Πώς οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων επιλέγουν αποθέματα

Όπως κάθε άλλος έξυπνος επενδυτής, ένας διαχειριστής αμοιβαίου κεφαλαίου χρησιμοποιεί μια ποικιλία τεχνικών και θεμελιωδών δεικτών για την αξιολόγηση της κερδοφορίας ενός αποθέματος προτού το προσθέσει στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Εντούτοις, αυτό που πραγματικά οδηγεί τις αποφάσεις των χρηματιστηριακών διαχειριστών των κεφαλαίων είναι οι δηλωμένοι στόχοι των κεφαλαίων που διαχειρίζονται. Τα διαφορετικά αμοιβαία κεφάλαια έχουν σχεδιαστεί για να επιτύχουν διαφορετικούς επενδυτικούς στόχους, με διαφορετικά επίπεδα κινδύνου. Τα αποθέματα που επιλέγει ένας διαχειριστής καθορίζονται σε μεγάλο βαθμό από το είδος του ταμείου που διαχειρίζεται και τι προσπαθεί να επιτύχει για τους μετόχους.

Βασικές τακτικές

• Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων είναι επαγγελματίες του χρηματοπιστωτικού τομέα που είναι επιφορτισμένοι με την κατασκευή και τη διατήρηση επενδυτικών χαρτοφυλακίων για τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF.
• Ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου θα επιλέξει τα περιουσιακά στοιχεία που θα συμπεριληφθούν στο ταμείο βάσει της δηλωμένης επενδυτικής στρατηγικής ή εντολής του.
• Ως εκ τούτου, ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου δείκτη θα προσπαθήσει να αναπαράγει ένα δείκτη αναφοράς, ενώ ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων αξίας θα προσπαθήσει να εντοπίσει υποτιμημένα αποθέματα που έχουν υψηλές αναλογίες τιμής προς βιβλίο και μερισματικές αποδόσεις.
• Στο πλαίσιο των τύπων αμοιβαίων κεφαλαίων που διαπραγματεύονται ενεργά, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου και οι αναλυτές τους θα διεξαγάγουν έρευνα και δέουσα επιμέλεια για τον εντοπισμό τίτλων υψηλής απόδοσης.

Δείκτες κεφαλαίων

Τα κεφάλαια ευρετηρίου, όπως υποδηλώνει το όνομα, είναι κατασκευασμένα για την παρακολούθηση συγκεκριμένου ευρετηρίου. Οι διαχειριστές των χρηματιστηριακών οργανισμών υποχρεούνται να χρησιμοποιούν ένα ιδιαίτερα παθητικό επενδυτικό στυλ, επειδή ο στόχος αυτών των κεφαλαίων είναι να ταιριάζουν με τις αποδόσεις του δείκτη και να μην τους χτυπούν. Για να επιτευχθεί αυτό, τα ταμεία επενδύουν στους ίδιους τίτλους με το υποκείμενο δείκτη. Κατά συνέπεια, τα αποθέματα που επιλέγει ο διαχειριστής πρέπει να συμπεριληφθούν στον κατάλογο του δείκτη. Οι νέες προσθήκες στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι αποτέλεσμα της ταυτόσημης προσθήκης του δείκτη. Εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο πωλεί τα μερίδιά του σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η ασφάλεια έχει αφαιρεθεί από το δείκτη.

Ο δείκτης των αμοιβαίων κεφαλαίων και των ETF είναι όλο και πιο δημοφιλής στους μεμονωμένους επενδυτές για να αποκτήσουν ευρεία και διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια. Ως παθητική στρατηγική, η ευρετηρίαση επιδιώκει να αναπαράγει δείκτες αναφοράς, όπως το S & P 500 ή το Nasdaq 100, παρά να προσπαθήσει να «νικήσει την αγορά». Ως αποτέλεσμα, οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων σε αμοιβαία κεφάλαια δεικτών έχουν ένα ευκολότερο έργο - απλά να αγοράσουν το χαρτοφυλάκιο του δείκτη στα δοθέντα στοιχεία τους. Ορισμένοι διαχειριστές κεφαλαίων δεικτών, αντί να αναπαράγουν ολόκληρο το δείκτη (για παράδειγμα, κατέχουν και τις 500 μετοχές του S & P 500), θα χρησιμοποιήσουν ένα οικονομετρικό μοντέλο για να δουν αν μπορούν να επιτύχουν την ίδια συνολική απόδοση, λαμβάνοντας δειγματοληψία για ένα υποσύνολο αποθεμάτων αποθέματα συν μια μικρότερη τυχαία επιλογή του κατώτατου ορίου 300).

Επειδή οι διαχειριστές των ταμείων ευρετηρίων δεν χρειάζεται να διεξάγουν όσο το δυνατόν περισσότερη έρευνα ή το εμπόριο όσο τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια, οι δείκτες εξόδων τους τείνουν να είναι πολύ μικρότεροι, καθιστώντας τους ελκυστικούς για τους απλούς επενδυτές.

Ταμειακά Αμοιβαία Κεφάλαια

Τα κεφάλαια για τα μερίσματα είναι δημοφιλή μεταξύ των επενδυτών που προσπαθούν να συμπληρώσουν το ετήσιο εισόδημά τους χωρίς μεγάλη προσπάθεια. Αυτά τα κεφάλαια έχουν σχεδιαστεί για να παράγουν τη μέγιστη δυνατή μερισματική απόδοση κάθε χρόνο. Για να επιτευχθεί αυτό, οι διαχειριστές κεφαλαίων πρέπει να επιλέξουν τα αποθέματα με τα καλύτερα ιστορικά μερίσματα και τις υψηλότερες αποδόσεις. Αυτό μπορεί να σημαίνει να παραμείνουμε σε εταιρείες που έχουν καταβάλει σταθερά ή αυξανόμενα μερίσματα για ένα συγκεκριμένο αριθμό ετών ή προσπαθώντας να εντοπίσουμε ποιοι εταιρικοί γίγαντες είναι έτοιμοι να εκδώσουν ειδικά μερίσματα, όπως το μερίσματος $ 3 ανά μετοχή της Microsoft Corporation το 2004.

Ταμεία ανάπτυξης

Τα κεφάλαια ανάπτυξης δημιουργούνται για να παρέχουν μακροπρόθεσμα οφέλη στους μετόχους επενδύοντας σε εταιρείες που αναμένεται να αυξηθούν με την πάροδο του χρόνου. Οι διαχειριστές των ταμείων ανάπτυξης επικεντρώνονται σε εταιρείες που εξακολουθούν να επεκτείνονται και αναμένεται να δημιουργήσουν αυξημένα έσοδα παρά σε εκείνα που πληρώνουν μερίσματα. Ορισμένα ταμεία ανάπτυξης είναι ιδιαίτερα επιθετικά, οπότε τα στελέχη πρέπει να επιλέγουν μετοχές με βάση το πόσο γρήγορα αναμένεται να επεκταθεί η εταιρεία παρά την ικανότητά της να προσφέρει μακροπρόθεσμη βιώσιμη ανάπτυξη. Αυτά τα ταμεία συχνά εμπορεύονται συχνά τίτλους, επιλέγουν μετοχές ή επιλογές που προορίζονται για απότομες αυξανόμενες αιχμές και στη συνέχεια πωλούν μετά την αρχική πτώση των τιμών και προχωρούν στην επόμενη ευκαιρία.

