση της κατανομής, του κινδύνου και της απόδοσης ενός συγκεκριμένου χαρτοφυλακίου. Τα ατομικά κεφάλαια και τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια συνολικά θα έχουν γενικά καθορίσει δείκτες αναφοράς για τυποποιημένες αναλύσεις. Μια ποικιλία σημείων αναφοράς μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να κατανοήσει πώς ένα χαρτοφυλάκιο παρουσιάζει απόδοση έναντι διαφόρων τμημάτων της αγοράς. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά το S & P 500, το Barclays Agg και το Treasury ενός έτους και όταν αναλύουν επενδύσεις σε όλο το φάσμα κινδύνου.

Τι υπάρχει σε ένα δείκτη αναφοράς;

Οι δείκτες αναφοράς περιλαμβάνουν ένα χαρτοφυλάκιο μη διαχειριζόμενων τίτλων που αντιπροσωπεύουν ένα καθορισμένο τμήμα της αγοράς. Τα ιδρύματα διαχειρίζονται αυτά τα χαρτοφυλάκια, γνωστά ως ευρετήρια. Μερικά από τα πιο κοινά θεσμικά όργανα που είναι γνωστά για τη διαχείριση δείκτη είναι η Standard & Poor's (S & P), η Russell και η MSCI.

Οι δείκτες αντιπροσωπεύουν διάφορες κατηγορίες επενδυτικών στοιχείων ενεργητικού. Ένα σημείο αναφοράς μπορεί να περιλαμβάνει ευρείες ενέργειες, όπως το Russell 1000 ή συγκεκριμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αμερικανικά αποθέματα ανάπτυξης μικρής κεφαλαιοποίησης, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης ή οι αναδυόμενες αγορές. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια και χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) στον επενδυτικό κλάδο χρησιμοποιούν δείκτες ως τη βάση για μια στρατηγική παθητικής αναπαραγωγής. Η επένδυση σε ένα παθητικό ταμείο είναι κατά κύριο λόγο ο μόνος τρόπος με τον οποίο ένας ιδιώτης επενδυτής μπορεί να επενδύσει σε ένα δείκτη. Η εξέλιξη της αγοράς έχει επίσης επιφέρει την εισαγωγή έξυπνων δεικτών beta που προσφέρουν εξατομικευμένους δείκτες που ανταγωνίζονται τις δυνατότητες ενεργών διαχειριστών. Οι έξυπνοι δείκτες beta χρησιμοποιούν προηγμένες μεθοδολογίες για τον προσδιορισμό της καλύτερης επένδυσης σε ένα συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς.

Μια ποικιλία σημείων αναφοράς μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να κατανοήσει πώς ένα χαρτοφυλάκιο παρουσιάζει απόδοση έναντι διαφόρων τμημάτων της αγοράς.

Διαχείριση κινδύνου

Για να βοηθήσουν στη διαχείριση του κινδύνου, οι περισσότεροι άνθρωποι επενδύουν σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει πολλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, χρησιμοποιώντας γενικά μετοχές και ομόλογα. Οι μετρήσεις κινδύνου μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την κατανόηση των κινδύνων από αυτές τις επενδύσεις. Ο κίνδυνος χαρακτηρίζεται συχνότερα χρησιμοποιώντας μεταβλητότητα και μεταβλητότητα. Το μέγεθος της μεταβολής της αξίας του χαρτοφυλακίου μετρά τη μεταβλητότητα. Οι επενδύσεις, για παράδειγμα, εμπορεύματα που έχουν μεγαλύτερες κινήσεις πάνω και κάτω σε αξία, αυξάνουν την αστάθεια. Η μεταβλητότητα μετρά τη συχνότητα της μεταβολής της αξίας. Συνολικά, όσο μεγαλύτερη είναι η μεταβλητότητα, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος.

Μέτρα κινδύνου

Χρησιμοποιούνται διάφορα μέτρα για την αξιολόγηση του κινδύνου και ανταμοιβής του χαρτοφυλακίου, συμπεριλαμβανομένης της τυπικής απόκλισης, της αναλογίας Beta και Sharpe.

