Πρωτογενής αγορά
Μια πρωτογενής αγορά εκδίδει νέες αξίες σε χρηματιστήριο για τις εταιρείες, τις κυβερνήσεις και άλλες ομάδες να λάβουν χρηματοδότηση μέσω τίτλων που βασίζονται σε χρέος ή μετοχές. Οι πρωτογενείς αγορές διευκολύνεται από τις ασφαλιστικές ομάδες που αποτελούνται από επενδυτικές τράπεζες, οι οποίες ορίζουν ένα εύρος τιμής έναρξης για ένα δεδομένο περιουσιακό στοιχείο και εποπτεύουν την πώλησή του στους επενδυτές.
Μόλις ολοκληρωθεί η αρχική πώληση, διεξάγεται περαιτέρω διαπραγμάτευση στη δευτερογενή αγορά, όπου ο κύριος όγκος συναλλαγών πραγματοποιείται κάθε μέρα.
1:09Πρωτογενής αγορά
Κατανόηση των πρωτογενών αγορών
Η πρωτογενής αγορά είναι όπου δημιουργούνται οι κινητές αξίες. Στην αγορά αυτή οι επιχειρήσεις πωλούν (float) νέες μετοχές και ομόλογα στο κοινό για πρώτη φορά. Μια αρχική δημόσια προσφορά, ή IPO, είναι ένα παράδειγμα πρωτογενούς αγοράς. Αυτές οι συναλλαγές παρέχουν μια ευκαιρία στους επενδυτές να αγοράσουν τίτλους από την τράπεζα που έκανε την αρχική αναδοχή για ένα συγκεκριμένο απόθεμα. Μια δημόσια εγγραφή γίνεται όταν μια ιδιωτική εταιρεία εκδίδει στο κοινό το απόθεμα για πρώτη φορά.
Το σημαντικό πράγμα που πρέπει να κατανοήσουμε σχετικά με την πρωτογενή αγορά είναι ότι οι τίτλοι αγοράζονται απευθείας από έναν εκδότη.
Οι εταιρείες και οι κυβερνητικές οντότητες πωλούν νέες εκδόσεις κοινών και προνομιούχων μετοχών, εταιρικών ομολόγων και κρατικών ομολόγων, χαρτονομισμάτων και λογαριασμών στην πρωτογενή αγορά για τη χρηματοδότηση επιχειρηματικών βελτιώσεων ή την επέκταση επιχειρήσεων. Παρόλο που μια επενδυτική τράπεζα μπορεί να καθορίσει την αρχική τιμή των τίτλων και να λάβει ένα τέλος για τη διευκόλυνση των πωλήσεων, το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης πηγαίνει στον εκδότη. Οι επενδυτές συνήθως πληρώνουν λιγότερο για τίτλους στην πρωτογενή αγορά παρά στη δευτερογενή αγορά.
Για παράδειγμα, η εταιρεία ABCWXYZ Inc. μισθώνει πέντε ασφαλιστικές εταιρείες για να καθορίσει τις οικονομικές λεπτομέρειες της IPO. Οι ασφαλιστές αναφέρουν ότι η τιμή έκδοσης του αποθέματος θα είναι $ 15. Οι επενδυτές μπορούν στη συνέχεια να αγοράσουν την IPO σε αυτή την τιμή απευθείας από την εκδότρια εταιρεία. Αυτή είναι η πρώτη ευκαιρία που οι επενδυτές πρέπει να συνεισφέρουν κεφάλαιο σε μια εταιρεία μέσω της αγοράς των μετοχών της. Το μετοχικό κεφάλαιο μιας εταιρείας αποτελείται από τα κεφάλαια που παράγονται από την πώληση μετοχών στην πρωτογενή αγορά.
Όλα τα θέματα στην πρωτογενή αγορά υπόκεινται σε αυστηρούς κανονισμούς. Οι εταιρείες πρέπει να καταθέτουν δηλώσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και σε άλλους οργανισμούς αξιολόγησης και πρέπει να περιμένουν μέχρι να εγκριθούν οι αιτήσεις τους για να δημοσιευθούν.
Προσφορά δικαιωμάτων (έκδοση) επιτρέπει στις εταιρείες να αντλούν πρόσθετα μετοχικά κεφάλαια μέσω της πρωτογενούς αγοράς, αφού ήδη εισάγουν τίτλους στη δευτερογενή αγορά. Στους σημερινούς επενδυτές προσφέρονται διαβαθμισμένα δικαιώματα με βάση τις μετοχές που κατέχουν σήμερα και άλλοι μπορούν να επενδύσουν εκ νέου σε νέες μετοχές.
Άλλοι τύποι πρωτογενούς αγοράς για μετοχές περιλαμβάνουν ιδιωτική τοποθέτηση και προτιμησιακή κατανομή. Η ιδιωτική τοποθέτηση επιτρέπει στις εταιρείες να πωλούν απευθείας σε πιο σημαντικούς επενδυτές, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και οι τράπεζες, χωρίς να καθιστούν διαθέσιμες στο κοινό μετοχές. Ενώ η προτιμησιακή κατανομή προσφέρει μετοχές για την επιλογή επενδυτών (συνήθως αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, τραπεζών και αμοιβαίων κεφαλαίων) σε ειδική τιμή μη διαθέσιμη στο ευρύ κοινό.
