Απόδοση επένδυσης (ROI) έναντι εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR)

Ενώ υπάρχουν πολλοί τρόποι μέτρησης των επιδόσεων των επενδύσεων, λίγες μετρήσεις είναι πιο δημοφιλείς και σημαντικές από την απόδοση επένδυσης (ROI) και το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR). Σε όλα τα είδη επενδύσεων, η απόδοση της επένδυσης (ROI) είναι πιο κοινή από την IRR, κυρίως επειδή η IRR είναι πιο συγκεχυμένη και δύσκολο να υπολογιστεί.

Οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν και τις δύο μετρήσεις κατά την κατάρτιση προϋπολογισμού για κεφάλαιο και η απόφαση για το αν θα αναλάβει ένα νέο σχέδιο συχνά μειώνεται στο προβλεπόμενο ROI ή IRR. Το λογισμικό κάνει πολύ πιο εύκολο τον υπολογισμό του IRR, οπότε αποφασίζει ποια μέτρηση πρέπει να χρησιμοποιήσει και πότε πρέπει να ληφθεί υπόψη το πρόσθετο κόστος.

Μια άλλη σημαντική διαφορά μεταξύ IRR και ROI είναι ότι η απόδοση της επένδυσης (ROI) υποδεικνύει συνολική ανάπτυξη, αρχίζει να τελειώνει, της επένδυσης. Το IRR προσδιορίζει τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης. Οι δύο αριθμοί θα πρέπει κανονικά να είναι οι ίδιοι κατά τη διάρκεια ενός έτους (με ορισμένες εξαιρέσεις), αλλά δεν θα είναι οι ίδιοι για μεγαλύτερες περιόδους.

Κανόνας εσωτερικού ποσοστού επιστροφής

Επιστροφή στην επένδυση: Το απλό κριτήριο

Η απόδοση της επένδυσης - μερικές φορές ονομάζεται ποσοστό απόδοσης (ROR) - είναι η ποσοστιαία αύξηση ή μείωση μιας επένδυσης για μια καθορισμένη περίοδο. Υπολογίζεται λαμβάνοντας τη διαφορά μεταξύ της τρέχουσας ή της αναμενόμενης τιμής και της αρχικής τιμής που διαιρείται με την αρχική τιμή και πολλαπλασιάζεται με το 100.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια επένδυση αρχικά έγινε στα $ 200 και τώρα αξίζει $ 300. Η εξίσωση για αυτήν την απόδοση επένδυσης (ROI) θα είναι η ακόλουθη:

(300-200) 200) χ 100 = 0.5 \ big (\ frac {(300-200)} {200} \ big) \ times100 = 0.5

ή 50%.

Αυτός ο υπολογισμός λειτουργεί για οποιαδήποτε περίοδο, αλλά υπάρχει κίνδυνος για την αξιολόγηση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων επενδύσεων με ROI - ένα ROI ύψους 80% ακούγεται εντυπωσιακό για μια πενταετή επένδυση αλλά λιγότερο εντυπωσιακό για μια επένδυση 35 ετών.

Ενώ τα στοιχεία ROI μπορούν να υπολογιστούν για σχεδόν οποιαδήποτε δραστηριότητα στην οποία έχει γίνει μια επένδυση και μπορεί να μετρηθεί ένα αποτέλεσμα, το αποτέλεσμα ενός υπολογισμού του ROI θα ποικίλει ανάλογα με το ποια στοιχεία συμπεριλαμβάνονται ως κέρδος και κόστος. Όσο μεγαλύτερος είναι ο επενδυτικός ορίζοντας, τόσο πιο δύσκολο είναι να σχεδιάσετε ή να προσδιορίσετε με ακρίβεια τα κέρδη, το κόστος και άλλους παράγοντες όπως ο ρυθμός πληθωρισμού ή ο φορολογικός συντελεστής.

Μπορεί επίσης να είναι δύσκολο να κάνετε ακριβείς εκτιμήσεις κατά τη μέτρηση της νομισματικής αξίας των αποτελεσμάτων και του κόστους για προγράμματα ή διαδικασίες που βασίζονται σε προγράμματα. Ένα παράδειγμα θα ήταν ο υπολογισμός της απόδοσης της επένδυσης (ROI) για ένα τμήμα ανθρωπίνων πόρων εντός ενός οργανισμού. Το κόστος αυτό μπορεί να είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθεί βραχυπρόθεσμα και ιδιαίτερα μακροπρόθεσμα καθώς η δραστηριότητα ή το πρόγραμμα εξελίσσεται και οι παράγοντες αλλάζουν. Λόγω αυτών των προκλήσεων, η απόδοση της επένδυσης (ROI) μπορεί να είναι λιγότερο σημαντική για τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις.

