Εμπιστευθείτε τις προτιμώμενες αξίες (TruPS)
Οι προνομιούχοι τίτλοι της Trust εκδίδονται από μεγάλες τράπεζες και εταιρείες χαρτοφυλακίου τραπεζών. Η τράπεζα ανοίγει ένα trust που χρηματοδοτείται με χρέος. Στη συνέχεια, η τράπεζα μεταφέρει μετοχές της εμπιστοσύνης και τις πωλεί στους επενδυτές με τη μορφή προνομιούχων μετοχών. Το προκύπτον απόθεμα ονομάζεται ασφάλεια εμπιστοσύνης, ή το TruPS. Είναι μια σημαντική διάκριση ότι, όταν αγοράζει μια εμπιστοσύνη που προτιμά την ασφάλεια, ο επενδυτής αγοράζει ένα μέρος της εμπιστοσύνης και των υποκείμενων συμμετοχών της, όχι ένα κομμάτι ιδιοκτησίας στην ίδια την τράπεζα.
Κατανόηση των προτιμώμενων τίτλων εμπιστοσύνης
Η εμπιστευτικότητα της εμπιστοσύνης έχει χαρακτηριστικά τόσο των μετοχών όσο και του χρέους. Ενώ η εμπιστοσύνη χρηματοδοτείται με χρέος, οι μετοχές που εκδίδονται θεωρούνται προνομιούχες μετοχές και μάλιστα πληρώνουν μερίσματα όπως το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο. Ωστόσο, δεδομένου ότι η εμπιστοσύνη κατέχει το χρέος της τράπεζας ως χρηματοδοτικό όχημα, οι πληρωμές που λαμβάνουν οι επενδυτές είναι πραγματικά πληρωμές τόκων και φορολογούνται ως τέτοιοι από το IRS.
Βασικές τακτικές
- Οι προνομιούχες αξίες της εμπιστοσύνης έχουν χαρακτηριστικά χρέους και αποθέματος.
- Εκδίδονται από τράπεζες ή εταιρείες χαρτοφυλακίου με την έκδοση χρεών, τα TruPS είναι μετοχές προνομιούχων μετοχών ενός καταπιστεύματος.
- Η εμπιστοσύνη που προτιμάται συνήθως προσφέρει υψηλότερη περιοδική πληρωμή από το προνομιούχο απόθεμα και μπορεί να έχει διάρκεια έως και 30 χρόνια.
- Ένα μειονέκτημα του TruPS για τον εκδότη είναι το κόστος, καθώς οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις για επενδύσεις με προβλέψεις όπως η αναβολή πληρωμών τόκων ή η πρόωρη εξόφληση.
Η προνομιούχος ασφάλεια εμπιστοσύνης προσφέρει συνήθως υψηλότερη περιοδική πληρωμή από ό, τι ένα μερίδιο προτιμώμενου μετοχικού κεφαλαίου και μπορεί να έχει διάρκεια έως και 30 χρόνια λόγω του χρονοδιαγράμματος μακράς διάρκειας του χρέους που χρησιμοποιήθηκε για τη χρηματοδότηση της εμπιστοσύνης. Οι πληρωμές προς τους μετόχους μπορούν να είναι σε σταθερό χρονοδιάγραμμα ή μεταβλητή. Επιπλέον, ορισμένες από τις προβλέψεις σε αξιόπιστους τίτλους μπορεί να επιτρέψουν την αναβολή πληρωμών τόκων για διάστημα έως και πέντε ετών. Το TruPS ωριμάζει στην ονομαστική του αξία στο τέλος της περιόδου, αλλά υπάρχει το ενδεχόμενο πρόωρης εξόφλησης, εάν ο εκδότης το επιλέξει.
Τα αξιόπιστα αξιόγραφα έχουν δημιουργηθεί από εταιρείες για τις ευνοϊκές λογιστικές τους επεξεργασίες και την ευελιξία τους. Συγκεκριμένα, οι τίτλοι αυτοί φορολογούνται ως χρεωστικές υποχρεώσεις από την Υπηρεσία Εσωτερικών Φορολογικών Υπηρεσιών διατηρώντας παράλληλα την εμφάνιση των μετοχών στις λογιστικές καταστάσεις μιας εταιρείας σύμφωνα με τις διαδικασίες GAAP. Η τράπεζα που εκδίδει καταβάλλει πληρωμές τόκων από το φόρο, οι οποίες διανέμονται στους μετόχους του καταπιστεύματος.
TruPS Ειδικές εκτιμήσεις
Η πράξη χρηματοοικονομικής μεταρρύθμισης Dodd-Frank που εγκρίθηκε το 2010 περιελάμβανε ένα τμήμα το οποίο ζήτησε την κατάργηση της κεφαλαιακής μεταχείρισης της κατηγορίας 1 των αξιόπιστων τίτλων που έχουν εκδοθεί από ιδρύματα με περιουσιακά στοιχεία άνω των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το 2013. Η κεφαλαιακή μεταχείριση κατηγορίας 1 σημαίνει ότι οι τράπεζες μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα χρήματα που επενδύονται στην εμπιστοσύνη τους προτιμούν τους τίτλους να υπολογίζονται στην αναλογία κεφαλαίου της Κατηγορίας 1, η οποία είναι οι τράπεζες χρημάτων που διατηρούν τα χέρια τους για να καλύψουν τις ζημίες που υπέστησαν λόγω κακών χρεών. Η σταδιακή κατάργηση ή η εξάλειψη των προτιμησιακών τίτλων της εμπιστοσύνης στον δείκτη κεφαλαίου Tier 1 αυξάνει τις απαιτήσεις χρηματοδότησης για τις τράπεζες και, σε ορισμένες περιπτώσεις, μείωσε τον αριθμό των κινήτρων για τις τράπεζες να εκδίδουν αξιόπιστους τίτλους αξιοπιστίας.
Τέλος, το κόστος συγκαταλέγεται στα μειονεκτήματα για τις εταιρείες που εκδίδουν τίτλους προτίμησής τους, διότι ορισμένες φορές τα εμπιστοσύνη έχουν χαρακτηριστικά όπως η αναβολή πληρωμών τόκων και η πρόωρη εξόφληση μετοχών. Αυτές οι αποχρώσεις τις καθιστούν λιγότερο ελκυστικές για τους επενδυτές και, ως εκ τούτου, τα επιτόκια των τίτλων που προτιμούν το trust είναι συνήθως υψηλότερα από αυτά που προσφέρονται σε άλλους τύπους χρεών, απλά οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερο ποσοστό απόδοσης. Το κόστος των τελών επενδυτικής τραπεζικής για την αναδοχή των τίτλων, μπορεί να είναι βαριές επίσης.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.