Κατανοήστε το τι και γιατί των αποθεμάτων

Όλες οι εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο έχουν ορισμένο αριθμό μετοχών που εκκρεμούν. Ο διαχωρισμός των μετοχών είναι απόφαση του διοικητικού συμβουλίου μιας εταιρείας για αύξηση του αριθμού των μετοχών που εκκρεμούν με την έκδοση περισσότερων μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους.

Για παράδειγμα, σε διαίρεση μετοχών 2 προς 1, παρέχεται ένα επιπλέον μερίδιο για κάθε μετοχή που κατέχει μέτοχος. Έτσι, αν μια εταιρεία είχε 10 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία πριν από τη διάσπαση, θα έχει 20 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία μετά από ένα split 2-for-1.

Η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου επηρεάζεται επίσης από το διαχωρισμό των μετοχών. Μετά τη διάσπαση, η τιμή της μετοχής θα μειωθεί, καθώς ο αριθμός των μετοχών που έχουν εκδοθεί αυξήθηκε. Στο παράδειγμα διαίρεσης 2 προς 1, η τιμή της μετοχής θα μειωθεί στο μισό. Έτσι, αν και ο αριθμός των μετοχών που εκκρεμούν και η μεταβολή των τιμών, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς παραμένει σταθερή.

Κατανόηση των Απομειώσεων Αποθέματος

Γιατί οι μετοχές χωρίζονται;

Ο διαχωρισμός των αποθεμάτων γίνεται συνήθως από εταιρείες που έχουν δει την αύξηση της τιμής των μετοχών τους σε επίπεδα που είναι είτε υπερβολικά υψηλά είτε υπερβαίνουν τα επίπεδα τιμών παρόμοιων εταιρειών στον τομέα τους. Το κύριο κίνητρο είναι να καταστήσουμε τις μετοχές πιο προσιτές στους μικρούς επενδυτές, παρόλο που η υποκείμενη αξία της εταιρείας δεν έχει αλλάξει. Αυτό έχει το πρακτικό αποτέλεσμα της αύξησης της ρευστότητας στο απόθεμα.

Βασικές τακτικές

• Ο διαχωρισμός των μετοχών είναι απόφαση του διοικητικού συμβουλίου μιας εταιρείας για αύξηση του αριθμού των μετοχών που εκκρεμούν με την έκδοση περισσότερων μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους.
• Το κύριο κίνητρο είναι να καταστήσουμε τις μετοχές πιο προσιτές στους μικρούς επενδυτές, παρόλο που η υποκείμενη αξία της εταιρείας δεν έχει αλλάξει.
• Οι διαφορές αποθεμάτων δεν επηρεάζουν τους πωλητές με σύντομο χρονικό διάστημα.

Όταν ένα απόθεμα διασπάται, μπορεί επίσης να οδηγήσει σε αύξηση της τιμής των μετοχών μετά από μια μείωση αμέσως μετά τη διάσπαση. Δεδομένου ότι πολλοί μικροί επενδυτές πιστεύουν ότι το απόθεμα είναι πλέον πιο προσιτό και αγοράζει το απόθεμα, καταλήγουν να αυξάνουν τη ζήτηση και να αυξάνουν τις τιμές. Ένας άλλος λόγος για την αύξηση των τιμών είναι ότι η διάσπαση του αποθέματος παρέχει ένα μήνυμα στην αγορά ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας έχει αυξηθεί και οι άνθρωποι υποθέτουν ότι αυτή η ανάπτυξη θα συνεχιστεί και στο μέλλον, και πάλι, η άνοδος της ζήτησης και των τιμών.

Τον Ιούνιο του 2014, η Apple Inc. διέσπασε τα μερίδιά της 7 προς 1 για να την καταστήσει πιο προσιτή σε μεγαλύτερο αριθμό επενδυτών. Πριν από τη διάσπαση, κάθε μετοχή διαπραγματεύεται στα $ 645, 57. Μετά τη διάσπαση, η τιμή ανά μετοχή στην αγορά ήταν $ 92, 70, δηλαδή περίπου 645, 57 ÷ 7. Οι υφιστάμενοι μέτοχοι έλαβαν επίσης έξι επιπλέον μετοχές για κάθε μετοχή ιδιοκτησίας, οπότε ένας επενδυτής που διέθετε 1.000 μετοχές της AAPL pre-split θα είχε 7.000 μετοχές μετά τη διάσπαση. Οι εκκρεμείς μετοχές της Apple αυξήθηκαν από 861 εκατομμύρια σε 6 δισεκατομμύρια μετοχές, ωστόσο το ανώτατο όριο της αγοράς παρέμεινε σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητο στα 556 δισεκατομμύρια δολάρια. Την επόμενη μέρα από τη διάσπαση των μετοχών, η τιμή είχε αυξηθεί σε υψηλό των 95, 05 δολαρίων για να αντικατοπτρίσει την αυξημένη ζήτηση από τη χαμηλότερη τιμή μετοχών.

Τι είναι ένα αντίστροφο διαχωρισμό αποθέματος;

Μια άλλη έκδοση του διαχωρισμού αποθέματος είναι η αντίστροφη διαίρεση. Αυτή η διαδικασία χρησιμοποιείται συνήθως από εταιρείες με χαμηλές τιμές μετοχών που επιθυμούν να αυξήσουν αυτές τις τιμές είτε για να κερδίσουν περισσότερη αξιοπιστία στην αγορά είτε για να αποτρέψουν την αποχώρηση της εταιρείας (πολλά χρηματιστήρια θα διαγράψουν αποθέματα εάν υποχωρήσουν κάτω από μια ορισμένη τιμή ανά μετοχή ).

