Διαχείριση χαρτοφυλακίου
Η διαχείριση χαρτοφυλακίων είναι η τέχνη και η επιστήμη της λήψης αποφάσεων σχετικά με το συνδυασμό των επενδύσεων και την πολιτική, η αντιστοίχιση των επενδύσεων με τους στόχους, η κατανομή των πόρων για τα άτομα και τα ιδρύματα και η εξισορρόπηση του κινδύνου έναντι των επιδόσεων. Η διαχείριση χαρτοφυλακίων αφορά μόνο τον προσδιορισμό των δυνατοτήτων, των αδυναμιών, των ευκαιριών και των απειλών κατά την επιλογή του χρέους έναντι των ιδίων κεφαλαίων, της εγχώριας έναντι της διεθνούς, της ανάπτυξης έναντι της ασφάλειας και πολλών άλλων ανταλλαγών που συναντήθηκαν στην προσπάθεια μεγιστοποίησης της απόδοσης σε μια δεδομένη όρεξη κίνδυνος.
1:36Διαχείριση χαρτοφυλακίου
Κατανόηση της διαχείρισης χαρτοφυλακίου
Αν και είναι συνήθης η χρήση των όρων "διαχείριση χαρτοφυλακίου" και "χρηματοοικονομικού σχεδιασμού" ως συνώνυμα, οι βασικοί αυτοί τομείς της βιομηχανίας χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών δεν είναι οι ίδιοι. Η διαχείριση χαρτοφυλακίων είναι η πράξη δημιουργίας και διατήρησης ενός επενδυτικού λογαριασμού, ενώ ο χρηματοοικονομικός προγραμματισμός είναι η διαδικασία ανάπτυξης οικονομικών στόχων και η δημιουργία ενός σχεδίου δράσης για την επίτευξή τους. Οι επαγγελματίες διαχειριστές χαρτοφυλακίου είναι υπεύθυνοι για τη διαχείριση χαρτοφυλακίου για λογαριασμό άλλων, ενώ οι ιδιώτες μπορούν να επιλέξουν να αυτο-κατευθύνουν τις δικές τους επενδύσεις και να δημιουργήσουν το δικό τους χαρτοφυλάκιο. Ο απώτερος στόχος της διαχείρισης χαρτοφυλακίων είναι η μεγιστοποίηση της αναμενόμενης απόδοσης των επενδύσεων, λαμβάνοντας υπόψη το κατάλληλο επίπεδο έκθεσης σε κινδύνους.
Η διαχείριση χαρτοφυλακίου γενικά μπορεί είτε με παθητική είτε με ενεργό φύση. Η παθητική διαχείριση είναι μια μακροπρόθεσμη στρατηγική που ξεκινάει και ξεχνάει και συχνά περιλαμβάνει απλώς την παρακολούθηση ενός ευρέος δείκτη της αγοράς (ή μιας ομάδας ευρετηρίων), συνήθως που αναφέρεται ως ευρετηρίαση ή επένδυση δείκτη.
Η ενεργή διαχείριση περιλαμβάνει έναν μόνο διαχειριστή, συν-διευθυντές ή μια ομάδα διαχειριστών που επιχειρούν να κερδίσουν την απόδοση της αγοράς, ενεργώντας με τη διαχείριση ενός χαρτοφυλακίου ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μέσω επενδυτικών αποφάσεων που βασίζονται σε έρευνες και αποφάσεις σε μεμονωμένες εκμεταλλεύσεις. Τα κεφάλαια κλειστού τύπου γενικά διαχειρίζονται ενεργά.
Βασικές τακτικές
- Η διαχείριση χαρτοφυλακίου είναι η πράξη της δημιουργίας και διατήρησης ενός κατάλληλου συνδυασμού επενδύσεων για μια συγκεκριμένη ανοχή κινδύνου.
- Οι βασικοί παράγοντες για οποιαδήποτε στρατηγική διαχείρισης χαρτοφυλακίου περιλαμβάνουν τους κανόνες κατανομής περιουσιακών στοιχείων, διαφοροποίησης και επανεξισορρόπησης.
- Η ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου επιδιώκει να "νικήσει την αγορά" εντοπίζοντας υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία, συχνά μέσω βραχυπρόθεσμων συναλλαγών και χρονοδιάγραμμα αγοράς.
- Η παθητική διαχείριση των χαρτοφυλακίων (indexed) στοχεύει στην αναπαραγωγή της ευρύτερης αγοράς, διατηρώντας το κόστος και τα τέλη στο ελάχιστο.
Τα βασικά στοιχεία της διαχείρισης χαρτοφυλακίου
Κατανομή περιουσιακών στοιχείων: Το κλειδί για την αποτελεσματική διαχείριση χαρτοφυλακίου είναι ο μακροπρόθεσμος συνδυασμός περιουσιακών στοιχείων. Η κατανομή του ενεργητικού βασίζεται στην αντίληψη ότι διάφοροι τύποι περιουσιακών στοιχείων δεν κινούνται συντονισμένα, ενώ ορισμένοι είναι πιο ασταθής από τους άλλους. Η κατανομή περιουσιακών στοιχείων επιδιώκει να βελτιστοποιήσει το προφίλ κινδύνου / απόδοσης ενός επενδυτή επενδύοντας σε ένα μείγμα περιουσιακών στοιχείων που έχουν χαμηλή συσχέτιση μεταξύ τους. Οι επενδυτές με πιο επιθετικό προφίλ μπορούν να βαρύνουν το χαρτοφυλάκιό τους προς πιο ασταθείς επενδύσεις. Οι επενδυτές με πιο συντηρητικό προφίλ μπορούν να βαρύνουν το χαρτοφυλάκιό τους προς πιο σταθερές επενδύσεις. Τα χαρτοφυλάκια με τιμαριθμική αναπροσαρμογή μπορούν να χρησιμοποιούν σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT) για να βοηθήσουν στην οικοδόμηση ενός βελτιστοποιημένου χαρτοφυλακίου, ενώ τα ενεργά διαχειριστικά στελέχη μπορούν να χρησιμοποιήσουν οποιοδήποτε αριθμό ποσοτικών και / ή ποιοτικών μοντέλων.
Διαφοροποίηση: Η μόνη βεβαιότητα στην επένδυση είναι ότι είναι αδύνατο να προβλέψουμε με συνέπεια τους νικητές και τους ηττημένους, συνεπώς η συνετή προσέγγιση είναι να δημιουργηθεί ένα καλάθι επενδύσεων που παρέχει ευρεία έκθεση σε μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Η διαφοροποίηση είναι η εξάπλωση του κινδύνου και η ανταμοιβή εντός μιας κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Επειδή είναι δύσκολο να γνωρίζουμε ποιο συγκεκριμένο υποσύνολο κατηγορίας ή τομέων περιουσιακών στοιχείων είναι πιθανό να ξεπεράσει ένα άλλο, η διαφοροποίηση επιδιώκει να συλλάβει τις αποδόσεις όλων των τομέων με την πάροδο του χρόνου αλλά με λιγότερη μεταβλητότητα ανά πάσα στιγμή. Η σωστή διαφοροποίηση λαμβάνει χώρα μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών τίτλων, τομέων της οικονομίας και γεωγραφικών περιοχών.
Η επανεξισορρόπηση είναι μια μέθοδος που χρησιμοποιείται για την επιστροφή ενός χαρτοφυλακίου στην αρχική κατανομή του στόχου σε ετήσια χρονικά διαστήματα. Είναι σημαντικό για τη διατήρηση του συνδυασμού περιουσιακών στοιχείων που να αντικατοπτρίζει καλύτερα το προφίλ κινδύνου / απόδοσης του επενδυτή. Διαφορετικά, οι κινήσεις των αγορών θα μπορούσαν να εκθέσουν το χαρτοφυλάκιο σε μεγαλύτερο κίνδυνο ή σε μειωμένες ευκαιρίες επιστροφής. Για παράδειγμα, ένα χαρτοφυλάκιο που ξεκινά με 70% μετοχικό κεφάλαιο και 30% με σταθερό εισόδημα θα μπορούσε, μέσω ενός εκτεταμένου ράλι αγοράς, να μεταφερθεί σε μια κατανομή 80/20 που εκθέτει το χαρτοφυλάκιο σε μεγαλύτερο κίνδυνο από ό, τι μπορεί να ανεχθεί ο επενδυτής. Η επανεξισορρόπηση συνεπάγεται σχεδόν πάντοτε την πώληση χρεογράφων υψηλής αξίας / χαμηλής αξίας και την αναδιάταξη των εσόδων σε τίτλους χαμηλής τιμής / υψηλής αξίας ή εκτός χρημάτων. Η ετήσια επανάληψη της ισορροπίας επιτρέπει στους επενδυτές να αποκομίζουν κέρδη και να επεκτείνουν την ευκαιρία ανάπτυξης σε τομείς με υψηλό δυναμικό, διατηρώντας ταυτόχρονα το χαρτοφυλάκιο ευθυγραμμισμένο με το προφίλ κινδύνου / απόδοσης του επενδυτή.
Ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου
Οι επενδυτές που εφαρμόζουν μια ενεργή προσέγγιση διαχείρισης χρησιμοποιούν διαχειριστές ή μεσίτες κεφαλαίων για να αγοράζουν και να πωλούν αποθέματα σε μια προσπάθεια να ξεπεράσουν έναν συγκεκριμένο δείκτη, όπως ο δείκτης Standard & Poor's 500 ή ο δείκτης Russell 1000.
