Εξαγορά
Μια εξαγορά συμβαίνει όταν μια εταιρεία κάνει μια προσφορά για να αναλάβει τον έλεγχο ή να αποκτήσει ένα άλλο, συχνά αγοράζοντας πλειοψηφικό ποσοστό στην επιχείρηση στόχου. Στη διαδικασία εξαγοράς, η εταιρεία που κάνει την προσφορά είναι ο αγοραστής ενώ η εταιρεία που επιθυμεί να αναλάβει τον έλεγχο ονομάζεται στόχος.
Οι εξαγορές συνήθως ξεκινούν από μια μεγαλύτερη εταιρεία για μικρότερο. Μπορούν να είναι εθελοντικά, δηλαδή είναι αποτέλεσμα μιας αμοιβαίας απόφασης μεταξύ των δύο εταιρειών. Σε άλλες περιπτώσεις, μπορεί να μην είναι ευπρόσδεκτοι, οπότε η μεγαλύτερη εταιρεία πηγαίνει μετά το στόχο χωρίς να το γνωρίζει.
Μια εξαγορά, η οποία συγχωνεύει δύο εταιρείες σε μία, μπορεί να αποφέρει σημαντικά λειτουργικά πλεονεκτήματα και βελτιώσεις στην απόδοση και στους μετόχους.
Κατανόηση των εξαγορών
Οι εξαγορές είναι αρκετά κοινές στον επιχειρηματικό κόσμο. Είναι παρόμοια με τις συγχωνεύσεις, καθώς και οι δύο διαδικασίες συνδυάζουν δύο εταιρείες σε μία. Όπου διαφέρουν είναι ότι μια συγχώνευση περιλαμβάνει δύο ισότιμες εταιρείες, ενώ μια εξαγορά γενικά συνεπάγεται άνιση - μια μεγαλύτερη εταιρεία που στοχεύει σε μικρότερη.
Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες μπορούν να ξεκινήσουν μια εξαγορά. Μια απορροφώσα εταιρεία μπορεί να επιδιώξει μια ευκαιριακή ανάληψη, όπου πιστεύει ότι ο στόχος είναι σε καλή τιμή. Με την αγορά του στόχου, ο αγοραστής μπορεί να αισθανθεί ότι υπάρχει μακροπρόθεσμη αξία.
Ορισμένες εταιρείες μπορούν να επιλέξουν στρατηγική εξαγορά. Αυτό επιτρέπει στον αγοραστή να εισέλθει σε μια νέα αγορά χωρίς να πάρει επιπλέον χρόνο, χρήμα ή κίνδυνο. Ο αποκτών μπορεί επίσης να είναι σε θέση να εξαλείψει τον ανταγωνισμό με τη διενέργεια στρατηγικής εξαγοράς.
Εάν η εξαγορά ξεπεράσει, η απορροφώσα εταιρεία είναι υπεύθυνη για όλες τις δραστηριότητες, τις συμμετοχές και το χρέος της εταιρείας-στόχου.
1:24Εξαγορά
Τύποι εξαγορών
Οι εξαγορές μπορούν να λάβουν πολλές διαφορετικές μορφές. Μια ευπρόσδεκτη ή φιλική εξαγορά, όπως η απόκτηση, γενικά πηγαίνει ομαλά επειδή και οι δύο εταιρείες θεωρούν ότι είναι μια θετική κατάσταση. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η διοίκηση της εταιρείας-στόχου εγκρίνει τη συναλλαγή.
Μια ανεπιθύμητη ή εχθρική εξαγορά μπορεί να είναι αρκετά επιθετική καθώς ένα κόμμα δεν είναι πρόθυμος συμμετέχων. Η απορροφούσα εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει δυσμενείς τακτικές, όπως μια επιτόπια επιδρομή, όπου αγοράζει ένα σημαντικό μερίδιο στην εταιρεία στόχου αμέσως μόλις ανοίξουν οι αγορές, προκαλώντας τον στόχο να χάσει τον έλεγχο πριν συνειδητοποιήσει τι συμβαίνει.
Η διοίκηση και το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας-στόχου μπορεί να αντισταθεί σε μεγάλο βαθμό στις προσπάθειες εξαγοράς, εφαρμόζοντας τακτικές, όπως ένα χάπι δηλητηριάσεων, το οποίο επιτρέπει στους μετόχους του στόχου να αγοράσουν περισσότερες μετοχές με έκπτωση για να αμβλύνουν τις συμμετοχές του αγοραστή και να κάνουν πιο ακριβή την εξαγορά.
Μια αντίστροφη εξαγορά συμβαίνει όταν μια ιδιωτική εταιρεία αναλαμβάνει μια δημόσια. Η απορροφώσα εταιρεία πρέπει να έχει αρκετά κεφάλαια για να χρηματοδοτήσει την εξαγορά. Αντίστροφη εξαγορές συμβαίνουν προκειμένου η ιδιωτική εταιρεία να μεταβεί δημόσια χωρίς να χρειάζεται να αναλάβει τον κίνδυνο ή την πρόσθετη δαπάνη της διενέργειας αρχικής δημόσιας εγγραφής (IPO).
