Αναδιοργανώστε το χαρτοφυλάκιό σας για να παραμείνετε σε διαδρομή

Έτσι, έχετε δημιουργήσει μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων που είναι κατάλληλη για εσάς, αλλά στο τέλος του έτους, διαπιστώνετε ότι η στάθμιση κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο σας έχει αλλάξει. Τι συνέβη?

Κατά τη διάρκεια του έτους, η αγοραία αξία κάθε τίτλου στο χαρτοφυλάκιό σας κέρδισε διαφορετική απόδοση, με αποτέλεσμα μια αλλαγή βάρους. Η αναπροσαρμογή χαρτοφυλακίου είναι σαν μια ρύθμιση για το αυτοκίνητό σας: επιτρέπει στα άτομα να διατηρούν τα επίπεδα κινδύνου υπό έλεγχο και να ελαχιστοποιούν τον κίνδυνο.

Τι εξισορροπεί;

Η επανεξισορρόπηση είναι η διαδικασία αγοράς και πώλησης μεριδίων του χαρτοφυλακίου σας προκειμένου να επαναφέρετε το βάρος κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στην αρχική της κατάσταση. Επιπλέον, εάν η επενδυτική στρατηγική του επενδυτή ή η ανοχή για τον κίνδυνο έχει αλλάξει, μπορεί να χρησιμοποιήσει την επανεξισορρόπηση για να αναπροσαρμόσει τους συντελεστές στάθμισης κάθε κατηγορίας τίτλων ή περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο για να εκπληρώσει μια πρόσφατα καταρτισμένη κατανομή ενεργητικού.

Εκτοξεύεται από την αναλογία;

Το μίγμα ενεργητικού που δημιουργήθηκε αρχικά από έναν επενδυτή μεταβάλλεται αναπόφευκτα ως αποτέλεσμα των διαφορετικών αποδόσεων μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών τίτλων και περιουσιακών στοιχείων. Ως αποτέλεσμα, το ποσοστό που έχετε κατανείμει σε διαφορετικές κατηγορίες στοιχείων θα αλλάξει. Αυτή η αλλαγή μπορεί να αυξήσει ή να μειώσει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου σας, οπότε ας συγκρίνουμε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο σε ένα με το οποίο αγνοήθηκαν οι αλλαγές και στη συνέχεια θα εξετάσουμε τις πιθανές συνέπειες των παραμελημένων κονδυλίων σε ένα χαρτοφυλάκιο.

Ακολουθεί ένα απλό παράδειγμα. Ο Μπομπ έχει $ 100.000 για να επενδύσει. Αποφασίζει να επενδύσει 50% σε ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο, 10% σε δημόσιο ταμείο και 40% σε μετοχικό κεφάλαιο.

Στο τέλος του έτους, ο Bob διαπιστώνει ότι το τμήμα μετοχών του χαρτοφυλακίου του έχει ξεπεράσει δραματικά τις ομολογίες και το τμήμα του Δημοσίου. Αυτό έχει προκαλέσει μια αλλαγή στην κατανομή των περιουσιακών στοιχείων του, αυξάνοντας το ποσοστό που έχει στο μετοχικό κεφάλαιο μειώνοντας ταυτόχρονα το ποσό που επενδύεται στα ταμεία του Δημοσίου και των ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων.

Πιο συγκεκριμένα, το παραπάνω γράφημα δείχνει ότι η επένδυση του Bob στις 40.000 δολάρια στο μετοχικό κεφάλαιο έχει αυξηθεί στα $ 55.000 - αύξηση 37%. Αντίθετα, το μετοχικό κεφάλαιο υπέστη ζημιά 5%, αλλά το ταμείο του Δημοσίου σημείωσε μικρή αύξηση 4%.

Η συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου της Bob ήταν 12, 9%, αλλά τώρα υπάρχει μεγαλύτερη βαρύτητα στις μετοχές από ό, τι στα ομόλογα. Ο Μπομπ μπορεί να είναι πρόθυμος να αφήσει το μίγμα των στοιχείων ενεργητικού όπως είναι προς το παρόν, αλλά αφήνοντας τον για πολύ καιρό θα μπορούσε να οδηγήσει σε υπερβολή του μετοχικού κεφαλαίου, το οποίο είναι πιο επικίνδυνο από το ομόλογο και το ταμείο του Δημοσίου.

