Ανακεφαλαιοποίηση
Η ανακεφαλαιοποίηση είναι η διαδικασία αναδιάρθρωσης του μεριδίου χρέους και μετοχικού κεφαλαίου μιας εταιρείας, συχνά για να καταστεί πιο σταθερή η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας.
Η διαδικασία περιλαμβάνει ουσιαστικά την ανταλλαγή μιας μορφής χρηματοδότησης για μια άλλη, όπως η κατάργηση των προνομιούχων μετοχών από την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας και η αντικατάστασή τους με ομόλογα.
Κατανόηση της ανακεφαλαιοποίησης
Η ανακεφαλαιοποίηση είναι βασικά η στρατηγική που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής της σταθερότητας ή για την αναθεώρηση της χρηματοοικονομικής της δομής. Προκειμένου να επιτευχθεί αυτό, η εταιρεία πρέπει να αλλάξει τον δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια. Αυτό γίνεται προσθέτοντας περισσότερα κεφάλαια ή περισσότερα κεφάλαια στο κεφάλαιό της.
Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους μια εταιρεία μπορεί να θεωρήσει ότι υφίσταται ανακεφαλαιοποίηση, μεταξύ των οποίων:
- Όταν μειώνονται οι τιμές των μετοχών
- Να προστατευθεί από μια εχθρική απόπειρα εξαγοράς
- Να μειωθούν οι οικονομικές υποχρεώσεις και να ελαχιστοποιηθούν οι φόροι
- Παροχή επιχειρηματικών κεφαλαίων με στρατηγική εξόδου
- Πτώχευση
Όταν το χρέος μιας εταιρείας μειώνεται ανάλογα με το μετοχικό της κεφάλαιο, έχει χαμηλότερη μόχλευση. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) θα πρέπει να μειωθούν μετά την αλλαγή. Ωστόσο, οι μετοχές της θα είναι διαδοχικά λιγότερο επικίνδυνες, δεδομένου ότι η εταιρεία έχει λιγότερες οφειλές, οι οποίες απαιτούν πληρωμές τόκων και επιστροφή κεφαλαίου κατά τη λήξη. Χωρίς τις απαιτήσεις του χρέους, η εταιρεία μπορεί να επιστρέψει περισσότερα κέρδη και μετρητά στους μετόχους.
1:13Ανακεφαλαιοποίηση
Λόγοι για την ανακεφαλαιοποίηση
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι που παρακινούν την εταιρεία να ανακεφαλαιοποιήσει. Μια εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να την χρησιμοποιήσει ως στρατηγική για να αμυνθεί από μια εχθρική εξαγορά. Η διοίκηση της εταιρείας στόχου μπορεί να αποφασίσει να εκδώσει περισσότερο χρέος για να την καταστήσει λιγότερο ελκυστική για τον δυνητικό αγοραστή.
Ένας άλλος λόγος μπορεί να είναι η μείωση των οικονομικών του υποχρεώσεων. Τα υψηλότερα επίπεδα χρέους σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια σημαίνουν υψηλότερες πληρωμές τόκων. Με την διαπραγμάτευση χρεών για ίδια κεφάλαια, η εταιρεία είναι σε θέση να μειώσει το ύψος του χρέους και, ως εκ τούτου, το ύψος των τόκων που πληρώνει στους πιστωτές της. Αυτό, με τη σειρά του, βελτιώνει τη συνολική οικονομική ευημερία της εταιρείας.
Επιπλέον, πρόκειται για μια βιώσιμη στρατηγική που θα συμβάλει στη μείωση των τιμών των μετοχών. Εάν μια εταιρεία διαπιστώσει ότι η αξία των μετοχών της είναι μειωμένη, μπορεί να αποφασίσει να ανταλλάξει μετοχές για το χρέος για να ωθήσει την τιμή των μετοχών.
Ορισμένες εταιρείες μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν την ανακεφαλαιοποίηση ως τρόπο ελαχιστοποίησης των φορολογικών τους πληρωμών, να εφαρμόσουν μια στρατηγική εξόδου για τους επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου ή να αναδιοργανωθούν κατά τη διάρκεια πτώχευσης. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν συχνά αυτό ως τρόπο διαφοροποίησης του δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια για τη βελτίωση της ρευστότητας.
