Συνολικός εσωτερικός ρυθμός απόδοσης (PIRR)
Ο συγκεντρωμένος εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (PIRR) είναι μια μέθοδος υπολογισμού του συνολικού εσωτερικού επιτοκίου (IRR) ενός χαρτοφυλακίου που αποτελείται από πολλά έργα συνδυάζοντας τις μεμονωμένες ταμειακές τους ροές. Προκειμένου να υπολογιστεί αυτό, πρέπει να γνωρίζετε όχι μόνο τις εισροές ταμειακών ροών αλλά και το χρονοδιάγραμμα αυτών των ταμειακών ροών. Το συνολικό IRR του χαρτοφυλακίου μπορεί στη συνέχεια να υπολογιστεί από αυτήν την ομάδα ταμειακών ροών.
Ο συγκεντρωμένος εσωτερικός ρυθμός απόδοσης μπορεί να εκφραστεί ως ένας τύπος:
Όπου Ct είναι οι συγκεντρωτικές ταμειακές ροές που αναμένονται κατά την χρονική στιγμή t και r είναι ο συντελεστής απόδοσης χωρίς κίνδυνο.
Κατανόηση του συνδυασμένου εσωτερικού ρυθμού απόδοσης
Ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται στον προϋπολογισμό κεφαλαίου για την εκτίμηση της κερδοφορίας των δυνητικών επενδύσεων. Ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης είναι ένα προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά την καθαρή παρούσα αξία (NPV) όλων των ταμειακών ροών από ένα συγκεκριμένο έργο μηδενική. Οι υπολογισμοί IRR βασίζονται στον ίδιο τύπο με τον όρο NPV. Το συγκεντρωτικό IRR είναι το ποσοστό απόδοσης στο οποίο οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές (η καθαρή παρούσα αξία) όλων των έργων στο σύνολο είναι ίσες με το μηδέν.
Ο συγκεντρωμένος εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (PIRR) μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να βρεθεί το συνολικό ποσοστό απόδοσης για μια οντότητα που εκτελεί πολλαπλά έργα ή για ένα χαρτοφυλάκιο κεφαλαίων το καθένα από τα οποία παράγει το δικό τους ποσοστό απόδοσης. Η ομαδοποιημένη ιδέα IRR μπορεί να εφαρμοστεί, για παράδειγμα, στην περίπτωση μιας ομάδας ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που έχει πολλά κεφάλαια. Το συγκεντρωτικό IRR μπορεί να καθορίσει το συνολικό IRR για τον όμιλο private equity και είναι καλύτερα προσαρμοσμένο για το σκοπό αυτό από το μέσο όρο IRR των κεφαλαίων, το οποίο μπορεί να μην δίνει μια ακριβή εικόνα της συνολικής απόδοσης.
Βασικές τακτικές
- Το συγκεντρωμένο IRR (PIRR) είναι μια μέθοδος υπολογισμού των αποδόσεων από ένα αριθμό παράλληλων έργων στα οποία υπολογίζεται ένα IRR από τις συγκεντρωτικές ταμειακές ροές όλων των ταμειακών ροών.
- Το συγκεντρωτικό IRR είναι το ποσοστό απόδοσης στο οποίο οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές (η καθαρή παρούσα αξία) όλων των έργων στο σύνολο είναι ίσες με το μηδέν.
- Η ομαδοποιημένη ιδέα IRR μπορεί να εφαρμοστεί, για παράδειγμα, στην περίπτωση μιας ομάδας ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που έχει πολλά κεφάλαια.
PIRR έναντι IRR
Το IRR χρησιμοποιείται συχνότερα κατά τον υπολογισμό του ποσοστού απόδοσης που σχετίζεται με τις αναμενόμενες ταμειακές ροές ενός συγκεκριμένου έργου. Στην πραγματικότητα, όμως, μια επιχείρηση μπορεί να έχει πολλά παράλληλα έργα για τα οποία πρέπει να λαμβάνει αποφάσεις για κατανομή του προϋπολογισμού. Αυτό το σύνδρομο ισχύει ιδιαίτερα για τις εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων ή τα ταμεία επιχειρηματικών κεφαλαίων που πραγματοποιούν διάφορες επενδύσεις ανά πάσα στιγμή. Ενώ οι μεμονωμένοι υπολογισμοί IRR μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αξιολόγηση κάθε μεμονωμένου έργου, το συγκεντρωτικό IRR χρησιμοποιείται καλύτερα για να κατανοήσει το συνολικό ποσοστό απόδοσης για το σύνολο του χαρτοφυλακίου της επιχείρησης συνολικά.
Περιορισμοί του PIRR
Όπως και με το IRR, το PIRR μπορεί να είναι παραπλανητικό εάν χρησιμοποιείται μεμονωμένα. Ανάλογα με το αρχικό επενδυτικό κόστος, μια ομάδα έργων μπορεί να έχει χαμηλό IRR αλλά υψηλή NPV, πράγμα που σημαίνει ότι ενώ ο ρυθμός με τον οποίο η εταιρεία βλέπει τις αποδόσεις σε ένα χαρτοφυλάκιο έργων μπορεί να είναι αργή, τα έργα μπορεί επίσης να προσθέτουν πολλά της συνολικής αξίας της εταιρείας.
Το άλλο θέμα που είναι μοναδικό για το PIRR είναι ότι καθώς οι ταμειακές ροές συγκεντρώνονται από διάφορα έργα, μπορεί να κρύβουν έργα με χαμηλή απόδοση και να σβήνουν τη θετική επίδραση των κερδοφόρων έργων. Θα πρέπει να διενεργείται τόσο ατομική όσο και συγκεντρωτική IRR για να εντοπιστεί η ύπαρξη οποιωνδήποτε υπερβολικών τιμών.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.