Σχέδιο σχετικής αποτίμησης
Ένα μοντέλο σχετικής αποτίμησης είναι μια μέθοδος αποτίμησης των επιχειρήσεων που συγκρίνει την αξία μιας επιχείρησης με την αξία των ανταγωνιστών της ή των χρηστών της βιομηχανίας για να εκτιμήσει την οικονομική αξία της επιχείρησης. Τα μοντέλα σχετικής αποτίμησης αποτελούν εναλλακτική λύση στα μοντέλα απόλυτης αξίας τα οποία προσπαθούν να προσδιορίσουν την εγγενή αξία μιας επιχείρησης με βάση τις εκτιμώμενες μελλοντικές ελεύθερες ταμειακές ροές που προεξοφλούνται στην παρούσα αξία τους χωρίς καμία αναφορά σε άλλη εταιρεία ή μέσο όρο του κλάδου. Όπως τα μοντέλα απόλυτης αξίας, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιούν σχετικά μοντέλα αποτίμησης όταν καθορίζουν εάν το απόθεμα μιας εταιρείας είναι μια καλή αγορά.
Βασικές τακτικές
- Ένα σχετικό πρότυπο αποτίμησης είναι μια μέθοδος αποτίμησης των επιχειρήσεων που συγκρίνει την αξία μιας επιχείρησης με αυτή των ανταγωνιστών της για να καθορίσει την οικονομική αξία της επιχείρησης.
- Ένα από τα πιο δημοφιλή πολλαπλάσια των σχετικών αποτιμήσεων είναι ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E).
- Ένα μοντέλο σχετικής αποτίμησης διαφέρει από ένα μοντέλο απόλυτης αποτίμησης που δεν κάνει καμία αναφορά σε οποιαδήποτε άλλη εταιρεία ή μέσο όρο του κλάδου.
- Ένα σχετικό μοντέλο αποτίμησης μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να εκτιμηθεί η αξία της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας σε σύγκριση με άλλες εταιρείες ή ένας μέσος όρος της βιομηχανίας.
Είδη σχετικών μοντέλων αποτίμησης
Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τύποι σχετικών δεικτών αποτίμησης, όπως η τιμή στην ελεύθερη ταμειακή ροή, η αξία της επιχείρησης (EV), το λειτουργικό περιθώριο, η τιμή στις ταμειακές ροές για ακίνητα και οι τιμές προς πώληση (P / S) για το λιανικό εμπόριο.
Ένα από τα πιο δημοφιλή πολλαπλάσια των σχετικών αποτιμήσεων είναι ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E). Υπολογίζεται διαιρώντας την τιμή της μετοχής ανά κέρδος ανά μετοχή (EPS) και εκφράζεται ως τιμή μετοχής της εταιρείας ως πολλαπλάσιο των κερδών της. Μια εταιρεία με υψηλό δείκτη P / E διαπραγματεύεται σε υψηλότερη τιμή ανά δολάριο κερδών από ό, τι οι συμμαθητές της και θεωρείται υπερτιμημένη. Ομοίως, μια εταιρεία με χαμηλή αναλογία P / E διαπραγματεύεται σε χαμηλότερη τιμή ανά δολάριο EPS και θεωρείται υποτιμημένη. Αυτό το πλαίσιο μπορεί να πραγματοποιηθεί με κάθε πολλαπλότητα της τιμής για να μετρηθεί η σχετική αγοραία αξία. Επομένως, αν ο μέσος όρος P / E για μια βιομηχανία είναι 10x και μια συγκεκριμένη εταιρεία σε αυτή τη βιομηχανία διαπραγματεύεται με 5x κέρδη, είναι σχετικά υποτιμημένη στους συνομηλίκους της.
Σχετικό μοντέλο αποτίμησης έναντι μοντέλου απόλυτης αποτίμησης
Η σχετική αποτίμηση χρησιμοποιεί πολλαπλάσια, μέσους όρους, αναλογίες και σημεία αναφοράς για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης. Ένα σημείο αναφοράς μπορεί να επιλεγεί με την εύρεση ενός μέσου όρου σε ολόκληρο τον κλάδο, και ο μέσος όρος στη συνέχεια χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της σχετικής αξίας. Ένα απόλυτο μέτρο, από την άλλη πλευρά, δεν κάνει εξωτερική αναφορά σε σημείο αναφοράς ή μέσο όρο. Η χρηματιστηριακή αξία μιας εταιρείας, η οποία είναι η συνολική αγοραία αξία όλων των μετοχών της, εκφράζεται ως απλό ποσό δολαρίου και σας λέει λίγα για τη σχετική αξία της. Φυσικά, με αρκετά απόλυτα μέτρα αποτίμησης στο χέρι σε διάφορες επιχειρήσεις, μπορούν να αντληθούν σχετικές συνέπειες.
Ειδικές εκτιμήσεις
Εκτίμηση της σχετικής αξίας του αποθέματος
Εκτός από την παροχή ενός μετρητή για τη σχετική αξία, ο λόγος P / E επιτρέπει στους αναλυτές να επιστρέψουν στην τιμή που ένα απόθεμα πρέπει να διαπραγματεύεται με βάση τους συνομηλίκους του. Για παράδειγμα, εάν ο μέσος όρος P / E για τη βιομηχανία ειδικών λιανικών πωλήσεων είναι 20x, σημαίνει ότι η μέση τιμή των μετοχών από μια εταιρεία του κλάδου διαπραγματεύεται σε 20 φορές το EPS.
Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία A διαπραγματεύεται για αγορά $ 50 στην αγορά και έχει EPS ύψους $ 2. Ο λόγος P / E υπολογίζεται διαιρώντας $ 50 με $ 2, δηλαδή 25 φορές. Αυτό είναι υψηλότερο από τον μέσο όρο της βιομηχανίας 20x, πράγμα που σημαίνει ότι η Εταιρεία Α είναι υπερτιμημένη. Αν η Εταιρεία Α διαπραγματευόταν σε 20 φορές το EPS, τον μέσο όρο της βιομηχανίας, θα διαπραγματεύονταν σε τιμή $ 40, η οποία είναι η σχετική αξία. Με άλλα λόγια, με βάση τον μέσο όρο της βιομηχανίας, η Εταιρεία Α διαπραγματεύεται σε τιμή που είναι $ 10 υψηλότερη από ό, τι θα έπρεπε, αντιπροσωπεύοντας μια ευκαιρία να πουλήσει.
Λόγω της σημασίας που έχει η ανάπτυξη ενός ακριβούς δείκτη αναφοράς ή του μέσου όρου της βιομηχανίας, είναι σημαντικό να συγκριθούν μόνο οι εταιρείες στον ίδιο κλάδο και η κεφαλαιοποίηση αγοράς κατά τον υπολογισμό των σχετικών τιμών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.