Βασικές τακτικές
- Η ανακεφαλαιοποίηση είναι η αναδιάρθρωση του δείκτη χρέους και ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας.
- Ο σκοπός της ανακεφαλαιοποίησης είναι η σταθεροποίηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας εταιρείας.
- Μερικοί από τους λόγους για τους οποίους μια εταιρεία μπορεί να εξετάσει την ανακεφαλαιοποίηση είναι η μείωση των τιμών των μετοχών, η άμυνα κατά της εχθρικής εξαγοράς ή η πτώχευση.
Τύποι ανακεφαλαιοποίησης
Οι εταιρείες μπορούν να ανταλλάξουν το χρέος για ίδια κεφάλαια ή αντίστροφα για διάφορους λόγους. Ένα καλό παράδειγμα μετοχικού κεφαλαίου που αντικαθιστά το χρέος της κεφαλαιακής διάρθρωσης είναι όταν μια εταιρεία εκδίδει μετοχές προκειμένου να εξαγοράσει χρεωστικούς τίτλους, αυξάνοντας το ποσοστό του μετοχικού της κεφαλαίου σε σύγκριση με το δανειακό της κεφάλαιο. Αυτό αυξάνει το ποσοστό του μετοχικού κεφαλαίου σε σχέση με το χρέος του. Αυτό ονομάζεται ανακεφαλαιοποίηση μετοχικού κεφαλαίου.
Οι επενδυτές χρέους απαιτούν τακτικές πληρωμές και επιστροφή κεφαλαίου κατά τη λήξη, έτσι ώστε η ανταλλαγή χρεών για ίδια κεφάλαια βοηθά μια εταιρεία να διατηρεί τα μετρητά της και να χρησιμοποιεί τα ταμειακά διαθέσιμα που προέρχονται από λειτουργίες για επιχειρηματικούς σκοπούς, τις επανεπενδύσεις ή τις επιστροφές κεφαλαίου στους κατόχους μετοχών.
Από την άλλη πλευρά, μια εταιρεία μπορεί να εκδώσει χρέη και να χρησιμοποιήσει τα μετρητά για να εξαγοράσει μετοχές ή / και να εκδώσει μερίσματα, πράγματι ανακεφαλαιοποιώντας την εταιρεία αυξάνοντας το ποσοστό του χρέους στη δομή κεφαλαίου. Ένα άλλο όφελος από την ανάληψη περισσότερου χρέους είναι ότι οι πληρωμές τόκων είναι εκπίπτουν από το φόρο, ενώ τα μερίσματα δεν είναι. Καταβάλλοντας τόκους σε χρεωστικούς τίτλους, μια εταιρεία μπορεί να μειώσει τον φορολογικό της λογαριασμό και να αυξήσει το ποσό του κεφαλαίου που επιστρέφεται συνολικά τόσο σε χρεωστικούς όσο και σε επενδυτές μετοχών.
Οι κυβερνήσεις συμμετέχουν επίσης σε μια μαζική ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζικών τομέων των χωρών τους σε περιόδους οικονομικής κρίσης και όταν τίθεται υπό αμφισβήτηση η φερεγγυότητα και η ρευστότητα των τραπεζών και του μεγαλύτερου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Για παράδειγμα, η κυβέρνηση των ΗΠΑ ανακεφαλαιοποίησε τον τραπεζικό τομέα της χώρας με διάφορες μορφές μετοχικού κεφαλαίου προκειμένου να διατηρήσει τις τράπεζες και το χρηματοπιστωτικό σύστημα διαλυτές και να διατηρήσει τη ρευστότητα μέσω του προγράμματος TARP (Troubled Asset Relief Program) το 2008.
[Σημαντικό: Οι κυβερνήσεις μπορούν να αγοράσουν πίσω μετοχές για να αποκτήσουν ένα συμφέρον ελέγχου σε μια εταιρεία που είναι σημαντική για μια οικονομία ενός έθνους μέσω της εθνικοποίησης - μια άλλη μορφή ανακεφαλαιοποίησης.]
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.