Προσαρμοσμένη επιστροφή κινδύνου

Τι είναι η Προσαρμοσμένη Επιστροφή Κινδύνου

Η διορθωμένη από τον κίνδυνο επιστροφή καθορίζει την απόδοση μιας επένδυσης μετρώντας τον κίνδυνο που συνεπάγεται η παραγωγή αυτής της απόδοσης, η οποία γενικά εκφράζεται ως αριθμός ή βαθμολογία. Οι διορθωμένες με βάση τον κίνδυνο αποδόσεις εφαρμόζονται σε μεμονωμένους τίτλους, επενδυτικά κεφάλαια και χαρτοφυλάκια.

Ορισμένα κοινά μέτρα κινδύνου περιλαμβάνουν τα alpha, beta, R-squared, τυπική απόκλιση και την αναλογία Sharpe. Κατά τη σύγκριση δύο ή περισσότερων πιθανών επενδύσεων, ένας επενδυτής θα πρέπει πάντα να συγκρίνει τα ίδια μέτρα κινδύνου με κάθε διαφορετική επένδυση για να αποκτήσει μια σχετική προοπτική απόδοσης.

1:17

Προσαρμοσμένη επιστροφή κινδύνου

ΑΝΑΚΑΛΥΨΗ ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΣ

Στον απλούστερο ορισμό του, η απόδοση με βάση τον κίνδυνο είναι η απόδοση της επένδυσής σας σε σχέση με το ύψος του κινδύνου που έχει λάβει η επένδυση για ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Εάν δύο ή περισσότερες επενδύσεις έχουν την ίδια απόδοση σε μια δεδομένη χρονική περίοδο, εκείνη που έχει τον χαμηλότερο κίνδυνο θα έχει την καλύτερη απόδοση με βάση τον κίνδυνο. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι διαφορετικές μετρήσεις κινδύνου δίνουν στους επενδυτές πολύ διαφορετικά αναλυτικά αποτελέσματα, είναι σημαντικό να καταστεί σαφές σε ποιο είδος εκτιμάται η προσαρμοσμένη από τον κίνδυνο απόδοση. Παρακάτω παρατίθενται παραδείγματα αντικρουόμενων υπολογισμών απόδοσης με βάση τον κίνδυνο και οι επιπτώσεις τους.

Sharpe Ratio Παράδειγμα

Ο δείκτης Sharpe είναι ένα μέτρο της πλεονάζουσας απόδοσης μιας επένδυσης, πάνω από το ποσοστό χωρίς κίνδυνο, ανά μονάδα τυπικής απόκλισης. Υπολογίζεται λαμβάνοντας την απόδοση της επένδυσης, αφαιρώντας τον συντελεστή χωρίς κίνδυνο και διαιρώντας αυτό το αποτέλεσμα με την τυπική απόκλιση της επένδυσης. Όλοι οι άλλοι ίσοι, ένας υψηλότερος λόγος Sharpe είναι καλύτερος. Η τυπική απόκλιση δείχνει τη μεταβλητότητα των αποδόσεων μιας επένδυσης σε σχέση με τη μέση απόδοση. Οι μεγαλύτερες τυπικές αποκλίσεις αντανακλούν ευρύτερες αποδόσεις, ενώ οι μικρότερες τυπικές αποκλίσεις συνεπάγονται πιο συγκεντρωμένες αποδόσεις. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου είναι η απόδοση μιας επένδυσης χωρίς κινδύνους, όπως ενός ομολογιακού δανείου.

Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α επιστρέφει το 12% κατά το τελευταίο έτος και έχει τυπική απόκλιση 10%. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο B επιστρέφει το 10% και έχει τυπική απόκλιση 7%. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου για το χρονικό διάστημα ήταν 3%. Οι λόγοι Sharpe θα υπολογίζονται ως εξής:

Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α: (12% - 3%) / 10% = 0, 9

Αμοιβαίο κεφάλαιο Β: (10% - 3%) / 7% = 1

Παρόλο που το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α είχε υψηλότερη απόδοση, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Β είχε υψηλότερη απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο, γεγονός που σημαίνει ότι κέρδισε περισσότερο ανά μονάδα συνολικού κινδύνου από το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α.

