Επένδυση στα Δικαιώματα Προτίμησης και στα ΔΑΜ

Οι εταιρείες που χρειάζονται πρόσθετο κεφάλαιο μπορούν να το κάνουν με την έκδοση επιπλέον μετοχών. Ωστόσο, αυτές οι πρόσθετες μετοχές θα μειώσουν την αξία των υφιστάμενων μετοχών, γεγονός που μπορεί να αποτελέσει ανησυχία για τους μετόχους. Ορισμένες εταιρείες, ως εκ τούτου, επιλέγουν να εκδώσουν δικαιώματα ή δικαιώματα αγοράς ως εναλλακτικό μέσο δημιουργίας κεφαλαίου. Τα εν λόγω μέσα παρέχουν στους μετόχους το προνομιακό δικαίωμα αγοράς επιπλέον μετοχών από την εταιρεία απευθείας από την εταιρεία, συνήθως σε μειωμένη τιμή.

Ποια είναι τα δικαιώματα αποθεμάτων;

Τα δικαιώματα αποθεμάτων είναι τίτλοι που εκδίδονται από εταιρείες για να παρέχουν στους σημερινούς μετόχους την ευκαιρία να διατηρήσουν το κλάσμα της εταιρικής τους κυριότητας. Για κάθε μετοχή εκδίδεται ένα μόνο δικαίωμα και κάθε δικαίωμα μπορεί να αγοράσει ένα κλάσμα μετοχής, έτσι ώστε να απαιτούνται πολλαπλά δικαιώματα για την αγορά μιας μερίδας.

Το υποκείμενο απόθεμα θα διαπραγματεύεται με το δικαίωμα που επισυνάπτεται αμέσως μετά την έκδοση του δικαιώματος, το οποίο αναφέρεται ως "δικαιώματα επί." Στη συνέχεια, το δικαίωμα θα αποσυνδεθεί από το απόθεμα και το εμπόριο ξεχωριστά, και το απόθεμα στη συνέχεια μεταφέρει "δικαιώματα μακριά" μέχρι να λήξουν τα δικαιώματα. Τα δικαιώματα είναι βραχυπρόθεσμα μέσα που εκπνέουν γρήγορα, συνήθως μέσα σε 30-60 ημέρες από την έκδοση. Η τιμή άσκησης των δικαιωμάτων καθορίζεται πάντοτε κάτω από την τρέχουσα τιμή της αγοράς και δεν επιβαρύνεται με προμήθεια για την εξαγορά τους.

Τι είναι τα ΔΑΜ;

Τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών είναι μακροπρόθεσμα μέσα που επιτρέπουν επίσης στους μετόχους να αγοράζουν πρόσθετες μετοχές σε μετοχές με μειωμένη τιμή, αλλά τυπικά εκδίδονται με τιμή άσκησης πάνω από την τρέχουσα αγοραία τιμή. Ως εκ τούτου, μια περίοδος αναμονής, ίσως έξι μηνών έως ενός έτους, αποδίδεται σε δικαιώματα αγοράς μετοχών, γεγονός που δίνει στον χρηματιστή τον χρόνο να συγκεντρώσει αρκετό ποσό ώστε να υπερβεί την τιμή άσκησης και να παράσχει εγγενή αξία. Τα εντάλματα προσφέρονται συνήθως σε συνδυασμό με τίτλους σταθερού εισοδήματος και λειτουργούν ως «γλυκαντική ουσία» ή χρηματοοικονομική παρακίνηση για την αγορά ομολόγου ή προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου.

Ένα ενιαίο ένταλμα μπορεί συνήθως να αγοράσει ένα μερίδιο μετοχών, αν και έχουν δομηθεί για να αγοράσουν περισσότερο ή λιγότερο από αυτό σε ορισμένες περιπτώσεις. Τα δικαιώματα αγοράς μετοχών χρησιμοποιήθηκαν επίσης σε σπάνιες περιπτώσεις για την αγορά άλλων τύπων τίτλων, όπως οι προτιμώμενες προσφορές ή τα ομόλογα. Τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών διαφέρουν από τα δικαιώματα ως προς το ότι πρέπει να αγοραστούν από έναν μεσίτη για προμήθεια και συνήθως να θεωρούνται ως περιθώριο τίτλων.

Τόσο τα δικαιώματα όσο και οι εγγυήσεις εννοούν εννοιολογικά τα δικαιώματα προαίρεσης που αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης από ορισμένες απόψεις. Η αξία και των τριών μέσων εξαρτάται εγγενώς από την υποκείμενη τιμή των μετοχών. Μοιάζουν επίσης με τις επιλογές της αγοράς, δεδομένου ότι δεν έχουν δικαιώματα ψήφου και δεν πληρώνουν μερίσματα ή προσφέρουν οποιαδήποτε μορφή απαίτησης στην εταιρεία.

