Εύρος χρέωσης
Η απόκτηση του εύρους τιμών είναι ένα δομημένο προϊόν που βασίζεται σε υποκείμενο δείκτη του οποίου οι αποδόσεις μεγιστοποιούνται εάν ο δείκτης παραμείνει στην καθορισμένη περιοχή του επενδυτή. Αναφέρεται συνήθως ως χαρτοφυλάκιο συσσώρευσης χαρτοφυλακίου, είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικού παραγώγου που προσφέρει στους επενδυτές τη δυνατότητα να κερδίσουν υψηλότερες από τις μέσες αποδόσεις, συνδέοντας το επιτόκιο του κουπονιού με την απόδοση του δείκτη αναφοράς.
Άλλα ονόματα για αυτό το παράγωγο περιλαμβάνουν το χαρτοφυλάκιο συσχέτισης χαρτοφυλακίου, το χαρτοφυλάκιο των ομολόγων, το σημείωμα διαδρόμου, το floater εύρους και το ομόλογο του φράγματος.
Βασικές τακτικές
- Η απόκτηση του εύρους τιμών είναι ένα δομημένο προϊόν που βασίζεται σε υποκείμενο δείκτη του οποίου οι αποδόσεις μεγιστοποιούνται εάν ο δείκτης παραμείνει στην καθορισμένη περιοχή του επενδυτή.
- Οι δεδουλευμένοι δείκτες προσφέρουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να κερδίζουν υψηλότερες από τις μέσες αποδόσεις, συνδέοντας το επιτόκιο του κουπονιού με την απόδοση του δείκτη αναφοράς.
- Εάν η τιμή του δείκτη πέσει εντός ενός προκαθορισμένου εύρους, ο επενδυτής πιστώνεται με το επιτόκιο του κουπονιού, αλλιώς ο επενδυτής δεν κερδίζει τίποτα.
Κατανόηση της χρονικής απόδοσης
Ο επενδυτής που κατέχει την εγγύηση συσσώρευσης τιμών επιθυμεί ο δείκτης αναφοράς να παραμείνει εντός ενός προκαθορισμένου εύρους από την έκδοση του δεδουλευμένου χαρτοφυλακίου μέχρι τη λήξη του. Αυτή η στρατηγική είναι ένα στοίχημα για τη σταθερότητα ή τη χαμηλή μεταβλητότητα στην αγορά του δείκτη, καθώς και μια επένδυση στο χαρτονόμισμα. Δεδομένου ότι η ταμειακή ροή δεν είναι εγγυημένη, ο εκδότης συχνά πρέπει να προσφέρει ένα υψηλότερο δηλωμένο επιτόκιο κουπονιού για να προσελκύσει τους επενδυτές. Για τους επενδυτές που εικάζουν ότι ο υποκείμενος δείκτης θα παραμείνει δεσμευμένος σε κλίμακα, είναι ένας τρόπος να κερδίσετε μια απόδοση άνω του μέσου όρου.
Ο δείκτης αναφοράς θα μπορούσε να είναι το επιτόκιο, η συναλλαγματική ισοτιμία, ο δείκτης εμπορευμάτων ή ο χρηματιστηριακός δείκτης, αλλά αυτός που χρησιμοποιείται πιο συχνά είναι το LIBOR. Εάν η τιμή του δείκτη πέσει εντός συγκεκριμένου εύρους, το κουπόνι συγκεντρώνεται ή πιστώνεται. Εάν η τιμή του δείκτη πέσει εκτός του καθορισμένου εύρους, το επιτόκιο του κουπονιού δεν συσσωρεύεται, πράγμα που σημαίνει ότι ο επενδυτής δεν κερδίζει τίποτα.
Συνήθως, το στοίχημα είναι ότι ο δείκτης αναφοράς θα παραμείνει περιορισμένος στις προβλέψεις του επενδυτή και δεν θα επηρεαστεί από την αυξημένη μεταβλητότητα άλλων παραγόντων που κινούνται στην αγορά. Αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να είναι μια κλίση της καμπύλης αποδόσεων, μια προθεσμιακή αγορά με καθυστέρηση ή contango, ή άλλα γεωπολιτικά γεγονότα. Ουσιαστικά, ο επενδυτής στοιχηματίζει ενάντια στην αγορά με την ελπίδα να κερδίσει πάνω από τις αποδόσεις της αγοράς.
