Μέθοδος χρόνου-εσόδων
Η μέθοδος "χρόνος-έσοδα" είναι μια μέθοδος αποτίμησης που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της μέγιστης αξίας μιας εταιρείας. Η μέθοδος "χρόνος-έσοδα" χρησιμοποιεί ένα πολλαπλάσιο των τρέχοντων εσόδων για να καθορίσει το "ανώτατο όριο" (ή μέγιστη τιμή) για μια συγκεκριμένη επιχείρηση. Ανάλογα με τη βιομηχανία και το τοπικό επιχειρηματικό και οικονομικό περιβάλλον, το πολλαπλάσιο μπορεί να είναι ένα έως δύο φορές τα πραγματικά έσοδα. Σε ορισμένες βιομηχανίες, το πολλαπλάσιο μπορεί να είναι μικρότερο από ένα.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι τα έσοδα της εταιρίας ABC κατά τη διάρκεια των τελευταίων 12 μηνών ήταν 100.000 δολάρια. Σύμφωνα με τη μέθοδο χρονοβόρων εσόδων, κάποιος μπορεί να εκτιμήσει την εταιρεία οπουδήποτε μεταξύ 50.000 $ (μισό έσοδο) και 200.000 $ (δύο φορές εσόδων).
Η μέθοδος "χρόνος-έσοδα" αναφέρεται επίσης ως "μέθοδος πολλαπλών εσόδων".
Βασικές τακτικές
- Η μέθοδος "χρόνος-έσοδα" (ή πολλαπλάσια έσοδα) είναι μια μέθοδος αποτίμησης που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της μέγιστης αξίας μιας εταιρείας.
- Η μέθοδος "χρόνος-έσοδα" χρησιμοποιεί ένα πολλαπλάσιο των τρέχοντων εσόδων για να καθορίσει το "ανώτατο όριο" (ή μέγιστη τιμή) για μια συγκεκριμένη επιχείρηση.
- Η μέθοδος "χρόνος-έσοδος" δεν είναι πάντα ένας αξιόπιστος δείκτης της αξίας μιας επιχείρησης. Αυτό συμβαίνει επειδή τα έσοδα δεν σημαίνει κέρδος. Επίσης, η αύξηση των εσόδων δεν συνεπάγεται απαραίτητα αύξηση των κερδών.
Κατανόηση του τρόπου λειτουργίας της μεθόδου των εισοδημάτων
Οι ιδιοκτήτες μικρών επιχειρήσεων ενδέχεται να καθορίσουν την αξία της εταιρείας για να βοηθήσει στον οικονομικό σχεδιασμό ή στην προετοιμασία για την πώληση της επιχείρησης. Μπορεί να είναι δύσκολο να υπολογίσετε την αξία μιας επιχείρησης, ειδικά εάν η αξία καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από πιθανά μελλοντικά έσοδα. Διάφορα μοντέλα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τον προσδιορισμό της αξίας ή μιας σειράς τιμών για τη διευκόλυνση των επιχειρηματικών αποφάσεων.
Η μέθοδος "χρόνος-έσοδος" χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό εύρους τιμών για μια επιχείρηση. Ο αριθμός βασίζεται στα πραγματικά έσοδα για μια ορισμένη χρονική περίοδο (για παράδειγμα, στην προηγούμενη χρήση) και ένας πολλαπλασιαστής παρέχει ένα εύρος που μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως σημείο εκκίνησης για διαπραγματεύσεις. Στην πραγματικότητα, η μέθοδος χρονο-εισοδήματος επιχειρεί να εκτιμήσει μια επιχείρηση αποτιμώντας το ρεύμα των ταμειακών ροών από τις πωλήσεις της.