Δικαιώματα και Δικαιώματα Προτίμησης έναντι Επιλογών

Τα Δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών διαφέρουν από τις επιλογές αγοράς, δεδομένου ότι αρχικά εκδίδονται μόνο στους υφιστάμενους μετόχους, παρόλο που συνήθως δημιουργείται δευτερογενής αγορά που επιτρέπει σε άλλους αγοραστές να αποκτήσουν αυτούς τους τίτλους.

Οι μέτοχοι που λαμβάνουν δικαιώματα και δικαιώματα αγοράς έχουν στη διάθεσή τους τέσσερις επιλογές:

• Κρατήστε τα δικαιώματά τους ή τα δικαιώματα αγοράς τους προς το παρόν
• Αγοράστε πρόσθετα δικαιώματα ή δικαιώματα αγοράς στη δευτερογενή αγορά
• Πωλούν τα δικαιώματα ή τα δικαιώματά τους σε άλλο επενδυτή
• Απλά επιτρέψτε να λήξουν τα δικαιώματα ή τα δικά τους δικαιώματα

Η τελική επιλογή που αναφέρεται εδώ δεν είναι ποτέ σοφό για τους επενδυτές. Εάν η τρέχουσα τιμή αγοράς του μετοχικού κεφαλαίου υπερβαίνει την τιμή άσκησης, τότε οι επενδυτές που δεν επιθυμούν να τις ασκήσουν θα πρέπει πάντα να τις πωλούν στη δευτερογενή αγορά για να λάβουν την εγγενή αξία τους. Ωστόσο, πολλοί αδημοσίευτοι μέτοχοι που δεν κατανοούν την αξία των δικαιωμάτων τους το κάνουν σε τακτική βάση.

Προσδιορισμός αξίας

Όπως συμβαίνει με τις επιλογές αγοράς, η τιμή αγοράς του αποθέματος μπορεί να πέσει κάτω από την τιμή άσκησης, οπότε τα δικαιώματα ή τα δικαιώματα αγοράς μετοχών θα καταστούν άχρηστα. Τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών καθίστανται επίσης άχρηστα όταν λήγουν, ανεξάρτητα από το πού διαπραγματεύεται το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο. Οι αξίες για τα δικαιώματα αποθεμάτων και τα δικαιώματα αγοράς μετοχών προσδιορίζονται με τον ίδιο τρόπο όπως για τις επιλογές αγοράς. Έχουν τόσο την εγγενή αξία, η οποία ισούται με τη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και των τιμών άσκησης του αποθέματος, όσο και την χρονική αξία, η οποία βασίζεται στο δυναμικό αύξησης της τιμής του αποθέματος πριν από την ημερομηνία λήξης.

Και οι δύο τύποι τίτλων θα καταστούν άνευ αξίας μετά τη λήξη τους, ανεξάρτητα από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Θα χάσουν επίσης την εγγενή αξία τους εάν η τιμή αγοράς του αποθέματος πέσει κάτω από την τιμή άσκησης ή εγγραφής τους. Για το λόγο αυτό, οι εταιρείες πρέπει να ορίσουν τις τιμές άσκησης σε αυτά τα θέματα προσεκτικά για να ελαχιστοποιήσουν την πιθανότητα να αποτύχει ολόκληρη η προσφορά. Ωστόσο, τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών μπορούν επίσης να αποφέρουν σημαντικά οφέλη για τους μετόχους με τον ίδιο τρόπο όπως και τα δικαιώματα προαίρεσης, εάν αυξηθεί η τιμή των υποκείμενων μετοχών.

Τιμολόγηση Δικαιωμάτων

Ο τύπος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας ενός δικαιώματος στο απόθεμα είναι:

