Πώς να υπολογίσετε την απόδοση έως τη λήξη ενός ομολόγου μηδενικού κουπονιού

Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν έχουν επαναλαμβανόμενες πληρωμές τόκων, που διαφοροποιούν την απόδοση σε υπολογισμούς λήξης από ομόλογα με επιτόκιο κουπονιού.

Φόρμουλα μηδενικού κουπονιού

Ο τύπος για τον υπολογισμό της απόδοσης έως τη λήξη του ομολόγου με μηδενικό τοκομερίδιο είναι:

Απόδοση μέχρι τη λήξη = (Τιμή Πρόσωπα / Τρέχουσα Τιμή Ομολογιακού Δανείου) ^ (1 / έτη μέχρι τη λήξη) -1

Σκεφτείτε ένα ομολογιακό δάνειο μηδενικού τοκομεριδίου ύψους 1.000 δολαρίων το οποίο έχει δύο χρόνια μέχρι την ωριμότητα Το χρέος εκτιμάται σήμερα στα 925 δολάρια, την τιμή στην οποία θα μπορούσε να αγοραστεί σήμερα. Ο τύπος θα φαίνεται ως εξής: (1000/925) ^ (1/2) -1. Όταν επιλυθεί, αυτή η εξίσωση παράγει μια τιμή 0, 03975, η οποία θα στρογγυλοποιηθεί και θα αναφέρεται ως απόδοση 3, 98%.

Πώς μπορώ να υπολογίσω την απόδοση μέχρι τη λήξη ενός μηδενικού κουπονιού;

Οι τύποι χρονομετρικής αξίας του χρήματος συνήθως απαιτούν αριθμούς επιτοκίων για κάθε χρονικό σημείο. Κατά συνέπεια, η απόδοση σε ληκτότητα είναι ευκολότερη στον υπολογισμό των ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου. Δεν υπάρχουν πληρωμές τοκομεριδίων για επανεπένδυση, καθιστώντας το ισοδύναμο με το κανονικό ποσοστό απόδοσης του ομολόγου.

Πιθανές αλλαγές

Η απόδοση έως τη λήξη μπορεί να αλλάξει από το ένα έτος στο επόμενο. Εξαρτάται από τις μεταβολές των συνολικών τιμών στην αγορά ομολόγων. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι οι επενδυτές είναι πιο πρόθυμοι να κρατήσουν ομόλογα λόγω της οικονομικής αβεβαιότητας. Στη συνέχεια, οι τιμές των ομολόγων πιθανόν να αυξηθούν, γεγονός που θα ωθούσε τον παρονομαστή στη μέθοδο απόδοσης έως τη λήξη, μειώνοντας έτσι την απόδοση.

Η απόδοση μέχρι τη λήξη είναι μια βασική ιδέα επένδυσης που χρησιμοποιείται για τη σύγκριση ομολόγων διαφορετικών δελτίων και χρόνων μέχρι την ωριμότητα. Χωρίς να υπολογίζονται τυχόν πληρωμές τόκων, τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου επιδεικνύουν πάντοτε αποδόσεις μέχρι τη λήξη τους, ίσες με τις συνήθεις αποδόσεις τους. Η απόδοση έως τη λήξη των ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου είναι επίσης γνωστή ως επιτοκιακός τόκος.

Ειδικές εκτιμήσεις

Τα ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο διαπραγματεύονται στα μεγάλα χρηματιστήρια. Εκδίδονται συνήθως από εταιρείες, κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις και το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. Τα εταιρικά ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο είναι συνήθως πιο ριψοκίνδυνα από ό, τι παρόμοια ομόλογα με χρέωση. Εάν ο εκδότης αθετήσει ένα ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο, ο επενδυτής δεν έχει ακόμη λάβει πληρωμές με δόσεις, επομένως οι πιθανές απώλειες είναι υψηλότερες.

Το IRS mandates ένας κάτοχος ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου οφείλει φόρο εισοδήματος που έχει συσσωρευτεί κάθε χρόνο, παρόλο που ο κάτοχος ομολόγων δεν λαμβάνει πραγματικά τα μετρητά μέχρι τη λήξη τους. Το IRS καλεί αυτό το τεκμαρτό ενδιαφέρον.

Τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου συχνά ωριμάζουν σε δέκα χρόνια ή περισσότερο, επομένως μπορούν να είναι μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Η έλλειψη τρέχοντος εισοδήματος από ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο αποθαρρύνει ορισμένους επενδυτές. Άλλοι θεωρούν τους τίτλους κατάλληλους για την επίτευξη μακροπρόθεσμων οικονομικών στόχων, όπως η εξοικονόμηση δαπανών για τα κορίτσια ενός παιδιού. Με τις εκπτώσεις, ο επενδυτής μπορεί να αυξήσει ένα μικρό χρηματικό ποσό σε ένα σημαντικό ποσό για αρκετά χρόνια.

Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού ουσιαστικά κλειδώνουν τον επενδυτή σε εγγυημένο ποσοστό επανεπένδυσης. Αυτή η ρύθμιση μπορεί να είναι πιο συμφέρουσα όταν τα επιτόκια είναι υψηλά και όταν τοποθετούνται σε φοροαπαλλαγμένους λογαριασμούς συνταξιοδότησης. Ορισμένοι επενδυτές αποφεύγουν επίσης να πληρώνουν φόρους επί των τεκμαρτών τόκων με την αγορά δημοτικών ομολόγων μηδενικού τοκομεριδίου. Είναι συνήθως απαλλαγμένα από φόρους εάν ο επενδυτής κατοικεί στο κράτος έκδοσης του ομολόγου.

Χωρίς πληρωμές με κουπόνια σε ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο, η αξία τους βασίζεται εξ ολοκλήρου στην τρέχουσα τιμή σε σχέση με την ονομαστική αξία. Ως εκ τούτου, όταν τα επιτόκια μειώνονται, οι τιμές είναι τοποθετημένες να αυξάνονται ταχύτερα από τα παραδοσιακά ομόλογα και αντίστροφα. Αυτό μπορεί να κάνει τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου, ιδιαίτερα τα κρατικά ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο, ένα αποτελεσματικό αντιστάθμισμα για χαρτοφυλάκια μετοχών.