Παράδειγμα λόγου Treynor

Ο λόγος Treynor υπολογίζεται με τον ίδιο τρόπο όπως ο λόγος Sharpe, αλλά χρησιμοποιεί την beta της επένδυσης στον παρονομαστή. Μια υψηλότερη αναλογία Treynor είναι καλύτερη. Χρησιμοποιώντας το προηγούμενο παράδειγμα του αμοιβαίου κεφαλαίου και υποθέτοντας ότι κάθε ένα από τα κεφάλαια έχει ένα beta 0, 75, οι υπολογισμοί είναι οι εξής:

Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α: (12% - 3%) / 0, 75 = 0, 12

Αμοιβαίο Κεφάλαιο Β: (10% - 3%) / 0, 75 = 0, 09

Εδώ, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α έχει υψηλότερη αναλογία Treynor, που σημαίνει ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο κερδίζει μεγαλύτερη απόδοση ανά μονάδα συστηματικού κινδύνου από το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Β. Λαμβάνοντας υπόψη αυτό το αποτέλεσμα και το αποτέλεσμα του υπολογισμού του δείκτη Sharpe, μπορεί να συναχθεί το συμπέρασμα ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Β είναι αποτελεσματικότερο κερδίζοντας αποδόσεις ανά μονάδα ασυμμετρικού κινδύνου.

Τι επιστρέφει προσαρμοσμένη απόδοση κινδύνου

Οι διορθωμένες με βάση τον κίνδυνο επιστροφές μπορούν να έχουν σοβαρό αντίκτυπο στα χαρτοφυλάκια. Σε ισχυρές αγορές, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με χαμηλότερο κίνδυνο από το σημείο αναφοράς μπορεί να περιορίσει τις αποδόσεις και ένα ταμείο που διατρέχει μεγαλύτερο κίνδυνο από το σημείο αναφοράς ενδέχεται να έχει μεγαλύτερες αποδόσεις. Έχει αποδειχθεί ότι, ενώ οι απώλειες ενδέχεται να προκύψουν σε κεφάλαια υψηλότερου κινδύνου κατά τη διάρκεια πτητικών περιόδων, τα κεφάλαια με μεγαλύτερη όρεξη για κίνδυνο είναι πιθανότερο να ξεπεράσουν τα σημεία αναφοράς τους σε σχέση με τους πλήρεις κύκλους της αγοράς.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Εντός του λόγου Treynor Ο λόγος Treynor, γνωστός και ως αναλογία ανταμοιβής προς μεταβλητότητα, είναι μια μέτρηση επιδόσεων για τον προσδιορισμό του ποσού της υπερβολικής απόδοσης που δημιουργήθηκε για κάθε μονάδα κινδύνου που αναλαμβάνεται από ένα χαρτοφυλάκιο. περισσότερα Πώς να χρησιμοποιήσετε τον Sharpe Ratio για να αναλύσετε τον κίνδυνο χαρτοφυλακίου και την απόδοση Ο δείκτης Sharpe χρησιμοποιείται για να βοηθήσει τους επενδυτές να κατανοήσουν την απόδοση μιας επένδυσης σε σχέση με τον κίνδυνο. περισσότερα Κατανόηση του λόγου Sortino Ο λόγος Sortino βελτιώνει τον δείκτη Sharpe με την απομόνωση της μεταβλητότητας από τη συνολική μεταβλητότητα διαιρώντας την πλεονάζουσα απόδοση με την απόκλιση προς τα κάτω. περισσότερος δείκτης Treynor Ο δείκτης Treynor μετρά την πλεονάζουσα απόδοση του χαρτοφυλακίου ανά μονάδα κινδύνου. more Ο δείκτης πληροφόρησης βοηθά στην μέτρηση της απόδοσης του χαρτοφυλακίου Το χαρτοφυλάκιο των μετρήσεων του δείκτη πληροφοριών (IR) επιστρέφει και δείχνει την ικανότητα ενός διαχειριστή χαρτοφυλακίου να παράγει υπερβολικές αποδόσεις σε σχέση με ένα δεδομένο σημείο αναφοράς. πιο ενεργός προσδιορισμός κινδύνου Ο ενεργός κίνδυνος είναι ένας τύπος κινδύνου που δημιουργεί ένα χαρτοφυλάκιο ή ένα διαχειριζόμενο χαρτοφυλάκιο καθώς επιχειρεί να νικήσει τις αποδόσεις του δείκτη αναφοράς έναντι του οποίου συγκρίνεται. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών