Επιλογές λωρίδας: Μια αγορά ουδέτερη στρατηγική bearish

Η σκοπιμότητα συνδυασμών στο trading options επιτρέπει κερδοφόρες ευκαιρίες σε ποικίλα σενάρια. Είτε οι βασικές τιμές των μετοχών ανεβαίνουν, μειώνονται ή παραμένουν σταθερές, κατάλληλα επιλεγμένοι συνδυασμοί επιλογών προσφέρουν δυνατότητες κέρδους. (Θέλετε να μάθετε περισσότερα για το τι σημαίνει "ουδέτερο στην αγορά"; Βλέπε "Λήψη αποτελεσμάτων με Neutral Ταμεία Αγοράς").

Το άρθρο αυτό εισάγει τις "Επιλογές Strip", μία από τις στρατηγικές διαπραγμάτευσης που είναι ουδέτερες από την αγορά, με δυνατότητες κέρδους σε οποιαδήποτε μεταβολή των τιμών. Το "Strip" προέρχεται από μια ελαφρώς τροποποιημένη έκδοση ενός straddle. Το Straddle προσφέρει ίσες δυνατότητες κέρδους σε κάθε πλευρά της υποκείμενης κίνησης των τιμών (καθιστώντας την "τέλεια" στρατηγική ουδέτερη για την αγορά), ενώ η Λωρίδα είναι μια ουδέτερη στρατηγική της αγοράς που προσφέρει διπλάσιο κέρδος από την πτώση των τιμών σε σύγκριση με την αντίστοιχη ανοδική μετακίνηση των τιμών . (Μάθετε για τον ομόλογό της: "Επιλογές για λουράκι: Μια αγορά ουδέτερης Bullish Στρατηγικής.")

Οι επιλογές Strip προσφέρουν απεριόριστο δυναμικό κέρδους στην ανοδική μεταβολή των τιμών του υποκείμενου και περιορισμένου δυναμικού κέρδους στην καθοδική κίνηση των τιμών. Ο κίνδυνος / η ζημία περιορίζεται στο συνολικό τίμημα προπληρωμής (συν μεσιτική και προμήθεια).

Κατασκευή

Το κόστος κατασκευής της θέσης επιλογής ταινιών είναι υψηλό καθώς απαιτεί 3 επιλογές αγοράς:

1. Αγοράστε 1 αριθ. * Τηλεφωνική κλήση
2. Αγοράστε 2 αριθμούς * ATM Put

Όλες οι 3 επιλογές θα πρέπει να αγοραστούν στο ίδιο υποκείμενο, με την ίδια τιμή άσκησης και την ίδια ημερομηνία λήξης.

Λειτουργία πληρωμής με ένα παράδειγμα:

Ας υποθέσουμε ότι δημιουργείτε μια θέση επιλογής ταινιών σε ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται αυτήν την περίοδο γύρω στα $ 100. Καθώς αγοράζονται οι επιλογές ATM (At-The-Money), η τιμή προειδοποίησης για κάθε επιλογή θα πρέπει να είναι πλησιέστερα στη διαθέσιμη τιμή, δηλαδή 100 $.

Εδώ είναι οι βασικές λειτουργίες πληρωμής για κάθε μία από τις τρεις θέσεις επιλογής. Το μπλε γράφημα αντιπροσωπεύει την τιμή προειδοποίησης $ 100 LONG CALL (προϋποθέτει κόστος $ 6). Τα επικαλυπτόμενα γραφήματα κίτρινου και ροζ αντιπροσωπεύουν τις δύο επιλογές LONG PUT (κοστίζουν 7 δολάρια το καθένα). Θα λάβουμε υπόψη την τιμή (premium premiums) στο τελευταίο βήμα.

