Long Straddle
Ένα μακρύ περιθώριο είναι μια στρατηγική επιλογών όπου ο έμπορος αγοράζει τόσο μια μακρά κλήση όσο και μια μακρά θέση στο ίδιο υποκείμενο στοιχείο με την ίδια ημερομηνία λήξης και την τιμή προειδοποίησης. Η τιμή απεργίας είναι σε πραγματικό χρόνο ή όσο το δυνατόν πλησιέστερα σε αυτήν. Δεδομένου ότι οι κλήσεις επωφελούνται από μια ανοδική κίνηση και επωφελούνται από μια καθοδική κίνηση της υποκείμενης ασφάλειας, και τα δύο αυτά στοιχεία ακυρώνουν μικρές κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Επομένως, ο στόχος ενός straddle είναι να επωφεληθεί από μια πολύ ισχυρή κίνηση, που συνήθως προκαλείται από ένα νέο γεγονός, προς οποιαδήποτε κατεύθυνση από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.
Βασικές τακτικές
- Ένα μακρύ περίπλοκο είναι μια στρατηγική επιλογή που προσπαθεί να επωφεληθεί από μεγάλες, απρόβλεπτες κινήσεις.
- Η στρατηγική περιλαμβάνει την αγορά και μιας επιλογής κλήσης και πώλησης.
- Οι εκλεπτυσμένοι υπολογισμοί από τους πωλητές δικαιωμάτων προωθούν αυτήν τη στρατηγική.
- Μια εναλλακτική χρήση της στρατηγικής μπορεί να είναι να επωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για αυτές τις επιλογές.
Κατανόηση ενός Long Straddle
Η στρατηγική μακρών επιλογών περιθωρίου είναι ένα στοίχημα ότι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο θα μετακινηθεί σημαντικά σε τιμή, είτε υψηλότερη είτε χαμηλότερη. Το προφίλ κέρδους είναι το ίδιο ανεξάρτητα από τον τρόπο με τον οποίο κινείται το περιουσιακό στοιχείο. Συνήθως, ο έμπορος θεωρεί ότι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο θα μετακινηθεί από μια κατάσταση χαμηλής μεταβλητότητας σε μια κατάσταση υψηλής μεταβλητότητας βασισμένη στην επικείμενη απελευθέρωση νέων πληροφοριών.
2:34Τι είναι το Long Straddle;
Οι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν ένα μακρύ περίπλοκο μπροστά από μια αναφορά ειδήσεων, όπως η απελευθέρωση κερδών, η δράση Fed, το πέρασμα ενός νόμου ή το αποτέλεσμα μιας εκλογής. Υποθέτουν ότι η αγορά περιμένει ένα τέτοιο γεγονός, επομένως η διαπραγμάτευση είναι αβέβαιη και σε μικρές σειρές. Στην εκδήλωση, όλη αυτή η ανυψωμένη διογκωτικότητα ή φτωχότητα εξαπολύεται, στέλνοντας γρήγορα το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Φυσικά, δεδομένου ότι το αποτέλεσμα της πραγματικής εκδήλωσης είναι άγνωστο, ο έμπορος δεν γνωρίζει αν πρέπει να είναι διογκωμένος ή bearish. Ως εκ τούτου, μια μακρά περιπλάνηση είναι μια λογική στρατηγική για να επωφεληθεί από κάθε αποτέλεσμα. Αλλά, όπως κάθε επενδυτική στρατηγική, ένα μακρύ περίπλοκο έχει επίσης τις προκλήσεις της.
Ο κίνδυνος που ενυπάρχει στη στρατηγική είναι ότι η αγορά δεν θα αντιδράσει αρκετά ισχυρά στο γεγονός ή τα νέα που δημιουργεί. Αυτό επιδεινώνεται από το γεγονός ότι οι πωλητές επιλογών γνωρίζουν ότι το γεγονός είναι επικείμενο και αυξάνει τις τιμές των put και call options εν αναμονή του γεγονότος. Αυτό σημαίνει ότι το κόστος της προσπάθειας για τη στρατηγική είναι πολύ υψηλότερο από το απλό στοίχημα σε μία μόνο κατεύθυνση και επίσης πιο ακριβό από το στοίχημα και στις δύο κατευθύνσεις, αν δεν πλησιάσει κανένα νέο γεγονός.
Επειδή οι πωλητές δικαιωμάτων επιλογής αναγνωρίζουν ότι υπάρχει αυξημένος κίνδυνος που ενσωματώνεται σε ένα προγραμματισμένο γεγονός ειδησεογραφίας, αυξάνουν τις τιμές που επαρκούν για να καλύψουν αυτό που αναμένουν να είναι περίπου το 70% του αναμενόμενου γεγονότος. Αυτό καθιστά πολύ πιο δύσκολο για τους εμπόρους να επωφεληθούν από την κίνηση, επειδή η τιμή του straddle θα περιλαμβάνει ήδη ήπιες κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Εάν το αναμενόμενο συμβάν δεν θα προκαλέσει μια ισχυρή κίνηση προς οποιαδήποτε κατεύθυνση για την υποκείμενη ασφάλεια, τότε οι επιλογές που αγοράζονται πιθανόν θα λήξουν χωρίς αξία, δημιουργώντας μια απώλεια για τον έμπορο.
