Μία Μηνιαία Θνησιμότητα (SMM)
Η μηνιαία μηνιαία θνησιμότητα (SMM) είναι ένα μέτρο του ποσοστού προπληρωμής ενός ενυπόθηκου δανείου (MBS). Όπως υποδηλώνει ο όρος, η μηνιαία μηνιαία πρόβλεψη της θνησιμότητας πραγματοποιείται σε ένα συγκεκριμένο μήνα και εκφράζεται ως ποσοστό.
Για τους επενδυτές των ενυπόθηκων χρεογράφων, η προπληρωμή υποθηκών είναι συνήθως ανεπιθύμητη, καθώς οι μελλοντικοί τόκοι παραλείπονται. οι επενδυτές προτιμούν μια χαμηλότερη ή μειούμενη ενιαία μηνιαία θνησιμότητα σε ένα MBS.
Βασικές τακτικές
- Η ενιαία μηνιαία θνησιμότητα (SMM) είναι ένας τρόπος μέτρησης του κινδύνου προπληρωμής μιας ασφάλειας που εξασφαλίζεται από υποθήκη.
- Η SMM μετράται ως εκατοστιαίο ποσοστό επί τοις εκατό των ενυπόθηκων δανείων στην αποθήκη MBS που θα εξοφληθεί νωρίς.
- Ο κίνδυνος προπληρωμής επηρεάζει τη διάρκεια ενός MBS και αποτελεί πρωταρχικό μέλημα των επενδυτών που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία.
Κατανόηση της μηνιαίας θνησιμότητας (SMM)
Η μηνιαία θνησιμότητα μερικές φορές συγχέεται με τις προγραμματισμένες προκαταβολές. Οι καταχωρήσεις του εξυπηρετητή για ένα MBS παρέχουν συνήθως τις προγραμματισμένες επιστροφές κεφαλαίου που έχουν οριστεί για την πισίνα κατά τη δημιουργία του MBS.
Η μηνιαία θνησιμότητα αναφέρεται στις κύριες προκαταβολές που πραγματοποιούνται πάνω από το ποσό αυτό, λαμβάνοντας ουσιαστικά το συνολικό αρχικό κεφάλαιο που καταβλήθηκε, αφαιρώντας τις προγραμματισμένες πληρωμές κεφαλαίου και διαιρώντας με το υπόλοιπο που είχε προγραμματιστεί για το μήνα (σε αντίθεση με το πραγματικό) της προκαταβολής.
Μία μηνιαία θνησιμότητα και κίνδυνος προπληρωμής
Η ενιαία μηνιαία θνησιμότητα θα κυμαίνεται από μήνα σε μήνα σύμφωνα με την αναχρηματοδότηση του δανειολήπτη, τις επιταχυνόμενες πληρωμές και ούτω καθεξής. Η προπληρωμή εμποδίζει τις αποδόσεις των επενδυτών MBS, επειδή τα ενυπόθηκα δάνεια είναι κανονικά προπληρωμένα με ένα δάνειο αναχρηματοδότησης, και αυτό συμβαίνει κυρίως όταν τα επιτόκια έχουν μειωθεί. Έτσι, ενώ ένας επενδυτής σε ένα MBS πιστεύει ότι έχουν κλειδώσει σε μια υψηλότερη απόδοση επένδυσης σε ένα περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου, μπορεί στην πραγματικότητα να έχει το χαλί τραβηγμένο από κάτω τους.
Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές σε ενυπόθηκα χρεόγραφα ανησυχούν πάντοτε για τον κίνδυνο προπληρωμής της επένδυσής τους και η ενιαία μηνιαία θνησιμότητα τους παρέχει μια μέτρηση για να δείξει εάν οι κίνδυνοι ανεβαίνουν, μειώνονται ή ισοπεδώνονται.
SMM, σταθερό ποσοστό προπληρωμής και ράμπες προπληρωμής
Η ενιαία μηνιαία θνησιμότητα μπορεί να αναπροσαρμόζεται σε ετήσια βάση στο σταθερό ποσοστό προπληρωμής (CPR), το οποίο δίνει το ετήσιο ποσοστό μάλλον παρά ένα μηνιαίο στιγμιότυπο. Οι επενδυτές MBS μπορούν να αλλάξουν μεταξύ των δύο κατά τη διάρκεια σημαντικών σημείων της διάρκειας ζωής της εκμετάλλευσης. Για παράδειγμα, εάν τα επιτόκια μειωθούν σε μια χρονική περίοδο, ένας επενδυτής MBS συνήθως θα παρακολουθεί το SMM για να διαπιστώσει εάν έχει τοποθετηθεί ή όχι η καύση.
Παρομοίως, υπάρχουν οι πρώτοι 30 μήνες ασφαλιστικής κάλυψης με υποθήκη που θεωρείται "στην ράμπα" και κατά τη διάρκεια της οποίας αναμένεται να αυξηθούν τα SMM και CPR πριν από την ισοστάθμιση μόλις η MBS "ξεκινήσει από την ράμπα" μετά από 30 μήνες. Η προειδοποίηση με τις ράμπες προπληρωμής είναι ότι βασίζονται στο πρότυπο PSA από τη δεκαετία του 1980. Παρόλο που το γενικό περίγραμμα αυτού του μοντέλου παραμένει - κυρίως ότι υπάρχουν δύο φάσεις σε μια διάρκεια ζωής MBS - η αγορά ενυπόθηκων δανείων είναι μια διαφορετική θέση τώρα και η ευαισθητοποίηση του κοινού για την αναχρηματοδότηση και τα επιτόκια είναι πιο πανταχού παρούσα από ό, τι όταν δημιουργήθηκε το μοντέλο PSA. Το μήκος των ράμπων πιστεύεται ότι είναι πολύ μικρότερο τώρα, καθώς οι άνθρωποι είναι πιο πιθανό να αναχρηματοδοτήσουν όταν μειώνονται τα ποσοστά.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.