Τώρα, ας προσθέσουμε όλες αυτές τις θέσεις επιλογών μαζί, για να λάβουμε την ακόλουθη λειτουργία καθαρού κέρδους (Τυρκουάζ χρώμα):

Τέλος, ας λάβουμε υπόψη τις τιμές. Το συνολικό κόστος θα είναι ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Δεδομένου ότι όλα είναι LONG επιλογές, δηλαδή αγορές, υπάρχει καθαρή χρέωση των $ 20 για τη δημιουργία αυτής της θέσης. Ως εκ τούτου, η λειτουργία καθαρού κέρδους (γραφή Turquoise) θα μετατοπιστεί κατά 20 δολάρια, δίνοντάς μας τη λειτουργία Καθαρού Καθαρού Κέρδους με τις τιμές που λαμβάνονται υπόψη:

Σενάρια κέρδους και κινδύνου

Υπάρχουν δύο περιοχές κέρδους για τις επιλογές ταινιών, δηλαδή όπου η λειτουργία BROWN payoff παραμένει πάνω από τον οριζόντιο άξονα. Σε αυτό το παράδειγμα επιλογής ταινίας, η θέση θα είναι κερδοφόρα όταν η υποκείμενη τιμή κινείται πάνω από $ 120 ή πέφτει κάτω από τα $ 90. Αυτά τα σημεία είναι γνωστά ως σημεία ανανέωσης, καθώς είναι τα σημεία "κέρδους-ζημιές" ή "μη κερδοσκοπικά, χωρίς απώλειες".

Γενικά:

• Ανώτατο σημείο ανανέωσης = Απεργία Τιμή κλήσης / Βάζοντας + Καθαρή αμοιβή αμοιβής

= $ 100 + $ 20 = $ 120, για αυτό το παράδειγμα

• Κάτω σημείο ανανέωσης = Απεργία Τιμή κλήσης / βάζει - (Καθαρή αμοιβή πληρωμένου / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, για αυτό το παράδειγμα

Κέρδος και προφίλ κινδύνου

Πέραν του άνω σημείου ανανέωσης, δηλαδή της ανοδικής μεταβολής των τιμών του υποκείμενου, ο έμπορος έχει ΑΠΕΡΙΟΡΙΣΜΕΝΟ κέρδος, καθώς θεωρητικά η τιμή μπορεί να μετακινηθεί σε οποιοδήποτε επίπεδο προς τα πάνω προσφέροντας απεριόριστο κέρδος. Για κάθε κίνηση μεμονωμένων σημείων τιμών του υποκείμενου στοιχείου, ο έμπορος θα αποκτήσει ένα σημείο κέρδους - δηλαδή μια αύξηση δολαρίου στην υποκείμενη τιμή μετοχής θα αυξήσει την αποπληρωμή κατά ένα δολάριο.

Κάτω από το χαμηλότερο σημείο διακύμανσης, δηλαδή από την πτωτική μεταβολή των τιμών του υποκείμενου, ο έμπορος έχει ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΕΝΟ δυναμικό κέρδους καθώς η υποκείμενη τιμή δεν μπορεί να ξεπεράσει τα $ 0 (σενάριο χειρότερης πτώχευσης). Ωστόσο, για κάθε μία προς τα κάτω μετακίνηση σημείου τιμής του υποκείμενου, ο έμπορος θα αποκτήσει δύο πόντους κέρδους.

Αυτό είναι όπου η bearish προοπτική για την επιλογή Strip προσφέρει καλύτερα κέρδη από τα αρνητικά σε σχέση με την ανοδική, και αυτό είναι όπου η ταινία διαφέρει από ένα συνηθισμένο straddle που προσφέρει ίσο δυναμικό κέρδους και από τις δύο πλευρές.

Κέρδος σε Λωρίδα Επιλογή προς τα πάνω = Τιμή Υποκείμενου Στοιχείου - Απεργία Τιμή Κλήσης Καθαρό Αμειβόμενο - Μεσιτεία & Επιτροπή

Υποθέτοντας ότι οι υποκείμενες καταλήγουν σε $ 140, τότε κέρδος = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Μεσιτεία

= $ 20 - Μεσιτεία

Κέρδος στην επιλογή Λωρίδα προς τα κάτω = 2 x (Τιμή αποθέματος - Αξία υποκείμενου στοιχείου) - Καθαρή αμοιβή πληρωμής - Χρηματιστηριακή & Επιτροπή