Αμοιβαία κεφάλαια αξίας

Τα αμοιβαία κεφάλαια αξίας επικεντρώνονται επίσης σε εταιρείες με δυνατότητες αυξημένων αποτιμήσεων, αλλά η στρατηγική των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων αξίας είναι να επιλέξουν αποθέματα τα οποία επί του παρόντος υποτιμάται από την αγορά. Τα κεφάλαια αυτά επενδύουν κατά κύριο λόγο σε μετοχές που υποτιμούνται, γεγονός που σημαίνει ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι χαμηλή λαμβάνοντας υπόψη την οικονομική κατάσταση της εταιρείας ή το ιστορικό πληρωμών μερισμάτων. Αυτό συχνά σημαίνει την επένδυση σε αποθέματα τα οποία, ενώ είναι οικονομικά υγιή, έχουν αποκοπεί από την αγορά, συχνά λόγω μιας κακής τριμηνιαίας έκθεσης ή αλλαγών στη γνώμη των καταναλωτών ή επειδή οι επενδυτές έχουν προχωρήσει στο επόμενο μεγάλο πράγμα.

Αμοιβαία κεφάλαια διαιτησίας

Τα αμοιβαία κεφάλαια Arbitrage είναι ένα νεότερο είδος αμοιβαίου κεφαλαίου, που ονομάζεται εναλλακτικά κεφάλαια, τα οποία χρησιμοποιούν μερικές από τις στρατηγικές που χρησιμοποιούν τα πιο επικίνδυνα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου για τη δημιουργία αυξημένων κερδών. Τα αμοιβαία κεφάλαια διαιτησίας επιδιώκουν να επωφεληθούν από τη διαφορά τιμών μεταξύ ίδιων τίτλων σε διαφορετικές αγορές. Η στρατηγική αυτή απαιτεί από το ταμείο να αγοράζει και να πωλεί ταυτοχρόνως πανομοιότυπες συμμετοχές της ίδιας ασφάλειας σε διαφορετικές αγορές ή χρηματιστήρια για να επωφεληθεί από τις διαφορές τιμών που δημιουργούνται από την αναποτελεσματικότητα της αγοράς. Αυτό μπορεί να σημαίνει, για παράδειγμα, την αγορά στο χρηματιστήριο του Λονδίνου και την πώληση στο NASDAQ, ή την αγορά στην αγορά μετρητών και την πώληση στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων.

Οι διαχειριστές των ταμείων αρμπιτράζ πρέπει να επιλέξουν τίτλους που παρέχουν τα υψηλότερα πιθανά κέρδη, δηλαδή η εξάπλωση των τιμών είναι όσο το δυνατόν μεγαλύτερη. Αυτός ο τύπος διαπραγμάτευσης είναι πιο επιτυχημένος σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας, για παράδειγμα με τα αποθέματα εταιρειών των οποίων τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι αβέβαια, συμμετέχουν σε διαδικασίες συγχωνεύσεων ή εξαγορών, είναι έτοιμα να ανακοινώνουν κέρδη ή αποτελούν αντικείμενο πολιτικών ή ποινικών έλεγχος μπορεί να είναι εξαιρετικοί υποψήφιοι για επενδύσεις.

Ο κύριος στόχος όλων των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων είναι να παράγουν αποδόσεις. Ωστόσο, το είδος του αμοιβαίου κεφαλαίου και οι επενδυτικοί στόχοι των μετόχων του είναι οι κύριοι παράγοντες που καθορίζουν τον τρόπο με τον οποίο κάθε διαχειριστής επιλέγει τα αποθέματα στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου του. Συμπληρώνοντας τα θέματα περαιτέρω, κάθε ένας από τους παραπάνω τύπους αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να εξειδικευθεί για να υπολογίσει την ανοχή, τις πεποιθήσεις ή τις προοπτικές της αγοράς των μετόχων. Για παράδειγμα, ορισμένα κεφάλαια επενδύουν μόνο σε εταιρείες με συγκεκριμένα ανώτατα όρια στην αγορά, εκείνες σε ορισμένες βιομηχανίες ή σε εταιρείες με συγκεκριμένες εταιρικές αξίες ή πρακτικές, όπως τα κεφάλαια που δεν επενδύουν στα αποκαλούμενα "αποθέματα αμαρτίας" όπως το οινόπνευμα και ο καπνός.