Leveraged ETFs: Είναι σωστά για σας; (SSO, DDM)

Η προσφυγή των χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) είναι απλή: αναμιγνύουν τα οφέλη διαφοροποίησης των αμοιβαίων κεφαλαίων με την ικανότητα συναλλαγής σε ημερήσια βάση. Υπάρχουν τώρα χιλιάδες ETF για να διαλέξετε και να προστεθούν περισσότερα σε τακτική βάση.

Μάθημα: ETF Επένδυση

Ο σκοπός ενός ETF με μόχλευση είναι η αύξηση της έκθεσης και του αντίκτυπου από τον υποκείμενο δείκτη ή τις επενδύσεις στο ETF. Για παράδειγμα, το μοχλό ETF μπορεί να προσπαθήσει να διπλασιάσει την απόδοση ενός δείκτη σε καθημερινή βάση. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τους δείκτες, ανατρέξτε στην ενότητα Τα ABC των χρηματιστηριακών δεικτών και του δείκτη επενδύσεων .)

Τα μόχλευση ETF παρέχουν ένα άλλο εργαλείο για τους επενδυτές να έχουν πρόσβαση μόχλευσης στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Και επειδή η αγορά ενός ETF είναι τόσο απλή όσο η έκδοση μιας εντολής αγοράς μέσω του λογαριασμού διαπραγμάτευσης, είναι μια πολύ απλούστερη διαδικασία για τους περισσότερους από τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και διαπραγμάτευσης στο περιθώριο. Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε κάποιες βασικές παραμέτρους που θα προσέξετε όταν αγοράζετε μόχλευση ETF.

Τον Ιούνιο του 2006, η ProShares εισήγαγε το πρώτο κύμα μόχλευσης ETF, το οποίο αναφέρει η εταιρεία ως "Ultra ProShares". Τα εξαιρετικά ETFs σχεδιάστηκαν για να διπλασιάσουν την καθημερινή απόδοση των βασικών δεικτών που παρακολουθούν. Για παράδειγμα, το ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: DDM) έχει δομηθεί για να κερδίσει 2% όταν το Dow Jones Industrial Average κερδίσει 1%.

Περισσότερες εταιρείες όπως η Direxion ακολούθησαν το παράδειγμα και σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar υπάρχουν πλέον περισσότερα από 170 επιτόκια μόχλευσης ETF με περιουσιακά στοιχεία άνω των 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων υπό διαχείριση στα τέλη Σεπτεμβρίου του 2016. Αυτά τα αμοιβαία κεφάλαια χρησιμοποιούν μια σειρά μέσων για να κατέχουν θέσεις σε κατηγορίες συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων, του χρέους, των βασικών προϊόντων και των παραγώγων. Αυτές οι επενδύσεις μπορούν επίσης να είναι πολύ συγκεντρωμένες σε τομείς, όπως η ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO), ή επικεντρώνονται σε συγκεκριμένες γεωγραφικές περιοχές όπως το Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN).

Παραδίδουν;

Η ιδέα πίσω από αυτά τα κεφάλαια είναι να επωφεληθούν από τις γρήγορες καθημερινές κινήσεις στις διάφορες χρηματοπιστωτικές αγορές. Το ProShares Ultra S & P 500 (NYSEARCA: SSO) ξεκίνησε το 2006 με στόχο τον διπλασιασμό των αποδόσεων του υποκείμενου S & P 500. Το ενημερωτικό δελτίο του Ταμείου ορίζει σαφώς ότι η πρόθεση είναι να διπλασιαστεί η ημερήσια απόδοση και όχι μακροπρόθεσμα. Στην πραγματικότητα, συνεχίζει να λέει ότι για περιόδους μεγαλύτερες από μια μέρα, το ταμείο θα μπορούσε να χάσει χρήματα εάν ο υποκείμενος δείκτης παραμείνει σταθερός ή ακόμα και μερικές φορές όταν αυξάνεται. Για παράδειγμα, μία μέρα τον Οκτώβριο του 2016, όταν η S & P επέστρεψε με 0, 48%, το ταμείο έδωσε 0, 82%. Παρόμοια τάση υπάρχει για την απόδοση σε διάστημα μιας εβδομάδας, αλλά εμφανίζεται κάτι περισσότερο από μια διαφορά.

