Alibaba IPO: Γιατί λίστα στις ΗΠΑ;

Είτε είναι ακριβής είτε όχι, η Alibaba (BABA) αρχικά χαρακτηρίστηκε ως απάντηση της Κίνας στο Amazon (AMZN). Η Alibaba φαίνεται να αναπτύσσεται τόσο στο φάσμα των υπηρεσιών που προσφέρει - και το σημαντικότερο, τα κέρδη που μπορεί να προσφέρει στους νέους μετόχους της - μετά την IPO της NYSE. Το ερώτημα που θα εξετάσουμε σε αυτό το άρθρο είναι ο λόγος για τον οποίο οι IPO και άλλες δημόσιες εγγραφές των ξένων εταιρειών πραγματοποιούνται μέσω χρηματιστηρίων των ΗΠΑ.

Ελεγχος

Παρόλο που απέχει πολύ από την απόδειξη, η καλύτερη υπόθεση για τον λόγο που ξεκίνησε η Alibaba στις ΗΠΑ είναι ότι επέτρεψε στον ιδρυτή Jack Ma να διατηρήσει τον έλεγχο της εταιρείας. Η δομή πριν από την IPO της Alibaba επέτρεψε στη Ma και στον συνιδρυτή Joseph Tsai να διατηρήσουν τον έλεγχο της εταιρείας παρά το γεγονός ότι δεν κατείχε σημαντικό ποσοστό μετοχών. Η Μα ανακοίνωσε την πρώτη επιλογή ανταλλαγών, το Χονγκ Κονγκ, παραπονείται για μεθόδους ελέγχου που δεν βασίζονται στην πλειοψηφία των ιδιοκτητών. Ωστόσο, το NYSE και οι ΗΠΑ επιτρέπουν σε εταιρείες να χρησιμοποιούν κατηγορίες μετοχών για να διατηρούν τον έλεγχο των εταιρειών που διαπραγματεύονται δημόσια. Ακόμη και με ξένες εταιρείες που σχεδιάζουν να κατέχουν πλειοψηφία μετοχών, η δομή της κατηγορίας μετοχών προσφέρει μια ευκαιρία για άντληση κεφαλαίων χωρίς να δοθεί σημαντική εξουσία στους νέους μετόχους.

Φήμη

Υπάρχει ένα στοιχείο κύρους ως εταιρεία εισηγμένη στο NYSE, αλλά υπάρχει και ένα πολύ πρακτικό πλεονέκτημα για την εισαγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι εταιρείες που διεξάγουν εμπορικές συναλλαγές στις ΗΠΑ εμπίπτουν στην κανονιστική εποπτεία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Αν και αυτό συχνά σημαίνει νέες διαδικασίες και περισσότερες γραφειοκρατικές πράξεις για ξένες εταιρείες που κάνουν το άλμα, αποδίδει, καθώς οι επενδυτές βλέπουν τον αυξημένο έλεγχο και τη διαφάνεια ως συν ένα μακροπρόθεσμα.

Εάν μια εταιρεία είναι εισηγμένη στις Η.Π.Α., έχει την σιωπηρή σφραγίδα της έγκρισης SEC μέχρις ότου εκδοθεί κάποιο ζήτημα από τον ρυθμιστή. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές έχουν περισσότερη εμπιστοσύνη κατά την ανάγνωση των οικονομικών στοιχείων και την πραγματοποίηση της επένδυσης. Είτε αυτό είναι απολύτως δικαιολογημένο είναι ένα άλλο θέμα, αλλά οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο έχουν επενδύσει σε αμερικανικές μετοχές εδώ και δεκαετίες. Η Alibaba θα χρησιμοποιήσει αυτή την εμπιστοσύνη για να τοποθετηθεί η ίδια ακόμα πιο καθαρά ως ο κύριος αντίπαλος του Amazon. Η καταχώριση των ΗΠΑ θα κάνει ακόμη πιο εύκολη για τους επενδυτές που αναζητούν έκθεση σε online αγορές να επιλέξουν την ιστορία ανάπτυξης της Alibaba πάνω από το Amazon's.

Εύρος κίνησης

Μια λίστα με τις Η.Π.Α. θα επιτρέψει επίσης στο Alibaba λίγο μεγαλύτερη κίνηση όταν πρόκειται για συγχωνεύσεις και εξαγορές. Η κατοχή μετοχών σε δολάριο ΗΠΑ σε ένα αμερικανικό χρηματιστήριο θα απλοποιήσει μερικές από τις μελλοντικές εξαγορές των αμερικανικών επιχειρήσεων και θα μειώσει τον έλεγχο που θα αντιμετώπιζαν διαφορετικά οι συμφωνίες αυτές. Όταν μια αμερικανική εισηγμένη εταιρεία θέλει να αγοράσει μια άλλη εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία, οι άνθρωποι τείνουν να μην παρατηρήσουν. Αυτό δεν συμβαίνει πάντα όταν μια αλλοδαπή εισηγμένη εταιρεία υποβάλλει προσφορά σε εταιρεία των ΗΠΑ.

Η κατώτατη γραμμή

Η συναίνεση φαίνεται να είναι ότι η Alibaba επέλεξε τις ΗΠΑ να διατηρήσουν τον έλεγχο της εταιρείας. Τούτου λεχθέντος, ο κατάλογος των ΗΠΑ παρέχει επίσης ώθηση στη φήμη της εταιρείας και ένα πλεονέκτημα για τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών. Ίσως το πιο ενδιαφέρον πράγμα για την IPO της Alibaba δεν είναι ότι εισήχθη στις Η.Π.Α., αλλά ότι απαριθμήθηκε με το NYSE και όχι με το NASDAQ - ένα πιο παραδοσιακό σπίτι για τις εταιρίες Διαδικτύου. Είτε έτσι είτε αλλιώς, τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ δεν θα στρέψουν ποτέ τις ξένες εταιρείες που επιθυμούν να καταγραφούν εξαιτίας των χρημάτων που παράγονται για τις ανταλλαγές και τις επενδυτικές τράπεζες που εμπλέκονται. Η διεύθυνση του σπιτιού σας δεν έχει τόση σημασία όταν εισάγετε χρήματα για να ξοδέψετε, οπότε η Alibaba δεν θα είναι η τελευταία ξένη εταιρεία που θα καταγραφεί στη χώρα της ευκαιρίας.