Κίνδυνος προπληρωμής
Ο κίνδυνος προπληρωμής είναι ο κίνδυνος που συνδέεται με την πρόωρη επιστροφή κεφαλαίου με ασφάλεια σταθερού εισοδήματος. Όταν ο κύριος υπάλληλος επιστρέφεται νωρίτερα, οι μελλοντικές πληρωμές τόκων δεν θα πληρωθούν για το μέρος του κεφαλαίου, δηλαδή οι επενδυτές σε συναφείς τίτλους σταθερής απόδοσης δεν θα εισπράξουν τους τόκους που καταβλήθηκαν στον κύριο υπόχρεο. Ο κίνδυνος προπληρωμής είναι ο πλέον διαδεδομένος σε τίτλους με σταθερό εισόδημα, όπως εκπεφρασμένα ομόλογα και τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS). Τα ομόλογα με κίνδυνο πληρωμής έχουν συχνά ποινές προπληρωμής.
Κίνδυνος προπληρωμής λόγω σφάλματος
Ο κίνδυνος προπληρωμής υπάρχει σε ορισμένους τίτλους σταθερού εισοδήματος με ενσωματωμένα δικαιώματα αγοράς που μπορεί να ασκηθεί από τον εκδότη ή, στην περίπτωση εγγύησης που εξασφαλίζεται με υποθήκη, ο δανειολήπτης. Αυτές οι επιλογές παρέχουν στον εκδότη το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να εξαγοράσει το ομολογιακό δάνειο πριν από την προγραμματισμένη λήξη του. Στην ασφάλεια που εξασφαλίζεται από ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια, οι κάτοχοι υποθηκών μπορούν να αναχρηματοδοτήσουν ή να αποπληρώσουν τις υποθήκες τους, με αποτέλεσμα ο δικαιούχος να χάσει μελλοντικό ενδιαφέρον. Επειδή οι ταμειακές ροές που συνδέονται με τέτοιες κινητές αξίες δεν είναι βέβαιες, η απόδοσή τους μέχρι τη λήξη τους δεν είναι γνωστή κατά τη στιγμή της αγοράς. Εάν το ομόλογο αγοράστηκε με ασφάλιστρο (τιμή μεγαλύτερη από 100), η απόδοση του ομολόγου είναι τότε μικρότερη από εκείνη που εκτιμήθηκε κατά την αγορά.
Κίνδυνος προπληρωμής σε εκπεστέες έναντι μη καλυπτόμενων ομολόγων
Ένα ομολογιακό δάνειο είναι μια επένδυση χρέους στην οποία μια οικονομική οντότητα δανείζεται χρήματα από έναν επενδυτή. Η οικονομική οντότητα πραγματοποιεί τακτικούς τόκους στον επενδυτή καθ 'όλη τη διάρκεια της περιόδου λήξης του ομολόγου, στο τέλος της οποίας επιστρέφει το κεφάλαιο του επενδυτή. Τα ομόλογα μπορούν είτε να είναι εκπεστέα είτε μη πληρωτέα. Με εκπεστέο ομολογιακό δάνειο, ο εκδότης έχει τη δυνατότητα να επιστρέψει νωρίτερα το κεφάλαιο του επενδυτή, μετά τον οποίο ο επενδυτής δεν λαμβάνει πλέον τόκους. Οι εκδότες των μη εκδόσιμων ομολόγων δεν διαθέτουν αυτήν την επιλογή. Συνεπώς, ο κίνδυνος προπληρωμής, ο οποίος περιγράφει την πιθανότητα εκ των προτέρων επιστροφής του αρχικού κεφαλαίου από τον εκδότη και του ελλείμματος του επενδυτή στους επόμενους τόκους, συνδέεται μόνο με εκπεστέα ομόλογα.
Παραδείγματα κινδύνου προπληρωμής
Για ένα ομόλογο με ενσωματωμένη επιλογή κλήσης, όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο ενός ομολόγου σε σχέση με τα τρέχοντα επιτόκια, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος προπληρωμής. Όσον αφορά την ασφάλεια που εξασφαλίζεται από στεγαστικά δάνεια, όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο σε σχέση με τα τρέχοντα επιτόκια, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα αναχρηματοδότησης των υποκείμενων υποθηκών.
Για παράδειγμα, ένας ιδιοκτήτης σπιτιού που βγάζει υποθήκη σε ποσοστό 7% έχει πολύ πιο ισχυρό κίνητρο για αναχρηματοδότηση όταν τα ποσοστά μειώνονται στο 4 ή 5% έναντι των ποσοστών που παραμένουν στο 7% ή υψηλότερα. Πότε και αν ο ιδιοκτήτης σπιτιού αναχρηματοδοτεί, όσοι επενδύσουν στην αρχική υποθήκη του στη δευτερογενή αγορά δεν λαμβάνουν το πλήρες όριο των πληρωμών τόκων για το οποίο ελπίζουν.
Οι επενδυτές που πληρώνουν ασφάλιστρο για καλυμμένο ομόλογο με υψηλό επιτόκιο παίρνουν τον κίνδυνο προπληρωμής. Εκτός από το ότι συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό με την πτώση των επιτοκίων, οι προπληρωμές υποθηκών συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό με τις αυξανόμενες τιμές κατοικίας. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η άνοδος των εγχώριων αξιών αποτελεί κίνητρο για τους δανειολήπτες να πραγματοποιούν συναλλαγές στα σπίτια ή να χρησιμοποιούν αναχρηματοδοτήσεις εξαργύρωσης, οι οποίες οδηγούν σε προπληρωμές υποθηκών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.