Τι προκαλεί τον πόλεμο τιμών του ΕΙΕΕ;

Μια πρόσφατη έκθεση του Financial Times δείχνει ότι ο πόλεμος τιμών μεταξύ των χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) συνεχίζει να εντείνεται και να εξαπλώνεται σε ολόκληρη τη βιομηχανία. Η BlackRock, Inc. (BLK) έχει πρόσφατα μειώσει το κόστος που σχετίζεται με περίπου τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια αξίας των ETF της, και οι επενδυτές έχουν αποθέσει περιουσιακά στοιχεία στις φθηνότερες επιλογές στον τομέα. Η ταχεία ανάπτυξη της βιομηχανίας και αυτή η τάση μεταξύ των επενδυτών οδήγησε προς τα κάτω το κόστος που σχετίζεται με την επένδυση σε ETF σε ό, τι φαίνεται να είναι ένας αγώνας προς τα κάτω. Ποιες είναι οι τελευταίες εξελίξεις στον πόλεμο τιμών του ΕΙΕΕ και γιατί συνέχισε να πλήττει τη βιομηχανία;

Ο καλός κύκλος για σημαντικούς παίκτες

Οι σημαντικότεροι πάροχοι του ETF όπως η BlackRock και άλλοι έχουν επανειλημμένα μειώσει τις τιμές των χρημάτων τους για τους πελάτες. Πολλοί από τους μεγαλύτερους παίκτες έχουν απολαύσει έναν ενάρετο κύκλο στον οποίο, με τη μείωση των τελών, έχουν αντλήσει πρόσθετα ενδιαφέροντα και περιουσιακά στοιχεία πελατών. Τα μεγαλύτερα κεφάλαια είναι αυτά που είναι πιο πιθανό να δουν τις μεγαλύτερες εισροές και επειδή έχουν τα πιο ρευστά μερίδια, είναι σε θέση να περάσουν οικονομίες κλίμακας στους πελάτες τους. Από την άλλη πλευρά της μάχης, όμως, οι μικρότεροι πάροχοι του ΕΙΕΕ μπορεί να μην έχουν την πολυτέλεια να κόβουν τα κόστη, και αυτό μπορεί να τα καλύψει.

Διευθυντής του ΕΙΕΕ και της έρευνας αμοιβαίων κεφαλαίων στην CFRA, Todd Rosenbluth, περιγράφει την κατάσταση ως "τρέχουσα μάχη τιμών", προσθέτοντας ότι "ορισμένα από αυτά τα προϊόντα είναι ουσιαστικά ελεύθερα σήμερα". (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πώς λειτουργεί το ETF .)

Λόγος εξόδου εξόδων

Σύμφωνα με έρευνα του Ινστιτούτου Επενδύσεων, ο μέσος σταθμισμένος δείκτης εξόδων των μετοχών ETF των ΗΠΑ μειώθηκε κατά 10 μονάδες βάσης (bps) την τελευταία δεκαετία. Μέχρι το τέλος του 2017, ο μέσος όρος των δαπανών είχε φτάσει σε χαμηλά επίπεδα 21 bps. Τα αμοιβαία κεφάλαια μειώνουν επίσης το κόστος για τους επενδυτές, αλλά δεν έχουν συμβαδίσει με τα ETF - το μέσο αμοιβαίο κεφάλαιο κοστίζει δύο φορές περισσότερο από το μέσο ETF σε αυτό το σημείο. (Δείτε επίσης: Γιατί οι αμοιβές του ΕΙΕΕ είναι χαμηλότερες από τα Αμοιβαία Κεφάλαια; )

Μερικοί από τους μεγαλύτερους παρόχους στον κλάδο έχουν θέσει το ρυθμό για αυτές τις μειώσεις κόστους. Η απόφαση της BlackRock νωρίτερα αυτό το μήνα να μειώσει τις τιμές σε 11 από τα ETF της, είδε ορισμένα τέλη μειωμένα κατά 70%. Η VanEck, ένας άλλος πάροχος του ETF, έκανε παρόμοια κίνηση όσον αφορά το χρηματιστήριο ETF ύψους 4, 6 δισ. Δολαρίων, μειώνοντας το κόστος κατά ένα τρίτο και μειώνοντας τον δείκτη δαπανών στα 30 bps.

Οι πελάτες πρέπει να εξετάσουν μια σειρά παραγόντων κατά την επένδυση σε ETFs ως βραχυπρόθεσμα οχήματα, ενώ το κόστος είναι μόνο ένα σκέλος. Το SPDR, το μεγαλύτερο ETF παγκοσμίως, διατηρεί ένα λόγο δαπανών 9, 5 bps, το οποίο είναι πολύ υψηλότερο από τους περισσότερους μικρότερους, λιγότερο ρευστούς ανταγωνιστές του.

Παρόλα αυτά, η φθηνότητα των επενδύσεων αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για πολλούς δυνητικούς πελάτες. Οι Vanguard και BlackRock είδαν τις εκδόσεις τους του δημοφιλούς ETF κέρδους του State Street σε εξέχουσα θέση, πιθανόν για αυτόν τον λόγο. Ίσως αυτός είναι ο πρωταρχικός λόγος για τον οποίο οι πόλεμοι τιμών συνέχισαν να επιταχύνουν τους τελευταίους μήνες - με τους επενδυτές να φωνάζουν για να τοποθετήσουν περιουσιακά στοιχεία στα φθηνότερα διαθέσιμα ETF και πολλοί από τους μεγαλύτερους παρόχους να επωφεληθούν περισσότερο από την πρόσθετη προσοχή των πελατών παρά από το να διατηρούν το κόστος υψηλότερα, έχει νόημα μόνο για εκείνους τους παρόχους που είναι σε θέση να stomach τις περικοπές για να περικόψετε τέλη όσο το δυνατόν χαμηλότερα.

Ο πόλεμος τιμών ήταν ο πιο έντονος στις μεγάλες αναπτυγμένες αγορές μετοχών, αλλά αργά, έχει διευρυνθεί σε πολλές άλλες περιοχές. Η GraniteShares έχει διαθέσει από το 2017 ένα μικρότερο ETF, το GraniteShares Gold Trust (BAR), το οποίο προσφέρει αναλογία δαπανών 20 bps, και αυτό το μήνα, τα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUM) του ταμείου αυξήθηκαν κατά 10 φορές. Την ίδια στιγμή, το SPDR Gold Shares (GLD) του State Street, το μεγαλύτερο χρυσό ETF, με κόστος 40 μονάδων βάσης, έχει μειωθεί κατά σχεδόν 3 δισεκατομμύρια δολάρια από το υψηλό σημείο του, νωρίτερα αυτό το έτος. (Για πρόσθετη ανάγνωση, ελέγξτε έξω: Το πόλεμο των αμοιβών είναι το δρόμο προς τα χρυσά ETF .)