Ομοίως, οι επιχειρήσεις και οι κυβερνήσεις που επιθυμούν να δημιουργήσουν κεφάλαια δανείου μπορούν να επιλέξουν να εκδώσουν νέα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα στην πρωτογενή αγορά. Τα νέα ομόλογα εκδίδονται με επιτόκια κουπονιού που αντιστοιχούν στα τρέχοντα επιτόκια κατά την έκδοση, τα οποία μπορεί να είναι υψηλότερα ή χαμηλότερα από τα προϋπάρχοντα ομόλογα.
Βασικές τακτικές
- Οι πρωτογενείς αγορές είναι όταν οι επενδυτές είναι σε θέση να αγοράζουν τίτλους απευθείας από τον εκδότη,
- Στην πρωτογενή αγορά, οι εταιρείες πωλούν νέες μετοχές και ομόλογα στο κοινό για πρώτη φορά, όπως με μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) - συχνά σε προκαθορισμένη ή διαπραγματευόμενη τιμή.
- Αντίθετα, τα χρηματιστήρια αντιπροσωπεύουν δευτερογενείς αγορές, όπου οι επενδυτές αγοράζουν και πωλούν μεταξύ τους.
Παραδείγματα πωλήσεων στην πρωτογενή αγορά
Τον Ιούνιο του 2016, η Δημοκρατία της Αργεντινής ανακοίνωσε ότι πωλούσε χρέη αξίας 2, 75 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε διμερή πώληση ομολόγων σε δολάρια ΗΠΑ. Η χρηματοδότηση προοριζόταν για τη διαχείριση της ευθύνης. Οι κοινές ασφαλιστικές εταιρείες περιλάμβαναν την Morgan Stanley, την Τράπεζα της Αμερικής, τη Merrill Lynch, την Deutsche Bank και την Credit Suisse.
Η YPF, μια αργεντινή πετρελαϊκή εταιρεία, ανακοίνωσε ότι προσφέρει πεσσο-συνδεδεμένα δολάρια ονομαστικής αξίας για το 2020 ομόλογα αξίας 750 εκατομμυρίων δολαρίων. Τα ανώτερα μη εξασφαλισμένα χαρτονομίσματα κυκλοφορούσαν χωρίς δικαίωμα εγγραφής, που απαριθμούνται στο Λουξεμβούργο και διέπονται από τη νομοθεσία της Νέας Υόρκης.
Η Costera, κολομβιανή αναδόχου οδικής κυκλοφορίας, ανακοίνωσε πώληση ομολόγων σε δύο νομίσματα. Η χρηματοδότηση θα καλύπτει τα έξοδα κατασκευής και τα συναφή έξοδα για το έργο Concession Cartegena Barranquilla. Τα ομόλογα απαριθμούνται στο Λουξεμβούργο και διέπονται από το νόμο της Νέας Υόρκης. Ο κύριος υπόχρεος ήταν ο Goldman Sachs και ο συν-διευθυντής ήταν το Scotiabank.
Η αρχική δημόσια προσφορά του Facebook
Η αρχική δημόσια εγγραφή (IPO) της Facebook Inc. το 2012 ήταν η μεγαλύτερη IPO μιας ηλεκτρονικής επιχείρησης και μία από τις μεγαλύτερες δημόσιες εγγραφές στον τομέα της τεχνολογίας. Πολλοί επενδυτές πίστευαν ότι η αξία του μετοχικού κεφαλαίου θα αυξηθεί πολύ γρήγορα στη δευτερογενή αγορά λόγω της δημοτικότητας της εταιρείας. Λόγω της υψηλής ζήτησης στην πρωτογενή αγορά, οι ασφαλιστές χρεώνουν το απόθεμα στα $ 38 ανά μετοχή, στην κορυφή του στοχευόμενου εύρους και αύξησαν το επίπεδο προσφοράς μετοχών κατά 25% σε 421 εκατομμύρια μετοχές. Η αποτίμηση των μετοχών έγινε 104 δισεκατομμύρια δολάρια, η μεγαλύτερη από κάθε πρόσφατη δημόσια εταιρεία.
Παρόλο που το Facebook συγκέντρωσε 16 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω της πρωτογενούς αγοράς, το απόθεμα δεν αυξήθηκε σημαντικά την ημέρα της IPO. Αφού πωλήθηκαν 460 εκατομμύρια μετοχές και ο κύκλος εργασιών υπερέβη το 100%, το απόθεμα έκλεισε στις $ 38, 23. Ωστόσο, το Facebook εξακολουθεί να συγκεντρώνει χρήματα και οι επενδυτές αγόρασαν μετοχές με έκπτωση μέσω της πρωτογενούς αγοράς.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.