Σε καθημερινή βάση, η απόδοση των εξαιρετικών ETFs ήταν αρκετά ακριβής, αλλά μακροπρόθεσμα υπάρχουν ορισμένα ζητήματα.

Θεωρητικά, ένα μόχλευρο ETF που επιστρέφει διπλάσιο από το S & P 500 θα είχε ετήσιες αποδόσεις πάνω από 13% τα τελευταία δέκα χρόνια. Η απόδοση του κεφαλαίου ProShares Ultra S & P 500 απέχει πολύ από τον στόχο του. Ας μην ξεχνάμε διπλάσια, η επιστροφή του 10ετούς του αμοιβαίου κεφαλαίου, όπως στις 25 Οκτωβρίου 2016, στο 6, 73% αγωνίστηκε να ταιριάξει με το 6, 83% της S & P κατά την ίδια περίοδο.

Αυτή η απόκλιση μπορεί να εξηγηθεί με ένα σύντομο παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι το Nasdaq πέφτει 2% σε μία ημέρα και ανακάμπτει με κέρδος 1% την επόμενη συνεδρία. Ο δείκτης θα έχει απώλεια διάρκειας δύο ημερών 1, 02%. Ένα ΕΙΕΕ που δίνει στους επενδυτές διπλασιασμό του δείκτη θα έχει ως αποτέλεσμα απώλεια 2, 08% μετά από δύο ημέρες. Εάν το ETF επέστρεψε ακριβώς το διπλάσιο του δείκτη, η απόδοση πρέπει να είναι -2.04%. Χάρη στη διαφορά είναι μικρή στο παράδειγμα, αλλά μπορεί να αυξηθεί δραστικά με την πάροδο του χρόνου με τη σύνθεση. Εάν ένα απόθεμα πέσει κατά 2%, πρέπει να συγκεντρωθεί το 2, 04% για να πάρει πίσω στο άρτιο. Με την πάροδο του χρόνου, αυτό έχει επιπτώσεις στην απόδοση.

Οι ρυθμιστικές αρχές SEC και FINRA σε μια προειδοποίηση του 2009 που διευκρινίζει αυτό για μεμονωμένους επενδυτές, δήλωσε: " Μερικοί επενδυτές μπορεί να επενδύσουν σε αυτά τα ETFs με την προσδοκία ότι τα ETFs θα ικανοποιήσουν και τους μακροπρόθεσμους στόχους τους. αυτά τα ETF για μια περίοδο μεγαλύτερη από μία ημέρα μπορεί να διαφέρουν σημαντικά από τους καθημερινούς στόχους απόδοσης που έχουν τεθεί ".

Κρατήστε τα κόστη στο μυαλό

Ενώ ένας επενδυτής καλύπτει περίπου το 0, 9% των μέσων ετήσιων τελών διαχείρισης τέτοιων κεφαλαίων, υπάρχει ένας άλλος παράγοντας που μπορεί να επηρεάσει τις πραγματικές αποδόσεις. Υπάρχει κόστος συναλλαγής που συνδέεται με κάθε φορά που το Αμοιβαίο Κεφάλαιο αγοράζει ή πουλάει τίτλους και τους φόρους, εάν οι συναλλαγές αυτές φορολογούνται. Αυτές οι δαπάνες συνήθως δεν λογιστικοποιούνται στα ετήσια έξοδα, αλλά αντικατοπτρίζονται στην απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Τα κεφάλαια που βασίζονται στην καθημερινή εξισορρόπηση για να αξιοποιήσουν στο έπακρο τις κινήσεις στην αγορά θα έχουν συνήθως υψηλότερο κύκλο εργασιών χαρτοφυλακίου ή περισσότερες συναλλαγές. Το ProShares Ultra S & P 500 στο τελευταίο του ενημερωτικό δελτίο αποκαλύπτει κύκλο εργασιών χαρτοφυλακίου 7% της μέσης αξίας του αμοιβαίου κεφαλαίου του κατά τη διάρκεια της πιο πρόσφατης χρήσης.