• Η τυπική απόκλιση είναι ένα στατιστικό μέτρο της μεταβλητότητας. Μια υψηλότερη τυπική απόκλιση δηλώνει μεγαλύτερη μεταβλητότητα και μεγαλύτερο κίνδυνο.
• Το Beta χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της μεταβλητότητας σε σχέση με ένα σημείο αναφοράς. Για παράδειγμα, ένα χαρτοφυλάκιο με βήτα 1.2 αναμένεται να μετακινηθεί κατά 120%, πάνω ή κάτω, για κάθε αλλαγή στο σημείο αναφοράς. Ένα χαρτοφυλάκιο με χαμηλότερη beta θα αναμένεται να έχει λιγότερη κίνηση προς τα πάνω και προς τα κάτω από το σημείο αναφοράς. Το Beta υπολογίζεται συνήθως με το S & P 500 ως σημείο αναφοράς.
• Ο Sharpe Ratio είναι ένα ευρέως χρησιμοποιούμενο μέτρο της επιστρεπτέας προσαρμοσμένης σε κίνδυνο. Ο δείκτης Sharpe είναι ο μέσος όρος απόδοσης που κερδίζει περισσότερο από μια επένδυση χωρίς κινδύνους, όπως ένα κρατικό ομόλογο των ΗΠΑ. Μια υψηλότερη αναλογία Sharpe υποδηλώνει ανώτερη συνολική απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο.

Τα μέτρα αυτά αναφέρονται συνήθως με τα διαχειριζόμενα επενδυτικά ταμεία και επίσης από τους παρόχους δεικτών.

Χαρτοφυλάκια και συγκριτική αξιολόγηση

Οι εταιρείες του αμοιβαίου κεφαλαίου χρησιμοποιούν δείκτες αναφοράς ως δείκτες για την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου έναντι του επενδυτικού του κόσμου. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων θα επιλέξουν γενικά ένα σημείο αναφοράς που ευθυγραμμίζεται με το επενδυτικό τους σύμπαν. Τα ενεργά διευθυντικά στελέχη επιδιώκουν να ξεπεράσουν τα σημεία αναφοράς τους και να παράσχουν το alpha πέρα ​​από την επιστροφή ενός δείκτη αναφοράς. Είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι ένας επενδυτής δεν μπορεί κατ 'ανάγκη να επενδύσει σε όλους τους τίτλους ενός δείκτη και ως εκ τούτου όλες οι επενδύσεις έρχονται με ορισμένες συναφείς αμοιβές που θα μειώσουν την απόδοση ενός δείκτη.

Οι επενδυτές μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν μεμονωμένους δείκτες συνδυασμένους με μετρήσεις κινδύνου για να αναλύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους και να επιλέξουν κατανομές χαρτοφυλακίων. Σε όλη την αγορά, το S & P 500, το Barclays Agg και το ετήσιο Treasury είναι τρία από τα πιο κοινά σημεία αναφοράς για την ανάλυση και κατανόηση του περιβάλλοντος της αγοράς και των διαφόρων επενδυτικών ευκαιριών.

Συνολικά, ένας επενδυτής μπορεί να θέλει να χρησιμοποιήσει το S & P 500 ως δείκτη αναφοράς για τα ίδια κεφάλαια, το Barclays Agg ως σημείο αναφοράς για το σταθερό εισόδημα και το μονοετές Treasury ως σύγκριση για την εξοικονόμηση ρευστότητας. Τα ίδια κεφάλαια, το σταθερό εισόδημα και οι αποταμιεύσεις μπορούν να έχουν και πιο λεπτομερείς επιλογές. Προκειμένου να συμβάλει στον προσδιορισμό ενός κατάλληλου επενδυτικού δείκτη αναφοράς, ο επενδυτής πρέπει πρώτα να εξετάσει τον κίνδυνο. Για παράδειγμα, εάν είστε διατεθειμένοι να αναλάβετε μέτριο κίνδυνο (το προφίλ σας είναι 6 σε κλίμακα 1-10), ένα κατάλληλο κριτήριο αναφοράς θα μπορούσε να είναι η χορήγηση 60-40%, η οποία περιλαμβάνει:

• Το 60% σε μια επένδυση στο δείκτη Russell 3000, επικεντρώθηκε σε ένα σύμπλεγμα δείκτη με βάση την κεφαλαιοποίηση αγοράς που περιλαμβάνει τα αμερικανικά αποθέματα μεγάλου, μεσαίου και μικρού κεφαλαίου.
• 40% σε μια επένδυση του Barclays Aggregate Bond Index, η οποία περιλαμβάνει ένα σύμπαν των κυβερνητικών και εταιρικών ομολόγων των ΗΠΑ.

Σε αυτό το σενάριο, ένας επενδυτής θα χρησιμοποιήσει τον δείκτη Russell 3000 ως δείκτη αναφοράς για τα ίδια κεφάλαια και το Barclays Agg ως σημείο αναφοράς για το σταθερό εισόδημα. Μπορεί επίσης να θέλουν να χρησιμοποιήσουν το Sharpe Ratio για να διασφαλίσουν ότι είναι βέλτιστα διαφοροποιημένες και επιτυγχάνουν τη μεγαλύτερη ανταμοιβή σε κάθε κατανομή για τον κίνδυνο τους.