Η Ανισορροπία των Επιπτώσεων

Μια δημοφιλής πεποίθηση μεταξύ πολλών επενδυτών είναι ότι εάν μια επένδυση έχει αποδώσει καλά κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, θα πρέπει να αποδώσει καλά κατά το επόμενο έτος. Δυστυχώς, οι παρελθούσες επιδόσεις δεν είναι πάντοτε ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων - γεγονός που αποκαλύπτει πολλά αμοιβαία κεφάλαια.

Πολλοί επενδυτές, ωστόσο, παραμένουν σε μεγάλο βαθμό επενδύσεις στο «κερδοφόρο» του περυσινού ταμείου και ενδέχεται να μειώσουν το χαρτοφυλάκιο του χαρτοφυλακίου τους στο "χαμένο" ταμείο σταθερού εισοδήματος του περασμένου έτους. Αλλά θυμηθείτε, οι μετοχές είναι πιο ασταθείς από τους τίτλους σταθερού εισοδήματος, έτσι τα μεγάλα κέρδη του περασμένου έτους μπορεί να μεταφραστούν σε απώλειες κατά το επόμενο έτος.

Ας συνεχίσουμε με το χαρτοφυλάκιο του Bob και συγκρίνουμε τις αξίες του ανασυγκροτημένου χαρτοφυλακίου με το χαρτοφυλάκιο που παρέμεινε αμετάβλητο.

Στο τέλος του δεύτερου έτους, το μετοχικό κεφάλαιο αποδίδει άσχημα, χάνοντας το 7%. Ταυτόχρονα, το ταμείο των ομολόγων λειτουργεί καλά, εκτιμώντας το 15%, και τα δημόσια ταμεία παραμένουν σχετικά σταθερά, με αύξηση κατά 2%. Εάν ο Bob είχε ανακατατάξει το χαρτοφυλάκιό του το προηγούμενο έτος, η συνολική του αξία χαρτοφυλακίου θα ήταν 118.500 δολάρια - αύξηση 5%.

Αλλά αν ο Bob είχε εγκαταλείψει το χαρτοφυλάκιό του μόνο με τους λοξούς συντελεστές στάθμισης, η συνολική του αξία χαρτοφυλακίου θα ήταν 116.858 δολάρια - αύξηση μόνο 3.5%. Στην περίπτωση αυτή, η επανεξισορρόπηση θα ήταν η βέλτιστη στρατηγική.

Ωστόσο, εάν η χρηματιστηριακή αγορά επανεμφανιστεί καθ 'όλη τη διάρκεια του δεύτερου έτους, το μετοχικό κεφάλαιο θα εκτιμούσε περισσότερο και το παραγνωρισμένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να πραγματοποιήσει μεγαλύτερη ανατίμηση αξίας από το ομόλογο. Όπως και με πολλές στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου, το δυναμικό ανοδικών τάσεων μπορεί να είναι περιορισμένο, αλλά με την επανεξισορρόπηση, παραμένετε όμως στο επίπεδο ανοχής κινδύνου-απόδοσης.

Οι επενδυτές που αγαπούν τον κίνδυνο είναι σε θέση να ανεχτούν τα κέρδη και τις ζημίες που συνδέονται με την υψηλή στάθμισή τους σε ένα μετοχικό κεφάλαιο και οι επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο, οι οποίοι επιλέγουν την ασφάλεια που παρέχεται από τα ταμεία του Treasury και του σταθερού εισοδήματος, για μεγαλύτερη ασφάλεια των επενδύσεων.

Πώς να εξισορροπήσετε το χαρτοφυλάκιό σας

Η βέλτιστη συχνότητα αναπροσαρμογής του χαρτοφυλακίου εξαρτάται από το κόστος συναλλαγής, τις προσωπικές σας προτιμήσεις και τις φορολογικές εκτιμήσεις - συμπεριλαμβανομένου του είδους του λογαριασμού από τον οποίο πωλίζετε και αν τα κεφαλαιουχικά σας κέρδη ή ζημίες θα φορολογούνται με βραχυπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο επιτόκιο. Συνήθως, περίπου μία φορά το χρόνο είναι αρκετό. Ωστόσο, αν ορισμένα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου σας δεν έχουν παρουσιάσει μεγάλη ανατίμηση εντός του έτους, ενδέχεται να είναι επίσης ενδεδειγμένες και μεγαλύτερες χρονικές περίοδοι.