Ένα ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο επενδύσεων έχει έναν μεμονωμένο διαχειριστή χαρτοφυλακίου, συν-διευθυντές ή μια ομάδα διαχειριστών που ενεργά λαμβάνει επενδυτικές αποφάσεις για το ταμείο. Η επιτυχία ενός ενεργού διαχειριζόμενου ταμείου εξαρτάται από το συνδυασμό έρευνας εις βάθος, πρόβλεψης της αγοράς και της εμπειρίας και της εμπειρίας του διαχειριστή χαρτοφυλακίου ή της ομάδας διαχείρισης.
Τα στελέχη των χαρτοφυλακίων που ασχολούνται με την ενεργό επένδυση δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στις τάσεις της αγοράς, τις μεταβολές στην οικονομία, τις αλλαγές στο πολιτικό τοπίο και παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν συγκεκριμένες εταιρείες. Αυτά τα δεδομένα χρησιμοποιούνται για τον χρόνο αγοράς ή πώλησης των επενδύσεων σε μια προσπάθεια να εκμεταλλευτούν τις παρατυπίες. Οι ενεργητικοί διαχειριστές ισχυρίζονται ότι αυτές οι διαδικασίες θα ενισχύσουν τις δυνατότητες αποδόσεων υψηλότερες από εκείνες που επιτυγχάνονται απλά με τη μίμηση των μετοχών ή άλλων τίτλων που παρατίθενται σε συγκεκριμένο δείκτη.
Δεδομένου ότι ο στόχος ενός διαχειριστή χαρτοφυλακίου σε ένα ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο είναι να κερδίσει την αγορά, αυτός ή αυτή πρέπει να αναλάβει πρόσθετο κίνδυνο αγοράς για να επιτύχει τις αποδόσεις που απαιτούνται για την επίτευξη αυτού του στόχου. Η ευρετηρίαση εξαλείφει αυτό, καθώς δεν υπάρχει κίνδυνος ανθρώπινου σφάλματος όσον αφορά την επιλογή των αποθεμάτων. Τα χρηματιστήρια του δείκτη διακινούνται επίσης λιγότερο συχνά, γεγονός που σημαίνει ότι έχουν χαμηλότερους δείκτες δαπανών και είναι πιο αποδοτικοί ως προς το φόρο από τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια.
Η ενεργητική διαχείριση παραδοσιακά χρεώνει υψηλά τέλη και πρόσφατες έρευνες έχουν δημιουργήσει αμφιβολίες για την ικανότητα των διαχειριστών να υπερβαίνουν με συνέπεια την αγορά.
Διαχείριση παθητικού χαρτοφυλακίου
Η παθητική διαχείριση, η οποία αναφέρεται επίσης ως διαχείριση κεφαλαίων δείκτη, περιλαμβάνει τη δημιουργία χαρτοφυλακίου που προορίζεται να παρακολουθεί όσο το δυνατόν περισσότερο τις αποδόσεις ενός συγκεκριμένου δείκτη ή ενός δείκτη αναφοράς. Οι διαχειριστές επιλέγουν μετοχές και άλλους τίτλους που περιλαμβάνονται σε δείκτη και εφαρμόζουν την ίδια στάθμιση. Ο σκοπός της παθητικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου είναι να δημιουργήσει μια απόδοση που είναι ίδια με την επιλεγμένη τιμή του δείκτη αντί να την ξεπεράσει.
Μια παθητική στρατηγική δεν έχει μια ομάδα διαχείρισης που λαμβάνει επενδυτικές αποφάσεις και μπορεί να διαρθρωθεί ως ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο (ETF), ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα επενδυτικό trust. Τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη χαρακτηρίζονται ως παθητικά διαχειριζόμενα επειδή κάθε ένας έχει έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου που αναπαράγει τον δείκτη αντί να διαπραγματεύεται τίτλους με βάση τις γνώσεις του σχετικά με τα χαρακτηριστικά κινδύνου και ανταμοιβής των διαφόρων τίτλων. Επειδή αυτή η επενδυτική στρατηγική δεν είναι προληπτική, τα τέλη διαχείρισης που αξιολογούνται σε παθητικά χαρτοφυλάκια ή κεφάλαια είναι συχνά πολύ χαμηλότερα από τις ενεργές στρατηγικές διαχείρισης.
Τα αμοιβαία κεφάλαια των δεικτών είναι εύκολα κατανοητά και προσφέρουν σχετικά ασφαλή προσέγγιση στην επένδυση σε ευρεία τμήματα της αγοράς. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Παθητική και ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου: Ποια είναι η διαφορά;")
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.