Ανάλογα με την περίοδο για την οποία λαμβάνεται υπόψη το έσοδο ή με τη μέθοδο μέτρησης εσόδων, η αξία του πολλαπλού μπορεί να ποικίλει. Μερικοί αναλυτές χρησιμοποιούν τα έσοδα ή τις πωλήσεις που καταγράφονται σε pro-forma οικονομικές καταστάσεις ως πραγματικές πωλήσεις ή μια πρόβλεψη για το τι μελλοντικές πωλήσεις θα είναι. Ο πολλαπλασιαστής που χρησιμοποιείται στην αποτίμηση των επιχειρήσεων εξαρτάται από τον κλάδο.
Η αποτίμηση μικρών επιχειρήσεων περιλαμβάνει συχνά την εξεύρεση της απόλυτης χαμηλότερης τιμής που θα πληρώσει κάποιος για την επιχείρηση, γνωστού ως "πάτωμα", συχνά την αξία εκκαθάρισης των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης και στη συνέχεια να καθορίσει ένα ανώτατο όριο που κάποιος μπορεί να πληρώσει, έσοδα. Μόλις υπολογιστούν το πάτωμα και η οροφή, ο ιδιοκτήτης της επιχείρησης μπορεί να καθορίσει την αξία ή τι μπορεί να είναι πρόθυμος να πληρώσει κάποιος για να αποκτήσει την επιχείρηση. Η αξία του πολλαπλού που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της αξίας της εταιρείας με τη μέθοδο του χρόνου-εσόδων επηρεάζεται από διάφορους παράγοντες, όπως το μακροοικονομικό περιβάλλον, οι συνθήκες της βιομηχανίας κ.λπ.
Μια εφαρμογή της μεθόδου Times-Revenue
Η μέθοδος χρονοβόρων εσόδων είναι ιδανική για νεώτερες επιχειρήσεις με κέρδη που είτε δεν υπάρχουν είτε είναι πολύ ασταθή. Επίσης, οι εταιρείες που είναι έτοιμες να έχουν ταχεία αναπτυξιακή φάση, όπως οι εταιρείες λογισμικού-ως-υπηρεσιών, θα βασίσουν τις αποτιμήσεις τους στη μέθοδο των ωρών-εσόδων.
Το πολλαπλάσιο που χρησιμοποιείται μπορεί να είναι υψηλότερο αν η εταιρεία ή η βιομηχανία είναι έτοιμη για ανάπτυξη και επέκταση. Δεδομένου ότι οι εταιρείες αυτές αναμένεται να έχουν υψηλή φάση ανάπτυξης με υψηλό ποσοστό επαναλαμβανόμενων εσόδων και καλών περιθωρίων, θα αποτιμούνται στο εύρος εσόδων 3 έως 4 φορές.
Από την άλλη πλευρά, ο πολλαπλασιαστής που χρησιμοποιείται μπορεί να είναι πιο κοντά σε μια από τις επιχειρήσεις που αναπτύσσονται αργά ή δεν παρουσιάζουν μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης. Μια εταιρεία με χαμηλό ποσοστό επαναλαμβανόμενων εσόδων ή σταθερά χαμηλά προβλεπόμενα έσοδα, όπως μια εταιρεία παροχής υπηρεσιών, μπορεί να αποτιμάται με έσοδα 0, 5 φορές.
Περιορισμοί της μεθόδου των εσόδων-χρόνου
Η μέθοδος "χρόνος-έσοδος" δεν είναι πάντα ένας αξιόπιστος δείκτης της αξίας μιας επιχείρησης. Αυτό συμβαίνει επειδή τα έσοδα δεν σημαίνουν κέρδος. Ομοίως, η αύξηση των εσόδων δεν μεταφράζεται αναγκαστικά σε αύξηση των κερδών. Για να έχουμε μια πιο ακριβή εικόνα της τρέχουσας πραγματικής αξίας μιας εταιρείας, πρέπει να ληφθούν υπόψη τα κέρδη. Επομένως, τα πολλαπλάσια των κερδών ή του πολλαπλασιαστή των κερδών προτιμώνται από τα πολλαπλάσια της μεθόδου εσόδων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.