Επιπλέον, οι αλλαγές στον τρόπο ζωής ενός επενδυτή μπορεί να δικαιολογούν αλλαγές στη στρατηγική κατανομής του ενεργητικού του. Όποια και αν είναι η προτίμησή σας, οι παρακάτω οδηγίες είναι τα βασικά βήματα για την επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σας:

1. Εγγραφή : Αν αποφασίσατε πρόσφατα μια στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων που σας φαίνεται ιδανική και αγόρασε τα κατάλληλα χρεόγραφα σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, να τηρεί αρχείο του συνολικού κόστους κάθε ασφάλειας την εποχή εκείνη, καθώς και το συνολικό κόστος της χαρτοφυλάκιο. Αυτοί οι αριθμοί θα σας παρέχουν ιστορικά δεδομένα του χαρτοφυλακίου σας, έτσι ώστε σε μελλοντική ημερομηνία να τα συγκρίνετε με τις τρέχουσες τιμές.
2. Συγκρίνετε : Σε μια επιλεγμένη μελλοντική ημερομηνία, ελέγξτε την τρέχουσα αξία του χαρτοφυλακίου σας και της κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Υπολογίστε τους συντελεστές στάθμισης κάθε χαρτοφυλακίου στο χαρτοφυλάκιό σας διαιρώντας την τρέχουσα αξία κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων με τη συνολική τρέχουσα αξία χαρτοφυλακίου. Συγκρίνετε αυτό το σχήμα με τους αρχικούς διορθωτικούς συντελεστές. Υπάρχουν σημαντικές αλλαγές; Αν όχι - και αν δεν χρειάζεται να ρευστοποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας βραχυπρόθεσμα - ίσως είναι καλύτερα να παραμείνετε παθητικοί.
3. Προσαρμογή : Αν διαπιστώσετε ότι οι μεταβολές των συντελεστών στάθμισης των κατηγοριών σας έχουν παραμορφώσει την έκθεση του κινδύνου στο χαρτοφυλάκιο, πάρτε την τρέχουσα συνολική αξία του χαρτοφυλακίου σας και πολλαπλασιάστε τον με κάθε σταθμισμένο συντελεστή στάθμισης που αντιστοιχεί σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Τα στοιχεία που υπολογίζετε θα είναι τα ποσά που θα πρέπει να επενδυθούν σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων προκειμένου να διατηρηθεί η αρχική σας κατανομή ενεργητικού.

Φυσικά, μπορεί να θέλετε να πουλήσετε τίτλους από κλάδους των οποίων τα βάρη είναι πολύ υψηλά και να αγοράσετε επιπλέον τίτλους σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων των οποίων τα βάρη έχουν μειωθεί. Ωστόσο, κατά την πώληση περιουσιακών στοιχείων για την εξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σας, αφιερώστε λίγο χρόνο για να εξετάσετε τις φορολογικές συνέπειες της αναπροσαρμογής του χαρτοφυλακίου σας. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να είναι πιο επωφελές απλώς να μην συνεισφέρετε νέα κεφάλαια στην κατηγορία των περιουσιακών στοιχείων που είναι υπέρμετρα σταθμισμένα ενώ συνεχίζετε να συνεισφέρετε σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που είναι υποτονισμένες. Το χαρτοφυλάκιό σας θα εξισορροπηθεί με την πάροδο του χρόνου χωρίς να επιβαρύνονται με φόρους κεφαλαίου.

Η κατώτατη γραμμή

Η επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου σας θα σας βοηθήσει να διατηρήσετε την αρχική στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων και να σας επιτρέψουμε να εφαρμόσετε τυχόν αλλαγές που κάνετε στο επενδυτικό στυλ σας. Ουσιαστικά, η εξισορρόπηση θα σας βοηθήσει να επιμείνετε στο επενδυτικό σας σχέδιο ανεξάρτητα από το τι κάνει η αγορά.