Στρατηγική μόχλευση

Τα μοχλευμένα ETF συνήθως χρησιμοποιούνται καλύτερα από επενδυτές που χρησιμοποιούν μια βραχυπρόθεσμη στρατηγική διαπραγμάτευσης. Οι έμποροι που επιδιώκουν να επωφεληθούν από τις καθημερινές κινήσεις - είτε στην αγορά είτε σε ένα συγκεκριμένο τομέα - μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα εξαιρετικά ETF για να κερδίσουν μόχλευση. Επειδή τα εξαιρετικά ETF δίνουν στους βραχυπρόθεσμους εμπόρους την απαραίτητη μόχλευση σε καθημερινή βάση χωρίς το αρνητικό σφάλμα σύνθεσης, οι περισσότεροι θα μπουν μέσα και έξω μέσα σε μια ημέρα.

Τα εξαιρετικά ETF μπορούν επίσης να βοηθήσουν τους επενδυτές που θα ήθελαν να κερδίσουν υπερβολική έκθεση σε συγκεκριμένο τομέα ή δείκτη, αλλά δεν έχουν το απαιτούμενο κεφάλαιο. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής επενδύεται σε ποσοστό 95% σε διαφοροποιημένη κατανομή, αλλά στερείται έκθεσης στον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας. Ο στόχος του επενδυτή είναι να επενδύσει το 10% του χαρτοφυλακίου του σε ημιαγωγούς. Ωστόσο, με μόνο το 5% σε μετρητά μπορεί να φαίνεται αδύνατο. Ο επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει το διαθέσιμο χρηματικό ποσό 5% για να αγοράσει ένα ETF με μόχλευση που επενδύει σε ημιαγωγούς όπως το Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) και, στην πραγματικότητα, δίνει στο χαρτοφυλάκιο ένα ποσοστό 10% στον κλάδο. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την κατανομή του ενεργητικού, ανατρέξτε στην ενότητα Πέντε πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για την κατανομή περιουσιακών στοιχείων, την επιλογή στρατηγικών κατανομής περιουσιακών στοιχείων και περιουσιακών στοιχείων .)

Τυλίξτε το
Για να ανακεφαλαιώσουμε, τα πλεονεκτήματα των μοχλευμένων ETF είναι:

• Προσφέρουν έναν τρόπο χρήσης μόχλευσης χωρίς τη χρήση επιλογών ή περιθωρίου.
• Διατίθενται σε λογαριασμούς συνταξιοδότησης.
• Είναι ένα μεγάλο εργαλείο συναλλαγών για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους.

Τα αρνητικά που σχετίζονται με τα μοχλευμένα ETF περιλαμβάνουν:

• Σκοπεύει να παράγει ημερήσιες αποδόσεις όχι μακροπρόθεσμες επιδόσεις
• Ο αντίκτυπος της αρνητικής σύνθεσης μπορεί να οδηγήσει σε μακροπρόθεσμη ανακρίβεια.
• Ο υψηλός ρυθμός αύξησης του χαρτοφυλακίου θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω τις αποδόσεις
• Τα μόνα ETF είναι μια επένδυση υψηλού κινδύνου που μπορεί να είναι επικίνδυνη για τον αμόρφωτο επενδυτή

Σε γενικές γραμμές, τα μοχλευμένα ETFs μπορεί να είναι χρήσιμα μόνο για να κατανοήσουν τους επενδυτές, όλοι οι άλλοι θα πρέπει ίσως να μείνουν μακριά ή να κάνουν τη δέουσα επιμέλεια πριν επενδύσουν.