Η απορροφώσα εταιρεία μπορεί να εκδώσει μια προσφορά ή δημόσια προσφορά εξαγοράς - μια ανοικτή προσφορά για την αγορά μετοχών από κάθε μέτοχο του στόχου για μια ορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή.
Λόγοι εξαγοράς
Μια εξαγορά είναι ουσιαστικά η ίδια με μια εξαγορά, εκτός από την περίπτωση που η εξαγορά έχει αρνητική συνειδητοποίηση, υποδεικνύοντας ότι ο στόχος δεν επιθυμεί να αγοραστεί. Μια εταιρεία μπορεί να ενεργεί ως υποψήφιος προσπαθώντας να αυξήσει το μερίδιο αγοράς της ή να επιτύχει οικονομίες κλίμακας που θα της βοηθήσουν να μειώσει το κόστος της και έτσι να αυξήσει τα κέρδη της. Οι εταιρείες που κάνουν ελκυστικούς στόχους εξαγοράς περιλαμβάνουν:
- Εκείνοι με μια μοναδική θέση σε ένα συγκεκριμένο προϊόν ή υπηρεσία
- Μικρές εταιρείες με βιώσιμα προϊόντα ή υπηρεσίες, αλλά ανεπαρκής χρηματοδότηση
- Παρόμοιες εταιρείες σε στενή γεωγραφική εγγύτητα όπου ο συνδυασμός δυνάμεων θα μπορούσε να βελτιώσει την αποτελεσματικότητα
- Αλλιώς βιώσιμες εταιρείες που πληρώνουν πάρα πολύ για το χρέος που θα μπορούσε να αναχρηματοδοτηθεί με χαμηλότερο κόστος εάν μια μεγαλύτερη εταιρεία με καλύτερη πίστωση ανέλαβε
Χρηματοδότηση εξαγορών
Η χρηματοδότηση των εξαγορών μπορεί να έρθει σε πολλές διαφορετικές μορφές. Όταν ο στόχος είναι μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία, η απορροφώσα εταιρεία προβαίνει σε προσφορά για όλες τις μετοχές που εκκρεμούν στο στόχο. Αντί να εκδίδει μετρητά, ο υποψήφιος εκδίδει νέες μετοχές για τους μετόχους της εταιρείας-στόχου.
Όλα τα μετρητά είναι μια προσφορά που περιλαμβάνει ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό από την εταιρεία υποβολής προσφορών για κάθε μετοχή της εταιρείας-στόχου.
Η άλλη επιλογή είναι να χρηματοδοτήσει την εξαγορά από τα υφιστάμενα ταμειακά αποθεματικά της, αν και αυτή είναι μια πολύ ασυνήθιστη και σπάνια πηγή κεφαλαίων. Το χρέος χρησιμοποιείται συχνότερα ως πηγή χρηματοδότησης μιας εξαγοράς. Όταν μια εταιρεία χρησιμοποιεί χρέος, είναι γνωστό ως εξαγορά με μόχλευση. Το χρέος μεταφέρεται στον ισολογισμό της εταιρείας στόχου.
Παράδειγμα εξαγοράς
Η ConAgra επιχείρησε αρχικά μια φιλική πώληση για να αποκτήσει την Ralcorp το 2011. Όταν οι αρχικές προκαταβολές απορρίφθηκαν, η ConAgra σκόπευε να εργαστεί σε εχθρική ανάληψη. Ο Ralcorp αποκρίθηκε χρησιμοποιώντας τη στρατηγική χάπι δηλητήριο. Η ConAgra απάντησε προσφέροντας 94 δολάρια ανά μετοχή, η οποία ήταν σημαντικά υψηλότερη από την τιμή των 65 δολαρίων ανά μετοχή που διαπραγματεύονταν η Ralcorp κατά την έναρξη της απόπειρας εξαγοράς. Η Ralcorp αρνήθηκε την απόπειρα, παρόλο που και οι δύο εταιρείες επέστρεψαν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων το επόμενο έτος.
Βασικές τακτικές
- Μια εξαγορά συμβαίνει όταν μια απορροφώσα εταιρεία υποβάλει προσφορά για να αναλάβει τον έλεγχο ή να αποκτήσει μια εταιρεία-στόχο, συχνά αγοράζοντας πλειοψηφικό ποσοστό στο στόχο.
- Οι εξαγορές συνήθως ξεκινούν από μια μεγαλύτερη εταιρεία για μικρότερο.
- Οι εξαγορές μπορούν να είναι ευπρόσδεκτες και φιλικές ή ανεπιθύμητες και εχθρικές.
- Οι εταιρείες μπορούν να ξεκινήσουν εξαγορές, επειδή μπορεί να βρουν αξία σε μια εταιρεία-στόχο, ή μπορεί να θέλουν να εξαλείψουν τον ανταγωνισμό.
Η συμφωνία τελικά έγινε στο πλαίσιο μιας φιλικής εξαγοράς με μια τιμή ανά μετοχή των $ 90. Μέχρι αυτή τη χρονική στιγμή, η Ralcorp είχε ολοκληρώσει την εκκαθάριση του τμήματος ταχυδρομικών δημητριακών, με αποτέλεσμα η τιμή της ConAgra να είναι σημαντικά υψηλότερη από την προσφορά του προηγούμενου έτους.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.