Υποθέτοντας τους υποκείμενους στόχους στα $ 60, τότε κέρδος = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Μεσιτεία

= $ 60 - Μεσιτεία

Η περιοχή "Κίνδυνος ή απώλεια" είναι η περιοχή όπου η λειτουργία πληρωμής BROWN βρίσκεται κάτω από τον οριζόντιο άξονα. Σε αυτό το παράδειγμα, βρίσκεται μεταξύ αυτών των δύο σημείων ανάληψης, δηλαδή αυτή η θέση θα είναι ζημιογόνος όταν η υποκείμενη τιμή παραμένει μεταξύ 90 και 120 $. Το ποσό της ζημίας ποικίλλει γραμμικά ανάλογα με το πού είναι η υποκείμενη τιμή.

Μέγιστη Απώλεια στο Λιανικό Επιτόκιο Trading = Net Premium premium paid + Χρηματιστήριο & Επιτροπή

Σε αυτό το παράδειγμα, η μέγιστη ζημία = $ 20 + Brokerage

Πράγματα που πρέπει να ληφθούν υπόψη

Η στρατηγική Trading Strip Option είναι ιδανική για έναν έμπορο που αναμένει σημαντική κίνηση των τιμών στην υποκείμενη τιμή των μετοχών, είναι αβέβαιη για την κατεύθυνση, αλλά αναμένει επίσης υψηλότερη πιθανότητα μιας καθοδικής κίνησης των τιμών. Μπορεί να υπάρχει μεγάλη κίνηση των τιμών αναμενόμενη προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, αλλά οι πιθανότητες είναι περισσότερο ότι θα είναι προς τα κάτω.

Τα σενάρια πραγματικής ζωής που είναι ιδανικά για την εμπορία Option Strip περιλαμβάνουν

• Έναρξη ενός νέου προϊόντος από μια εταιρεία
• Αναμένοντας πολύ καλά ή πολύ κακά κέρδη που πρέπει να αναφέρονται από την εταιρεία
• Αποτελέσματα μιας προσφοράς έργου για την οποία η εταιρεία έχει υποβάλει προσφορά

Η εκκίνηση του προϊόντος μπορεί να είναι επιτυχία / αποτυχία, τα κέρδη μπορεί να είναι πολύ καλά / πολύ κακά, η προσφορά μπορεί να κερδηθεί / χαθεί από την εταιρεία - όλα αυτά μπορεί να οδηγήσουν σε μεγάλες διακυμάνσεις των τιμών αβέβαιη για την κατεύθυνση.

Η κατώτατη γραμμή

Η στρατηγική επιλογής λωρίδων ταιριάζει καλά στους βραχυπρόθεσμους εμπόρους οι οποίοι θα επωφεληθούν από τη μεγάλη αστάθεια της υποκείμενης κίνησης των τιμών προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Οι μακροπρόθεσμοι έμποροι επιλογών θα πρέπει να το αποφύγουν, καθώς η αγορά τριών επιλογών μακροπρόθεσμα θα οδηγήσει σε μια σημαντική πριμοδότηση που πηγαίνει προς την τιμή χρόνου αποσύνθεσης, η οποία διαβρώνεται με την πάροδο του χρόνου. Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε άλλη βραχυπρόθεσμη εμπορική στρατηγική, είναι σκόπιμο να διατηρηθεί ένας σαφής στόχος κέρδους και να βγει από τη θέση μόλις επιτευχθεί ο στόχος. Παρόλο που η απώλεια στάσης είναι ήδη ενσωματωμένη σε αυτή τη θέση της λωρίδας (λόγω της περιορισμένης μέγιστης απώλειας), οι έμποροι των ενεργών λωρίδων διατηρούν άλλα επίπεδα απώλειας διακοπής λόγω της υποκείμενης κίνησης των τιμών και της ενδεικτικής μεταβλητότητας. Ο έμπορος πρέπει να πάρει μια κλήση προς την κατεύθυνση προς τα πάνω ή προς τα κάτω και, κατά συνέπεια, να επιλέξει Θέσεις ιμάντα ή λωρίδα.