Για παράδειγμα, σε μια αντίστροφη διαίρεση 1 προς 5, 10 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία των 50 σεντ το καθένα θα γίνονταν πλέον 2 εκατομμύρια μετοχές σε 2, 50 δολάρια ανά μετοχή. Και στις δύο περιπτώσεις, η εταιρεία εξακολουθεί να αξίζει 5 εκατομμύρια δολάρια.

Τον Μάιο του 2011, η Citigroup αντεστραμμένη διαιρούσε τα μερίδιά της 1 προς 10 σε μια προσπάθεια να μειώσει τη μεταβλητότητα των μετοχών της και να αποθαρρύνει τη διαπραγμάτευση κερδοσκόπων. Η αντίστροφη διάσπαση αύξησε την τιμή της μετοχής από 4, 52 δολάρια πριν τη διάσπαση σε 45, 12 δολάρια μετά τη διάσπαση και κάθε 10 μετοχές που κατείχε ένας επενδυτής αντικαταστάθηκαν με μία μετοχή. Ενώ η διαίρεση μείωσε τον αριθμό των μετοχών της από 29 δισεκατομμύρια σε 2, 9 δισεκατομμύρια μετοχές, το ανώτατο όριο της αγοράς παρέμεινε το ίδιο σε περίπου 131 δισεκατομμύρια δολάρια.

Πώς επηρεάζουν οι Αποκλεισμοί Αποθέματος τους Short Sellers;

Οι διαφορές αποθεμάτων δεν επηρεάζουν τους πωλητές με σύντομο χρονικό διάστημα. Υπάρχουν ορισμένες αλλαγές που προκύπτουν ως αποτέλεσμα ενός διαχωρισμού που επηρεάζει τη βραχεία θέση, αλλά δεν επηρεάζουν την αξία της βραχείας θέσης. Η μεγαλύτερη μεταβολή που συμβαίνει στο χαρτοφυλάκιο είναι ο αριθμός των μετοχών που είναι βραχυκυκλωμένοι και η τιμή ανά μετοχή.

Όταν ένας επενδυτής σκουπίζει ένα απόθεμα, αυτός δανείζεται τις μετοχές και υποχρεούται να τους επιστρέψει σε κάποιο σημείο στο μέλλον. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής σορτς 100 μετοχές της XYZ Corp. στα $ 25, αυτός ή αυτή θα πρέπει να επιστρέψει 100 μετοχές της XYZ στον δανειστή σε κάποιο σημείο στο μέλλον. Εάν το απόθεμα υποστεί διάλυση 2 προς 1 πριν την επιστροφή των μετοχών, απλά σημαίνει ότι ο αριθμός των μετοχών στην αγορά θα διπλασιαστεί μαζί με τον αριθμό των μετοχών που πρέπει να επιστραφούν.

Όταν μια εταιρεία διαιρεί τις μετοχές της, η αξία των μετοχών επίσης διαχωρίζεται. Για να συνεχίσουμε με το παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι οι μετοχές διαπραγματεύονταν στα 20 δολάρια κατά τη στιγμή του διαχωρισμού 2 προς 1. μετά τη διάσπαση, ο αριθμός των μετοχών διπλασιάζεται και οι μετοχές διαπραγματεύονται στα $ 10 αντί για $ 20. Εάν ένας επενδυτής έχει 100 μετοχές στα 20 δολάρια για συνολικά 2.000 δολάρια, μετά τη διάσπαση θα έχει 200 ​​μετοχές στα $ 10 για συνολικά 2.000 δολάρια.

Στην περίπτωση ενός μικρού επενδυτή, αυτός αρχικά οφείλει 100 μετοχές στον δανειστή, αλλά μετά τη διάσπαση, αυτός ή αυτή θα οφείλει 200 ​​μετοχές σε μειωμένη τιμή. Εάν ο σύντομος επενδυτής κλείσει τη θέση αμέσως μετά τη διάσπαση, αυτός ή αυτή θα αγοράσει 200 ​​μετοχές στην αγορά για $ 10 και θα τις επιστρέψει στον δανειστή. Ο σύντομος επενδυτής θα έχει κάνει κέρδος $ 500 (χρήματα που εισπράττονται με σύντομη πώληση ($ 25 x 100) μείον το κόστος κλεισίματος της βραχυπρόθεσμης θέσης ($ 10 x 200), δηλαδή $ 2.500 - $ 2.000 = $ 500). Η τιμή εισόδου για το βραχυπρόθεσμο ήταν 100 μετοχές στα $ 25, που ισοδυναμεί με 200 μετοχές στα 12, 50 δολάρια. Έτσι, ο βραχυπρόθεσμος έκανε $ 2, 50 ανά μετοχή στις 200 μετοχές που δανείστηκαν, ή $ 5 ανά μετοχή σε 100 μετοχές αν είχε πουλήσει πριν από τη διάσπαση.

Η κατώτατη γραμμή

Ο διαχωρισμός των μετοχών χρησιμοποιείται κυρίως από εταιρείες οι οποίες έχουν δει σημαντικές αυξήσεις των τιμών των μετοχών τους και αν και ο αριθμός των κυκλοφορούντων μετοχών αυξάνεται και η τιμή ανά μετοχή μειώνεται, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς (και η αξία της εταιρείας) δεν αλλάζει. Ως αποτέλεσμα, οι διαφορές αποθεμάτων συμβάλλουν στην αύξηση της προσιτότητας των μετοχών σε μικρούς επενδυτές και παρέχουν μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα και ρευστότητα στην αγορά.