Περιεκτικές εκτιμήσεις κινδύνου

Ο κίνδυνος αποτελεί βασική συνιστώσα όλων των επενδυτικών αποφάσεων. Χρησιμοποιώντας απλώς τις μετρήσεις απόδοσης και κινδύνου ενός δείκτη σε σύγκριση με τις επενδύσεις, ο επενδυτής μπορεί να καταλάβει καλύτερα πώς να κατανείμει τις επενδύσεις του κατά τον πιο συνετό τρόπο. Τα επίπεδα κινδύνου διαφέρουν συνήθως μεταξύ των επενδύσεων σε μετοχές, σταθερού εισοδήματος και αποταμιεύσεις. Κατά κανόνα, οι περισσότεροι επενδυτές με μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα είναι πρόθυμοι να επενδύσουν περισσότερο σε επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου. Οι βραχύτεροι χρονικοί ορίζοντες ή η μεγαλύτερη ανάγκη για ρευστότητα θα οδηγήσουν σε επενδύσεις χαμηλότερου κινδύνου σε προϊόντα σταθερού εισοδήματος και αποταμίευσης.

Με αυτές τις κατανομές ως οδηγό, οι επενδυτές μπορούν επίσης να χρησιμοποιούν ευρετήρια και μετρήσεις κινδύνου για την παρακολούθηση των χαρτοφυλακίων τους στο περιβάλλον μακροοικονομικής επένδυσης. Οι αγορές μπορούν σταδιακά να μεταφέρουν τα επίπεδα κινδύνου ανάλογα με διάφορους παράγοντες. Οι οικονομικοί κύκλοι και οι νομισματικές πολιτικές μπορούν να είναι κύριες μεταβλητές που επηρεάζουν τα επίπεδα κινδύνου. Οι ενεργοί επενδυτές που χρησιμοποιούν τις κατάλληλες τεχνικές ανάλυσης συγκριτικών αξιολογήσεων μπορούν συχνά να επωφεληθούν περισσότερο από τις επενδυτικές ευκαιρίες κατά την εξέλιξή τους. Η σύγκριση της απόδοσης και του κινδύνου διάφορων κριτηρίων αναφοράς σε ένα ολόκληρο χαρτοφυλάκιο ή συγκεκριμένα σε εντολές επενδυτικών κεφαλαίων μπορεί επίσης να είναι σημαντική για τη διασφάλιση της βέλτιστης επένδυσης.

Η κατώτατη γραμμή

Οι δείκτες αναφοράς είναι εργαλεία που μπορούν να χρησιμοποιηθούν με πολλούς τρόπους για τους επενδυτές. Όλα τα διαχειριζόμενα κεφάλαια θα έχουν καθορισμένο δείκτη αναφοράς για τον υπολογισμό της απόδοσης του ταμείου.

Οι επενδυτές μπορούν επίσης να υπερβούν τις συνήθεις χρήσεις της συγκριτικής αξιολόγησης. Η χρήση δεικτών για την κατανομή των επενδύσεων σε παθητικά ταμεία με συγκεκριμένες χορηγήσεις χαρτοφυλακίων μπορεί να είναι μια προηγμένη χρήση της συγκριτικής αξιολόγησης. Οι ενεργοί επενδυτές μπορούν επίσης να επιλέξουν να ακολουθήσουν μια σειρά από δείκτες αναφοράς σε όλο το φάσμα κινδύνου, αναλύοντας αυτά τα σημεία αναφοράς μαζί με τα χαρακτηριστικά κινδύνου, ώστε να διασφαλίσουν ότι οι επενδύσεις τους είναι βέλτιστα τοποθετημένες με τον χαμηλότερο κίνδυνο και την υψηλότερη δυνατή απόδοση. Το benchmark και η παρακολούθηση μετρικών κινδύνων επιτρέπουν επίσης στους επενδυτές να εντοπίζουν ενδεχομένως ευκαιρίες μετατόπισης των επενδύσεων χαρτοφυλακίου για να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες της αγοράς.

Συνολικά, η εξέταση διαφορετικών κριτηρίων αναφοράς ταυτόχρονα με τα χαρακτηριστικά κινδύνου μπορεί να είναι μια απλή τεχνική για όλους τους τύπους επενδυτών. Η χρήση κριτηρίων αναφοράς μπορεί να είναι πολύτιμη για την ανάλυση των τρεχουσών και δυνητικών επενδύσεων. Μπορεί επίσης να είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος για να διασφαλιστεί ότι το χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή είναι βέλτιστα διαφοροποιημένο και ευθυγραμμισμένο με τους στόχους του.