Εσωτερικός ρυθμός απόδοσης: Δοκιμή και σφάλμα

Πριν από τους υπολογιστές, λίγοι άνθρωποι πήραν το χρόνο να υπολογίσουν το IRR. Ο τύπος για IRR είναι ο ακόλουθος:

IRR = NPV = Στ = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0 όπου: IRR = Εσωτερικός ρυθμός απόδοσης \ begin {aligned} & IRR = NPV = (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {where:} \\ & IRR = \ text {Εσωτερικός ρυθμός απόδοσης} IRR = NPV = t = 1 ΣΤ (1 + r) tCt = C0 = όπου: IRR = Εσωτερικός ρυθμός απόδοσης

Για να υπολογίσετε το IRR χρησιμοποιώντας τον τύπο, θα οριστεί NPV ίσο με το μηδέν και θα επιλυθεί το προεξοφλητικό επιτόκιο (r), το οποίο είναι το IRR. Λόγω της φύσης του τύπου, ωστόσο, το IRR δεν μπορεί να υπολογιστεί αναλυτικά και πρέπει να υπολογιστεί είτε μέσω δοκιμής και σφάλματος είτε χρησιμοποιώντας λογισμικό προγραμματισμένο για τον υπολογισμό του IRR.

Ο τελικός στόχος του IRR είναι ο προσδιορισμός του ποσοστού έκπτωσης, που καθιστά την παρούσα αξία του ποσού των ετήσιων ονομαστικών ταμιακών εισροών ίση με την αρχική καθαρή ταμειακή δαπάνη για την επένδυση.

Πριν από τον υπολογισμό του IRR, ο επενδυτής πρέπει να κατανοήσει τις έννοιες του προεξοφλητικού επιτοκίου και της καθαρής παρούσας αξίας (NPV). Εξετάστε το ακόλουθο πρόβλημα: Ένας άντρας προσφέρει έναν επενδυτή 10.000 δολάρια, αλλά ο επενδυτής πρέπει να περιμένει ένα χρόνο για να το λάβει. Πόσα χρήματα θα πληρώσει ο επενδυτής σήμερα με τον καλύτερο τρόπο για να λάβει αυτά τα 10.000 δολάρια το χρόνο;

Με άλλα λόγια, ο επενδυτής πρέπει να υπολογίσει το ισχύον ισοδύναμο (NPV) ενός εγγυημένου ποσού 10.000 δολαρίων σε ένα έτος. Αυτός ο υπολογισμός γίνεται με την εκτίμηση του αναδρομικού επιτοκίου (προεξοφλητικό επιτόκιο) που λειτουργεί όπως ο υπολογισμός της αξίας του χρήματος προς τα πίσω. Για παράδειγμα, χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο 10%, τα 10.000 δολάρια σε ένα χρόνο θα ανέρχονταν σε 9.090, 90 δολάρια σήμερα (10.000 / 1.1).

Το IRR ισούται με το προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά την ΚΠΑ των μελλοντικών ταμειακών ροών μηδενική. Το IRR υποδεικνύει το ετήσιο ποσοστό απόδοσης για μια συγκεκριμένη επένδυση - ανεξάρτητα από το πόσο χρονικό διάστημα στο μέλλον - και μια δεδομένη αναμενόμενη μελλοντική ταμειακή ροή.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής χρειάζεται 100.000 δολάρια για ένα έργο και το έργο εκτιμάται ότι θα παράγει 35.000 δολάρια σε ταμειακές ροές κάθε χρόνο για τρία χρόνια. Το IRR είναι το ποσοστό με το οποίο οι μελλοντικές ταμειακές ροές μπορούν να μειωθούν στα $ 100.000.

Το IRR υποθέτει ότι τα μερίσματα και οι ταμειακές ροές επανεπενδύονται με το προεξοφλητικό επιτόκιο, κάτι που δεν συμβαίνει πάντοτε. Εάν η επανεπένδυση δεν είναι τόσο ισχυρή, το IRR θα κάνει το έργο να φαίνεται πιο ελκυστικό από ό, τι στην πραγματικότητα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο μπορεί να υπάρξει πλεονέκτημα στη χρήση του τροποποιημένου εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (MIRR).