Δεδομένου ότι έχει σταθερό επιτόκιο κουπονιών, η απόκτηση του εύρους τιμών χαρακτηρίζεται ως ασφάλεια σταθερού εισοδήματος, αλλά μόνο με το όνομα. Ένα άλλο όνομα για το κουπόνι είναι ένα κουπόνι υπό όρους, δεδομένου ότι η πληρωμή της απόδοσης εξαρτάται από άλλο γεγονός ή προϋπόθεση. Το χρονικό πλαίσιο υπολογισμού πληρωμής είναι συνήθως καθημερινό. Δεδομένου ότι οι πραγματικές πληρωμές τόκων μπορεί να είναι μηδενικές για κάθε δεδομένη περίοδο υπολογισμού των επιστροφών, το πραγματικό εισόδημα δεν καθορίζεται αναγκαστικά.
Δεν υπάρχει επίσημη αγορά για διαπραγμάτευση ή αποτίμηση χαρτονομισμάτων συσσώρευσης τιμών. Οι αποτιμήσεις καθίστανται ακόμη πιο δύσκολες με τις συσσωρεύσεις εύρους τιμών, οι οποίες περιλαμβάνουν χαρακτηριστικά κλήσεων και δεδουλευμένες ποσότητες διπλής ζώνης. Ο δεδουλευμένος δείκτης διπλής κλίμακας είναι αυτός που χρησιμοποιεί δύο δείκτες που βασίζονται, για παράδειγμα, σε συναλλαγματική ισοτιμία και επιτόκιο.
Υπολογισμός της χρονικής απόδοσης
Τα χαρτονομίσματα συσσώρευσης αρχίζουν με τους ίδιους υπολογισμούς που χρησιμοποιούνται σε οποιαδήποτε ασφάλεια σταθερού εισοδήματος, σε συνδυασμό με την περίοδο πληρωμής. Οι περίοδοι πληρωμής είναι μηνιαίες, εξαμηνιαίες ή ετησίως. Η συμπερίληψη τύπου ναι ή καθόλου τροποποιητή είναι η κύρια διαφορά μεταξύ των τίτλων.
Για παράδειγμα, λέτε ότι ένας επενδυτής κατέχει ένα κουπόνι 3%, ένα έτος με μηνιαία πληρωμή. Η βάση δείκτη για την ασφάλεια είναι η τιμή της διαπραγμάτευσης αργού πετρελαίου στη Νέα Υόρκη, με εύρος τιμών μεταξύ 60 και 61 δολάρια ανά βαρέλι. Οι ετήσιες μηνιαίες πληρωμές κυμαίνονται από 0, 00% έως 3, 00% κατ 'ανώτατο όριο.
Για τον Ιανουάριο, που καταβάλλεται την 1η Φεβρουαρίου, υποθέτουμε ότι το αργό πετρέλαιο που διαπραγματεύεται σε αυτό το εύρος τιμών για 15 από τις 31 ημέρες του μήνα.
3.00% × 1531 = 0.01451 = 1.451% 3.00 \% \ φορές \ frac {15} {31} = 0.01451 = 1.451 \% 3.00% × 3115 = 0.01451 =
Ο τόκος που καταβλήθηκε την 1η Φεβρουαρίου θα ήταν 1, 45% φορές το βασικό ποσό διαιρούμενο με 12.
Για τον Φεβρουάριο, πληρωτέα την 1η Μαρτίου, με τον δείκτη εντός εύρους για 20 ημέρες, θα ήταν η εξής:
3.00% χ 2028 = 0.0214 = 2.142% 3.00 \% \ φορές \ frac {20} {28} = 0.0214 = 2.142 \% 3.00%
Ο τόκος που καταβλήθηκε την 1η Μαρτίου θα ήταν 2, 14% φορές το βασικό ποσό διαιρούμενο με 12.
Εάν ο δείκτης παραμένει σε εύρος ολόκληρου του μήνα:
3.00% χ 1 = 0.03 = 3.0% 3.00 \% \ φορές 1 = 0.03 = 3.0 \% 3.00% χ 1 = 0.03 = 3.0%
Η πληρωμή τόκων κατά την πρώτη ημέρα του επόμενου μήνα θα ήταν 3, 0% φορές μεγαλύτερη από την κύρια αξία που διαιρείται με 12.
Επαναλάβετε τον υπολογισμό για όλους τους υπόλοιπους μήνες.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.