Δίκαιη αξία = Τρέχουσα τιμή-Συνδρομές Τιμές τιμών Χρειάζεται κάπου: Τρέχουσα τιμή = Τρέχουσα τιμή αγοράς StockSubscription Τιμή = Τιμή άσκησης νέου stockRights Needed = Αριθμός δικαιωμάτων που απαιτούνται για την αγορά νέου μεριδίου \ begin {aligned} & \ text {Right Value} frac {\ text {Τρέχουσα τιμή} - \ text {Τιμή εγγραφής}} {\ text {Δικαιώματα}} \\ & \ textbf {where:} \\ & stock} \\ & \ text {Τιμή εγγραφής} = \ text {Τιμή εξάσκησης νέου υλικού} \\ & \ text {Δικαιώματα που χρειάζονται} = \ text {Αριθμός δικαιωμάτων που απαιτούνται για αγορά} } \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} Δικαίωμα = Δικαιώματα που χρειάζονταιΕτήσια τιμή-Εγγραφή Τιμή όπου: Τρέχουσα τιμή = Τρέχουσα τιμή αγοράς του stockSubscription Τιμή = Τιμή εξάσκησης νέου stockRights Needed = Αριθμός δικαιωμάτων που απαιτούνται για να αγοράσει νέα μετοχή

Για παράδειγμα, αν η τρέχουσα τιμή αγοράς των υφιστάμενων μετοχών είναι $ 60, η τιμή εγγραφής των νέων μετοχών είναι $ 50 και ο αριθμός των δικαιωμάτων που απαιτούνται για την αγορά μιας νέας μετοχής είναι $ 5:

Η σωστή τιμή = $ 60- $ 505 = $ 2 \ begin {aligned} & \ text {Right Value} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ - $ 50 = $ 2

Τιμολόγηση ΔΑΜ

Ο τύπος για τον προσδιορισμό της αξίας του εντάλματος είναι:

Τιμή Δικαιώματος = Τρέχουσα Τιμή-Περίοδος Συνδρομής Χρεώσεις που Χρεώνονται: Τρέχουσα Τιμή = Τρέχουσα τιμή αγοράς StockSubscription Τιμή = Τιμή Άσκησης Νέων warrantsRights Needed = Αριθμός μετοχών που μπορούν να εξαγορασθούν με ένα ένταλμα \ begin {aligned} & \ text {Value Warrant = \ frac {\ text {Τρέχουσα τιμή} - \ text {Τιμή εγγραφής}} {\ text {Τυχόν Δικαιώματα Αγοράς}} \\ & \ textbf {where:} \ του αποθέματος} \\ & \ text {Τιμή εγγραφής} = \ text {Τιμή εξάσκησης των νέων warrants} \\ & \ text {Δικαιώματα που απαιτούνται} = \ text {Αριθμός μετοχών που μπορεί να είναι \\ & ένα warrant} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} Τιμή Δικαιώματος = Δικαιώματα Αγοράς Δικαιωμάτων (Current Warrants) = τρέχουσα Τιμή-Εγγραφή Τιμή όπου: Τρέχουσα τιμή = τρέχουσα τιμή αγοράς του stockSubscription Τιμή = Τιμή εξάσκησης νέων warrantsRights Needed = Αριθμός μετοχών που μπορούν να εξαγορασθούν με ένα ένταλμα

Για παράδειγμα, εάν η τρέχουσα τιμή αγοράς ενός αποθέματος είναι $ 45, η τιμή εγγραφής ενός εντάλματος είναι $ 30 και ο αριθμός των μετοχών που μπορεί να αγοράσει ένα μέρισμα είναι 1:

Τιμή Δικαιώματος = $ 45- $ 301 = $ 15 \ begin {aligned} & \ text {Value Warrant} = \ frac {\ $ 45 \ \ $ 30} {1} = \ - $ 30 = $ 15

Φορολογικές υποθέσεις δικαιωμάτων και ΔΑΜ

Τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών φορολογούνται με τον ίδιο τρόπο όπως οποιαδήποτε άλλη ασφάλεια. Η διαφορά μεταξύ των τιμών άσκησης και πώλησης αυτών των τίτλων φορολογείται ως μακροπρόθεσμο ή βραχυπρόθεσμο κέρδος. Οποιοδήποτε κέρδος ή ζημία που προκύπτει από δικαιώματα εμπορίας ή δικαιώματα αγοράς στη δευτερογενή αγορά φορολογείται με τον ίδιο τρόπο (εκτός από το ότι όλα τα κέρδη και οι ζημίες θα είναι βραχυπρόθεσμα).

Η κατώτατη γραμμή

Τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών επιτρέπουν στους σημερινούς μετόχους να αγοράζουν επιπλέον μετοχές με έκπτωση και να διατηρούν το μερίδιό τους στην εταιρεία. Ωστόσο, κανένα από τα μέσα αυτά δεν χρησιμοποιείται πολύ σήμερα, καθώς οι επιλογές μετοχών και αγοράς έχουν γίνει πολύ πιο δημοφιλείς. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών, συμβουλευτείτε τον χρηματιστή ή τον οικονομικό σας σύμβουλο.