Εναλλακτική χρήση ενός μακρού περιβλήματος
Πολλοί έμποροι προτείνουν μια εναλλακτική μέθοδο για τη χρήση του straddle ίσως να είναι η καταγραφή της αναμενόμενης αύξησης της τεκμαρτής μεταβλητότητας. Πιστεύουν ότι μπορούν να εκτελέσουν αυτή τη στρατηγική κατά το χρονικό διάστημα που προηγείται της εκδήλωσης, για παράδειγμα τρεις εβδομάδες ή περισσότερο, αλλά λαμβάνουν κέρδη μία ή δύο ημέρες πριν συμβεί το συμβάν. Αυτή η μέθοδος προσπαθεί να επωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για τις ίδιες τις επιλογές, γεγονός που αυξάνει το στοιχείο της τεκμαρτής μεταβλητότητας των ίδιων των επιλογών.
Επειδή η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι η πιο σημαντική μεταβλητή στην τιμή μιας εναλλακτικής λύσης με την πάροδο του χρόνου, η αύξηση της τεκμαρτής μεταβλητότητας αυξάνει την τιμή όλων των δικαιωμάτων προαίρεσης (κλήσεις και κλήσεις) σε όλες τις τιμές άσκησης. Η κατοχή τόσο της θέσης όσο και της κλήσης αφαιρεί τον κατευθυντικό κίνδυνο από τη στρατηγική, αφήνοντας μόνο την συνιστώμενη συνιστώσα μεταβλητότητας. Επομένως, αν το εμπόριο ξεκινήσει πριν από την τεκμαρτή αύξηση της μεταβλητότητας και αφαιρεθεί, ενώ η τεκμαρτή μεταβλητότητα είναι στο αποκορύφωμά του, τότε το εμπόριο θα πρέπει να είναι επικερδές.
Φυσικά ο περιορισμός αυτής της δεύτερης μεθόδου είναι η φυσική τάση των επιλογών να χάσουν αξία λόγω της χρονικής αποσύνθεσης. Η υπέρβαση αυτής της φυσικής μείωσης των τιμών πρέπει να γίνει επιλέγοντας επιλογές με ημερομηνίες λήξης οι οποίες είναι απίθανο να επηρεαστούν σημαντικά από την χρονική αποσύνθεση (που είναι επίσης γνωστή στους εμπόρους επιλογών ως theta).
Κατασκευή ενός Long Straddle
Οι μακρόχρονες θέσεις έχουν απεριόριστο κέρδος και περιορισμένο κίνδυνο. Αν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου συνεχίσει να αυξάνεται, το δυνητικό πλεονέκτημα είναι απεριόριστο. Αν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου φτάσει στο μηδέν, το κέρδος θα είναι η τιμή άσκησης μείον τα ασφάλιστρα που καταβλήθηκαν για τα δικαιώματα προαίρεσης. Και στις δύο περιπτώσεις, ο μέγιστος κίνδυνος είναι το συνολικό κόστος για την είσοδο στη θέση, που είναι η τιμή του δικαιώματος προαίρεσης και η τιμή του δικαιώματος πώλησης.
Το κέρδος όταν αυξάνεται η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου προκύπτει από:
- Κέρδος (up) = Τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου - τιμή εξάσκησης του δικαιώματος προαίρεσης - καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε
Το κέρδος όταν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου μειώνεται είναι:
- Κέρδος (κάτω) = Τιμή αποθέματος της πώλησης - τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου - καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε
Η μέγιστη ζημία είναι το συνολικό καθαρό ασφάλιστρο που καταβάλλεται συν τις εμπορικές προμήθειες. Η ζημία αυτή προκύπτει όταν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ισούται με την τιμή άσκησης των δικαιωμάτων προτίμησης κατά τη λήξη.
Για παράδειγμα, ένα απόθεμα έχει $ 50 ανά μετοχή. Μια επιλογή κλήσης με τιμή προειδοποίησης $ 50 ανέρχεται σε $ 3 και το κόστος μιας πώλησης με την ίδια προειδοποίηση είναι επίσης $ 3. Ένας επενδυτής εισέρχεται σε ένα straddle αγοράζοντας ένα από κάθε επιλογή. Αυτό σημαίνει ότι οι πωλητές επιλογών αναμένουν πιθανότητα 70 τοις εκατό ότι η κίνηση στο απόθεμα θα είναι $ 6 ή λιγότερο προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Ωστόσο, η θέση θα κερδίσει κατά τη λήξη εάν το απόθεμα είναι πάνω από $ 56 ή κάτω από $ 44 ανεξάρτητα από τον τρόπο με τον οποίο αρχικά τιμολογήθηκε.
Η μέγιστη απώλεια ύψους $ 6 ανά μετοχή ($ 600 για μία κλήση και μία σύμβαση πώλησης) συμβαίνει μόνο αν το απόθεμα κοστίζεται ακριβώς στα $ 50 στο τέλος της ημέρας λήξης. Ο έμπορος θα αντιμετωπίσει λιγότερες απώλειες από αυτό, αν η τιμή είναι οπουδήποτε μεταξύ $ 56 και $ 44 ανά μετοχή. Ο έμπορος θα κερδίσει κέρδος αν το απόθεμα είναι υψηλότερο από $ 56 ή χαμηλότερο από $ 44. Για παράδειγμα, αν το απόθεμα κινείται στα 65 $ με λήξη, το κέρδος της θέσης είναι (Κέρδος = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.