Ορισμός φυσικής παράδοσης
Η φυσική παράδοση είναι ένας όρος σε ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης που απαιτεί το πραγματικό υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που πρέπει να παραδοθεί κατά την καθορισμένη ημερομηνία παράδοσης, αντί να διαπραγματεύεται με συμβόλαια αντιστάθμισης.
Καταργώντας μια φυσική παράδοση
Οι συμβάσεις παραγώγων είτε διακανονίζονται σε μετρητά είτε διανέμονται φυσικά κατά την ημερομηνία λήξης της σύμβασης. Όταν μια σύμβαση έχει τακτοποιηθεί σε μετρητά, η καθαρή ταμειακή θέση της σύμβασης κατά την ημερομηνία λήξης μεταφέρεται μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι δύο συμβαλλόμενα μέρη θα συνάψουν συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης E-mini S & P 500 που θα διακανονιστεί σε έξι μήνες για $ 2.770 (η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης). Εάν η αξία του δείκτη κατά την ημερομηνία λήξης της σύμβασης είναι υψηλότερη από την τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, ο αγοραστής κερδίζει. διαφορετικά, ο πωλητής κερδίζει. Η διαφορά μεταξύ της άμεσης τιμής της σύμβασης από την ημερομηνία διακανονισμού και της συμφωνηθείσας προθεσμιακής τιμής πιστώνεται ή χρεώνεται από τους λογαριασμούς των δύο μερών. Ας πούμε ότι η τιμή κλεισίματος του δείκτη έξι μηνών από τώρα είναι 2.900 δολάρια, ο λογαριασμός του κατόχου των προθεσμιακών συμβολαίων θα πιστωθεί ($ 2.900 - $ 2.770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6.500. Το ποσό αυτό θα χρεωθεί από το λογαριασμό του συμβαλλόμενου μέρους που υπολείπεται της θέσης. [Σημειώστε ότι ο δείκτης S & P 500 $ 50 x αντιπροσωπεύει 1 μονάδα συμβολαίου για συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης E-mini S & P 500].
Με φυσική παράδοση, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο της σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης ή παραγώγων παραδίδεται φυσικά σε προκαθορισμένη ημερομηνία παράδοσης. Ας δούμε ένα παράδειγμα φυσικής παράδοσης. Ας υποθέσουμε ότι δύο συμβαλλόμενα μέρη συνάπτουν συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ενός έτους (Μάρτιος 2019) σε τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης 58, 40 δολαρίων. Ανεξάρτητα από την άμεση τιμή του αγαθού κατά την ημερομηνία διακανονισμού, ο αγοραστής υποχρεούται να αγοράσει από τον πωλητή 1.000 βαρέλια αργού πετρελαίου (μονάδα 1 συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου). Εάν η τιμή spot κατά την συμφωνηθείσα ημέρα διακανονισμού κάποτε τον Μάρτιο είναι κάτω από 58, 40 δολάρια, ο κάτοχος μακροχρόνιας σύμβασης χάνει και τα κέρδη βραχυπρόθεσμης θέσης. Εάν η τιμή spot είναι πάνω από την τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης των $ 58, 40, τα μακροπρόθεσμα κέρδη της θέσης, και ο πωλητής καταγράφει μια απώλεια.
Οι ανταλλαγές καθορίζουν τους όρους παράδοσης των συμβάσεων που καλύπτουν. Η ανταλλαγή ορίζει την αποθήκη και τις θέσεις παράδοσης για πολλά προϊόντα. Όταν πραγματοποιείται η παράδοση, ένα ένταλμα ή μια απόδειξη παραλαβής που αντιπροσωπεύει μια ορισμένη ποσότητα και ποιότητα ενός εμπορεύματος σε μια συγκεκριμένη τοποθεσία αλλάζει τα χέρια του από τον πωλητή στον αγοραστή ο οποίος στη συνέχεια πραγματοποιεί πλήρη πληρωμή. Ο αγοραστής έχει το δικαίωμα να αφαιρέσει το εμπόρευμα από την αποθήκη ή έχει την επιλογή να εγκαταλείψει το εμπόρευμα στην αποθήκη για περιοδική αμοιβή. Ο αγοραστής θα μπορούσε επίσης να κανονίσει με την αποθήκη να μεταφέρει το εμπόρευμα σε άλλο τόπο της επιλογής του, συμπεριλαμβανομένου του σπιτιού του, και πληρώνει οποιαδήποτε τέλη μεταφοράς. Εκτός από τις προδιαγραφές παράδοσης που προβλέπονται από τις ανταλλαγές, η ποιότητα, η ποιότητα ή η φύση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου που πρόκειται να παραδοθεί ρυθμίζονται επίσης από τις ανταλλαγές.
Τα περισσότερα παράγωγα δεν ασκούνται αλλά διακινούνται πριν από την ημερομηνία παράδοσής τους. Ωστόσο, η φυσική παράδοση εξακολουθεί να συμβαίνει με ορισμένες συναλλαγές - είναι πιο συνηθισμένη με εμπορεύματα και ομόλογα, αλλά μπορεί επίσης να συμβεί και με άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα. Ο διακανονισμός με φυσική παράδοση πραγματοποιείται από μεσίτες εκκαθάρισης ή τους αντιπροσώπους τους. Αμέσως μετά την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης, ο οργανισμός εκκαθάρισης του ρυθμιζόμενου χρηματιστηρίου θα αναφέρει την αγορά και πώληση του υποκείμενου στοιχείου στην τιμή διακανονισμού της προηγούμενης ημέρας. Οι έμποροι που κατέχουν σύντομη θέση σε συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που έχει εκκαθαριστεί με φυσική παράδοση μέχρι τη λήξη τους απαιτείται να πραγματοποιήσουν την παράδοση του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού. Όσοι κατέχουν ήδη τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να υποβάλουν τις προσφορές τους στον κατάλληλο οργανισμό εκκαθάρισης. Οι έμποροι που δεν κατέχουν περιουσιακά στοιχεία υποχρεούνται να τα αγοράζουν στην τρέχουσα τιμή.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.