Πολλαπλούς
Ένα πολλαπλάσιο μετρά κάποια πτυχή της οικονομικής ευημερίας μιας εταιρείας, που καθορίζεται διαιρώντας μια μέτρηση με μια άλλη μετρική. Η μέτρηση στον αριθμητή είναι συνήθως μεγαλύτερη από αυτή του παρονομαστή.
Για παράδειγμα, ένα πολλαπλάσιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να δείξει πόσα επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ανά δολάριο των κερδών, όπως υπολογίζεται από την αναλογία τιμών προς κέρδη (P / E). Ας υποθέσουμε ότι αναλύετε ένα απόθεμα με $ 2 κέρδη ανά μετοχή (EPS), το οποίο διαπραγματεύεται στα $ 20. Αυτό το απόθεμα έχει P / E 10. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα πολλαπλάσιο των 10 φορές το σημερινό EPS για το απόθεμα.
Αυτό υπολογίζεται ως εξής:
Βασικές τακτικές
- Ένα πολλαπλάσιο μετρά την ευημερία μιας επιχείρησης συγκρίνοντας δύο μετρήσεις, συνήθως διαιρώντας το ένα με το άλλο.
- Τα πολλαπλάσια μπορούν να χωριστούν σε πολλαπλάσια βασισμένα σε μετοχές και σε πολλαπλάσια αξίας επιχειρήσεων.
Κατανόηση πολλαπλών στοιχείων
Στον κόσμο της αποτίμησης των αποθεμάτων, δύο βασικές μέθοδοι βασίζονται στην ταμειακή ροή και ένα πολλαπλάσιο κάποιου μέτρου απόδοσης, όπως τα κέρδη ή οι πωλήσεις. Η αποτίμηση με βάση την ταμειακή ροή (δηλαδή η ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών) θεωρείται εγγενής αποτίμηση, ενώ η αποτίμηση με βάση ένα πολλαπλάσιο θεωρείται σχετική, επειδή το πολλαπλάσιο είναι σχετικό με κάποια μέτρηση απόδοσης.
Κοινά χρησιμοποιούμενα πολλαπλάσια
Το πιο κοινό πολλαπλασιαστικό στοιχείο που χρησιμοποιείται στην αποτίμηση των αποθεμάτων είναι το πολλαπλάσιο P / E. Χρησιμοποιείται για να συγκρίνει την αγοραία αξία (τιμή) της εταιρείας με τα κέρδη της. Μια εταιρεία με τιμή ή αγοραία αξία που είναι υψηλή σε σύγκριση με το επίπεδο των κερδών της έχει υψηλό P / E πολλαπλάσιο. Μια εταιρεία με χαμηλή τιμή σε σύγκριση με το επίπεδο των κερδών της έχει χαμηλό P / E πολλαπλάσιο. Το AP / E των 5x σημαίνει ότι τα αποθέματα μιας εταιρείας διαπραγματεύονται σε ένα πολλαπλάσιο του πενταπλάσιου των κερδών της. Το AP / E των 10x σημαίνει ότι μια εταιρεία διαπραγματεύεται σε ένα πολλαπλάσιο που είναι ίσο με 10 φορές τα κέρδη. Μια εταιρεία με υψηλό P / E θεωρείται υπερτιμημένη. Ομοίως, μια εταιρεία με χαμηλό P / E θεωρείται υποτιμημένη.
Άλλα κοινά χρησιμοποιούμενα πολλαπλάσια περιλαμβάνουν την αξία της επιχείρησης (EV) στα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) πολλαπλάσια, τα οποία αναφέρονται επίσης σε EV / EBITDA. Θεωρείται ευρέως ότι είναι μια σταθερή μετρητική ροή που διατίθεται σε μια επιχείρηση και χρησιμοποιείται από πολλούς αναλυτές μετοχών. Το EV σε κέρδη πριν από τόκους και φόρους (EBIT), που αναφέρεται επίσης ως EV / EBIT, χρησιμοποιείται για εταιρείες με μικρότερη ένταση κεφαλαίου, με λιγότερα έξοδα απόσβεσης και απόσβεσης. Ο λόγος EV προς πωλήσεις, που επίσης αναφέρεται ως EV / Πωλήσεις, είναι ένα πολλαπλάσιο που συχνά χρησιμοποιούν εταιρείες με αρνητικά κέρδη. Όλα τα πολλαπλάσια λειτουργούν ως ένας μόνο αριθμός που οι αναλυτές μπορούν να πολλαπλασιάσουν με κάποια χρηματοοικονομική μέτρηση για να καθορίσουν τη σχετική τιμή.
Παράδειγμα πολλαπλών
Μια ματιά στον λόγο P / E της Apple κατά τη διάρκεια των ετών αποκαλύπτει ότι ο δείκτης τιμών / κερδών της εταιρείας έχει θετική συσχέτιση με την τιμή της. Με άλλα λόγια, το πολλαπλάσιο P / E είναι ενδεχομένως ένα από τα πολλά σήματα που χρησιμοποιούν οι έμποροι για να καθορίσουν τις ευκαιρίες αγοράς και πώλησης.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.